1 Tổng số đợt đấu giá đã
7.3. Một số nhận xét về IPO Việt Nam 1 Thế nào là IPO thành công?
7.3.1. Thế nào là IPO thành công?
Thông thường một công ty muốn huy động vốn cho dự án mới thì có 2 phương án. Thứ nhất, cơng ty có thể vay nợ các tổ chức tín dụng hoặc thứ hai, cơng ty có thể phát hành cổ phiếu mới.Việc huy động vốn này được thực hiện thơng qua q trình IPO tức là q trình phát hành cổ phiểu lần đầu ra công chúng. Sự thành cơng của quy trình IPO là hết sức quan trọng, nó quyết định tới sự phát triển của công ty sau này.
Ở Việt Nam hiện nay, nhiều người quan niệm rằng một đợt IPO thành công là khi tổ chức phát hành có thể bán hết số cổ phần chào bán và thu được lượng vốn cần huy động.
Tuy nhiên trên thực tế, một đợt IPO thành cơng ngồi 2 yếu tố trên thì cần rất nhiều yếu tố khác, trong đó có một điều kiện hết sức quan trọng là tổ chức phát hành cần phải sử dụng lượng vốn huy động được một cách hiệu quả nhất.
Để có thể đạt được điều này, trước tiên tổ chức phát hành cần phải xác định được một mức giá hợp lý để đảm bảo lượng vốn thu về đúng hoặc gần đúng với số vốn cần cho dự án.
Mức giá khởi điểm cho một đợt IPO được căn cứ theo một số nội dung như định giá giá trị cơng ty, tình hình thị trường và căn cứ theo cung cầu của thị trường. Nếu công ty mở rộng sản xuất và huy động vốn từ cổ đông thông qua
phát hành cổ phiếu thì các cổ đơng sẽ u cầu tỷ lệ lợi nhuận trên dựa án mới lớn hơn lợi suất của chủ nợ : ks >kd . Cơng ty có thể tham khảo tình hình thị trường, kết quả từ những đợt phát hành gần đây của các doanh nghiệp hay giá của những ngân hàng đã niêm yết… đây chỉ là một khía cạnh để đánh giá. Khi khơng có thơng tin đầy đủ thì ta phải dựa vào các thơng tin về ngành, rủi ro hệ thống. Ngoài ra, qua diễn biến tăng, giảm thất thường, và theo cung cầu của thị trường, cơng ty cũng có cơ sở để đưa ra mức giá khởi điểm mà thị trường có thể chấp nhận được. Việc định giá đúng cũng dựa trên phản ứng của thị trường thế nào về mức giá này.
Nếu lượng vốn công ty huy động được lớn hơn số vốn dự tính huy động thì cơng ty cần có phương án sử dụng lượng vốn thặng dư này.
Trường hợp cơng ty có thể tìm được các dự án mới để đầu tư:
+ Nếu công ty hoạt động tốt, lượng vốn thặng dư sẽ không gây ảnh hưởng đến các nhà đầu tư hay cổ đông mới.
+ Nếu công ty không hoạt động tốt tức là dự án khơng hiệu quả thì dẫn tới thiệt hại cho những nhà đầu tư định giá quá cao.
Nếu lượng vốn thặng dư không được sử dụng cho dự án mới thì cơng ty sẽ phải trả lại cho cổ đơng bằng 1 trong 2 hình thức:
+ Chia cổ tức, động thái này sẽ làm cho giá giảm đúng bằng lượng cổ tức. Lúc này cổ đơng có thể nhầm tưởng tỷ lệ chia cổ tức cao là thể hiện hoạt động tốt của công ty.
+ Mua lại cổ phiếu ngân quỹ.
Vì vậy việc định giá giá trị thị trường của vốn chủ vào thời điểm phát hành cổ phiếu là rất quan trọng.
Như vậy, một đợt IPO thành cơng cần có sự hồn chỉnh của rất nhiều vấn đề, của nhiều bên tham gia. IPO thành công sẽ là tiền đề cho doanh nghiệp phát triển sau này.