Doanh thu tăng thêm so với vốn đầu tư phát huy tác dụng:
Doanh thu của Tập đoàn sẽ tăng thêm bao nhiêu trên một đồng vốn đầu tư phát huy tác dụng, điều này là biểu hiện của hiệu quả tài chính của Tập đoàn xét về
doanh thu. Khi Tập đoàn không có đầu tư phát triển thì vì do có những máy móc
thiết bị có sẵn, nguồn nhân lực và nguyên vật liệu được bên khách hàng cung cấp,
Tập đoàn vẫn tiến hành thực hiện dự án để thu doanh thu. Doanh thu tăng thêm
chính là kết quả từ hoạt động đầu tư phát triển, hiệu quả là so sánh giữa kết quả đạt được và chi phí bỏ ra dé thu được kết quả đó.
Doanh thu của Tập đoàn Tân Hoàng Minh được thê hiện ở bảng sau:
Bảng 15. Doanh thu tăng thêm/ vốn đầu tư
Chỉ tiêu | Don vi | 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Vốn dau | Tỷ 224.1 1469.444 | 1376,41 1255.925 | 1165,8 | 1308.528
tư đồng
Doanh | Tỷ 50.102 | 51,357 43,553 11,406 12,703 | 16,598
thu đồng
Doanh | Tỷ __ |1/255 -7,804 -32,147 | 1,297 | 3,895
thu tăng | đồng
thêm
Doanh _—__ |0,0008S |-0,00056 | -0,026 0,0011 | 0.0029
thu tang thém/
Vốn đầu
tư
Nguồn : Tài liệu tủ hỗ sơ của Te ập đoàn Tân Hoàng Minh.
Qua bảng trên ta có thê thấy rõ doanh thu của tập đoàn tân hoàng minh đang giảm rõ rệt khi mà doanh thu giảm rất mạnh từ năm 2011 tới năm 2013 2014 và 2015.Năm 2010 doanh thu là 50,102 tỷ đồng và tăng lên 51,357 tỷ đồng năm 2011 do trong giai đoạn này Tập đoàn Tân Hoàng minh vẫn đang duy trì ôn định các hoạt
động kinh doanh .Từ năm 2011 doanh thu của Tập đoàn có xu hướng giảm rõ rệt từ
51,357 tỷ đồng xuống 16,598 tỷ đồng năm 2015 giảm 34,759 tỷ đồng .Nguyên nhân của sự suy giảm này có thé nhận thấy rõ thông qua Tân hoàng Minh dang quan tâm
đâu tư vào các dự án trọng điêm như đã nói ở trên và các dự án này đang trong quá
GVHD: PGS.TS Phạm Văn Hùng 39 SV: Nguyễn Văn Dương
trình xây dựng .đặc điểm của các dự án này là thời gian xây dựng kéo dài nên chưa thé hình thành nên doanh thu.Từ đó doanh thu của tập đoàn có xu hướng giảm rõ
rệt.
Do doanh thu có xu hướng tăng nhẹ trong anwm 2011 nhưng xu hướng sau đó
doanh thu giảm rất mạnh làm cho doanh thu tăng thêm là các giá trị âm và các mức không đều.
Do vậy ta có thé thấy rang con số doanh thu tăng thêm /vốn dau tư của Tập đoàn rất khiêm tốn. thậm chí là con số âm khi doanh thu là một lượng không lớn so với vốn đầu tư phát triển bỏ ra.Ta không thê nói tập đoàn đầu tư không hiệu quả được vì các dự án đầu tư mà Tân Hoàng Minh bỏ vốn đầu tư vẫn chưa được khai thác để mang lại nguồn doanh thu cho Tập đoàn.
Lợi nhuận tăng thêm tính trên vốn đầu tư phát huy tác dụng:
Nếu như doanh thu là kết quả của hoạt động sản xuất, đầu tư trong lĩnh vực
xây dựng của Tập đoàn thì lợi nhuận chính là giá trị mà Tập đoàn thu được từ hoạt
động đầu tư đó. Tỷ số giữa lợi nhuận tăng thêm trên đồng vốn đầu tư chính là tỷ suất sinh lời của vốn đầu tư. Chỉ tiêu tỷ suất sinh lời của vốn đầu tư thường được các nhà đầu tư sử dụng để đánh giá hiệu quả trong hoạt động đầu tư thực hiện dự án. Chỉ tiêu này được thể hiện cụ thể qua các năm trong bảng sau:
Bảng 16. Lợi nhuận tăng thêm/vốn đầu tư.
Chỉ tiêu Đơn |2010 |2011 2012 2013 [2014 2015
VỊ
Von dautu |Tỷ |224.1 |1469.444 |1376.41 |1255,925 | 1165,8 1308.528
đồng
Lợi nhuân sau |Tỷ |3.989 | 4.359 4.459 0,932 0,814 1,015
thué déng
Lợi nhuan|Ty | - 0,37 0,1 -3,527 | -0.118 0,291
tang thêm đông " |
Lợi nhuan 2 0,00025 | 0,000072 | -0,0028 | -0,000101 | 0,00022
tang
thém/Vén dau
Nguôn: Tác giả tự tinh dựa trên số liệu của Tap đoàn Tan Hoàng Minh.=
GVHD: PGS.TS Phạm Văn Hùng 40 SV: Nguyễn Văn Dương
Qua bảng trên ta có thê rõ ràng nhận thấy rằng lợi nhuận của Tập đoàn còn khá thấp và trong giai đoạn này cũng không có xu hướng tăng qua các năm khi mà
lợi nhuận năm 2010 là 3,989 tỷ đồng tăng lên 4.459 tỷ đồng năm 2012 và giảm xudng còn 0,814 tỷ đồng năm 2014 và 1,015 tỷ đồng năm 2015.
Do lợi nhuận trong năm 2011 và 2012 tăng nhẹ so với năm 2010 và giảm dần
qua các năm sau đó nên lợi nhuận tăng thêm trong năm 2011 ,.2012 là con số rất nhỏ
và mang giá trị âm các năm sau đó.
Lợi nhuận tăng thêm /vốn đầu tư của tập đoàn còn rất nhỏ .Con số này cũng chưa thực sự phản ánh được hiệu quả đầu tư của Tập đoàn trong giai đoạn hiện tại khi mà trong giai đoạn này số vốn đầu tư cho các dự án trọng điểm quá lớn hàng nghìn tỷ đồng .Trong khi đó các dự án này có thời gian xây dựng và thu hồi vốn lâu dài nên chưa thể mang lại lợi nhuận và thê hiện được kết quả đầu tư.Hơn thế nữa tron giai đoạn này Tân hoàng minh cũng đang hy sinh một số nguồn lực và dự án
kinh doanh khác dé tập trung cho các dy án mang tính đột phá này của Tập đoàn.
Đóng góp ngân sách Nhà nước trên vốn đầu tư
Qua bảng 13 ta cũng có thể thấy rõ trong giai đoạn 2010- 2015 con số mà Tân Hoàng Minh đóng góp cho ngân sách nhà nước cũng đang rất kiêm tốn.Nó chỉ là 1,1 tỷ đồng năm 2010 và giảm xuống còn 0,23 và 0,278 tỷ đồng trong năm 2014 va 2015 .Nguyên nhân thì cũng dé nhận biết do trong giai đoạn này doanh thu của
Tap đoàn cũng không cao.
Bang 17: Nộp ngân sách Nhà nước trên vốn đầu tư Tập đoàn Tân Hoàng Minh
giai đoạn 2010-2015
Năm Đơn | 2010 |201 2012 2013 2014 2015
vị
Vốn đầu tư Tỷ |224,1 | 1469.444 | 1376,41 1255,925 | 1165,8 1308.528
Nộp NSNN 1,1 1,23 1,258 0,264 0,23 0,278 —]
Nộp NSNN 0,13 0,028 -0,994 -0,034 0,048
tang thém
Nộp NSNN 0,000088 | 0,0000203 | -0,00079 | -0,000029 | 0,000036
tăng —
thêm/Vôn dau tư
Nguôn: Tập đoàn Tân Hoàng Minh.
Khi nhìn vào bảng này ta có thể khăng định lại rằng tổng số tiền mà Tân
GVHD: PGS.TS Phạm Văn Hùng 4] SV: Nguyén Van Duong
Hoang Minh phải nộp cho ngân sách nhà nước là không đáng ké.Téng số tiền mà Tân Hoàng Minh phải nộp cho ngân sách nhà nước cũng tăng giảm không đều qua
các năm thé hiện qua các con số âm ,dương trong hàng nộp ngân sách nhà nước
tăng thêm.Số tiền tăng thêm mà Tân hoàng minh phải nộp cho ngân sách nhà nước rất nhỏ so với tổng vốn đầu tư khi năm 2011 chi là 0,000088 và năm 2015 là
0,000036.
Day là chi tiêu dùng dé đánh giá hiệu qua kinh tế xã hội. đứng trên quan điểm của Nhà nước để đánh giá tính hiệu quả của đồng vốn mà Tập đoàn bỏ ra đem lại lợi ích cho đất nước, xã hội. Với những năm mà chỉ tiêu này đương chứng tỏ lượng tiền thu được từ ngân sách nhà nước sẽ tăng thêm bao nhiêu đồng khi Tập đoàn tiến hành bỏ một đồng vốn cho hoạt động đầu tư phát triển. Còn nếu nhỏ hơn không thì
cho thấy đồng vốn đó bỏ ra là không có hiệu quả nếu đứng trên phương diện lợi ích kinh tế xã hội. Trong giai đoạn 20010-2015 thì có những năm chỉ tiêu nộp ngân sách Nhà nước trên tổng vốn đầu tư đương. có những năm âm. Cho thay có những năm Tập đoàn không đáp ứng được hiệu quả kinh tế xã hội khi tiến hành đầu tư phát triển nếu theo chỉ tiêu này.
Số lao động tăng thêm trên vốn đầu tư phát triển.
Đây là chỉ tiêu phản ánh một đơn vị vốn đầu tư trong kỳ nghiên cứu của doanh nghiệp trong kỳ nghiên cứu đã tạo ra bao nhiêu số chỗ làm việc. Được xác định bằng cách so sánh tổng số lao động tăng thêm trong kỳ nghiên cứu của doanh nghiệp với tổng số vốn đầu tư phát triển của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này phản ánh hiệu quả kinh tế - xã hội của hoạt động đầu tư phát triển. Nếu Tập đoàn làm ăn tốt và mở rộng kinh doanh thì Tập đoàn sẽ tạo thêm nhiều việc làm, từ đó cần tuyển thêm nhiều lao động và do đó giải quyết vấn đề việc làm cho nhiều người.
Bảng 18: Số lao động có việc làm trên vốn đầu tư của Tập đoàn Tân Hoàng
Minh giai đoạn 2010- 2015.
Năm Donvi |2010 [2011 2012 | 2013 2014 ‘| 2015
Vốn đầu tu Tỷ đồng |224.1 | 1469.444 | 1376.41 | 1255.925 | 1165,8 | 1308.528 Số lao động Người |504 572 677 731 T67 839
Số lao động tăng | Người 68 105 54 36 72
thêmSố lao động tăng 0046 |0,076 |0,0429 |0,003 | 0,0055
thêm/vốn đầu tư |
Nguôn: Tập đoàn Tân Hoàng Minh.
GVHD: PGS.TS Phạm Văn Hùng 42 SV: Nguyễn Văn Dương
Có thé thấy rằng năm 2011, 1 tỷ đồng vốn đầu tu của Tập đoàn tân hoàng minh sẽ tạo ra được 0.046 việc làm mới và biến đổi tuy không lớn nhưng có xu hướng giảm dan qua các năm tăng lên 0,076 năm 2012 và giảm xuống còn 0.0055
năm 2015.
Tuy nhiên cũng có thể thấy rằng số lao động của Tân hoàng Minh tăng qua các năm ,mặc dù lượng tăng là khác nhau nhưng cũng có thể cho thấy phần nào nỗ lực của Tập đoàn Tân Hoàng minh.Điều này cũng được nhân định rằng Tân Hoàng Minh đang ngày càng thực hiện thêm nhiều dự án có chất lượng nên cần thêm số
lượng nhân viên cũng như lao động.cộng tác viên hợp đồng theo dự án.
1.3.2. Một số hạn chế và nguyên nhân trong hoạt động đầu tư phát triển của
Tập đoàn Tân Hoàng Minh.
1.3.2.1.Một số hạn chế trong hoạt động dau tư phát triển tại T ập đoàn tân
Hoàng Minh.
Khả năng huy động vốn còn kém:
Vốn đầu tư còn thiếu là do vốn chủ sở hữu có hạn, lượng vốn đi vay cũng là có giới han trong khi số lượng các dự án xây dựng mà Tập đoàn Tân Hoàng Minh kí kết hợp đồng là tương đối lớn. Giá trị của từng hợp đồng xây dựng có giá trị lên đến hàng nghìn tỷ đồng thời gian đầu tư kéo dài tính theo đơn vị năm. Do đặc điểm của những công trình xây dựng là thời gian thực hiện đầu tư kéo đài, vốn đầu tư lớn cho nên đòi hỏi công ty thực hiện bỏ vốn đầu tư xây dựng phải có tiềm lực rất lớn về mặt tài chính. Mặc dù tình hình tài chính của Tập đoàn ổn định nhưng vì số dự án
quá nhiều, cho nên tình trạng thiếu vốn vẫn xảy ra, lượng vốn đầu tư vẫn chủ yếu là vốn đi vay từ ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng.
Cơ cấu nguồn vốn chưa hợp lý:
Về cơ cấu nguồn vốn, hiện nay Tập đoàn vẫn sử dụng một lượng vốn vay từ các ngân hàng thương mai và các tổ chức tin dụng là khá lớn, vốn chủ sở hữu vẫn
còn chiếm tỷ lệ hạn chế trong tổng vốn đầu tư của Tập đoàn Tân Hoàng Minh.
Trong khi đó ưu điểm của vốn chủ sở hữu là có tính chủ động cao, tính linh hoạt trong vấn đề huy động vốn. Còn nhược điểm của cốn đi vay là việc phải trả mức phí cho các khoản tiền vay và được thể hiện ngay bằng lãi suất vay. Khi vay vốn thì tập đoàn luôn phải chịu những áp lực về trả nợ cùng với những yêu cầu về trả lãi cho số
tiền vay. Tại Tập đoàn Tân Hoàng Minh thì lượng vốn vay chiém tỷ lệ lớn được coi
là hạn chê lớn nhât trong cơ câu nguôn vôn tại Tập đoàn .
GVHD: PGS.TS Phạm Văn Hùng 43 SV: Nguyễn Văn Dương
Về vấn đề huy động vốn. thì lượng vốn huy động được hàng năm của Tập đoàn là lớn. Tuy nhiên vẫn chưa đáp ứng đủ được số vốn mà Tập đoàn can dé thực hiện dau tu, đôi khi vẫn gặp khó khăn trong công tác phân bổ vốn cho các dự án đầu
tu.
Co cấu đầu tư phát triển còn chưa hợp lý.
Mặc dù cơ cấu đầu tư phát triển tại Tập đoàn đã tương đối phù hợp với đặc điểm của ngành Bất Động Sản. tuy nhiên vẫn chưa thực sự hợp lý. Vốn đầu tư vào các dự án Bất Động Sản, tài sản cố định chiếm đa số vốn đầu tư phát triển của toàn Tập đoàn, trong khi đó đầu tư vào hoạt động marketing.nguôồn nhân lực, đầu tư phát triển cho hoạt động nghiên cứu phát triển dự án lại chưa cao . Bản thân trong định hướng dau tư của minh, Tập đoàn luôn nhắn mạnh cần nâng cao dau tư vào Ban phát triển dự án và PR thương hiệu nhưng vốn đầu tư thực hiện vào những mảng này có tăng nhưng không đáng kể.
> Hoạt động đầu tư phát triển nguồn nhân lực:
Mặc dù đội ngũ cán bộ nhân viên của Tập đoàn không ngừng phát triển về trình độ chuyên môn nhưng vẫn chưa thực sự đồng đều về chất lượng.
Công tác tuyên dụng và đào tạo nhân sự còn nhiều bất cập, vẫn còn tình trạng tuyển dụng nhân sự chưa đúng chuyên môn, nghiệp vụ, đặc biệt nhân sự trong mảng môi giới. Hàng năm, Tập đoàn tuyển dụng thêm một lượng lớn cộng tác viên môi
giới. Đây là những nhân viên không chính thức của Tập đoàn, ký hợp đồng hợp tác, hưởng lương theo doanh số. Tuy nhiênTập đoàn lại không có chính sách hỗ trợ và
không có kế hoạch đào tạo cụ thể cho những nhân sự không chính thức này. Dẫn đến tình trạng cộng tác viên làm việc được một thời gian liền nghỉ việc do không đáp ứng được nhu cầu. Điều này đã gây thất thoát lớn nguồn nhân lực của Tập
đoàn.
Ngoài ra hoạt động đào tạo chủ yếu là hình thức đào tạo nội bộ,truyền đạt kinh nghiệm là chính, tối chức đào tạo dan trải và chưa thực hiện đào tạo có trọng tâm, trọng điểm nên hiệu quả không thực sự cao. Đôi khi,cán bộ được cử đi đào tạo bên ngoài chỉ vì yêu cầu bắt buộc, không thực sự học hỏi nên lãng phí mà chất lượng
nhân sự không được nâng cao.
Chất lượng nguồn nhân lực chưa đồng bộ với trình độ công nghệ mà Tập đoàn
sử dụng. Hoạt động nâng cấp phần mềm công nghệ của Tập đoàn luôn được quan tâm, tao ra nhiều sản phẩm công nghệ mới nhưng công tác đào tạo, hướng dẫn sử dụng công nghệ mới này cho toàn bộ đội ngũ nhân viên chưa được đầu tư đúng
GVHD: PGS.TS Phạm Văn Hùng 44 SV: Nguyễn Văn Dương
mức. Nhiều nhân viên không biết sử dụng sâu phần mềm giao dich ,quan ly của Tập
đoàn.
> Hoạt động đầu tư phát triển cho marketing:
Nhìn chung hoạt động đầu tư phát triển cho marketing của Tập đoàn còn nhiều
hạn chế.
Đầu tiên phải nói đến cơ cấu vốn đầu tư. Hoạt động marketing chủ yếu là xây dựng thương hiệu mà chưa có sự đầu tư đúng mực cho quảng cáo cũng như thúc đây các kênh phân phối cho riêng mình. Tại công ty chứng khoán Rồng Việt, đầu tư cho hoạt động marketing chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ (khoảng trung bình 3%) trong tổng vốn đầu tư phát triển của toàn công ty giai đoạn 2010-2015. Chính vì lượng vốn đầu tư ít ỏi nên hoạt động marketing của công ty chủ yếu là xây dựng thương hiệu.
Mối quan hệ với các nhà đầu tư chưa được đầu tư đúng mức, chưa xây dựng được hệ thống chăm sóc khách hàng chuyên nghiệp. Quá tập chung vào những khách hàng lớn nhưng lại không quan tâm nhiều đến hệ thống khách hàng tầm
trung.
Chưa xây dựng được chiến lược xúc tiến thương mại hiệu quả, nhất là trong mảng môi giới. Tập đoàn thực hiện tiếp cận với khách hàng mới chủ yếu qua hoạt động bán hàng bằng điện thoai, hiệu quả không cao.
Thiếu tính đồng bộ cho từng nội dung của mảng này, dẫn đến hiệu quả đầu tư không cao. Công tác điều tra nghiên cứu thị trường và dự báo chưa được quan tâm
đúng mức.
Bộ phận marketing của Tập đoàn chưa được xây dựng có hệ thống. Tap đoàn
đã có bộ phận PR & thương hiệu nhưng bộ phận này chỉ tập chung vào công tác xây
dựng thương hiệu ,từ thiện mà chưa chú trọng vào hoạt động tuyên truyền, quảng
cáo và các hoạt động khác trong lĩnh vực marketing.
Công tác quản lý quá trình sử dụng vốn chưa tốt
Công tác quản lý dự án tại Tập đoàn vẫn còn yếu kém về trình độ chuyên môn, ban quản lý dự án được thành lập do Tập đoàn trực tiếp thành lập, không thuê hay
thành lập một ban quản lý dự án riêng có trình độ chuyên môn. Công tác quản lý dự án mới chỉ dừng lại ở trong thời gian thực hiện dự án, còn trong thời gian vận hành
dự án thì ban quản lý dự án đó đã giải thể và không còn trách nhiệm đối với các vấn đề có thể xảy ra với dự án. Gây ra những tác động tiêu cực đến chất lượng quản lý
của Tập đoàn .
GVHD: PGS.TS Phạm Văn Hùng 4 SV: Nguyễn Văn Dươngn
1.3.2.2.Nguyên nhân của những hạn chế.
a) Nguyén nhan chu quan:
e Nguyên nhân của việc thiếu vốn đầu tư:
Vốn đầu tư còn thiếu là đo vốn chủ sở hữu có hạn. lượng vốn đi vay cũng là có giới hạn trong khi số lượng các dự án mà Tập đoàn kí kết và thực hiện là tương đối lớn. Giá trị của từng hợp đồng có giá trị lên đến hàng tỷ đồng, thời gian đầu tư
kéo dai tính theo đơn vi năm. Mặc dù tình hình tài chính của Tập đoàn Tân Hoang
Minh ổn định nhưng vì số dự án khá nhiều, cho nên tình trạng thiếu vốn vẫn Xảy ra, lượng vốn đầu tư vẫn chủ yếu là vốn đi vay từ ngân hàng và các tổ chức tin dụng.
Tập đoàn Tân Hoàng Minh cần tăng cường huy động nguồn vốn chủ sở hữu bằng cách phát hành trái phiếu, cô phiếu trên thị trường chứng khoán....
Kênh huy động vốn chủ yếu của Tập đoàn hiện nay đó là vay vốn từ ngân hàng thương mại.Huy động vốn từ kênh này có rất nhiều trở ngại khi mà trong giai
đoạn này tình hình tài chính ngày càng khó khăn, các ngân hàng đồng loạt thắt chặt cho vay. Vì vậy trong quá trình đầu tư phát triển , Tập đoàn có thể không huy động đủ vốn , làm chậm tiến độ , kéo dai thời gian làm tăng thêm chi phí khác.
e Nguyên nhân của việc cơ cấu đầu tư phát triển chưa hợp lý:
Cơ cấu đầu tư mới chỉ tập trung vào máy móc thiết bị và đầu tư vào các dự án BĐS mà chưa quan tâm đến đầu tư hoạt động Marketing mở rộng thị trường và công tác đầu tu khoa học công nghệ. Nguyên nhân là do qua các dự án trong nhiều năm, danh tiếng của Tập đoàn đã được khăng định trên thị trường. Tập đoàn luôn có
quan điểm là uy tín lâu năm của Tập đoàn chính là sự Marketing quan trọng hơn cả dé tat cả các khách hàng tìm hiểu và biết đếnTân Hoàng Minh . Vì vậy Tập đoàn luôn chủ quan quyết định không cần đầu tư nhiều cho hoạt động Marketing quảng bá sản pham dé nêu bật nét đặc trưng riêng có của minh so với các doanh nghiệp
hoạt động trong các lĩnh vực kinh doanh buôn bán hàng tiêu dùng, tạp hóa... Chính
vì thế Tập đoàn vẫn còn hạn chế về kiểu khách hàng, khách hang chủ yêu vẫn là các
khách hàng quen thuộc, khách hàng có các công trình dự án với quy mô lớn, và là các khách hàng chủ động. Hoạt động Marketing của Tập đoàn chỉ gói gọn trong
việc giới thiệu sản phẩm của Tập đoàn đạt về chất lượng, hợp chuẩn, đúng thời hạn
mà bên chủ đầu tư yêu cầu. Các hoạt động từ thiện gây danh tiếng cho Tập đoàn cũng được tiến hành tuy nhiên không được tập trung liên tục, khó có dấu ấn nhất định đến mục đích quảng bá thương hiệu của Tập đoàn nếu như tên tuổi của Tập