CHƯƠNG 4. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN
4.2. Kết quả nghiên cứu mối quan hệ giữa tỷ giá và vốn FDI và thảo luận
4.2.2. Kết quả nghiên cứu mối quan hệ giữa mức độ tỷ giá và vốn FDI ở Việt Nam và thảo luận
4.2.2.4. Kết quả phân tích tác động phản ứng đẩy giữa các biến trong mô hình 1
Tác động của các yếu tố đến vốn FDI hiện tại (hình 4.6)
Phản ứng đẩy của tỷ giá thực đa phương đến FDI trong mô hình nghiên cứu mối quan hệ giữa mức độ tỷ giá và vốn FDI cho thấy, khi có cú sốc trong REER, vốn FDI ổn định ở hai quý đầu, có suy giảm nhẹ trong quý 3 và tăng mạnh trong quý 4. Tác động này nhẹ dần ở các quý tiếp theo và ổn định sau 8 quý. Bên cạnh đó, phản ứng đẩy cho thấy các cú sốc FDI trong quá khứ (ở độ trễ 1 quý và 2 quý) sẽ tác động làm sụt giảm FDI ở hiện tại. Sau 2 quý, các tác động
này yếu dần và FDI dần hồi phục. Khi có cú sốc của độ mở thương mại, FDI tăng nhẹ ở quý đầu và giảm nhẹ ở quý 2, sau đó tiếp tục giảm nhiều ở quý 3 và ổn định trong quý 4. Các tác động này tăng mạnh trong quý 5 và giảm mạnh trong quý 6, sau đó yếu dần và ổn định. Phản ứng đẩy của tăng trưởng kinh tế đến FDI cho thấy, khi có cú sốc trong tăng trưởng kinh tế, vốn FDI vào Việt Nam sụt giảm trong quý đầu và gia tăng trở lại trong quý 2, sau đó dần ổn định trong quý 3 và quý 4. Từ quý 4, các tác động này lại bắt đầu một chu kỳ biến động khác.
Khi có cú sốc khủng hoảng tài chính toàn cầu, FDI tăng ở quý 1, sau đó sụt giảm trong quý 2 và dần phục hồi trong quý 3 và đạt đỉnh trong quý 4. Sau quý 4, các cú sốc khủng hoảng tài chính toàn cầu tiếp tục gây biến động dòng vốn FDI vào Việt nam (hình 4.6).
Tác động của các yếu tố trong mô hình 1 đến REER hiện tại (hình 4.7)
Phản ứng đẩy của FDI đến tỷ giá thực đa phương trong mô hình nghiên cứu mối quan hệ giữa mức độ tỷ giá và vốn FDI cho thấy, khi có cú sốc trong vốn FDI, REER ổn định ở quý đầu, có suy giảm nhẹ trong quý 2 và gia tăng mạnh trong quý 3, đạt đỉnh trong quý 4, sau đó có sụt giảm trong quý 5. Từ sau quý 5, các tác động này nhẹ dần và ổn định sau 8 quý. Bên cạnh đó, phản ứng đẩy cho thấy các cú sốc REER trong quá khứ (ở độ trễ 1 đến 3 quý) sẽ tác động làm sụt giảm REER ở hiện tại. Sau đó, các tác động này yếu dần và REER dần hồi phục.
Khi có cú sốc của độ mở thương mại, REER tăng nhẹ quý đầu và giảm nhẹ ở quý 2, ổn định ở quý 3 và sụt giảm mạnh trong quý 4. Trong quý 5, REER hồi phục và tăng mạnh trong quý 6, sau đó REER thể hiện sự sụt giảm từ sau quý 6. Bên cạnh đó, phản ứng đẩy của tăng trưởng kinh tế đến REER cho thấy, khi có cú sốc trong tăng trưởng kinh tế, REER của Việt Nam tăng trong quý đầu và sụt giảm trong quý 2, dao động nhẹ từ quý 3 đến quý 5. Từ quý 6, REER biến động mạnh hơn trước cú sốc của tăng trưởng kinh tế. Mặt khác, khi có cú sốc khủng hoảng tài chính toàn cầu, REER ổn định ở quý 1, sau đó sụt giảm trong quý 2, ổn định trong quý 3 và gia tăng mạnh trong quý 4. Sau quý 4, các cú sốc khủng hoảng tài chính toàn cầu tiếp tục gây biến động REER của Việt nam (hình 4.7).
Phản ứng đẩy của tỷ giá thực đa phương đến FDI
Phản ứng đẩy của FDI quá khứ đến FDI hiện tại Phản ứng đẩy của độ mở thương mại đến FDI
Phản ứng đẩy của tăng trưởng kinh tế đến FDI Phản ứng đẩy của khủng hoảng kinh tế đến FDI
Hình 4.6. Phản ứng đẩy của các biến số đến FDI hiện tại
-100 -50 0 50 100
0 2 4 6 8
irf1, dreer, dfdi
95% CI impulse response function (irf) step
Graphs by irfname, impulse variable, and response variable
-1 -.5 0 .5 1
0 2 4 6 8
irf1, dfdi, dfdi
95% CI impulse response function (irf) step
Graphs by irfname, impulse variable, and response variable
-1000 -500 0 500 1000
0 2 4 6 8
irf1, dopen, dfdi
95% CI impulse response function (irf) step
Graphs by irfname, impulse variable, and response variable
-500 0 500
0 2 4 6 8
irf1, dgrowth, dfdi
95% CI impulse response function (irf) step
Graphs by irfname, impulse variable, and response variable
-2000 -1000 0 1000 2000
0 2 4 6 8
irf1, ddummy, dfdi
95% CI impulse response function (irf) step
Graphs by irfname, impulse variable, and response variable
Phản ứng đẩy của FDI đến tỷ giá thực đa phương
Phản ứng đẩy của REER quá khứ đến REER hiện tại Phản ứng đẩy của độ mở thương mại đến REER
Phản ứng đẩy của tăng trưởng kinh tế đến REER Phản ứng đẩy của khủng hoảng kinh tế đến REER
Hình 4.7. Phản ứng đẩy của các biến số trong mô hình 1đến REER hiện tại
-.002 0 .002 .004
0 2 4 6 8
irf1, dfdi, dreer
95% CI impulse response function (irf) step
Graphs by irfname, impulse variable, and response variable
-.5 0 .5 1
0 2 4 6 8
irf1, dreer, dreer
95% CI impulse response function (irf) step
Graphs by irfname, impulse variable, and response variable
-4 -2 0 2 4
0 2 4 6 8
irf1, dopen, dreer
95% CI impulse response function (irf) step
Graphs by irfname, impulse variable, and response variable
-2 0 2 4
0 2 4 6 8
irf1, dgrowth, dreer
95% CI impulse response function (irf) step
Graphs by irfname, impulse variable, and response variable
-5 0 5 10
0 2 4 6 8
irf1, ddummy, dreer
95% CI impulse response function (irf) step
Graphs by irfname, impulse variable, and response variable