Việc tuõn thủ cỏc quy ủịnh liờn quan ủến quyền hạn và trỏch nhiệm của các nhóm thành viên trong cơ cấu quyền lực của công ty cổ phần tại Việt Nam cũn rất nhiều hạn chế, gõy ảnh hưởng lớn ủến hiệu quả quản trị cụng ty của nước ta.
Liờn quan ủến ðHðCð
ðại bộ phận các CTCP (khoảng 96%) thường họp thường niên mỗi năm một lần. Khoảng 30% ủến 40% tổ chức họp ðHðCð mỗi quý một lần. ða số cỏc cụng ty (khoảng 60%) tuõn thủ ủỳng trỡnh tự và thủ tục triệu tập họp ðHðCð. Cỏc phương thức ủược sử dụng ủể triệu tập họp ủại hội cổ ủụng ủược mụ tả theo biểu ủồ sau:
Biểu ủồ 2.1: Cỏc phương thức thụng bỏo về ủại hội cổ ủụng
Nguồn: IFC International Finance Corporation [7]
Theo biểu ủồ, phương thức ủược ưa chuộng nhất là gửi thư cho tất cả cổ ủụng ủăng ký, kế ủến là thụng bỏo tại cỏc văn phũng cụng ty, cũn cỏc phương thức khác như quảng cáo, truyền miệng, sử dụng trang web công ty hay gửi thư ủiện tử cũn rất hạn chế. Trong thời ủại cụng nghệ thụng tin phỏt triển như hiện nay, hầu như mỗi người ủều cú ớt nhất một ủịa chỉ thư ủiện tử riờng của mỡnh ủể giao dịch thuận tiện hơn, thiết nghĩ cỏc cụng ty nờn gửi thụng bỏo triệu tập họp ðHðCð bằng thư ủiện tử thỡ thụng tin sẽ ủến cỏc cổ ủụng nhanh hơn và ớt tốn chi phớ chuyển phỏt thư cho cụng ty hơn.
Thời gian tớnh từ khi cú thụng bỏo ủến khi ủại hội ủược diễn ra thường rất ngắn (theo quy ủịnh phỏp luật là ớt nhất trước 7 ngày). Thời gian này khụng ủủ ủể cỏc cổ ủụng, ủặc biệt là cỏc cổ ủụng ở xa cú thể ủến tham dự kịp lỳc. Việc thời gian thụng bỏo quỏ ngắn hoặc khụng thụng bỏo cho cỏc cổ ủụng là một trong những nguyờn nhõn dẫn ủến tranh chấp giữa cổ ủụng với Ban lónh ủạo cụng ty. Theo khảo sỏt của IFC thỡ thời gian thụng bỏo trước về ủại hội ủồng cổ ủụng cho cỏc cổ ủụng như biểu ủồ 2.2.
Biểu ủồ 2.2: Thời gian thụng bỏo trước về ủại hội cổ ủụng cho cỏc cổ ủụng
Nguồn: IFC International Finance Corporation [7]
Cuộc họp thường niên thường thảo luận và biểu quyết thông qua các vấn ủề sau:
- Thông qua báo cáo tài chính năm - Thay ủổi ủiều lệ cụng ty
- Bổ nhiệm và bãi nhiệm ban thanh tra - Thông qua chiến lược kinh doanh - Lương cổ tức phải trả
- Bổ nhiệm và bãi nhiệm HðQT - Cơ cấu lại, tổ chức lại hoặc giải thể - Phát hành cổ phiếu mới
- Khoản ủầu tư lớn hoặc giao dịch trờn tổng tài sản - ðầu tư lớn hoặc giao dịch với ủối tỏc là người thõn - Chỉ ủịnh kiểm toỏn bờn ngoài
Tỷ lệ cỏc thụng tin ủược ủưa ra biểu quyết diễn biến theo biểu ủồ 2.3.
Trong cỏc vấn ủề ủưa ra biểu quyết, cỏc vấn ủề quan trọng ảnh hưởng lớn nhiều ủến quyền lợi cổ ủụng như chỉ ủịnh kiểm toỏn bờn ngoài, ủầu tư lớn hoặc giao dịch với ủối tỏc là người thõn lại ớt ủược quan tõm trao ủổi trong cỏc cuộc họp ủại hội cổ ủụng hơn cỏc nội dung khỏc. Ngoài ra, khụng thấy ðHðCð bàn thảo và quyết ủịnh về ủịnh hướng chiến lược phát triển công ty.
Biểu ủồ 2.3: Cỏc vấn ủề mà cỏc cổ ủụng cú thể biểu quyết tại ủại hội cổ ủụng
Trang
Nguồn: IFC International Finance Corporation [7]
Trong phần lớn các CTCP (khoảng 85%), Chủ tịch HðQT kiêm Gð chuẩn bị chương trình, nội dung họp và tài liệu họp ðHðCð thường niên; ở các công ty còn lại, Chủ tịch HðQT hoặc thành viên thường trực hoặc Gð chuẩn bị. Các cuộc họp thường niên của ðHðCð thường kéo dài nửa ngày (hơn 52%), hoặc một ngày (khoảng 47%); số còn lại kéo dài hơn một ngày.
Diễn biến cuộc họp thường theo cụng thức ủịnh sẵn: (1) chủ tịch HðQT hoặc Gð trỡnh bày bỏo cỏo ủó chuẩn bị sẵn; (2) BKS ủọc bỏo cỏo ủỏnh giỏ “thẩm tra” ủó chuẩn bị sẵn; (3) thảo luận và chất vấn. Tại hầu hết cỏc cuộc họp thường niờn ủều cú chất vấn của cố ủụng ủối với HðQT. Tuy nhiờn, chỉ cú một số CTCP (gần 8%), quyết ủịnh của ðHðCð có bổ sung thêm nội dung mới tại cuộc họp; số còn lại thông qua ủỳng những gỡ do HðQT và BKS bỏo cỏo. ðiều này chứng tỏ ảnh hưởng của cỏc cổ ủụng, nhất là cổ ủụng thiểu số khụng ủỏng kể ủối với những quyết ủịnh ủó chuẩn bị trước của HðQT.
Thực tế cũng cho thấy, ở một số không nhỏ các CTCP, trình tự và thủ tục triệu tập ðHðCð vẫn chưa ủược tuõn thủ ủỳng. Nguyờn nhõn khỏ phổ biến của thực trạng này là HðQT lỳng tỳng, chưa hiểu rừ phải làm gỡ, làm như thế nào và khi nào làm. Tranh chấp trong nội bộ cổ ủụng CTCP xuất phỏt
từ việc khụng thực hiện ủỳng trỡnh tự và thủ tục triệu tập họp ðHðCð là rất ủỏng kể.
Cỏc quyền của cổ ủụng theo quy ủịnh của phỏp luật nhỡn chung ở mức ủộ khỏc nhau ủó ủược thực hiện trờn thực tế. Tuy nhiờn, hiệu lực của việc thực hiện cỏc quyền ủú, nhất là của cổ ủụng thiểu số, trong quỏ trỡnh ra quyết ủịnh tại cụng ty là khỏ hạn chế. Nhiều nhà ủầu tư hiện vẫn chưa thực sự hiểu hết quyền lợi và trỏch nhiệm của mỡnh tại ủại hội, khụng chịu ủi họp ðHðCð sau khi nhận ủược giấy mời vỡ lý do ủơn giản là theo họ, ủại hội cổ ủụng chỉ là thụng bỏo những nghị quyết mà HðQT ủó thụng qua trước. Việc cổ ủụng nhỏ lẻ tham gia họp cũng chỉ là hỡnh thức, nếu cú tiếng núi thỡ cũng khụng ủỏng kể, cổ ủụng lớn quyết hết, cũn cổ ủụng nhỏ lẻ thỡ khụng cú quyền gỡ.
Hiện tượng vi phạm quyền và nghĩa vụ của cổ ủụng lớn là khỏ phổ biến với cỏc hỡnh thức ủa dạng, khú nhận biết một cỏch trực tiếp. Xu hướng chạy theo lợi ớch trước mắt mà quờn ủi, thậm chớ ủỏnh ủổi lợi ớch lõu dài của cụng ty và của chớnh cỏc cổ ủụng là khỏ rừ nột trong khụng ớt cỏc CTCP ở Việt Nam. Những vi phạm thường thấy trên thực tế bao gồm:
Một là, cổ ủụng lớn (ủặc biệt là cổ ủụng nhà nước) lạm dụng quyền và thực thi quyền của mỡnh chưa ủỳng với quy ủịnh của phỏp luật như: trực tiếp bổ nhiệm ủại diện của mỡnh làm thành viờn HðQT, trực tiếp quyết ủịnh tăng vốn ủiều lệ hoặc ủiều chuyển, sử dụng tài sản của cụng ty phục vụ cho lợi ớch riờng của mỡnh hoặc cho cụng ty con khỏc, hoặc ủó sử dụng vị thế là cổ ủụng ủa số ủể biểu quyết dành cho mỡnh quyền mua nhiều hơn với giỏ trị ưu ủói khi công ty phát hành thêm cổ phần mới v.v…
Hai là, rất nhiều trường hợp cổ ủụng sỏng lập khụng gúp ủủ và ủỳng số cổ phần ủó ủăng ký mua. Ngoài ra, cú sự nhầm lẫn phổ biến (hoặc vụ tỡnh hoặc cố ý) về vốn ủiều lệ. Vốn ủiều lệ là giỏ trị danh nghĩa (hay mệnh giỏ)
của tổng số cổ phần ủược quyền phỏt hành của cụng ty (như là một phỏp nhõn) và ủõy cũng là một trong những nội dung ủăng ký kinh doanh của cụng ty. Tuy vậy, trờn thực tế ở một số lớn CTCP hiện nay ở nước ta, vốn ủiều lệ khai bỏo và ủăng ký là giỏ trị danh nghĩa của tất cả số cổ phần ủó bỏn và số cổ phần ủược quyền chào bỏn. Những vi phạm này ủó tạo ra ba hệ quả khụng tốt ủối với cụng ty, cổ ủụng của cụng ty và cỏc bờn cú liờn quan. Trước hết, nú tạo ra một sự nhầm lẫn về sở hữu và cơ cấu sở hữu theo cổ phần ủó gúp và cơ cấu sở hữu theo số cổ phần ủó ủăng ký gúp. Và ủú là nguyờn nhõn của khụng ớt tranh chấp, mõu thuẫn trong nội bộ cổ ủụng của cụng ty. Kế ủến, về bản chất cú thể coi số cổ phần ủó ủăng ký nhưng chưa gúp tiền là số cổ phần mà cổ ủụng ủặt mua chịu (theo mệnh giỏ hay với giỏ bằng giỏ trị danh nghĩa) của cụng ty. Hay núi cỏch khỏc, cụng ty bỏn chịu số cổ phần ủú cho cổ ủụng theo mệnh giỏ của cổ phần. Bằng cỏch ủú, cụng ty ủó mất ủi cơ hội huy ủộng vốn cổ phần ủể phỏt triển; bởi vỡ, nếu giỏ cổ phần tăng lờn, tất cả thặng dư vốn cú ủược thuộc về sở hữu của cổ ủụng chứ khụng phải của cụng ty; thậm chớ cụng ty cũn cú thể khụng thu ủược số vốn bằng giỏ trị danh nghĩa của cổ phần ủú.
ðiều này làm ảnh hưởng ủến sự phỏt triển lõu dài của cụng ty và cả lợi ớch lõu dài của cổ ủụng. Cuối cựng là cú thể gõy nhầm lẫn và dẫn tới việc lừa dối làm hại ủến lợi ớch của bờn thứ ba ớt nhất trờn hai ủiểm sau: ủiểm thứ nhất là vốn ủiều lệ thực tế, ủỳng nghĩa và hợp phỏp cú thể thấp hơn nhiều so với vốn ủiều lệ ủăng ký; ủiều này cú thể gõy nhầm lẫn ủối với chủ nợ và cỏc bờn cú quan tõm tỡm hiểu về cụng ty; qua ủú, cú thể thiết lập giao dịch với cụng ty dựa trờn thụng tin khụng chớnh xỏc. ðiểm thứ hai là, cổ ủụng hiện hữu chuyển nhượng
“cổ phần” của mình cho người khác có thể chỉ là chuyển nhượng “quyền mua” cổ phần. Hay nói cách khác, người nhận chuyển nhượng cổ phần có thể hiểu nhầm, coi “quyền mua” cổ phần là cổ phần và ủó trả giỏ chuyển nhượng cho quyền mua ngang bằng với trị giỏ cựa cổ phần. Tất cả những ủiều núi trờn
là vi phạm quy ủịnh của LDN về việc yờu cầu cổ ủụng phải thanh toỏn ủủ số cổ phần ủăng ký mua và chịu trỏch nhiệm về cỏc khoản nợ và cỏc nghĩa vụ tài chớnh khỏc của cụng ty trong phạm vi giỏ trị số cổ phần ủó thanh toỏn. Vụ tranh chấp sau (Hộp 2.1) cho thấy phần nào cỏc ủiểm vừa nờu:
Hộp 2.1: Cổ ủụng sỏng lập ủăng ký mà khụng thanh toỏn số cổ phần ủó