CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP LUẬN VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
2.1.3 Các chỉ số tài chính
2.1.3.1 Nhóm chỉ tiêu thanh toán
Nhóm chỉ tiêu này đo lường khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của công ty bằng tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn.
a. Hệ số thanh toán hiện thời
Chỉ số này đánh giá khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn (dưới 1 năm) của công ty bằng tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn.
(2.3) Đây là chỉ số cho thấy công ty có bao nhiêu tài sản có thể chuyển đổi thành tiền mặt để đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn.
Nếu chỉ số này giảm cho thấy khả năng thanh toán giảm và cũng là dấu hiệu báo trước những khó khăn về tài chính sẽ xảy ra đối với công ty. Nếu chỉ số hiện hành cao đều đó có nghĩa là công ty luôn sẵn sàng thanh toán các khoản nợ. Tuy nhiên nếu tỷ số này quá cao sẽ làm giảm hiệu quả hoạt động vì công ty đã đầu tư quá nhiều vào tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn hay nói cách khác là việc quản lý tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn không hiệu quả.
b. Hệ số thanh toán nhanh
Tỷ số này đo lường khả năng thanh toán nợ ngắn hạn bằng giá trị các loại tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạng không bao gồm hàng tồn kho (HTK).
Hệ số thanh toán nhanh được tính toán dựa trên những tài sản lưu động và đầu tƣ ngắn hạn có thể nhanh chống chuyển đổi thành tiền, đôi khi còn gọi là “tài sản có tính thanh khoản”.
Hệ số thanh toán nhanh lớn hơn 1 thì khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp càng cao và ngƣợc lại. Tuy nhiên, hệ số quá lớn lại gây ra tình trạng mất cân đối của vốn lưu động, đầu tư ngắn hạn có thể không hiệu quả.
Với mức trung bình là 2 thì doanh nghiệp có khả năng thanh toán cao đối với các khoản nợ ngắn hạn.
Hệ số thanh toán
=
Tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn
(lần) hiện thời Nợ ngắn hạn
Hệ số thanh
=
Tài sản lưu động và ĐTNH – Hàng tồn kho
(lần)
toán nhanh Nợ ngắn hạn (2.4)
c. Hệ số thanh toán tức thời
Tỷ số thanh toán tức thời là tỷ số đo lường khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn bằng giá trị các loại tài sản ngắn hạn có tính thanh khoản cao nhất, đó là các khoản tiền và tương đương tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn.
Hệ số này lớn hơn hoặc bằng 0,5 thì tình hình thanh toán tương đối khả quan, còn nếu nhỏ hơn 0,5 thì doanh nghiệp có thể gặp khó khăn trong thanh toán. Tuy nhiên nếu hệ số này quá cao lại phản ánh một tình hình không tốt là vốn bằng tiền quá nhiều, vòng quay tiền chậm làm giảm hiệu quả sử dụng.
2.1.3.2 Nhóm chỉ tiêu hoạt động
Các tỷ số về chỉ tiêu hoạt động đo lường tình hình quản lý các loại tài sản của công ty. Để nâng cao tỷ số hoạt động, các nhà quản trị phải biết là những tài sản nào chƣa dùng và những loại tài sản nào dùng mà không tạo ra thu nhập. Vì thế công ty cần phải biết cách sử dụng chúng có hiệu quả hoặc loại bỏ chúng đi. Nhóm tỷ số này bao gồm: Vòng quay hàng tồn kho, kỳ thu tiền bình quân, vòng quay tổng tài sản.
a. Vòng quay hàng tồn kho
Tỷ số này phản ánh hiệu quả quản lý hàng tồn kho của doanh nghiệp.
Với: hàng tồn kho bình quân = (HTK đầu năm + HTK cuối năm) / 2 Hàng tồn kho quay vòng càng nhiều thì hiệu quả sử dụng HTK càng cao, càng cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh, hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều, thời gian tồn kho càng ít, chu kỳ kinh doanh đƣợc rút ngắn, giảm đƣợc chi phí bảo quản, hao hụt và lƣợng vốn bỏ vào HTK thu hồi càng nhanh. Tuy nhiên, chỉ số này quá cao cũng không tốt vì nhƣ thế có nghĩa là lƣợng hàng dự trữ trong kho không nhiều. Nếu nhu cầu thị trường tăng đột ngột thì rất có khả năng doanh nghiệp bị mất khách hàng và bị đối thủ cạnh tranh giành thị phần.
Thêm nữa, dự trữ nguyên liệu vật liệu đầu vào cho các khâu sản xuất không đủ có thể khiến cho dây chuyền bị ngƣng trệ. Vì vậy, chỉ số vòng quay HTK cần
Hệ số thanh
=
Tiền và tương đương tiền + ĐTTC ngắn hạn
(lần)
toán tức thời Nợ ngắn hạn
Số vòng quay
=
Tổng giá vốn hàng bán
(lần) hàng tồn kho Hàng tồn kho bình quân
(2.5)
(2.6)
phải đủ lớn để đảm bảo mức độ sản xuất và đáp ứng đƣợc nhu cầu khách hàng.
b. Kỳ thu tiền bình quân
Kỳ thu tiền bình quân đo lường hiệu quả quản lý các khoản phải thu (các khoản bán chịu) của doanh nghiệp hay đo lường tốc độ luân chuyển những khoản nợ cần phải thu.
(2.7)
Trong đó:
Các khoản phải thu bình quân = (các khoản phải thu còn lại trong báo cáo của năm trước và các khoản phải thu năm nay)/2
Doanh thu bình quân mỗi ngày = Doanh thu hàng năm / 365
Kỳ thu tiền bình quân là khoảng thời gian tính từ lúc doanh nghiệp bán chịu hàng hóa cho khách hàng cho đến khi thu đƣợc tiền, hay nói cách khác đó là khoảng thời gian doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn, tỷ số này cho biết bình quân phải mất bao nhiêu ngày để thu hồi một khoản phải thu.
Kỳ thu tiền bình quân càng ngắn thì khả năng thu hồi vốn của doanh nghiệp càng cao, hiệu quả sử dụng tài sản là các khoản phải thu tốt, doanh nghiệp có nhiều vốn đầu tƣ vào hoạt động sản xuất kinh doanh. Ngƣợc lại, kỳ thu tiền bình quân càng cao, càng dài chứng tỏ khả năng thu hồi nợ của doanh nghiệp kém, doanh nghiệp đang bị chiếm dụng vốn, vốn bị ứ động không thể đầu tƣ và khó đem lại lợi nhuận nhƣ mong muốn, đồng thời càng làm tăng thêm các khoản dự phòng nợ khó đòi.
c. Vòng quay tổng tài sản
Vòng quay tổng tài sản là thước đo khái quát nhất hiệu quả sử dụng tài sản của công ty.
Với: Tổng tài sản bình quân =(tổng tài sản đầu kỳ + tổng tài sản cuối kỳ)/ 2 Chỉ tiêu này cho ta thấy đƣợc cứ một đồng tài sản nói chung trong một thời gian nhất định thì tạo ra đƣợc bao nhiêu đồng doanh thu. Hệ số này càng
Kỳ thu tiền
=
Các khoản phải thu bình quân
( ngày) bình quân Doanh thu bình quân mỗi ngày
Số vòng quay
=
Doanh thu thuần
(lần) tổng tài sản Tổng tài sản bình quân
(2.8)
cao đồng nghĩa với việc sử dụng tài sản của doanh nghiệp vào các hoạt động sản xuất kinh doanh càng hiệu quả.
2.1.3.3 Nhóm chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng vốn a. Vòng quay vốn lưu động
Chỉ tiêu này phản ánh hiệu quả sử dụng vốn lưu động.
Vòng quay vốn lưu động cho biết vốn lưu động quay được mấy vòng trong kỳ. Nếu số vòng tăng chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn lưu động tăng và ngƣợc lại.
c. Vòng quay vốn cố định
Chỉ tiêu này phản ánh hiệu quả sử dụng vốn cố định.
(2.10)
Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn cố định bình quân trong kỳ làm ra đƣợc bao nhiêu đồng doanh thu và cho biết vốn cố định quay đƣợc mấy vòng trong kỳ. Khi số vòng quay vốn cố định tăng chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn cố định tăng, thể hiện khả năng thu hồi vốn cố định của công ty nhanh hơn giúp công ty có đủ vốn để mua sắm tài sản cố định mới. Ngƣợc lại, nếu số vòng quay vốn cố định thấp thể hiện khả năng thu hồi vốn cố định chậm, chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn cố định không cao.
2.1.3.4 Nhóm chỉ số quản trị nợ
Các tỷ số quản trị nợ phản ánh cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp. Cơ cấu vốn có ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận của các cổ đông và rủi ro phá sản của doanh nghiệp.
a. Hệ số nợ trên tổng tài sản
Tỷ số này đánh giá mức độ sử dụng nợ để tài trợ cho toàn bộ tài sản của doanh nghiệp ( Tỷ số này cho biết có bao nhiêu phần trăm tài sản của doanh nghiệp là từ đi vay).
Số vòng quay
=
Doanh thu
(lần) vốn lưu động Vốn lưu động
Số vòng quay
=
Doanh thu
(lần)
vốn cố định Vốn cố định
(2.9)
(2.11)
Tỷ số này mà quá nhỏ, chứng tỏ doanh nghiệp vay ít, hàm ý doanh nghiệp có khả năng tự chủ tài chính cao. Song nó cũng có thể hàm ý là doanh nghiệp chƣa biết khai thác đòn bẩy tài chính, tức là chƣa biết cách huy động vốn bằng hình thức đi vay. Tỷ số này nên giữ biến động từ 0 đến dưới 1, vì nếu bằng 1 hoặc lớn hơn 1 có nghĩa là toàn bộ giá trị tài sản của doanh nghiệp không đủ để trả nợ. Hệ số này quá cao doanh nghiệp dễ bị rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán, trong tương lai doanh nghiệp sẽ khó huy động tiền vay để tiến hành kinh doanh, sản xuất.
b. Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu
Tỷ số này đánh giá mức độ sử dụng nợ của doanh nghiệp và qua đó còn đo lường quy mô tài chính của một doanh nghiệp.
(2.12)
Nếu hệ số này lớn hơn 1, có nghĩa là tài sản của doanh nghiệp đƣợc tài trợ chủ yếu bởi các khoản nợ, nợ phải trả chiếm quá nhiều so với nguồn vốn chủ sỡ hữu thì khả năng gặp khó khăn trong việc trả nợ hoặc phá sản của doanh nghiệp càng lớn. Đặc biệt là doanh nghiệp càng gặp nhiều khó khăn hơn khi lãi suất ngân hàng ngày một tăng cao. Các chủ nợ ngân hàng cũng thường xem xét, đánh giá kỹ hệ số nợ (và một số hệ số tài chính khác) để quyết định có cho doanh nghiệp vay hay không. Còn ngƣợc lại, hệ số này càng nhỏ, có nghĩa là tài sản của doanh nghiệp đƣợc tài trợ chủ yếu bởi nguồn vốn chủ sở hữu, nợ phải trả chiếm tỷ lệ nhỏ so với tổng tài sản hay tổng nguồn vốn thì doanh nghiệp ít gặp khó khăn hơn trong tài chính. Tuy nhiên, việc sử dụng nợ cũng có một ƣu điểm, đó là chi phí lãi vay sẽ đƣợc trừ vào thuế thu nhập doanh nghiệp. Do đó, doanh nghiệp phải cân nhắc giữa rủi ro về tài chính và ƣu điểm của vay nợ để đảm bảo một tỷ lệ hợp l ý nhất.
2.1.3.5 Nhóm tỷ số khả năng sinh lợi a. Tỷ số lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA)
Tỷ số lợi nhuận trên tổng tài sản là một tỷ số tài chính dùng để đo lường khả năng sinh lợi trên mỗi đồng tài sản của doanh nghiệp.
Hệ số nợ trên
=
Tổng nợ phải trả tổng tài sản Tổng giá trị tài sản (%)
Hệ số nợ trên
=
Tổng nợ phải trả vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu (%)