KẾ HOẠCH HÓA TÀI CHÍNH
6.1. PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH - TIỀN ĐỀ CỦA KẾ HOẠCH HÓA TÀI CHÍNH
Phân tích tài chính là vấn đề hết sức quan trọng trong việc đánh giá tình hình doanh nghiệp. Thông qua việc phân tích tài chính cho phép đánh giá được khái quát và toàn diện các mặt hoạt động của doanh nghiệp, thấy rõ những điểm mạnh, những điểm yếu và những tiềm năng của doanh nghiệp.
Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp rất đa dạng. Phần dưới đa, chỉ
đề cập nội dung phân tích một số vấn đề chủ yếu tạo cơ sở cho việc dự báo, lập
kế hoạch tài chính của doanh nghiệp.
6.1.1 Phân tích các hệ số tài chính của doanh nghiệp
Dựa trên cơ sở số liệu của Bảng cân đối kế toán và Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, phân tích tổng quát tình hình tài chính doanh nghiệp nhằm nhìn nhận bao quát ban đầu tình hình của doanh nghiệp. Thông thường xem xét các biến động chủ yếu sau giữa cuối năm và đầu năm hoặc của năm nay so với năm trước:
- Sự tăng, giảm tổng tài sản
- Sự biến động của nợ phải trả
- Sự tăng trưởng của doanh thu thuần bán hàng, giá vốn của hàng bán, lợi nhuận bán hàng, lợi nhuận sau thuế.
6.1.1.1 Hệ số khả năng thanh toán
Để đánh giá hệ số khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn khi chúng đến hạn thanh toán, người ta thường sử dụng các chỉ tiêu chủ yếu sau:
a, Hệ số khả năng thanh toán hiện thời hay khả năng thanh toán nợ ngắn hạn
Hệ số này được xác định như sau:
Hệ số khả năng thanh toán hiện thời = Tổng tài sản ngắn hạn
Nợ ngắn hạn
Hệ số này phản ánh khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền để trang trải các khoản nợ ngắn hạn, vì thế, hệ số này cũng thể hiện mức độ đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp.
b, Hệ số thanh toán nhanh
Là chỉ tiêu đánh giá chặt chẽ hơn khả năng thanh toán hiện thời của doanh nghiệp. Ở hệ số này, hàng tồn kho bị loại trừ ra, bởi lẽ, trong tài sản lưu động, hàng tồn kho
là loại tài sản có tính thanh khoản thấ hơn. Hệ số này được xác định bằng công thức:
Hệ số thanh toán nhanh = Tổng tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho
Nợ ngắn hạn
c, Hệ số thanh toán tức thời
Ngoài hai hệ số trên, để đánh giá sát hơn khả năng thanh toán của doanh nghiệp còn
có thể sử dụng chỉ tiêu hệ số vốn bằng tiền hay còn có thể sử dụng chỉ tiêu hệ số vốn bằng tiền hay còn gọi là hệ số thanh toán tức thời, được xác định bằng công thức sau:
Hệ số = Tiền + Các khoản tương đương tiền
thanh toán tức thời Nợ ngắn hạn
c, Hệ số thanh toán lãi vay
Hệ số này cho biết khả năng thanh toán lãi tiền vay của doanh nghiệp và cũng phản ánh mức độ rủi ro có thể gặp phải đối với các chủ nợ.
Lãi tiền vay là khoản chi phí sử dụng vốn vay mà doanh nghiệp có nghĩa
vụ phải trả đúng hạn cho các chủ nợ. Một doanh nghiệp vay nợ phiếu nhưng kinh doanh không tốt, mức sinh lời của đồng vốn quá thấp hoặc bị thua lỗ thì khó có thể đảm bảo thanh toán lãi tiền vay đúng hạn.
Hệ số thanh toán lãi vay được xác định theo công thức sau:
Hệ số thanh toán lãi vay = Lợi nhuận trước lãi vay và thuế
Số lãi tiền vay phải trả trong kỳ
6.1.1.2 Hệ số cơ cấu nguồn vốn và cơ cấu tài sản
a, Hệ số nợ
Thể hiện việc sử dụng nợ của doanh nghiệp trong việc tổ chức nguồn vốn và điều đó cũng cho thấy mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp.
Hệ số nợ = Tổng số nợ
Tổng nguồn vốn của doanh nghiệp Hoặc
Hệ số nợ = 1 – Hệ số vốn chủ sở hữu Tổng số nợ của doanh nghiệp bao gồm toàn bộ số nợ ngắn hạn và nợ dài hạn. Tổng nguồn vốn bao gồm tổng các nguồn vốn mà doanh nghiệp sử dụng.
b, Hệ số vốn chủ sở hữu
Cùng với hệ số nợ, có thể xác định hệ số vốn chủ sở hữu:
Hệ số vốn
chủ sở hữu = Vốn chủ sở hữu
Tổng nguồn vốn của doanh nghiệp Hoặc
Hệ số vốn chủ sở hữu = 1 – Hệ số nợ
c, Hệ số cơ cấu tài sản
Phản ánh mức độ đầu tư vào các loại tài sản của doanh nghiệp: Tài sản lưu động, tài sản cố định và tài sản dài hạn khác.
Tỷ suất đầu tư vào tài sản ngắn hạn được xác định như sau:
Tỷ suất đầu tư vào
tài sản ngắn hạn = Tài sản ngắn hạn
Tổng tài sản
Tỷ suất đầu tư vào tài sản dài hạn được xác định như sau:
Tỷ suất đầu tư vào
tài sản dài hạn = Tài sản dài hạn
Tổng tài sản Cần căn cứ vào ngành kinh doanh và tình hình kinh doanh cụ thể của doanh nghiệp để đánh giá mức độ hợp lý trong việc đầu tư vào các loại tài sản của doanh nghiệp.
6.1.1.3 Hệ số hiệu suất hoạt động
Các hệ số hoạt động kinh doanh có tác dụng đo lường năng lực quản lý và
sử dụng số vốn hiện có của doanh nghiệp. Thông thường, các hệ số hoạt động sau đây được sử dụng trong việc đánh giá mức độ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp:
a, Số vòng quay hàng tồn kho
Đây là một chỉ tiêu khá quan trọng để đánh giá hiệu suất sử dụng của doanh nghiệp
và được xác định bằng công thức sau:
Số vòng quay
hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán
Số hàng tồn kho bình quân trong kỳ
Số hàng tồn kho bình quân có thể được tính bằng cách lấy số dư đầu kỳ cộng với số dư cuối kỳ và chia đôi. Số vòng quay hàng tồn kho cao hay thấp phụ thuộc rất lớn vào đặc điểm của ngành kinh doanh.
b, Kỳ thu tiền trung bình
Là một hệ số hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, nó phản ánh độ dài thời gian thu tiền bán hàng của doanh nghiệp kể từ lúc xuất giao hàng hóa cho đến khi thu được tiền bán hàng. Kỳ thu tiền trung bình của doanh nghiệp phụ thuộc chủ yếu vào chính sách bán chịu và việc tổ chức thanh toán của doanh nghiệp. Do vậy, khi xem xét kỳ thu tiền trung bình cần xem xét mối liên hệ với
sự tăng trưởng doanh thu của doanh nghiệp. Khi kỳ thu tiền trung bình quá dài
so với các doanh nghiệp trong ngành thì dễ dẫn đến tình trạng nợ khó đòi.
Kỳ thu tiền trung bình có thể được xác định theo công thức sau:
Kỳ thu tiền trung
bình (ngày) = Số dư bình quân các khoản phải thu
Doanh thu bình quân 1 ngày trong kỳ
c, Hiệu suất sử dụng vốn cố định và vốn dài hạn khác
Đây là chỉ tiêu cho phép đánh giá mức độ sử dụng vốn cố định của doanh nghiệp trong kỳ:
Hiệu suất sử dụng vốn cố
định và vốn dài hạn khác = Doanh thu thuần trong kỳ
Vốn cố định và vốn dài hạn khác bình quân trong kỳ
d, Hệ số sinh lời
Là thước đo đánh giá hiệu quả của hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Nó là kết quả tổng hợp của hàng loạt biện pháp và quyết định quản lý của doanh nghiệp. Hệ số sinh lời bao gồm các chỉ tiêu chủ yếu sau:
- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu (hệ số lãi ròng)
Hệ số này phản ánh mối quan hệ giữa lợi nhuận sau thuế và doanh thu thuần trong kỳ của doanh nghiệp. Nó thể hiện, khi thực hiện một đồng doanh thu thuần trong kỳ, doanh nghiệp có thể thu được bao nhiêu lợi nhuận:
Tỷ suất lợi nhuận sau
thuế trên doanh thu = Lợi nhuận sau thuế trong kỳ
Doanh thu trong kỳ
- Tỷ suất lợi nhuận trước lãi vay và thuế trên vốn kinh doanh (tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản)
Chỉ tiêu này phản ánh khả năng sinh lời của tài sản hay vốn kinh doanh không tính đến ảnh hưởng của thuế thu nhập doanh nghiệp và nguồn gốc của vốn kinh doanh.
Tỷ suất sinh lời kinh
tế của tài sản = Lợi nhuận trước lãi vay và thuế
Tài sản/vốn kinh doanh bình quân
- Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên vốn kinh doanh
Chỉ tiêu này thể hiện mỗi đồng vốn kinh doanh trong kỳ có khả năng sinh lời ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau khi đã trang trải lãi tiền vay
Tỷ suất trước thuế
trên vốn kinh doanh = Lợi nhuận trước thuế trong kỳ
Tài sản/vốn kinh doanh bình quân
- Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh (tỷ suất sinh lời ròng của tài sản)
Phản ánh mỗi đồng vốn sử dụng trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế.
Tỷ suất sau thuế trên
vốn kinh doanh = Lợi nhuận sau thuế trong kỳ
Tài sản/vốn kinh doanh bình quân
- Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu
Đây là một chỉ tiêu mà các nhà đầu tư rất quan tâm. Hệ số này đo lường mức độ lợi nhuận thu được trên mỗi đồng vốn của chủ sở hữu trong kỳ.
Tỷ suất lợi nhuận
vốn chủ sở hữu = Lợi nhuận sau thuế trong kỳ
Vốn chủ sở hữu bình quân trong kỳ
6.1.2 Phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn
Việc phân tích này cho phép nắm được tổng quát diễn biến thay đổi của nguồn vốn và sử dụng vốn trong mối quan hệ với vốn bằng tiền của doanh nghiệp trong một thời kỳ nhất định giữa hai thời điểm lập Bảng cân đối kế toán, từ đó có thể định hướng cho việc huy động vốn và sử dụng vốn của thời kỳ tiếp theo.
Việc phân tích có thể được thực hiện như sau:
6.1.2.1 Xác định diễn biến thay đổi nguồn vốn và sử dụng vốn
Việc xác định này được thực hiện bằng cách: Trước hết, chuyển toàn bộ các khoản mục trên Bảng cân đối kế toán thành cột dọc. Tiếp đó, so sánh số liệu cuối kỳ với số liệu đầu kỳ để tìm ra sự thay đổi của mỗi khoản mục trên Bảng cân đối
kế toán. Mỗi sự thay đổi của từng khoản mục sẽ được xem xét và phản ánh vào một trong hai cột sử dụng vốn hoặc diễn biến nguồn vốn theo cách thức sau:
- Sử dụng vốn sẽ tương ứng với tăng tài sản hoặc giảm nguồn vốn
- Diễn biến nguồn vốn sẽ tương ứng với tăng nguồn vốn hoặc giảm tài sản Ở đây, xem xét diễn biến thay đổi nguồn vốn và sử dụng vốn trong mối liên hệ với vốn bằng tiền
6.1.2.2 Lập bảng phân tích
Sắp xếp các khoản liên quan đến việc sử dụng vốn và liên quan đến việc thay đổi nguồn vốn hình thức một bản cân đối. Quan bảng này có thể xem xét
và đánh giá tổng quát: Số vốn tăng hay giảm của doanh nghiệp ở trong kỳ đã được sử dụng vào những việc gì và các nguồn phát sinh dẫn đến việc tăng hoặc giảm vốn.
Trên cơ sở phân tích, có thể định hướng huy động vốn cho kỳ tiếp theo.