KIM ENG – CHI NHÁNH HẢI PHÒNG
3.1. Áp dụng mô hình Markowitz vào xây dựng danh mục đầu tƣ cổ phiếu theo ngành theo ngành
3.1.1. Mục đích xây dựng DMĐT cổ phiếu theo ngành
Hiện tại, Công ty Kim Eng Hải Phòng đang áp dụng cho khách hàng vay đầu tƣ theo mã cổ phiếu. Tuy nhiên, việc cho vay theo mã cổ phiếu khó kiểm soát đƣợc rủi ro. Giới đầu cơ đã lợi dụng hình thức này để kiếm lời, gây thiệt hại cho công ty chứng khoán, nổi lên là hiện tƣợng đầu cơ nâng giá của cổ phiếu AAA trong thời gian vừa qua. Một nhóm nhà đầu tƣ đẩy giá cổ phiếu lên cao, sau đó lại sử dụng chính dịch vụ cho vay tiền của công ty chứng khoán với một tỷ lệ cao, để mua vào cổ phiếu. Cuối cùng, nhóm nhà đầu tƣ này bỏ tài khoản chạy cùng với khoản lợi nhuận lớn, và công ty chứng khoán trở thành nạn nhân. Khi đó, công ty chứng khoán vừa bị mất khoản tiền cho vay, vừa bị mất khách hàng. Vì vậy, công ty cần phải có giải pháp quản lý danh mục cho vay hiệu quả để giữ đƣợc chân khách hàng, tăng doanh thu cho công ty.
Giải pháp áp dụng mô hình Markowitz xây dựng danh mục đầu tƣ cổ phiếu theo ngành, thực hiện cho khách hàng vay đầu tƣ theo nhóm ngành nhằm hạn chế rủi ro cho vay theo mã cổ phiếu nhƣ trên. Việc nghiên cứu áp dụng lý thuyết này vào hoạt động đầu tƣ nói chung và hoạt động quản lý danh mục đầu tƣ nói riêng sẽ là sự bổ sung quan trọng vào các phƣơng pháp phân tích, nâng cao hiệu quả đầu tƣ, góp phần thúc đẩy sự phát triển của thị trƣờng chứng khoán Việt Nam.
3.1.2. Nguồn dữ liệu áp dụng mô hình Markowitz vào quản lý danh mục đầu tƣ. đầu tƣ.
Mô hình Markowitz và các lý thuyết đầu tƣ hiện đại đƣợc phát triển dựa trên các khái niệm nhƣ lợi nhuận kỳ vọng, phƣơng sai kỳ vọng…Điều đó có nghĩa là phải dự kiến đƣợc các kịch bản có thể xảy ra đối với lợi nhuận của các chứng
NGUYỄN THỊ TUYÊN – LỚP QT1202T 65 khoán trong tƣơng lai và xác định xác suất xảy ra các kịch bản này. Tuy nhiên ngay cả tại các thị trƣờng chứng khoán phát triển, việc dự kiến các kịch bản xảy ra cũng nhƣ dự kiến xác suất xảy ra là một việc làm khá khó khăn, đồng thời có mức độ tin cậy không cao. Chính vì vậy, sử dụng dữ liệu quá khứ vẫn là phƣơng pháp thƣờng đƣợc sử dụng nhất. Khi đó các thông số nhƣ lợi nhuận trung bình, phƣơng sai, … đƣợc ƣớc lƣợng từ dữ liệu quá khứ và coi các số liệu quá khứ này nhƣ lợi nhuận kỳ vọng, phƣơng sai kỳ vọng,…
Nguồn dữ liệu
Tính đến cuối tháng 5 năm 2012, trên thị trƣờng chứng khoán Việt Nam có khoảng 712 mã cổ phiếu niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán, phân chia trong khoảng 10 nhóm ngành chính.
Cách thức áp dụng
Căn cứ vào thời hạn đầu tƣ, có thể tổ chức dữ liệu theo các thời kỳ khác nhau nhƣ 1 năm, 6 tháng, 1 quý, 1 tháng. Đề tài tiến hành lựa chọn thời hạn đầu tƣ theo tháng và tổ chức dữ liệu theo tháng.