5.1. Kết luận
Công nghiệp là ngành kinh tế quan trọng, trong 10 năm gần đây có đóng góp lớn nhất cho ngân sách nhà nước, trở thành ngành xuất khâu chủ đạo với tốc độ tăng trưởng
ở mức cao, chiêm hơn 30% trong GDP của cả nước.
Bài viết này chủ yêu nguyên cứu về các yếu tô quản trị ảnh hưởng đến thành quả hoạt động của các công ty trong lĩnh vực Công nghiệp được niên yết trên các sàn chứng khoán giai đoạn năm 2009 — 2021, bài viết sử dụng thêm các tải liệu mở rộng và đặc biệt đi sâu vào nghiên cứu một nghành cụ thé, giúp các công ty có cái nhìn tong thé, khách quan hơn về tình hình hoạt động và tìm ra một số giải pháp dé nâng cao hiệu qua
hoạt động của công ty.
Kết quả của nghiên cứu đưa ra rất nhiều ý kiến khác nhau giữa mối quan hệ của các yếu tố quản trị đến thành quả kinh doanh của công ty, cụ thé là:
Biến giới tính KTT (X4) ảnh hưởng tiêu cực đến thành quả kinh doanh các công ty khi đo bằng các chỉ tiêu ROA mức ý nghĩa là 10%, ROE mức ý nghĩa là 1%, ROS
mức ý nghĩa là 10%, nhưng có ảnh hưởng tích cực với thành quả kinh doanh khi đo
lường bằng Tobin’Q với mức ý nghĩa là 5%. Điều này chứng tỏ chưa có sự đa dạng giới trong công tác quản lý, đa số nam giới vẫn giữ vai trò cao trong công tác quản lý.
Biến quy mô lao động (X5) có ảnh hưởng tiêu cực khi đo bằng chỉ tiêu ROA mức ý nghĩa 1%, nhưng ảnh hưởng tích cực khi đo bằng chỉ tiêu ROS với mức ý nghĩa 10%, va không có ảnh hưởng khi do bằng chỉ tiêu ROE và Tobin’Q. Quan niêm của các công ty ngày nay chất lượng quan trọng hơn số lượng, với sự ứng dụng phát triển của khoa học công nghệ, các công ty không sử dụng nhiều lao động như lúc trước nhưng hiệu quả công ty ngày càng cao. Điều đó chứng tỏ quy mô lao động không ảnh hưởng đến thành
quả hoạt động của công ty.
Biến thâm niên (X6) tác động tiêu cực khi đo bằng các chỉ tiêu ROA mức ý nghĩa
57
1%, ROE mức ý nghĩa 5%, ROS mức ý nghĩa 5%,Nhung khi do bằng chỉ tiêu Tobin’Q
thì lại có ảnh hưởng tích cức với Tobin’Q mức ý nghĩa = 1%, trùng với nghiên cứu của
Mesut Dogan (2013) và nghiên cứu của Liu vs cs (2014). Từ vi dụ trên cho ta thấy tudi công ty có ảnh hương đến công ty.
Biến đòn bẫy tài chính (X8) có ảnh hưởng tiêu cực khi dược đo bằng chỉ tiêu
ROE mức ý nghĩa 1%, nhưng tại cùng mức ý nghĩa này ROS va Tobin’Q lại có anh
hưởng tích cực . Riêng ROA thì không có tương quan với biến X8.
Biến hệ số tài sản có định (X9) có ảnh hưởng tích cực khi được đo bằng các chỉ
tiêu ROA mức ý nghĩa 10%, ROE và ROS với mức ý nghĩa 5%. Nhưng riêng ROS
không có ý nghĩa ở ba mức độ ý nghĩa. Hệ số tài sản cố định càng lớn công ty càng hoạt
động có hiệu quả.
Biến nợ vốn chủ sở hữu (X10) có ảnh ảnh hương tiêu cực khi đo bằng chỉ tiêu ROA mức ý nghĩa 10%. Và không có ý nghĩa ở cả ba mức độ khi đo bằng chỉ tiêu ROE, ROS, Tobin’Q. Tỷ lệ nợ càng cao, công ty càng phụ thuộc nhiều vào việc huy động vốn bằng vay nợ, áp lực cho công ty càng nhiều.
Biến tỷ lệ nữ trong HĐQT (X1), giới tính GD (X2), sự kiêm nhiệm (X3) không có ảnh hưởng đến thành quả kinh doanh của công ty khi được đo bằng các chỉ tiêu ROA,
ROE, ROS, Tobin’Q
Nhu đã kỳ vọng, nghiên cứu nay sự có mặt của nữ giới trong HDQT, nhưng
không có ảnh hưởng tích cực đến thành quả hoạt động của công ty khi đo lường bằng
các chỉ tiêu ROA, ROE, ROS, Tobin’Q.
Nghiên cứu nay xem xét sự tham gia của nữ ở vi tri KTT khi do bang chỉ tiêu ROA, ROE, ROS thì bị ảnh hưởng tiêu cực và có ảnh hưởng tích cực khi đo bằng Tobin’Q đến thành quả hoạt động của 19 công ty được niêm yết trên Thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn từ năm 2009-2021. Kết quả của nguyên cứu cho thấy nữ giới vẫn chưa tham gia nhiều trong các vi trị lãnh đạo của công ty, vì tính chất của ngành cần sự sáng tạo, năng động, thời gian cho công việc nhiều nên phù hợp với nam
giới hơn là nữ giới.
5.2 Kiến nghị
Theo kết quả của bài nguyên cứu và sự tác động qua lại giữa các biến đến thành quả kinh doanh của công ty, tác giả đưa ra một số kiến nghị sau dé giúp các công ty hiểu hơn về thành quả kinh doanh của công ty, từ đó đưa ra được các giải pháp nâng cao giá
trị công ty.
Hệ số tài sản có định có ảnh hưởng cao nhất đến thành quả hoạt động của công ty. Vậy nên công ty có thé xem xét đến việc tăng tài sản có định lên giúp cho công ty tăng năng suất, tăng doanh thu, quy mô công ty được mở rộng bởi vì tài sản cố định giữ vai trò chủ đạo là tư liệu lao động chủ yếu trong quá trình sản xuat.
Theo như phân tích ở trên nữ giới giữ vai trò lãnh đạo trong các công ty hoạt
động trong các nganh chịu áp lực nặng, cần năng động sáng tạo đổi mới liên tục thì không được khuyến khích. Công nghiệp là một ngành liên tục đổi mới về quy trình nên khá khó cho phái nữ khi họ có khá ít thời gian, họ phải cân bằng giữa công việc và cuộc sống gia đình. Bên cạnh đó là tinh cách phụ nữ thiếu quyết đoán và thiếu bản lĩnh trong việc đưa ra quyết định.
Nếu nhìn ở góc độ khác có phụ nữ trong ban lãnh đạo cũng có điều tốt. Sẽ giúp đưa ra nhiều ý kiến độc đáo, sáng tạo hơn. Đặc biệt trong mối quan hệ với khách hàng phụ nữ sẽ dé nắm được tâm lý của khách hàng hơn so với nam giới, những nguyên cứu trước cũng đã chứng minh được điều này như nguyên cứu của Gul và các cộng sự ( 2011) cho rằng Hội đồng quản trị có sự đa dạng giới tính có thé làm giảm van đề quản trị doanh nghiệp kém. Cụ thé, các thành viên nữ có thé tăng cường quản trị doanh nghiệp thông qua cải thiện sự giám sát và theo dõi nhiều hơn trong việc quản lý (Adams &
Ferreira, 2009). Ngoài ra, sự hiện diện của họ trong các cuộc họp Hội đồng quản trị có thé làm cải thiện chất lượng cuộc thảo luận của Hội đồng quan trị về những van đề phức tạp, làm giảm xác suất sai lầm cho những quyết định quan trọng (Huse & Grethe, 2006;
Kravitz, 2003).
Các doanh nghiệp có tỷ lệ vay vốn cao cần phải giảm tỷ lệ này xuống thấp nhất, vì nếu doanh thu và lợi nhuận giảm mà công ty vẫn phải trả nợ và lãi suất thì rất đáng lo ngại. Nhưng mà nợ không han là xấu, nếu doanh nghiệp vẫn nam rõ được tình hình
59
tai chính của doanh nghiệp mình và kiểm soát được việc vay nợ thì khoản nợ đó sẽ là một nguồn vốn dé doanh nghiệp tiếp tục phát triển. Cũng giống như đòn bay tài chính, kiểm soát được sẽ đem lại hiệu quả cao cho công ty.
Còn đôi với các biên như quy mô lao động, quy mô tài sản, thâm niên cũng có sự tác động lẫn nhau có tích cực có tiêu cực, nên cần phải lựa chọn chiến lược phù hợp,
thời gian nào thích hợp dé mở rộng quy mô, nhân viên được đào tạo tay nghề.
5.3. Một số lưu ý khi sử dụng kết quả nghiên cứu
Trong nguyên cứu này tác gia đã sử dựng các chỉ tiêu dé đo lường thành qua kinh doanh của công ty là tỷ suất sinh lời trên tông tài sản (ROA), tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE), ty suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS), tỷ suất sinh lợi điều chỉnh thị trường và giá trị thị trường (Tobin’Q). Ở những nguyên cứu khác tác giả sẽ sử dụng các chỉ tiêu khác nhau đề phù hợp hơn với dữ liệu.
Các doanh nghiệp cần phải lên kế hoạch cho việc vay vốn sử dựng vốn và cân bằng đòn bay tài chính một cách hiệu qua dé giảm thiểu áp lực cho công ty trong việc trả gốc lẫn lãi. Da dạng hóa danh mục đầu tư, cân đối dong tiền, tái đầu tư dòng tiền dé giảm rủi ro cho việc thua lỗ.
Do vấn đề về thời gian tác giả đã sử dụng 19 công ty hoạt động trong lĩnh vực Công nghiệp được niên yết trên sàn chứng khoán từ năm 2009- 2021 ( 13 năm). Dữ liệu trong tương lai chắc chắn sẽ có sự thay đổi vì vậy cần nguyên cứu cả về tài liệu và số năm hoạt động đề đảm bảo tính xác thật hơn.
Tính không đồng nhất của đữ liệu: số liệu về các chỉ tiêu hoạt động của doanh nghiệp có sự chênh lệch rất lớn giữa các doanh nghiệp siêu lớn và các doanh nghiệp nhỏ. Trong bài nghiên cứu này tác giả đã dùng phương pháp đổi đơn vị để đồng bộ dữ liệu, ở những nghiên cứu sau tác giả có thé sử dung Log dé đồng bộ sé liệu được tốt hon
(dùng LN).