3. Phương pháp nghiên cứu
1.1.3. Tài chính hành vi
1.1.3.9. Sự tham khảo (Anchoring)
Sự tham khảo là quá trình ra quyết định mà những định lượng được yêu cầu và là nơi mà những định lượng này bị ảnh hưởng bởi các lời khuyên. Trong tâm trí mỗi người, đề có vài điểm tham chiếu (điểm neo), ví dụ là giá cổ phiếu trước đây. Khi có được các thơng tin mới họ sẽ điều chỉnh điểm tham chiếu cũ này một cách bị động đến nơi mà thông tin mới yêu cầu. Trong sự thiếu vắng của thơng tin tốt hơn, giá chứng khốn q khứ có lẽ là yếu tố quyết định quan trọng của giá chứng khóan hơm nay. Vì thế, Anchor (điểm thao khảo) là giá được ghi nhớ gần đây nhất. Xu hướng của nhà đầu tư là sử dụng điểm thao khảo này để thúc ép sự giống nhau của giá chứng khoán từ một ngày tới ngày kế tiếp. Đối với những chứng khoán riêng lẻ, xu hướng thay đổi giá có lẽ gắn với việc tham khảo từ giá chứng khoán khác, và tỉ lệ P/E có lẽ được tham khảo từ mức độ P/E của những cơng ty khác. Loại bắt chước này có lẽ giải thích tại sao giá chứng khốn thay đổi cùng chiều, và tại sao chỉ số giá dao động như thế - tại sao những chứng khốn ngang trung bình có sẵn trong việc xây dựng chỉ số chứng khốn khơng ngăn cản mạnh mẽ sự bất ổn của thị trường. Nó cũng giải thích tại sao những cơng ty khác ngành nhưng được dẫn đầu
trong cùng quốc gia có xu hướng dao động cùng chiều hơn những chứng khoán cùng ngành nhưng được dẫn dắt ở những quốc gia khác nhau, điều này trái với mong đợi của một người cho rằng ngành sẽ định nghĩa cơ bản của cơng ty tốt hơn vị trí của cơng ty mẹ của nó.
Thuật ngữ Anchoring xuất hiện liên quan tới “giá kết dính” mà thường được nói bởi nhà kinh tế vĩ mơ. Ngay khi giá quá khứ được sử dụng như là lời đề nghị tham khảo cho giá hiện tại, giá mới sẽ có xu hướng gần với giá quá khứ. Giá trị của hàng hóa càng khơng rõ ràng, cơng cụ tham khảo sẽ càng quan trọng. Sự tham khảo (Anchoring) sẽ là công cụ quyết định giá quan trọng.(Shiller,1998)