CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN
1.3. CÁC PHƯƠNG PHÁP SỬ DỤNG TRONG PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN
1.4.2. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn cá biệt
Để có thể xem xét đánh giá một cách chính xác hiệu quả sử dụng vốn cá biệt, người ta xây dựng các chỉ tiêu cho từng yếu tố trên cơ sở so sánh từng loại phương tiện, từng loại nguồn lực với kết quả đạt được.
a. Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản
Nguồn vốn là nguồn hình thành nên tài sản của công ty. Do vậy, để đánh giá hiệu quả sử dụng nguồn vốn cũng cần quan tâm đến hiệu quả sử dụng tài sản của công ty. Hiệu suất sử dụng tài sản được thể hiện bằng mối quan hệ giữa kết quả đạt được trên tài sản của công ty. Kết quả của công ty đạt được có thể biểu hiện bằng các chỉ tiêu sau: giá trị sản xuất, giá trị tăng thêm, doanh thu và thu nhập khác.
Nếu chọn kết quả đầu ra là doanh thu, thu nhập khác thì công thức tính hiệu quả sử dụng tài sản được tính như sau:
Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ + Doanh thu hoạt động tài chính+ Thu nhập khác Hiệu suất sử dụng
tài sản =
Tổng tài sản bình quân
Ý nghĩa: Chỉ tiêu này cho biết cứ một đồng tài sản đầu tư vào công ty thì sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu và thu nhập khác. Chỉ tiêu này càng lớn thì hiệu quả sử dụng tài sản càng cao.
b. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn đầu tư cho tài sản cố định
Trong các công ty, bộ phận cấu thành nên tài sản là vốn cố định và vốn lưu động. Trong đó, vốn cố định là biểu hiện bằng tiền của tài sản cố định cũng chính là lượng tiền mà công ty dùng để đầu tư cho tài sản cố định nhằm phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty. Như vậy, tài sản cố định là một hình thái của vốn cố định. Do đó, để đánh giá vốn cố định cũng chính là đánh giá vốn đầu tư cho tài sản cố định thường sử dụng chỉ tiêu hiệu suất sử dụng vốn đầu tư cho TSCĐ, suất hao phí vốn đầu tư cho tài sản cố định, sức sinh lợi vốn đầu tư cho tài sản cố như sau:
Hiệu suất sử dụng vốn đầu tư cho tài sản cố định
Doanh thu thuần Hiệu quả sử dụng vốn đầu tư
cho tài sản cố định = Nguyên giá TSCĐ bình quân Ý nghĩa: Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn đầu tư cho tài sản cố định tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu trong kỳ.
Tuy nhiên, hiệu suất sử dụng tài sản cố định của công ty còn phụ thuộc vào thời kỳ sử dụng tài sản cố định. Cụ thể, trong giai đoạn công ty mới thành lập đầu tư mua sắm trang thiết bị, máy móc phục vụ cho sản xuất thì hiệu suất sử dụng tài sản cố định của công ty trong giai đoạn này thường cao hơn giai đoạn sau vì trong giai đoạn này, máy móc thiết bị còn mới, khả năng hoạt động tốt, ít bị hư hỏng. Do đó, sản phẩm doanh nghiệp sản xuất ra phù hợp với chất lượng, mẫu mã yêu cầu, ít bị hư hỏng, khả năng tiêu thụ dễ dàng làm
cho doanh số bán hàng cao dẫn tới hiệu suất sử dụng tài sản cao hơn so với các giai đoạn sau.
Ngoài ra, để đo lường hiệu quả sử dụng vốn đầu tư cho tài sản cố định của công ty còn có thể sử dụng các chỉ tiêu sau:
Suất hao phí của vốn đầu tư cho tài sản cố định
Nguyên giá TSCĐ bình quân Suất hao phí vốn đầu tư cho
TSCĐ = Doanh thu thuần
Ý nghĩa: Chỉ tiêu này cho thấy để có một đồng doanh thu thuần thì đầu tư vào sản xuất kinh doanh bao nhiêu đồng nguyên giá tài sản cố định.
Sức sinh lợi vốn đầu tư cho TSCĐ
Lợi nhuận trước thuế Hiệu suất sử dụng vốn đầu
tư cho TSCĐ = Nguyên giá TCSĐ bình quân
Ý nghĩa: Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn đầu tư vào nguyên giá TSCĐ đem lại bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế, giá trị này càng lớn chứng tỏ sức sinh lợi của vốn đầu tư cho tài sản cố định càng cao và ngược lại.
c. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn lưu động
Trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty, vốn lưu động không ngừng vân động. Nó là một bộ phận vốn có tốc độ lưu chuyển nhanh so với vốn cố định. Vốn lưu động sẽ mang các hình thái khác nhau trong qua trình dự trữ, sản xuất và lưu thông phân phối.
Hiệu quả sử dụng vốn lưu động sẽ đươc đánh giá thông qua các chỉ tiêu thể hiện tốc độ luân chuyển vốn lưu động: Số vòng quay bình quân vốn lưu động, số ngày bình quân một vòng quay vốn lưu động, số vòng quay bình quân hàng tồn kho và nợ phải thu, số ngày bình quân của một vòng quay hàng tồn kho nợ phải thu.
Số vòng quay bình quân vốn lưu động
Doanh thu thuần Số vòng quay bình quân VLĐ =
VLĐ bình quân
Số ngày bình quân của một vòng quay vốn lưu động VLĐ bình quân
Số ngày bình quân một vòng quay VLĐ =
Doanh thu thuần x 360(ngày/vòng) Trong đó: VLĐ bình quân được xác định theo công thức bình quân theo thứ tự thời gian. Trong trường hợp chỉ có số liệu về VLĐ tại hai thời điểm, để việc so sánh và phân tích có ý nghĩa có thể không cần sử dụng số bình quân mà phải sử dụng giá trị VLĐ (tài sản ngắn hạn) tại từng thời điểm.
Ý nghĩa: Chỉ tiêu này cho thấy một đồng vốn lưu động bỏ ra thì tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần. Số vòng quay vốn lưu động càng lớn tức là vốn lưu động quay vòng càng nhanh. Điều này phản ánh việc quản lý vốn lưu động càng hợp lý trong các giai đoạn của quá trình tái sản xuất thể hiện rõ nhất ở khâu dự trữ, tiêu thụ và quản lý công nợ của công ty.
Để xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến chỉ tiêu “số vòng quay bình quân VLĐ” người ta thường sử dụng phương pháp thay thế liên hoàn. Hai nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu “số vòng quay bình quân VLĐ” là nhân tố “VLĐ” và nhân tố “doanh thu thuần”
Trong tất cả các công ty thì hàng tồn kho (HTK) và nợ phải thu khách hàng luôn chiếm một tỷ trọng lớn trong vốn lưu động. Tốc độ quay vòng của HTK nhanh hay chậm ảnh hưởng lớn đến tốc độ luân chuyển của VLĐ. Vì vậy, để đánh giá sâu hơn hiệu quả sử dụng VLĐ ta cần đi sâu phân tích tốc độ luân chuyển HTK và vòng quay khoản phải thu khách hàng
Số vòng quay bình quân của hàng tồn kho
Hàng tồn kho là một phần quan trọng trong tài sản lưu động và nằm ở nhiều khâu trong quá trình cung ứng sản xuất, dự trữ và lưu thông của nhiều công ty. Hàng tồn kho của mỗi công ty thường bao gồm: Nguyên liệu, vật liệu, công cụ, dụng cụ, sản phẩm dịch vụ dở dang, thành phẩm, hàng hoá (gọi tắt là vật tư, hàng hoá).
Tình hình quản lý hàng tồn kho của công ty được đo lường bởi chỉ tiêu số vòng quay hàng tồn kho và số ngày bình quân của một vòng quay hàng tồn kho. Chỉ tiêu số vòng quay hàng tồn kho phản ánh tốc độ luân chuyển hàng tồn kho trong quá trình sản xuất kinh doanh của công ty.
Giá vốn hàng bán Số vòng quay hàng tồn kho = Giá trị HTK bình quân
Ý nghĩa: Chỉ tiêu số vòng quay hàng tồn kho càng cao chứng tỏ tốc độ luân chuyển hàng hóa của công ty càng nhanh, giảm được vốn đầu tư dự trữ, rút ngắn được chu kỳ chuyển đổi hàng dự trữ thành tiền mặt, giảm bớt nguy cơ HTK của công ty bị ứ đọng. Tuy nhiên số vòng quay hàng tồn kho cao thể hiện sự khan hiếm của hàng hóa, dự trữ không đáp ứng đủ khả năng tiêu thụ.
Ngược lại, số vòng quay hàng tồn kho quá thấp chứng tỏ công ty dự trữ hàng quá mức, dẫn đến tình trạng ứ đọng hoặc sản phẩm bị tiêu thụ chậm
Đặc trưng của số vòng quay hàng tồn kho là kém ổn định và phụ thuộc vào biến động thị trường cũng như quyết định của chính công ty.
Số ngày một vòng quay hàng tồn kho:
Giá trị HTK bình quân Số ngày một vòng
quay HTK =
Giá vốn hàng bán x 360(ngày/vòng) Ý nghĩa: Chỉ tiêu này phản ánh một vòng quay hàng tồn kho mất bao nhiêu ngày. Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ tốc độ luân chuyển hàng tồn kho càng chậm và ngược lại.
Số vòng quay khoản phải thu khách hàng
Số vòng quay khoản phải thu khách hàng phản ánh tốc độ biến động của khoản phải thu thành tiền của công ty và được xác định bằng công thức sau đây:
Doanh thu thuần bán chịu + Thuế GTGT đầu ra Số vòng quay khoản phải
thu khách hàng =
Số dư bình quân khoản phải thu khách hàng Thông thường chỉ tiêu doanh thu thuần bán chịu trong kỳ thường khó
xác định nên có thể được thay thế bằng doanh thu thuần trên báo cáo kết quả kinh doanh với giả định doanh thu thuần trong kỳ là doanh thu thuần bán chịu.
Ý nghĩa: Chỉ tiêu này phản ánh trình độ quản lý các khoản phải thu của công ty. Tùy theo chính sách tín dụng của công ty mà chỉ tiêu này có thể cao hay thấp. Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ tốc độ thu hồi nợ của công ty càng nhanh, khả năng chuyển đổi các khoản nợ phải thu sang tiền mặt cao, điều này giúp cho công ty nâng cao luồng tiền mặt, tạo ra sự chủ động trong việc tài trợ nguồn vốn lưu động trong sản xuất. Tuy nhiên chỉ tiêu này quá cao có nghĩa là công ty thực hiện chính sách tín dụng quá khắt khe, làm ảnh hưởng đến quá trình tiêu thụ và doanh thu. Ngược lại, nếu hệ số này càng thấp thì số tiền của công ty bị chiếm dụng ngày càng nhiều, lượng tiền mặt sẽ ngày càng giảm, làm giảm sự chủ động của công ty trong việc tài trợ nguồn vốn lưu động trong sản xuất và có thể công ty sẽ phải đi vay ngân hàng để tài trợ thêm cho nguồn vốn lưu động này.
Số ngày bình quân của một vòng quay khoản phải thu khách hàng Số dư nợ bình quân khoản
phải thu khách hàng Số ngày một vòng
quay khoản phải thu
khách hàng = Doanh thu thuần bán chịu + thuế GTGT đầu ra
x 360(ngày/vòng)
Ý nghĩa: Chỉ tiêu này phản ánh số ngày bình quân công ty thu được tiền sau khi bán hàng. Chỉ tiêu này phụ thuộc và chính sách cũng như phương thức bán hàng của mỗi công ty.