Nguồn: Bảng CĐKT của IMP
Ø Hàng tồn kho không đổi cho thấy nhu cầu sản xuất ở 2 năm là như nhau. Vì đây là thời điểm giáp tết nên nhu cầu hàng hoá cần sản xuất cao hơn những quý khác trong kì.
Ø Tài sản ngắn hạn khác giảm 42,1% là do công ty đã thu hồi lại các khoản cầm cố, kí cược, kí quỹ ngắn hạn.
Quý 1 2011 Quý 1 2012 Quý 1 2012/2011 Lượng (Triệu đồng) Tỷ trọng (%) Lượng (Triệu đồng) Tỷ trọng (%) Lượng (Triệu đồng) Tỷ trọng (%) TÀI SẢN NGẮN HẠN 596.876 70,1 540.648 67,4 -56.228 90,6 1.Tiền và các khoản tương
đương tiền 153.086 18,0 136.115 17,0 -16.971 88,9 2.Các khoản ĐTTC NH 3.851 0,5 4.473 0,6 622 116,2 3.Các KPT ngắn hạn 209.764 24,6 177.617 22,1 -32.147 84,7 4.Hàng tồn kho 211.963 24,9 211.893 26,4 -70 100 5.Tài sản ngắn hạn khác 18.212 2,1 10.549 1,3 -7.663 57,9 TÀI SẢN DÀI HẠN 254.541 29,9 261.287 32,6 6.746 102,7 1.Tài sản cố định 205.851 24,2 213.387 26,6 7.536 103,7 2.Các khoản ĐTTC DH 33.560 3,9 33.040 4,1 -520 98,5 3.Tài sản dài hạn khác 15.130 1,8 14.860 1,9 -270 98,2 TỔNG TÀI SẢN 851.416 100 801.936 100 -49.480 94,2 NỢ PHẢI TRẢ 187.575 22,0 85.371 10,6 -10.2204 45,5 1.Nợ ngắn hạn 185.899 21,8 83.416 10,4 -10.2483 44,9 2.Nợ dài hạn 1.676 0,2 1.955 0,2 279 116,6 VỐN CHỦ SỞ HỮU 663.841 78,0 716.565 89,4 52.724 107,9 1.Vốn đầu tư của CSH 152.145 22,9 152.145 21,2 0 100 2.Thặng dư vốn cổ phần 330.105 49,7 330.105 46,1 0 100 3.Vốn khác của CSH 2.421 0,4 2.421 0,3 0 100 4.Cổ phiếu quỹ - - -7.967 -1,1 -7.967 - 5.Quỹ đầu tư phát triển 143.396 21,6 134.719 18,8 -8.677 93,9 6.Quỹ dự phịng tài chính 14.191 2,1 14.191 2,0 0 100 7.Lợi nhuận chưa
Ø Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn tăng 16,2% là do đầu tư ngắn hạn khác tăng 161,1% và công ty đã đầu tư thêm vào cổ phiếu của DHG và OPC. Vì đây là 2 công ty Dược cùng ngành có tỷ suất sinh lợi cao và giá cổ phiếu ít biến động.
Nhận xét: Khoản phải thu của công ty giảm dần vì cơng ty đang tăng thu hẹp chính sách tín dụng của mình để giảm rủi ro nợ khó địi và các rủi ro tín dụng khác. Việc tăng đầu tư vào cổ phiếu cho thấy công ty đã thay đổi hướng đi cho mình nhằm cải thiện hiệu quả đầu tư cổ phiếu ở những năm trước.
v So với quý 1 năm 2011 thì quý 1 năm 2012 tài sản dài hạn tăng 2,7%, nguyên nhân là do:
Ø Tài sản cố định tăng 3,7% chủ yếu là do công ty mua mới máy móc thiết bị. Bên cạnh đó cơng ty còn đầu tư xây dựng hệ thống cáp ngầm, cáp nguồn và đường ống cấp thốt nước mở rộng quy mơ sản xuất.
Ø Các khoản đầu tư tài chính dài hạn giảm 1,5% do đầu tư vào cổ phiếu giảm 19,8%. Công ty đã bán hết cổ phiếu của công ty Dược Đà Nẵng và bán một phần cổ phiếu của công ty Mekopha. Do giá cổ phiếu giảm và các công ty này hoạt động không hiệu quả.
Ø Tài sản dài hạn khác giảm 1,8% do công ty đã giảm tiền thuê đất.
Nhận xét: Tài sản cố định tăng cho thấy công ty vẫn tiếp tục đầu tư để không ngừng mở rộng quy mô sản xuất. Các khoản đầu tư tài chính dài hạn giảm cho thấy cơng ty đang thay đổi cổ phiếu đầu tư để nâng cao hiệu quả.
4.1.1.2. Phân tích tình hình nguồn vốn
a) Phân tích tình hình nguồn vốn từ năm 2009 đến 2011
v Từ bảng 3 ta thấy: Nợ phải trả giảm dần về tỷ trọng qua 3 năm, gồm cả nợ ngắn hạn và dài hạn. Năm 2010 nợ phải trả giảm 16,5% so với năm 2009 là do nguyên nhân chủ yếu sau: Nợ ngắn hạn giảm 12,5%, trong đó:
Ø Vay và nợ vay ngắn hạn giảm 52,6%, trong đó vay ngân hàng để mua nguyên liệu phục vụ cho sản xuất giảm 60,4%. Lãi suất vay là 1,14%/ tháng. Công ty giảm vốn vay để giảm chi phí lãi.
Ø Thuế và các khoản nộp nhà nước giảm 60% chủ yếu do thuế giá trị gia tăng hàng nội địa giảm 47,8%. So với năm trước thì năm 2010 cơng ty đã nộp thuế sớm hơn vì doanh thu hàng nội địa tăng.
GVHD:TS.Lưu Tiến Thuận SVTH:Phan Văn Sang @- 26
Bảng 3. Tình hình nguồn vón của IMP qua 3 năm 2009, 2010, 2011
Nguồn: Bảng CĐKT của IMP
Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 Năm 2010/2009 Năm 2011/2010 Lượng (Triệu đồng) Tỷ trọng (%) Lượng (Triệu đồng) Tỷ trọng (%) Lượng (Triệu đồng) Tỷ trọng (%) Lượng (Triệu đồng) Tỷ trọng (%) Lượng (Triệu đồng) Tỷ trọng (%) NỢ PHẢI TRẢ 193.739 26,5 161.741 21,5 119.007 14,4 -31.998 83,5 -42.734 73,6 1. Nợ ngắn hạn 182.931 25,0 160.035 21,3 116.980 14,1 -22.896 87,5 -43.055 73,1 2. Nợ dài hạn 10.808 1,5 1.706 0,2 2.027 0,2 -9.102 15,8 321 118,8 VỐN CHỦ SỞ HỮU 537.730 73,5 589.260 78,5 708.696 85,6 51.530 109,6 119.436 120,3 1. Vốn đầu tư của chủ sở hữu 116.598 21,7 116.598 19,8 152.145 21,5 0 100 35.547 130,5 2. Thặng dư vốn cổ phần 267.363 49,7 267.450 45,4 330.105 46,6 87 100 62.655 123,4 3. Vốn khác của chủ sở hữu 2.421 0,5 2.421 0,4 2.421 0,3 0 100 0 100 4. Cổ phiếu quỹ -3.287 -0,6 - - -2.210 -0,3 3.287 0,0 -2.210 - 5. Chênh lệch tỷ giá hối đoái -129 0,0 -1.288 -0,2 -136 0,0 -1.159 998,4 1.152 10,6 6. Quỹ đầu tư phát triển 85.398 15,9 111.953 19,0 143.396 20,2 26.555 131,1 31.443 128,1 7. Quỹ dự phịng tài chính 11.660 2,2 11.660 2,0 14.191 2,0 0 100 2.531 121,7 8. Lợi nhuận chưa phân phối 57.707 10,7 80.466 13,7 69.106 9,8 22.759 139,4 -11.360 85,9
Ø Quỹ khen thưởng, phúc lợi giảm rất mạnh 93,2%. Để khuyến khích tinh thần làm việc công ty đã tiến hành khen thưởng những nhân viên có nâng lực tốt. v Năm 2010 nợ dài hạn giảm 84,3% so với năm 2009, nguyên nhân chủ yếu là do vay và nợ vay dài hạn giảm 100%. Giảm nợ vay để giảm lãi phải trả và sử dụng nguồn vốn sẵn có như vậy là phù hợp.
v Năm 2011 nợ phải trả giảm 26,4% so với năm 2010, nguyên nhân chủ yếu là do vay và nợ vay ngắn hạn giảm 76%. Do công ty đã trả hết cả gốc và lãi nợ vay ngắn hạn ngân hàng. Thay vào đó là vay từ Ban tổ chức tỉnh uỷ với lãi suất thấp hơn, chỉ 13%/năm.
Nhận xét: Công ty đang giảm nguồn vốn từ bên ngồi để giảm chi phí lãi vay và
sử dụng triệt để vốn cổ phần của mình. Mặt khác để chọn vay những tổ chức có lãi suất thấp hơn. Điều này là rất phù hợp với tình hình tài chính của cơng ty.
v Năm 2010 vốn chủ sở hữu tăng 9,6% so với năm 2009 là do:
Ø Quỹ đầu tư phát triển tăng 31,1% do được bổ sung từ lợi nhuận sau thuế. Ø Lợi nhuận chưa phân phối tăng 34,9% do được bổ sung từ lợi nhuận hoạt động
kinh doanh.
Ø Chênh lệch tỷ giá hối đoái tăng 1159 triệu đồng do đồng nội tệ mất giá. v Năm 2011 vốn chủ sở hữu tăng 20,3% so với năm 2010 là do:
Ø Vốn đầu tư của chủ sở hữu tăng 30,5% do phát hành thêm cổ phiếu với số lượng đăng kí phát hành tăng 4.340.180 cổ phiếu.
Ø Thặng dư vốn cổ phần tăng 23,4% do tăng số lượng cổ phiếu.
Ø Quỹ đầu tư phát triển tăng 28,1% do được bổ sung từ vốn đầu tư của chủ sở hữu và lợi nhuận sau thuế.
Ø Quỹ dự phịng tài chính tăng 21,7% do được bố sung từ lợi nhuận sau thuế. Ø Lợi nhuận chưa phân phối giảm 14,1% do trích để bổ sung các quỹ của doanh
nghiệp.
Ø Chênh lệch tỷ giá hối đoái giảm 1152 triệu đồng do đồng nội tệ tăng giá.
Nhận xét: Vốn chủ sở hữu tăng mạnh qua 3 năm, đặc biệt là năm 2011. Nhìn chung các chỉ tiêu đều có xu hướng tăng, trong đó đáng chú ý là vốn đầu tư của chủ sở hữu từ việc phát hành thêm cổ phiếu. Bên cạnh đó, các quỹ của doanh nghiệp cũng được bổ sung liên tục, cho thấy công ty đang đi lên bằng sự giàu có của chính mình.
b) Phân tích tình hình nguồn vốn quý 1 năm 2011 và 2012
v Từ bảng 2 ta thấy: So với quý 1 năm 2011 thì quý 1 năm 2012 nợ phải trả giảm 54,5%, nguyên nhân là do:
Ø Nợ ngắn hạn giảm 55,1%, trong đó khoản phải trả cho người bán giảm 56,9%, các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác giảm 89,8%. So với năm trước thì thời điểm giáp tết năm nay cơng ty đã thanh tốn sớm các khoản nợ cho khách hàng nhằm hưởng chiết khấu thương mại từ nhà cung cấp. Vay và nợ vay ngắn hạn không đổi cho thấy nhu cầu vốn vay ở quý 1 năm 2011 và 2012 là như nhau.
Ø Nợ dài hạn tăng 16,6%, do dự phòng trợ cấp mất việc làm tăng 41,7%. Vì cơng ty đã cho thơi việc những nhân viên xin chuyển công tác sang đơn vị khác và những nhân viên không đủ năng lực. Vay và nợ vay dài hạn tăng 4,4%, chủ yếu là vay từ Ban tổ chức tỉnh uỷ với lãi suất 13%/năm.
v Vốn chủ sở hữu quý 1 năm 2012 tăng 7,9% so với quý 1 năm 2011 là do lợi nhuận chưa phân phối tăng 321,4%. Các chỉ tiêu khác khơng thay đổi. Vì lợi nhuận thu được ở thời điểm này đang chờ quyết định bổ sung các quỹ như thế nào nên tạm thời đưa hết vào lợi nhuận chưa phân phối.
Nhận xét: Nợ vay đã có bước chững lại gồm vay ngắn hạn lẫn dài hạn. Công ty không nên để tỷ lệ nợ quá thấp vì như vậy sẽ mất dần tấm chắn thuế. Công ty vẫn duy trì tỷ lệ tiền ở các quỹ khơng đổi ở thời điểm đầu năm. Nên lợi nhuận thu được sau khi bổ sung vào các quỹ của doanh nghiệp, phần còn lại đưa hết vào lợi nhuận chưa phân phối. Điều này là rất phù hợp.
4.1.1.3. Phân tích tình hình cân đối giữa tài sản và nguồn vốn a) Tình hình nguồn vốn và sử dụng vốn a) Tình hình nguồn vốn và sử dụng vốn
Từ bảng 4 ta thấy: Trong năm 2010 nguồn vốn và sử dụng vốn tăng 111.797 triệu đồng, tức 15,3% so với năm 2009. Trong đó chủ yếu sử dụng vốn để trang bị tài sản cố định, mở rộng quy mơ sản xuất (47,2%). Phần cịn lại nằm trong hàng hóa bán chịu (21,5%) và trả nợ vay ngắn hạn (20,5%).
Nhận xét: Như vậy nguồn vốn thu được từ giảm hàng tồn kho, giảm vốn bằng tiền vừa đủ để thanh toán nợ ngắn hạn và bán chịu cho khách hàng. Những phần còn lại được hỗ trợ bởi nguồn vốn chủ sở hữu.
GVHD:TS.Lưu Tiến Thuận SVTH:Phan Văn Sang @- 29
Bảng 4. Diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn của IMP qua 3 năm 2009, 2010, 2011
Năm 2010 Năm 2011 Sử dụng vốn Nguồn vốn Sử dụng vốn Nguồn vốn Lượng (Triệu đồng) Tỷ trọng (%) Lượng (Triệu đồng) Tỷ trọng (%) Lượng (Triệu đồng) Tỷ trọng (%) Lượng (Triệu đồng) Tỷ trọng (%) 1.Tiền và các khoản tương đương tiền 23.974 21,4 29.214 22,4 2.Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn 9.207 8,2 567 0,4 3.Các khoản phải thu ngắn hạn 24.028 21,5 5.647 4,3 4.Hàng tồn kho 23.247 20,8 49.726 38,1 5.Tài sản ngắn hạn khác 2.898 2,6 3.642 2,8 6.Tài sản cố định 52.734 47,2 7.957 6,1 7.Các khoản đầu tư tài chính dài hạn 3.839 3,4 770 0,6 8.Tài sản dài hạn khác 139 0,1 431 0,3 9.Nợ ngắn hạn 22.896 20,5 43.055 33
10.Nợ dài hạn 9.102 8,1 321 0,3
11.Vốn chủ sở hữu 51.530 46,1 119.436 91,6 Tổng 111.797 100 111.797 100 130.383 100 130.383 100
Năm 2011, nguồn vốn và sử dụng vốn tăng 130.383 triệu tăng 17,4% so với năm 2010, tăng 17,8% so với năm 2009. Mặc dù vẫn đạt được mục tiêu tăng trưởng nhưng tốc độ tăng chậm. Để phục vụ cho nhu cầu tăng lượng dự trữ hàng tồn kho, tăng lượng tiền mặt và trả nợ vay ngắn hạn công ty đã dùng đến nguồn vốn chủ sở hữu dồi dào của mình (91,6%) vì khoản phải thu từ khách hàng rất ít (4,3%).
Nhận xét: Nguồn vốn dài hạn của công ty rất dồi dào nên khi nguồn vốn ngắn hạn không thể đáp ứng nhu cầu sử dụng ngắn hạn cơng ty có thể dùng nó để bù đắp. Điều này là rất phù hợp.
b) Tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh
Từ bảng 5 ta thấy: Nhu cầu vốn lưu động thường xuyên dương qua cả 3 năm. Nguồn vốn ngắn hạn không đủ để đáp ứng nhu cầu sử dụng ngắn hạn, tức nhu cầu mua nguyên, vật liệu tồn kho và cho khách hàng nợ nên doanh nghiệp phải sử dụng thêm nguồn vốn dài hạn dồi dào của mình.
Nguồn vốn dài hạn dư thừa sau khi đầu tư vào tài sản cố định, tức là khơng chỉ có một sự đảm bảo chắc chắn cho sự đầu tư này mà cịn có thể bổ sung vào nguồn vốn ngắn hạn để giúp doanh nghiệp thanh tốn các khoản nợ ngắn hạn của mình và đáp ứng nhu cầu sử dụng ngắn hạn của doanh nghiệp.
Bảng 5. Tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh
Đơn vị: Triệu đồng
Năm 2009
Năm
2010 Năm 2011
1. Khoản phải thu (I) 175.895 199.981 194.275 2. Hàng tồn kho (II) 195.921 172.674 222.400 3. Nợ ngắn hạn (III) 182.931 160.035 116.980
Nhu cầu vốn lưu động thường xuyên
(I) + (II) - (III) 188.885 212.620 299.694 1. Tài sản cố định (IV) 152.338 205.073 213.030 2. Vốn chủ sở hữu (V) 537.730 589.260 708.696 3. Nợ dài hạn (VI) 10.808 1.706 2.027
Vốn lưu động thường xuyên
(V) + (VI) – ( IV) 396.199 385.893 497.693 1. Vốn lưu động thường xuyên (VII) 396.199 385.893 497.693 2. Nhu cầu vốn lưu động thường xuyên(VIII) 188.885 212.620 299.694
Vốn bằng tiền (VII) - (VIII) 207.314 173.273 197.999
Vốn bằng tiền dương vì vốn lưu động thường xun ln đủ để đáp ứng nhu cầu vốn lưu động thường xuyên của doanh nghiệp. Sự dư thừa về vốn lưu động thường xuyên cho thấy công ty luôn an tâm về nhu cầu tiêu dùng ngắn hạn và đầu tư dài hạn của mình. Tình hình tài chính như vậy là lành mạnh.
4.1.2. Phân tích kết quả hoạt động kinh doanh từ năm 2009 đến quý 1 năm 2012. 2012.
4.1.2.1. Phân tích kết quả hoạt động kinh doanh 2009-2011 a) Phân tích theo hàng a) Phân tích theo hàng
v Từ bảng 6 ta thấy: Năm 2010 doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng 15,7% so với năm 2009, cụ thể biến động như sau:
Ø Từ bảng 7 ta thấy: Doanh thu bán hàng xuất khẩu tăng 60,1%, do giá cả và sản lượng tiêu thụ tăng, trong đó giá cả các mặt hàng chủ lực tăng khá mạnh. Bên cạnh đó năm 2010 nhu cầu sản phẩm của thế giới là rất lớn vì họ dự đốn trong tương lai giá cả sẽ tăng mạnh nên tăng mua vào để dự trữ.
Ø Doanh thu hàng sản xuất tăng 25,2%, do sản lượng tiêu thụ tăng để đáp nhu cầu sử dụng của khách hàng.
Ø Doanh thu hàng ngọai nhập tăng 19,7%, do giá cả tăng và sản lượng tiêu thụ tăng nhẹ. Năm nay khách hàng chú trọng sử dụng thuốc ngoại hơn thuốc nội. Ø Doanh thu hàng mua bán khác tăng 147,5%, đó là doanh thu bán các thiết bị và
dịch vụ y tế. Nguyên nhân là do là do giá cả tăng trên tất cả các sản phẩm sản xuất.
Ø Hàng bán bị trả lại giảm 17,5%, do chất lượng sản phẩm ngày càng được nâng cao.
Ø Doanh thu hàng nhượng quyền giảm 18,9%, chủ yếu là do giá cả giảm vì cơng ty áp dụng các kĩ thuật của đối tác nên tiết kiệm được chi phí sản xuất.
Ø Khơng có khoản giảm giá hàng bán, vì năm 2010 cơng ty chỉ chú trọng chính sách chiết khấu khi khách hàng thanh toán sớm. Hơn nữa số lượng đặt hàng mỗi lần thấp vì giá thuốc tăng mạnh nên cơng ty khơng thực hiện việc giảm giá hàng bán
v Năm 2011 doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng 1,6% so với năm 2010 là do:
GVHD:TS.Lưu Tiến Thuận SVTH:Phan Văn Sang @- 32
Bảng 6. Sự biến động của kết quả hoạt động kinh doanh từ năm 2009 đến 2011