Chỉ tiêu so sánh 2008 2009 2010
A. Cơ cấu tài sản
- TS cố định/ Tổng TS 20% 24% 16%
- TS ngắn hạn/ Tổng TS 78% 72% 81%
B. Cơ cấu nguồn vốn
- Nợ phải trả/ Tổng NV 92% 84% 88%
- Nguồn vốn CSH/ Tổng NV 8% 16% 12%
( Nguồn: Phòng Kế hoạch tổng hợp )
Quy mô tài sản năm 2010 tăng lên so với 2 năm trước, chủ yếu là do tài sản ngắn hạn tăng. Cơ cấu tài sản ngắn hạn có xu hướng tăng lên, năm 2010 tài sản ngắn hạn chiếm 81% trong tổng tài sản, trong khi năm 2008 chiếm 78% và năm 2009 chỉ chiếm 72%. Nguyên nhân là do các khoản phải thu và hàng tồn kho năm 2010 tăng cao:
- Các khoản phải thu 2010 tăng 39,7% so với 2009 do thời điểm cuối năm, 1 số hạng mục của các cơng trình như cầu Vĩnh Tuy, cảng Vũng Áng, cầu đường Trần Phú nối dài đã được nghiệm thu nhưng chưa được thanh toán trong năm.
- Hàng tốn kho năm 2010 tăng 63,8% so với năm 2009. Nguyên nhân là do cuối năm 2010 sản lượng thực hiện chưa kịp nghiệm thu hết nên tồn bộ chi phí đang nằm dở dang
Quy mô nguồn vốn năm 2010 đạt 122.005 trđ tăng 34,6% so với năm 2009. Tuy nhiên có thể thấy nợ phải trả vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu nguồn vốn:
- Nợ phải trả năm 2010 là 107.658 trđ, tăng 42% so với năm 2009. Nguyên nhân là do năm 2010 tiền ứng của các cơng trình được chủ đầu tư chuyển trả nhiều như cơng trình 3 cầu Quốc lộ 57: 12 tỷ đồng, cầu Linh Cảm: 7.5 tỷ đồng, cầu Phù Đổng: 9.5 tỷ đồng. Trong khi đó khối lượng các cơng trình đã thi cơng trong năm chưa kịp nghiệm thu thanh tốn và hồn ứng nên chỉ tiêu người mua trả tiền trước năm 2010 ở mức cao là 48.973 trđ.
- Tỷ lệ vốn chủ sở hữu / tổng nguồn vốn biến động qua ba năm nhưng vẫn ở mức thấp.
Phân tích các chỉ tiêu tài chính doanh nghiệp:
Bảng 2.6: Tỷ số tài chính
Chỉ tiêu thanh tốn 2008 2009 2010
1. Khả năng thanh toán hiện hành 0.93 0.91 0.95
2. Khả năng thanh toán nhanh 0.47 0.37 0.34
3. Khả năng thanh toán tức thời 0.017 0.049 0.044
Chỉ tiêu hoạt động: 4. Vòng quay VLĐ 1.23 1.56 0.77 5. Vòng quay HTK 2.19 2.3 1.06 6. Vòng quay các KPT 2.75 3.39 2.49 7. Hiệu suất sử dụng TSCĐ 4.7 4.66 3.09 Chỉ tiêu cân nợ 8. Hệ số nợ 1.09 1.2 1.13 9. Nợ dài hạn/ VCSH 0.97 0.24 0.19
Chỉ tiêu khả năng sinh lời
10. LNG/ DTT 0.119 0.101 0.141
11. LN từ HĐKD/DTT 0.042 0.027 0.023
12. LNST/ DTT 0.013 0.024 0.016
13. LNST/ VCSH BQ 0.15 0.21 0.07
14. LNST/ Tổng TS BQ 0.01 0.03 0.01
15. EBIT/ Chi phí lãi vay 1.25 1.64 1.29
( Nguồn: Phịng Kế hoạch tổng hợp )
Nhìn vào bảng tính các chỉ tiêu tài chính doanh nghiệp trên ta có thể rút ra một số nhận xét như sau:
- Về chỉ tiêu khả năng thanh toán:
Tất cả các chỉ tiêu thanh tốn đều < 1 và chưa có dấu hiện được cải thiện qua 3 năm qua. Chỉ tiêu thanh toán hiện hành năm 2008 là 0.93, năm 2009 là 0.91 và năm 2010 là 0.95. Chỉ tiêu thanh toán tức thời năm 2010 chỉ đạt 0.044. Nguyên nhân các chỉ tiêu thanh tốn đều ở mức thấp và có xu hướng giảm là do nợ ngắn hạn năm 2010 ở mức cao và cao hơn giá trị tài sản ngắn hạn.
- Về chỉ tiêu năng lực hoạt động:
Các chỉ tiêu phản ánh tình hình hoạt động đều giảm trong ba năm qua. Cụ thể: Vòng quay vốn lưu động năm 2008 là 1.23 vòng năm 2009 là 1.56 vòng năm 2010 là 0.77 vòng. Nguyên nhân các chỉ tiêu hoạt động đều giảm là do vốn lưu động hàng tồn kho và các khoản phải thu bị ứ đọng.
- Về chỉ tiêu cân nợ:
Mặc dù nợ phải trả các năm của công ty đều ở mức cao nhưng hệ số nợ cả 3 năm qua đều > 1, như vậy tổng giá trị tài sản của cơng ty có thể đảm bảo cho các khoản nợ phải trả.
- Về chỉ tiêu khả năng sinh lời:
Hầu hết các chỉ tiêu phản ánh sinh lời đều giảm trong 3 năm qua, ngoại trừ chỉ tiêu LNG/DTT. Chỉ tiêu này năm 2008 là 0.119, năm 2009 đạt 0.101 và năm 2010 đạt 0.141. Tuy nhiên các chỉ tiêu còn lại đều giảm, thể hiện kết quả kinh doanh năm qua của công ty không được cải thiện, khả năng sinh lời thấp. Tuy nhiên hệ số thanh toán lãi năm 2010 vẫn đạt 1.29 điều này phản ánh khả năng trả lãi tiền vay từ lợi nhuận của công ty vẫn được đảm bảo. Thực tế cũng cho thấy, trong năm qua cơng ty ln thanh tốn các khoản lãi vay tại ngân hàng đầy đủ và đúng hạn.
3.2.3 Thẩm định phi tài chính dự án: Sự cần thiết phải đầu tư:
Máy móc, thiết bị hiện có của cơng ty đang được khai thác triệt để tại các công trường đang thi công dơ dang từ bắc vào nam như cầu Vĩnh Tuy- Hà Nội, cầu Xà No- Hậu Giang….nên rất khó khăn trong việc di chuyển thiết bị từ cơng trình này sang cơng trình khác năm 2011 với việc đẩy mạnh thi cơng để đảm bảo tiến bộ cơng trình, cơng ty sẽ phải huy động tối đa cơng suất của máy móc thiết bị tại tất cả các cơng trình. Tuy nhiên chỉ với số lượng máy móc thiết bị hiện có của cơng ty sẽ khơng đáp ứng u cầu thi cơng các cơng trình trong năm 2010 và các năm sau.
Do đó cơng ty cần thiết phải đầu tư thêm 1 số máy móc trong năm 2011, khơng những để đảm bảo tiến độ thi công mà đồng thời làm tăng năng lực đấu thầu, cạnh tranh của cơng ty.
Phân tích thị trường và khả năng tiêu thụ sản phẩm, dịch vụ đầu ra của dự án.
Thiết bị đầu tư được đưa vào sử dụng để thi cơng các cơng trình hiện có với giá trị hợp đồng trên 500 tỷ và sẽ phục vụ thi cơng các cơng trình trúng thầu trong năm tiếp theo.
Đánh giá khả năng cung cấp các yếu tố đầu vào:
Trên thị trường hiện tại có rất nhiều nhà cung cấp thiết bị máy xây dựng. Do đó thiết bị đầu tư được tổ chức mời thầu đấu thầu rộng rãi tạo điều kiện cho công ty mua được thiết bị đảm bảo các thông số kĩ thuật và chất lượng đề ra.
Dự án đầu tư đã được hội đồng quản trị công ty thông qua và được chấp thuận của cơ quan chủ quản là tổng công ty XDCTDT 4. Về tổ chức thực hiện, các phịng ban cơng ty phối hợp, thông báo đấu thầu lựa chọn thiết bị thông qua mở chấm thầu. Nhà thầu được chọn sẽ trình HĐQT duyệt, sau đó thơng qua tổng giám đốc tổng cơng ty XDCTGT 4. Việc tổ chức mời thầu và mở chấm thầu công khai.
Về quản lý thực hiện, máy móc thiết bị sau khi được đầu tư sẽ giao cho cơng nhân vận hành thi cơng các cơng trình theo chế độ quản lí tài sản cố định.
Kết quả thẩm định tài chính dự án
Thẩm định quy mô tổng vốn đầu tư và nguồn vốn đầu tư