I. Von chủ sở hữu 7886,2 14172,3 17940,3
1.2. Thực trạng đầu tư phát triển tai Công ty cỗ phần InConect giai đoan 2011
1.2.3. Nguôn von dau tw phát trién của Công ty cỗ phan thGohect |
Nguồn vốn phục vụ cho đầu tư phát triển tại Công ty cô phần ej được huyLislm
động từ nhiều nguôn khác nhau bao gôm: vôn tự có, lợi nhua ông chia, vôn vay
SVTH: Tăng Vinh Bảo Lóp: Kinh tế Đầu tư 54B
54 =7?
A=
Chuyên đề thực tập tốt nghiệp 18 GVHD: PGS.TS Từ Quang Phương
từ các tổ chức tín dụng.... Có thể chia những nguồn vốn này thành hai bộ phận bao gồm vốn chủ sỡ hữu và vốn vay. Với Công ty cổ phần InConect, nguồn vốn chủ sở hữu là vốn tự có của Công ty, một phần lợi nhuận được giữ lại để tiếp tục tái đầu tư,
các quỹ đầu tư phát triển, quỹ dự phòng được trích lập qua các nam,... vốn vay chủ yếu từ các tổ chức tín dung, chủ yếu là các ngân hàng thương mại. Giai đoạn 201 1 — 2015, nguồn hình thành của vốn đầu tư phát triển của Công ty được thể hiện qua
bảng sau:
Bảng 7: Giá trị và cơ cấu vốn đầu tư phân theo nguồn vốn tại Công ty cỗ phần
InConect giai đoạn 2011 — 2015
Vốn chủ sở hữu Vốn vay
Nam Gia tri Ty trong Gia tri Ty trọng | Tổng
(Triệu đồng) (%) (Triệu đồng) (%)
2011 5476,5 45,7 6507,0 54,3 11983,5
2012 7557,9 49,9 7588,2 50,1 15146,1
2013 7046.4 50,8 6824,5 49,2 13870,9 2014 6157.9 43,3 8063.6 56,7 14221,5 2015 6486.6 41,9 8994,5 58,1 15481,1
Téng 70703,1
Nguôn: Phòng tài chính — kế toán
Trong số 70703,1 triệu đồng vốn đầu tư phát triển của Công ty InConect giai đoạn 2011 — 2015, vốn chủ sở hữu chiếm 45,2 % tương đương 31957,8 triệu đồng, phan còn lại là vốn vay 38745,3 triệu đồng chiếm 54.8%. Nhìn chung trong cả giai đoạn, nguồn vốn vay đóng góp nhiều hơn cho hoạt động đầu tư so với vốn chủ sở
hữu. Chỉ cá biệt có năm 2013 lượng vốn chủ sở hữu đạt trên 50%, như đã phân tích
ở trên, đây là một năm biến động của nền kinh tế trong và ngoài nước, các tổ chức tín dụng thắt chặt cho vay đồng thời day lãi suất lên cao, doanh nghiệp gặp nhiều
khó khăn trong việc tiêp cận nguôn von.
Xuất phát từ điều kiện thành lập và các lĩnh vực hoạt động của công ty, nguồn
vốn chủ sở hữu là tương đối hạn chế, chắc chắn không thể đáp ứng được yêu cầu, vốn vay là kênh vốn chiến lược giúp Công ty cổ phan InConect bé sung nhanh
chóng và kịp thời những thiếu hụt đó. Tỷ trọng vốn vay có xu hướng ngày càng lớn
SVTH: Tăng Vĩnh Bảo Lop: Kinh tế Đầu tư 54B
Chuyên dé thực tập tot nghiệp 19 GVHD: PGS.TS Từ Quang Phương
hơn trong tỷ trọng chung về nguồn vốn đầu tư. Có thể nhìn nhận vấn đề qua hai mặt, thứ nhất việc sử dụng vốn vay nhiều hơn vốn chủ sở hữu là hình thức sử dụng đòn bây tài chính, có thể tạo ra hiệu quả kinh tế cao trong trường hợp nền kinh tế bùng nổ và tăng trưởng mạnh. Mặt còn lại chính là khi nền kinh tế chững lại và tăng
trưởng kém, việc lệ thuộc vào nguồn vốn vay sẽ làm giảm khả năng tự chủ tài
chính, việc trả lãi vay sẽ là gánh nặng của công ty. Chính vì thế, hiện tai Công ty cổ phần InConect vẫn tiếp tục tìm ra các chiến lược, kế hoạch mới nhằm thay đỗi tỷ trọng vốn đầu tư, tăng vốn chủ sở hữu và giảm bớt lệ thuộc vốn vay. Tuy nhiên, yêu cầu được đặt lên hàng đầu vẫn là đảm bảo đủ năng lực sản xuất để đáp ứng nhu cầu
của thị trường.
- Von chủ sở hữu: Vôn chủ sỡ hữu của công ty cé phan InConect chủ yếu hình
thành từ lợi nhuận hàng năm, khoản mục này được chia làm hai phần, phần để chia
lợi tức cho các cô đông đang nắm giữ cổ phiếu của công ty và phần còn lại được sử dụng để tái đầu tư mở rộng sản xuất, kinh doanh. Giai đoạn 2011 — 2015 tình hình hoạt động sản xuất, kinh doanh của công ty đạt kết quả tương đối tốt, doanh thu
tăng nhanh và lợi nhuận theo đó tăng trưởng khá đều qua các năm. Mức lợi nhuận năm 2015 đạt mức tăng 1,79 lần so với mốc lợi nhuận năm 2011. Bên cạnh đó, công ty còn sử dụng một số quỹ chưa sử dụng như quỹ khen thưởng, quỹ đầu tư phát triển, quỹ trích lập dự phòng... bổ sung một khoản đáng ké cho vốn chủ sỡ hữu sử dụng đầu tư phát triển. Mức biến động vốn chủ sở hữu Công ty cổ phần InConect giai đoạn 2011 — 2015 có thé xem xét qua biểu đồ sau:
Biểu đồ 1: Vốn chủ sở hữu phục vụ đầu tư phát triển giai đoạn 2011 - 2015
SVTH: Tăng Vĩnh Bảo Lớp: Kinh tế Đầu tư 54B
Chuyên dé thực tập tốt nghiệp 20 GVHD: PGS.TS Từ Quang Phương
8000,00
7000,00 7558 pees.
‘7.046
6000,00
oe |
5000,00 5.476
4000,00 3000,00
1000,00
|
i i q
|
||
|
200000 |
,00 |
Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015ă
Œ Vốn chủ sở hữu
Nhìn chung, vốn chủ sở hữu có những biến động tương đối phù hợp với biến động tình hình sản xuất kinh doanh của công ty. Giai đoạn năm 2011 — 2012 lượng vốn chủ sở hữu tăng lên tới 38,0% tương đương 2081,4 triệu đồng từ 5476,5 triệu đồng lên đến 7557,9 triệu đồng, đây là mức tăng mạnh nhất trong cả giai đoạn.
Nguyên nhân của biến động tăng này có thể lý giải thông qua mức tăng trưởng lợi nhuận tương ứng của Công ty cỗ phần InConect trong 2 năm 2011 và 2012 là 32,12% và 36,44% cũng là 2 năm có tăng trưởng lợi nhuận cao nhất. Năm 2013 — 2014, liên tục có những biến động giảm trong nguồn vốn chủ sở hữu. Riêng năm 2013, mặc dù tỷ trọng vốn chủ sở hữu đã cao hơn cả vốn vay tuy nhiên do tổng lượng vốn đầu tư trong năm giảm sút dẫn tới con số tuyệt đối giảm so với năm 2012. Đến năm 2015, lượng vốn chủ sở hữu phục vụ cho đầu tư phát triển của công ty bắt đầu tăng trở lại. Tình trạng tỉ trọng vốn chủ sở hữu trong đầu tư phát triển giảm cũng như tồn tại các biến động thất thường có thể coi là một vấn đề đối với
doanh nghiệp trong giai đoạn này. Như đã nói ở trên, việc không chủ động trong
nguồn vốn và những áp lực từ nguồn vốn vay sẽ ảnh hưởng không hề nhỏ tới tình hình đầu tư phát triển và tăng trưởng của Công ty cổ phần InConect.
- Vấn vay: Đây là nguồn vốn quan trọng, không thể thiếu đối với bất cứ doanh nghiệp nào. Đối với các doanh nghiệp đang trong quá trình mở rộng cùng với đặc thù đấu thầu và thực hiện các dự án, huy động và sử dụng vốn vay một cách có hiệu quả có thể coi là nhiệm vụ quan trọng hàng đầu đối với Công ty cổ phần InConect.
Nguồn vốn vay này thường được huy động từ các tổ chức tín dụng, cụ thể là các
SVTH: Tăng Vinh Bảo Lóp: Kinh tế Đầu tư 54B
Chuyên dé thực tập tốt nghiệp 21 GVHD: PGS.TS Tit Quang Phuong
ngân hang thương mại nhằm phục vụ dam bảo tài chính cho hoạt động sản xuất kinh doanh, gia tăng năng lực thi công và khả năng cạnh tranh, phục vụ đầu tư phát triển,... Việc nhu cầu sử dụng vốn cao trong khi lượng vốn chủ sở hữu không đủ đáp ứng dẫn tới việc nguồn vốn vay phải bù đắp cho lượng thiếu hụt đó. Tương tự như rất nhiều doanh nghiệp trong và ngoài nước, vốn vay được sử dụng như một
“tắm lá chắn thuế” nhờ việc giảm thu nhập chịu thuế do phần thanh toán lãi vay
được khâu trừ.
Việc trả lãi vốn vay là một nghĩa vụ bắt buộc và được nêu rõ trong hợp đồng tín dụng, tại một thời điểm cố định trước, không phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của các công ty. Trả lãi vay và hoàn vốn gốc đúng hạn có thể là một sức ép lớn cho doanh nghiệp, trường hợp làm ăn thua lỗ hoặc lợi nhuận thấp có thé dẫn tới gia tăng các rủi ro tài chính. Bên cạnh đó, thủ tục và tiêu chuẩn đáp ứng vay vốn cũng tương đối phức tạp. Không phải tất cả hồ sơ vay vốn đều được ngân hàng duyệt, cần nhiều thủ tục liên quan đến thẩm định tính khả thi của dự án cũng như một số giấy phép liên quan thì Công ty mới có thé vay vốn từ các tổ chức tin dụng. Trong thời gian vừa qua, với việc tình hình sản xuất kinh doanh tốt, đi kèm với thực hiện nghĩa vụ trả lãi và hoàn vốn gốc đúng hạn, Công ty cổ phần InConect đang xây dựng được mối quan hệ tốt với các ngân hàng. Hoạt động vay vốn có nhiều thuận lợi so với các doanh nghiệp cùng ngành khác. Tình hình vay vốn giai đoạn 2011 — 2015 có thể xem xét qua biểu đồ:
Biểu đồ 2: Vốn vay phục vụ đầu tư phát triển giai đoạn 2011 - 2015
10000,00
9000,00 __-=em 8000,00 . pee”
7000,00 ` 7.588 " Ệ eet
i |ị
ịị
6000,00 i 507
|
i
Nam 2011 Nam 2012 Nam 2013 Nam 2014 Nam 2015
6.824,
500,00
4000,00 | | l4 |
3000,00 a bee foe
2000,00 | | PP
10000 -—} | ij q
,00 |
(2 Vốn vay
SVTH: Tang Vinh Bao Lop: Kinh tế Dau tư 54B
Chuyên dé thực tập tốt nghiệp 22 GVHD: PGS.TS Từ Quang Phuong
Nhu cầu vay vốn của doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào đặc thù sản xuất, kinh doanh. Việc thực hiện đấu thầu và thi công nhiều dự án trải đều trong năm, các dự án hoàn thành ồn định tích lũy vốn cho các dự án tiếp theo dẫn tới các khoản vay của InConect chủ yếu là vay ngắn hạn. Nhìn chung lượng vốn vay tăng dần qua các năm nhằm đáp ứng nhu cầu mở rộng và gia tăng năng lực sản xuất. Trong vòng 5 năm, lượng vốn vay đã tăng 1,38 lần từ 6507,0 triệu năm 2011 lên 8994,5 triệu năm 2015. Duy nhất năm 2013, lượng vốn vay giảm 10,06% so với năm trước đó do những ảnh hưởng từ tình hình kinh tế trong và ngoài nước.
Kết luận về dau tư phát triển tại Công ty cồ phan InConect giai đoạn 2011 — 2015 đứng trên góc độ về nguôn vốn: Đầu tư phát triển tại công ty đang phụ thuộc vào hai nguồn vốn chính là vốn chủ sở hữu và vốn vay. Mặc dù hoạt động đầu tư đang được thực hiện tương đối tốt, kết quả được phản ánh trực tiếp vào doanh thu và lợi nhuận cũng như năng lực và vị thế của công ty, tuy nhiên cơ cấu nguồn vốn van tồn tại nhiều vấn dé, vốn vay vẫn chiếm ty trọng cao có thé dẫn tới những rủi ro và bất ôn tài chính. Công ty chưa có lộ trình cụ thể dé tăng vốn chủ sở hữu qua các năm trong khi nhu cầu về nguồn vốn lại liên tục tăng. Tình trạng này cần phải được khắc phục trong thời gian ngắn nhất, có kế hoạch phù hợp nhắm tái cơ cấu tỷ trọng vốn đầu tư phát triển, tạo ra điều kiện thuận lợi nhất để mở rộng sản xuất kinh
doanh.
1.2.4. Đầu tw phát triển phân theo các lĩnh vực hoạt đông của công ty
Hiện tại, hai lĩnh vực mang lại doanh thu chủ yếu cho Công ty cổ phần InConect là dịch vụ nội thất và sản xuất, kinh doanh các sản phẩm đồ 20. Bên cạnh đó, công ty cũng đang có kế hoạch phát triển một số lĩnh vực khác như tư vấn thiết kế xây dựng, mua bán, cho thuê thiết bị máy móc xây dựng.... Cơ cấu vốn đầu tư phân
theo lĩnh vực giai đoạn 2011 — 2015 được thống kê theo bảng sau:
Bảng 8: Vốn đầu tư phát triển phân theo lĩnh vực hoạt động giai đoạn 2011 -
2015
TT | Lĩnh vực hoạt động Vốn đầu tư (triệu đồng) | Tỷ trọng (%)
Dịch vụ nội thât 36299,0 51,34
2 | Sản xuất và kinh doanh sản
a 24795,6 35,07 pham đô gõ
SVTH: Tăng Vinh Bảo Lop: Kinh tế Dau tư 54B
Chuyên dé thực tập tốt nghiệp 23 GVHD: PGS.TS Từ Quang Phương
3 | Các dịch vụ khác 9608,5 13,59 Tổng cộng 70703. 100
Nguồn: Phòng tài chính — ké toán
Đặc thù hoạt động nhiều và thắng nhiều gói thầu trong lĩnh vực nội thất nên hoạt động đầu tư phát triển của công ty InConect cho lĩnh vực này chiếm tỷ trọng lớn nhất 51,34% tương ứng với 36229,0 triệu đồng, tiếp theo là sản xuất và kinh doanh
các sản phẩm đồ 26 với 24795,6 triệu đồng, chiếm 35,07% tổng vốn đầu tư, phần
còn lại 13,59% (9608,5 triệu đồng) được dành cho các lĩnh vực khác, bao gồm cả những bước chuẩn bị cơ ban để InConect có thể tiến hành hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ xây dựng và mua bán, cho thuê thiết bị xây dựng.
Hai lĩnh vực chính chiếm phần lớn lượng vốn đầu tư phát triển của Công ty cổ phần InConect là dịch vụ nội thất và sản xuất, kinh doanh sản phẩm đồ gỗ là các lĩnh vực mà hoạt động đầu tư phát triển chủ yếu tập trung vào nâng cấp máy móc thiết bị, mở rộng xưởng sản xuất và kho bãi nên thường yêu cầu lượng vốn lớn. Bên cạnh đó các lĩnh vực này còn phụ thuộc rất lớn vào sự biến động của thị trường bat động san cũng như thị trường thiết bị xây dựng trong khu vực và trên thế giới, cần nghiên cứu và đưa ra phương án đầu tư tối ưu nhằm hạn chế những rủi ro từ việc
nguôn vôn đâu tư lớn và thời gian khâu hao trong nhiêu năm.