CHƯƠNG 1 : GIỚI THIỆU
4.4. Phân tích tình hình tài chính thơng qua các chỉ tiêu tài chính
4.4.1.4. Tỷ suất các khoản phải trả
Tỷ suất các khoản phải trả tăng giảm qua các năm, cụ thể từ 87,7% năm 2009 giảm cịn 76,33% trong năm 2010, cho thấy đơn vị đã từng bước khắc phục tình trạng sử dụng các khoản phải trả quá nhiều để tài trợ cho tài sản. Năm 2011 tỷ suất này tăng lên 85,69% lý do các khoản phải trả cơng nhân viên, các khoản phải trả phải nộp ngắn hạn khác tăng. Cơng ty cần cĩ biện pháp giảm khoản này xuống. Thay vào đĩ, đơn vị sử dụng nguồn vốn chủ sỏ hữu để đầu tư cho tài sản nên mức độ an tồn được nâng cao hơn, đồng thời tạo được uy tín về khả năng
thanh toan đối với các đối tác kinh doanh. Để đánh giá rõ hơn tình hình cơng nợ
và thanh tốn cần phải so sánh các khoản phải thu với các khoản phải trả biến
động qua các năm như thế nào.
4.4.1.5 Tỷ suất các khoản phải thu so với phải trả
Tỷ lệ các khoản phải thu so với các khoản phải trả giảm tăng qua các năm, cụ
thể từ 0,04% năm 2009 giảm xuống cịn 0,02 % năm 2010 và năm 2011 tỷ lệ này là 4,2%. Hệ số này tăng do các khoản phải thu, nếu xét trên phương diện số học thì ta thấy rằng đơn vị đã khơng bị các đơn vị khác chiếm dụng vốn. Nhưng xét
đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp thì cơng nợ là những phát sinh tất
yếu trong quá trình kinh doanh, do đặc thù kinh doanh của cơng ty nên doanh thu thể hiện trên báo cáo KQHĐKD trong kỳ được ghi nhận chủ yếu theo phương pháp thực thu, khi cơng ty đã cung cấp sản phẩm dịch vụ cĩ biên bản nghiệm thu
và đã thu được tiền.
Qua đĩ ta thấy tình hình cơng ty rất tốt khơng bị các cơng ty khác chiếm
dụng vốn. Vì thế ta cần phải phân tích cụ thể hơn tính chất và nguyên nhân các khoản phải thu giảm để từ đĩ cĩ những quyết định đúng đắn. Vì vậy đơn vị cần cĩ chính sách linh hoạt đối với khách hàng như lập khoản dự phịng khĩ địi.
4.4.2 Nhĩm chỉ tiêu sử dụng vốn
Bảng 14: Bảng tính các chỉ sử dụng vốn của Cơng ty Cổ phần Xây dựng Trần Gia (2009 – 2011)
Đvt: 1000 đồng
Nguồn: Phịng kế tốn – hành chính tại Cơng ty Cổ phần Xây dựng Trần Gia (2009-2011)
4.4.2.1 Chỉ số vịng quay hàng tồn kho
Hàng tồn kho liên tục tăng lên qua các năm.Cụ thể, năm 2009 hàng tồn
kho là 5.290502,68 ngàn đồng, năm 2010 là 17.788.815,93 ngàn đồng và đến năm 2011 hàng tồn kho của cơng ty là 38.778.633,21 ngàn đồng. Do cơng ty đặc
thù thi cơng xây dựng nên việc hàng tồn kho liên tục tăng nguyên nhân chủ yếu ở
đây là do cơng ty đã ký được nhiều hợp đồng thi cơng xây dựng mà thời gian
hồn thành của cơng trình lên đến một, hai năm. Điều này chứng tỏ cơng ty đang cĩ một tình hình kinh doanh tiến triển. Tuy nhiên bên cạnh những hợp đồng dài hạn cũng cĩ những hợp đồng thi cơng trong một năm nhưng do điều kiện khách
Stt Chỉ tiêu Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011
1 Giá vốn bán hàng 43.638.431,76 26.113.881,25 52.037.764,17 2 Giá vốn hàng bán bình quân/ngày 121.217,87 72.538,56 144.549,34 3 Hàng tồn kho bình quân 6.457.313,29 11.539.659,31 28.283.724,57 4 Tổng tài sản bình quân 44.567.079,66 30.733.557,50 49.348.857,44 5 Vốn lưu động bình quân 37.670.957,43 21.110.309,24 39.606.230,59 6 Tài sản cố định 8.963.019,02 10.007.684,54 9.336.159,67 7 Tài sản cố định bình quân 6.773.116,92 9.485.351,78 9.671.922,11 8 Doanh thu hàng năm 46.076.047,27 28.777.056,36 56.001.771,37 9 Doanh thu bình quân/ngày 127.989,02 79.936,27 155.560,48 10 Các khoản phải thu bình quân 24.284.946,86 5.282,64 1.068.963,67 11 Các khoản phải trả bình quân 39.084.064,89 23.458.127,41 42.288.518,55 12 Vịng quay hàng tồn kho (vịng) (12 = 1 : 3) 6,76 2,26 1,84 13 Vịng quay tổng tài sản (vịng) (13 = 8 : 4) 1,03 0,94 1,13 14 Vịng quay vốn lưu động (vịng) (14 = 8 : 5) 1,22 1,36 1,41 15 Vịng quay tài sản cố định (vịng) (15 = 8 : 7) 6,80 3,03 5,79
16 Kỳ thu tiền bình quân (ngày) (16 = 10 : 9)
189,74 0,07 6,87
17 Thời hạn trả tiền (ngày) (17 = 11 : 2)
quan nên cơng trình trễ tiến độ nên chưa thể nghiệm thu được lý do này cũng làm
cho lượng hàng tồn kho tăng lên. Nhìn chung với lượng hàng tồn kho như vậy thì
chứng tỏ cơng ty đang rất được nhiều khách hàng quan tâm và tin tưởng do cho thi cơng những cơng trình của họ.
4.4.2.2 Vịng quay tổng tài sản
Hiệu quả hoạt động của tổng tài sản phản ánh một đồng tài sản của doanh nghiệp tạo ra 0,94 đồng doanh thu năm 2010 và 1,13 đồng năm 2011, như thế là cịn
thấp. Do đĩ qua các năm ta thấy hiệu quả sử dụng toàn bộ tài sản của doanh nghiệp
là chưa cao. Tuy nhiên năm 2011 hiệu quả sử dụng toàn bộ tài sản giảm xuống tăng lên điều đĩ phản ánh hiệu quả sử dụng toàn bộ tài sản của doanh nghiệp cĩ
phần hiệu quả hơn. Do đĩ doanh nghiệp cần phải tiếp tục phát huy và nâng cao hiệu quả sử dụng toàn bộ tài sản. Nguyên nhân chính của vịng quay tổng tài sản
này là do lượng hàng tồn kho của đơn vị liên tiếp tăng trong 3 năm qua cụ thể, năm 2009 giá trị hàng tồn kho chỉ là 5.290502,68 ngàn đồng, sang năm 2010 là 17.788.815,93 ngàn đồng và đến năm 2011 hàng tồn kho của cơng ty là 38.778.633,21 ngàn đồng nên dẫn đến doanh thu các năm bị giảm. Nhưng việc
vịng quay tổng tài sản của cơng ty ở mức thấp như vậy cũng khơng phải là quá bất lợi cho cơng ty vì như đã phân tích mục chỉ số vịng quay hàng tồn kho thì
cơng ty đang hoạt động cĩ hướng phát triển tốt.
4.4.2.3 Vịng quay vốn lưu động
Hiệu quả hoạt động tài sản lưu động phản ánh một đồng tài sản lưu động của
doanh nghiệp tạo ra được 1,36 đồng doanh thu ở năm 2010 và 1,41 đồng doanh
thu năm 2011 đảm bảo cho một đồng tài sản. Qua các năm số vịng quay tài sản lưu động này thấp, tuy nhiên cũng phản ánh việc sử dụng tài sản lưu động của
doanh nghiệp tương đối tốt (nằm trong khoảng lớn hơn 1 và nhỏ hơn 3). Tuy nhiên doanh nghiệp cần tập trung vào tăng doanh thu hơn nữa vả giảm các khoản phải thu để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động và cần giảm bớt lượng hàng tồn kho để tăng nguồn doanh thu cho doanh nghiệp.
4.4.2.4 Vịng quay tài sản cố định
Phản ánh một đồng tài sản cố định của doanh nghiệp được đầu tư tạo ra
bao nhiêu đồng doanh thu. Cụ thể tỷ số luân chuyển tài sản cố định của cơng ty trong năm 2009 là 6,8 lần nghĩa là khi cơng ty bỏ ra một đồng tài sản cố định sẽ
thu được 6,8 đồng doanh thu.
Năm 2010 tỷ số này giảm là 3,03 lần. Do trong năm 2010 doanh thu của
cơng ty giảm xuống trong khi cơng ty khơng đầu tư thêm tài sản cố định. Đến
năm 2011 tỷ số này tăn lên 5,79 lần tăng 2,76 lần so với năm 2010 do doanh
nghiệp tăng doanh thu.
Nhìn chung hiệu quả sử dụng tài sản cố định của doanh nghiệp cao, phản ánh việc sử dụng tài sản cố định của doanh nghiệp là hiệu quả. Vì thế doanh nghiệp cần duy trì ở mức này, địi hỏi doanh nghiệp phải cĩ kế hoạch khai thác tối đa cơng suất máy mĩc, các tài sản cố định khác và tăng doanh thu qua các
năm. Tuy nhiên cơng ty cần phải xem xét đánh giá một cách cẩn thận trước khi
quyết định đầu tư vì nếu đầu tư vào tài sản cố định nhiều mà khơng tạo ra nhiều doanh thu thì việc đầu tư kém hiệu.
4.4.2.5 Kỳ thu tiền bình quân
Kỳ thu tiền bình quân phản ánh thời gian cần để thu hồi các khoản phải thu là trong bao lâu. Qua bảng số liệu ta thấy vịng quay các khoản phải thu giảm mạnh ở năm 2010. Cụ thể năm 2009 bình quân phải mất 189 ngày để thu hồi một khoản nợ nhưng đến năm 2010 thì thời gian này chỉ cần chưa đến 1 ngày và năm 2011 là khoảng 7 ngày. Nguyên nhân là do các năm qua các hợp đồng mà cơng ty ký kết để thi cơng đều được khách hàng tin tưởng và cho ứng trước một lượng tiền lớn để thi cơng cụ thể lượng tiền người mua trả tiền trước năm 2009 là
5.879.876,49 ngàn đồng, năm 2010 là 22.910.623,53 và đến năm 2011 là 33.991.730,06 ngàn đồng. Điều này phản ánh doanh nghiệp rất quan tâm đến
việc thu hồi nợ đúng mức.
4.4.2.6 Thời hạn trả tiền
Thời hạn trả tiền của doanh nghiệp vào năm 2010 là 323 ngày tăng so với
năm 2009 là 1 ngày và so với năm 2011 thì thời hạn trả tiền này giảm đi 30 ngày.
Thời hạn trả tiền của doanh nghiệp là rất dài điều này giúp cho doanh nghiệp giảm bớt được áp lực từ các khoản nợ và chủ động điều tiết lưu thơng lượng tiền
tệ trong kỳ kinh doanh. Nguyên nhân chủ yếu là các khoản tới hạn trả cho khách
hàng là tương đối lâu thơng thường trên 5 tháng thi cơng mới xong một cơng
trình lượng tiền mà khách hàng cho ứng trước được hồn lại khi cơng trình bàn
giao đưa vào sử dụng. Chính điều này là cho cơng ty cĩ một nguồn lực tài chính
dồi dào để hoạt động. Tuy nhiên nĩ cũng tiềm ẩn nguy cĩ phụ thuộc vốn kinh doanh quá nhiều.
4.4.3 Nhĩm chỉ tiêu quản trị nợ
Bảng 15: Bảng tính các chỉ tiêu quản trị nợ của Cơng ty Cổ phần Xây dựng Trần Gia (2009 – 2011)
Đvt: 1000 đồng
Nguồn: Phịng kế tốn – hành chính tại Cơng ty Cổ phần Xây dựng Trần Gia (2009-2011)
4.4.3.1 Tỷ số nợ trên tổng tài sản bình quân
Phản ánh mức độ sử dụng các khoản nợ để tài trợ cho tài sản của doanh nghiệp hay cho biết các khoản nợ của doanh nghiệp được đảm bảo bằng tài sản của doanh nghiệp ở mức độ nào.
Tỷ số nợ so với tổng tài sản của doanh nghiệp năm 2010 là 1,1% tăng so với năm 2009 là 0,8% và giảm 0,07% so với năm 2011. Điều này cho thấy khả
năng tự chủ vốn doanh nghiệp tương đối tốt so với các doanh nghiệp khác trong
ngành. Tuy nhiên doanh nghiệp cũng cần cĩ biện pháp tăng doanh thu và lợi nhuận để bổ sung hơn nữa nguồn vốn chủ sở hữu, làm tăng các chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận. Khi đĩ các chủ nợ cĩ thể khơng quan tâm đến chỉ tiêu này, mà căn cứ vào các chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận để tiếp tục cho doanh nghiệp thiếu nợ.
4.4.3.2 Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu
Phản ánh mức độ sử dụng các khoản nợ để tài trợ cho tài sản của doanh nghiệp so với khả năng tự chủ tài chính của doanh nghiệp.
Stt Chỉ tiêu Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011
1 Tổng số nợ 13.175.085,02 33.741.169,80 50.835.867,31 2 Tổng tài sản bình quân 44.567.079,66 30.733.557,50 49.348.857,44 3 Vốn chủ sở hữu 6.794.334,41 7.080.978,13 7.039.699,65 4 Vốn chủ sở hữu bình quân 4.788.854,05 6.937.656,27 7.060.338,89 5 Tỷ số nợ trên tổng tài sản (%) (5 = 1 : 2) 0,30 1,10 1,03 6 Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu (%) (6 = 1 : 4) 2,75 4,86 7,20
Tỷ số nợ so với vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp năm 2011 là 7,2 nghĩa là một đồng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp cĩ tương ứng là 7,2 đồng vốn nợ.
Điều này cho thấy doanh nghiệp cần hạ thấp tỷ số nợ so với vốn chủ sở hữu,
bằng cách tăng doanh thu và lợi nhuận để tăng nguồn vốn chủ sở hữu.
4.4.4 Nhĩm chỉ tiêu lợi nhuận
Bảng 16: Bảng tính các tỷ số lợi nhuận của Cơng ty Cổ phần Xây dựng Trần Gia (2009 – 2011)
Đvt: 1000 đồng
Nguồn: Phịng kế tốn – hành chính tại Cơng ty Cổ phần Xây dựng Trần Gia (2009-2011)
4.4.4.1 Khả năng sinh lời của doanh thu
Chỉ tiêu này phản ánh một trăm đồng doanh thu của doanh nghiệp thu
được bao nhiêu đồng lợi nhuận. Trong năm 2009, cứ 100 đồng doanh thu thuần
thì tạo ra 1,61 đồng lợi nhuận sau thuế, con số này lần lượt giảm qua các năm,
năm 2010 là 0,33 đồng cịn năm 2011 là 0,24 đồng. Qua đĩ ta thấy mức lợi
nhuận trên tổng doanh thu của cơng ty giảm qua các năm vì thế cơng ty cần phải
quan tâm đến tỷ suất này để đưa cơng ty luơn phát triển ổn định và hoạt động cĩ
hiệu quả hơn. Doanh nghiệp cần duy trì mức này cao hơn nữa, doanh lợi của doanh nghiệp giảm cho thấy doanh nghiệp chưa kiểm sốt tốt các khoản chi phí.
Do đĩ cần phải xem xét để giảm các khoản chi phí xuống nhằm tăng tỷ suất
doanh lợi.
4.4.4.2 Khả năng sinh lợi của tổng tài sản
Một đồng tài sản trong một năm 2009 tạo ra 1,66 đồng lợi nhuận rịng và
năm 2010 giảm xuống cịn 0,31 đồng cịn năm 2011 thì chỉ cịn 0,27 đồng. Như
vậy con số này cịn rất thấp so với tiềm năng và quy mơ của cơng ty. Lợi nhuận của doanh nghiệp tạo ra như vậy là chưa tương xứng do đơn vị khơng tăng thêm phần tài sản cố định nào. Điều này địi hỏi doanh nghiệp phải cĩ biện pháp quản lý và sử dụng tàu sản phù hợp hơn.
Stt Chỉ tiêu Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011
1 Lợi nhuận rịng 739.738,13 94.947,22 132.687,81
2 Doanh thu thuần 46.076.047,27 28.777.056,36 56.001.771,37 3 Tổng tài sản bình quân 44.567.079,66 30.733.557,50 49.348.857,44 4 Vốn chủ sở hữu bình quân 4.788.854,05 6.937.656,27 7.060.338,89
5 ROS (%) (5 = 1 : 2) 1,61 0,33 0,24
6 ROA (%) (6 = 1 : 3) 1,66 0,31 0,27
4.4.4.3 Tỷ số lợi nhuận rịng trên nguồn vốn chủ sở hữu (ROE)
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của cơng ty năm 2009 là 15,45% nghĩa là cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra sẽ tạo được 15,45 đồng lợi nhuận đây là một tỷ suất thể hiện cơng ty hoạt động cĩ hiệu quả trên nguồn vốn chủ sở hữu của mình. Đến năm 2010 tỷ suất này giảm xuống cịn 1,37% và năm 2011 là 1,88%. Qua đĩ ta thấy mức lợi nhuận thu được trên vốn chủ sở hữu của cơng ty
trong những năm qua khơng ổn định. Điều này cho thấy doanh nghiệp phải cĩ kế hoạch tăng hiệu quả sử dụng vốn nhanh hơn tốc độ giảm hệ số địn cân tài chính
để tăng ROE. Vì vậy cơng ty cần phải xem xét lại để tạo ra mức lợi nhuận cao hơn trong tương lai.
4.5 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH BẰNG SƠ ĐỒ DUPONT Bảng 17: Bảng phân tích sơ đồ Dupont Bảng 17: Bảng phân tích sơ đồ Dupont
Đvt: 1000 đồng
Nguồn: Phịng kế tốn – hành chính tại Cơng ty Cổ phần Xây dựng Trần Gia (2009-2011)
Stt Chỉ tiêu Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011
1 Doanh thu thuần 46.076.047,27 28.777.056,36 56.001.771,37
2 Lợi nhuận rịng 739.738,13 94.947,22 132.687,81 3 Nguồn vốn chủ sở hữu bình quân 4.788.854,05 6.937.656,27 7.060.338,89 4 Tổng tài sản bình quân 44.567.079,66 30.733.557,50 49.348.857,44 5 Địn bẩy tài chính (5 = 4 : 3) 9,31 4,43 6,99 6 Khả năng sinh lời của doanh thu
(%) ROS
1,61 0,33 0,24
7 Vịng quay tài sản 1,03 0,94 1,13
8 ROA = 6 x 7 (%) 1,66 0,31 0,27
Tổng DT thuần
2010) 28.777.056 2011) 56.001.771
Sơ đồ 3: Sơ đồ Dupont
Đvt: 1000 đồng
Tỷ lệ sinh lời của vốn (%)
2010) 1,37% 2011) 1,88 % Tỷ lệ lãi rịng (%) 2010) 1,37% 2011) 1,88 % Vịng quay của vốn (%) 2010) 4,43% 2011) 6,99 % Nhân Chia Lợi nhuận rịng 2010) 94.947 2011) 132.687 Tổng DT thuần 2010) 28.777.056 2011) 56.001.771 Tổng DT thuần 2010) 28.777.056 2011) 56.001.771 Tổng tài sản 2010) 40.822.147 2011) 57.875.566 Trừ Tổng chi phí 2010) 28.668.545 2011) 55.840.937 Tài sản lưu động 2010) 30.784.681 2011) 48.427.780 Tài sản cố định 2010) 10.007.684 2011) 9.336.159 CPQLDN 2010) 1.785.796 2011) 1.732.559 GVBH 2010) 26.113.881 2011) 52.037.764 Hàng tồn kho 2010) 17.788.815 2011) 38.778.633 Tiền 2010) 10.083.772 2011) 6.299.387 Chi phí khác 2010) 0 2011) 0
Khoản phải thu
2010) 5.282 2011) 2.132.644
TSLĐ khác
2010) 2.906.810 2011) 1.217.114
Trong năm 2010, Cơng ty cổ phần xây dựng Trần Gia tạo ra 1,37% hay 1 đồng lợi nhuận trong mỗi đồng doanh thu, tài sản cĩ luân chuyển 0,94 lần trong năm và Cơng ty đã đạt được mức lợi nhuận là 0,33% trên tổng tài sản cĩ. Sang năm 2011, Cơng ty thu được 0,24 đồng lợi nhuận (giảm 0,09 đồng) trên mỗi đồng doanh thu và tài sản cĩ luân chuyển 1,13 lần (tăng 0,19 lần) trong năm 2011. Để tìm hiểu nguyên nhân ta đi nghiên cứu phương trình Dupont.
Nhìn bên trái sơ đồ ta thấy năm 2011, Cơng ty đạt lợi nhuận cao hơn năm
2010 do trong năm 2011 chi phí quản lý doanh nghiệp giảm và giá vốn hàng bán