CHƯƠNG 4. PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LỢI NHUẬN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG
4.2. ẢNH HƯỞNG CỦA ROS, VÒNG QUAY TỔNG TÀI SẢN VÀ ĐÒN BẪY TÀI CHÍNH LÊN ROE
4.2.1. Kỳ phân tích năm 2007 và 2008
Ta sử dụng phương pháp thay thế liên hoàn để phân tích số suất sinh lời của vốn chủ sở hữu.
Bảng 4.4. TỔNG HỢP CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ROE NĂM 2008 SO VỚI 2007
Chỉ tiêu Năm
2007
Năm 2008
Chênh lệch tuyệt đối
Tăng trưởng
%
ROS 0,0905 0,0861 -0,0043 -4,80
Số vòng quay tài sản 1,7914 1,4914 -0,3000 -16,74 Đòn bẫy tài chính 1,7336 1,5020 -0,2316 -13,36 Suất sinh lời của vốn
chủ sở hữu 0,2810 0,1929 -0,0881 -31,34
Nguồn : Tính toán của tác giả Gọi : a là ROS
b là số vòng quay tài sản c là đòn bẫy tài chính 0 là năm 2008
1 là năm 2009 Đối tượng phân tích
ROE1 = a1b1c1 = 0,0861 x 1,4914 x 1,5020 = 0,1929 ROE0 = a0b0c0 = 0,0905x1,7914x1,7336 = 0,2810
ÌROE = ROE1 - ROE0 = 0,1929 – 0,2810 = -0,0881
Vậy suất sinh lời của vốn chủ hữu năm 2008 giảm so với năm 2007 là 0,0881 theo số tuyệt đối.
Phân tích các nhân tố ảnh hưởng + Ảnh hưởng bởi hệ số lãi ròng ROS
Ìa =a1b0c0-a0b0c0 =0,0861x1,7914x1,7336–0,0905x1,7914x1,7336= - 0,0136
Do hệ số lãi ròng của năm 2008 là 0,0861 giảm 4,80% so với năm 2007 nên làm cho suất sinh lợi của vốn chủ hữu năm 2008 giảm 0,0136 so với năm 2007.
+ Ảnh hưởng bởi số vòng quay tài sản
Ìb=a1b1c0-a1b0c0=0,0861x1,4914x1,7336-0,0861x1,7914x1,7336= - 0,0448
Do số vòng quay tài sản năm 2008 là 1,4914 giảm 16,74% so với năm 2007 đã làm cho suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu năm 2008 giảm 0,0448 theo số tuyệt đối so với năm 2007.
+Ảnh hưởng bởi nhân tố đòn bẫy tài chính
Ìc=a1b1c1-a1b1c0 =0,0861x1,4914x1,5020-0,0861x1,4914x 1,7336 = - 0,0297
Do nhân tố đòn bẫy tài chính năm 2008 là 1,5020 giảm 13,36% so với năm 2007 đã làm cho suất sinh lời trên vốn chủ sỡ hữu năm 2008 giảm 0,0297 so với năm 2007.
Tổng hợp các nhân tố ảnh hưởng Hệ số lãi ròng ROS -0,0136
Số vòng quay tài sản -0,0448 Đòn bẫy tài chính -0,0297
Cộng - 0,0881 (Đúng bằng đối tượng phân tích) Nhận xét:
Qua phân tích trên ta thấy năm 2008 hệ số lãi ròng giảm 4,80%, số vòng quay tổng tài sản giảm giảm 16,74% so với năm 2007 dẫn đến suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu năm 2008 lần lượt giảm 0,0136 và 0,0448 so với năm 2007. Bên cạnh đó đòn bẫy tài chính giảm 13,63% dẫn đến suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu năm 2008 giảm 0,0297 so với năm 2007. Như vậy, trong năm 2008 không phát huy tốt được nguồn tài sản hiện có cũng như chưa khai thác tốt nguồn vốn bị ứ động.
4.2.2. Kỳ phân tích năm 2008 và 2009 Gọi : a là ROS
b là số vòng quay tài sản c là đòn bẫy tài chính 0 là năm 2008
1 là năm 2009
Bảng 4.5. TỔNG HỢP CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ROE NĂM 2009 SO VỚI 2008
Chỉ tiêu Năm
2008
Năm 2009
Chênh lệch tuyệt đối
Tăng trưởng
%
ROS 0,0861 0,2023 0,1161 134,83
Số vòng quay tài sản 1,4914 1,3761 -0,1153 -7,73 Đòn bẫy tài chính 1,5020 1,5191 0,0171 1,13 Suất sinh lời của vốn
chủ sở hữu 0,1929 0,4228 0,2300 119,18
Nguồn : Tính toán của tác giả Đối tượng phân tích
ROE1 = a1b1c1 = 0,2023 x 1,3761 x 1,5191 = 0,4228 ROE0 = a0b0c0 = 0,0861x1,4914x1,5020 = 0,1929
ÌROE = ROE1 - ROE0 = 0,4228 – 0,1929 = 0,2300
Vậy suất sinh lời của vốn chủ hữu năm 2009 tăng so với năm 2008 là 0,2300 theo số tuyệt đối.
Phân tích các nhân tố ảnh hưởng + Ảnh hưởng bởi hệ số lãi ròng ROS
Ìa =a1b0c0-a0b0c0 =0,2023x1,4914x1,5020–0,0861x1,4914x1,5020=
0,2603
Do hệ số lãi ròng của năm 2009 là 0,2023 tăng 134,83% so với năm 2008 nên làm cho suất sinh lợi của vốn chủ hữu năm 2009 tăng 0,2603 so với năm 2008.
+ Ảnh hưởng bởi số vòng quay tài sản
Ìb=a1b1c0-a1b0c0=0,2023x1,3761x1,5020-0,2023x1,4679x1,5020= - 0,0350
Do số vòng quay tài sản năm 2009 là 1,3761 giảm 7,73% so với năm 2008 đã làm cho suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu năm 2009 giảm 0,0350 theo số tuyệt đối so với năm 2008.
+Ảnh hưởng bởi nhân tố đòn bẫy tài chính
Ìc=a1b1c1-a1b1c0 =0,2023x1,3761x1,5191-0,2023x1,3761x1,5020 = 0,0048
Do nhân tố đòn bẫy tài chính năm 2009 là 1,5063 tăng 1,13% so với năm 2008 đã làm cho suất sinh lời trên vốn chủ sỡ hữu năm 2009 tăng 0,0048 so với năm 2008.
Tổng hợp các nhân tố ảnh hưởng Hệ số lãi ròng ROS 0,2603
Số vòng quay tài sản -0,0350 Đòn bẫy tài chính 0,0048
Cộng 0,2300 (Đúng bằng đối tượng phân tích) Nhận xét:
Qua phân tích trên ta thấy năm 2009 hệ số lãi ròng tăng trưởng 134,83% làm cho suất sinh lợi của vốn chủ hữu tăng lên 0,2603 và đòn bẫy tài chính tăng 1,13% dẫn đến suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu năm 2009 tăng 0,0048 so với năm 2008. Song do số vòng quay tổng tài sản giảm 7,73% dẫn đến suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu năm 2009 giảm 0,0350 theo số tuyệt đối so với năm 2008. Như vậy, trong năm 2009 đã thu về lợi nhuận rất cao so với năm 2008 nhưng vẫn chưa khai thác triệt để được nguồn tài sản hiện có cũng như chưa khai thác tốt nguồn vốn bị ứ động (do số vòng quay tài sản so với năm 2008).
4.2.3. Kỳ phân tích sáu tháng đầu năm 2009 và sáu tháng đầu năm 2010
Bảng 4.6. TỔNG HỢP CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ROE CỦA SÁU THÁNG ĐẦU NĂM 2010 SO VỚI CÙNG KỲ NĂM 2009
Chỉ tiêu 06Đ
2009
06Đ 2010
Chênh lệch tuyệt đối
Tăng trưởng
%
ROS 0,1827 0,1937 0,011 6,02
Số vòng quay tài sản 0,6800 0,5661 -0,1139 -16,75 Đòn bẫy tài chính 1,5432 1,4658 -0,0774 -5,02 Suất sinh lời của vốn
chủ sở hữu 0,1917 0,1608 -0,0309 -16,12
Nguồn : Tính toán của tác giả Gọi : a là ROS
b là số vòng quay tài sản c là đòn bẫy tài chính 0 là năm 2008
1 là năm 2009 Đối tượng phân tích
ROE1 = a1b1c1 =0,1937x0,5661x1,4658 = 0,1608 ROE0 = a0b0c0 =0,1827x0,6800x1,5432 = 0,1917
ÌROE = ROE1 - ROE0 = 0,1608-0,1917 = -0,0309
Vậy suất sinh lời của vốn chủ hữu sáu tháng đầu năm 2010 giảm so với cùng kỳ 2009 là 0,0309 theo số tuyệt đối.
Phân tích các nhân tố ảnh hưởng + Ảnh hưởng bởi hệ số lãi ròng ROS
Ìa =a1b0c0 - a0b0c0=0,1937x0,6800x1,5432–0,1827x0,6800x1,5432=
0,0114
Do hệ số lãi ròng của sáu tháng đầu năm 2010 là 0,1937 tăng 6,02% so với cùng kỳ 2009 nên làm cho suất sinh lợi của vốn chủ hữu sáu tháng đầu năm 2010 tăng 0,0114 so với cùng kỳ 2009.
+ Ảnh hưởng bởi số vòng quay tài sản
Ìb=a1b1c0-a1b0c0=0,1937x0,5661x1,5432–0,1937x0,6800x1,5432= - 0,0340
Do số vòng quay tài sản sáu tháng đầu năm 2010 là 0,5661 giảm 16,75% so với cùng kỳ 2009 đã làm cho suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu sáu tháng đầu năm 2010 giảm 0,0340 theo số tuyệt đối so cùng kỳ 2009.
+Ảnh hưởng bởi nhân tố đòn bẫy tài chính
Ìc=a1b1c1-a1b1c0 =0,1984x0,5529x1,4658-0,1984x0,5529x1,5432 = - 0,0085
Do nhân tố đòn bẫy tài chính sáu tháng đầu năm 2010 là 1,4658 giảm 5,02% so với cùng kỳ 2009 đã làm cho suất sinh lợi của vốn chủ sỡ hữu sáu tháng đầu năm 2010 giảm 0,0085 theo số tuyệt đối so với cùng kỳ 2009.
Tổng hợp các nhân tố ảnh hưởng Hệ số lãi ròng ROS 0,0114
Số vòng quay tài sản -0,0340 Đòn bẫy tài chính -0,0085
Cộng -0,0309 (Đúng bằng đối tượng phân tích).
Nhận xét:
Qua phân tích trên ta thấy hệ số lãi ròng sáu tháng đầu năm 2010 so với cùng kỳ 2009 tăng 6,02% làm cho suất sinh lợi của vốn chủ hữu tăng 0,0114.
Số vòng quay tài sản giảm 16,75% và đòn bẫy tài chính giảm 5,02% dẫn đến suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu sáu tháng đầu năm 2010 lần lượt giảm 0,0340 và 0,0085 theo số tuyệt đối so với cùng kỳ 2009. Tổng suất sinh lời của vốn chủ hữu sáu tháng đầu năm 2010 giảm so với cùng kỳ 2009 là 0,0309 theo số tuyệt đối.
Kết quả phân tích trên cho thấy hoạt động kinh doanh chưa tốt, Công ty cần phải khai thác tốt hơn về tài sản và nguồn vốn hiện có nhằm mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận.