hạn của Công ty
STT Chỉ tiêu
Năm Năm 2018 so với năm
2016 2017 2018 2016 2017
+/- % +/- %
1 Sức sinh lời của tài sản ngắn
hạn -0,15 0,25 0,001 0,15 -100% -0,25 170% 2 Số vòng quay của tài sản
ngắn hạn 0,72 0,76 0,61 -0,11 -15% -0,15 -20% 3 Số vòng quay của hàng tồn
kho 1,93 2,08 0,34 -1,59 -82% -1,73 -90% 4 Thời gian 1 vòng quay của
hàng tồn kho 189 176 1.068 878,45 464% 892,07 471% 5 Suất hao phí của tài sản ngắn
hạn so với doanh thu thuần 1,39 1,32 1,64 0,25 18% 0,32 23% 6
Suất hao phí của tài sản ngắn hạn so với lợi nhuận sau thuế
-6,79 3,99 1.469 1.475,96 -21734% 1.465,17 -21575%
Suất hao phí của tài sản ngắn hạn so với doanh thu thuần (= Tài sản ngắn hạn bình qn/Doanh thu thuần) năm 2018 của Cơng ty là 1,64 cho biết trong năm 2018 Công ty thu được 1 đồng doanh thu thuần thì cần 1,64 đồng tài sản ngắn hạn đầu tư, tăng 0,25 đồng so với năm 2016 và 0,32 đồng so với năm 2017.
Suất hao phí của tài sản ngắn hạn so với lợi nhuận sau thuế (= Tài sản ngắn hạn bình quân/Lợi nhuận sau thuế) năm 2018 của Công ty là 1.469 cho biết trong năm 2018 Công ty thu được 1 đồng lợi nhuận sau thuế thì cần 1.469 đồng tài sản ngắn hạn đầu
tư. Riêng đối với năm 2016 do lợi nhuận thuần của năm này âm do đó chỉ số này có giá trị âm -6,79 đồng, tức 1 đồng tài sản ngắn hạn bị lỗ mất 6,79 đồng.
Như vậy có thể thấy, hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của Công ty là thấp, sức sinh lời của tài sản ngắn hạn đã tăng dần nhưng vẫn ở mức thấp, số vòng quay của tài sản ngắn hạn thấp và thất thường. Số vòng quay của hàng tồn kho cũng ở mức thấp và năm 2017 có chiều hướng tăng so với năm 2016 cho thấy vốn đầu tư hàng tồn kho của Công ty vận động chậm, thời gian 1 vòng quay hàng tồn kho là nhiều. Giải thích cho vấn đề hàng tồn kho của Cơng ty vận động chậm đơn giản bởi trong danh mục hàng tồn kho của Cơng ty thì chi phí dở dang các căn hộ đang xây dựng để bán chiếm tỷ trong chủ yếu, thông thường việc xây dựng các căn hộ này thường mất nhiều thời gian, ròng rã qua các năm cho nên vốn đầu tư thường bị ứ đọng nhiều ở đây, khả năng quay vòng của danh mục hàng tồn kho này là chậm hơn so với các loại hàng tồn kho thơng thường khác.
c. Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn
Bảng phân tích một số chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn của Công ty sau đây sẽ cho ta thấy hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn của Công ty:
Bảng 2. 8 Phân tích một số chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn của Công ty
STT Chỉ tiêu
Năm Năm 2018 so với năm
2016 2017 2018 2016 2017
+/- % +/- %
1 Sức sinh lời của tài sản dài hạn -0,03 0,04 0,0001 0,03 100% -0,04 116% 2 Số vòng quay của tài sản dài hạn 0,17 0,12 0,13 -0,04 -22% 0,01 6% 3 Suất hao phí của tàisản dài hạn so với
doanh thu thuần 6,02 8,32 7,71 1,69 28% -0,61 -10% 4 Suất hao phí của tài sản dài hạn so với lợi
nhuận sau thuế
-29,47 25,20 6.923,8 6.953 23597% 6.898,63 -23412% 5 Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn 0,35 0,36 0,39 0,04 -11% 0,03 7% 6 Số vòng quay của vốnchủ sở hữu 0,30 0,31 0,34 0,04 -14% 0,02 7% 7 Sức sinh lợi của doanhthu thuần -0,21 0,16 1,16 1,37 652% 1,00 -476%
Sức sinh lời của tài sản dài hạn năm 2018 của Công ty là 0,0001 cho biết Công ty bỏ ra 1 đồng tài sản dài hạn thì tạo nên được 0,0001 đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 0.03 đồng so với năm 2016 và giảm 0,04 đồng so với năm 2017.
Số vòng quay tài sản dài hạn năm 2018 là 0,13 vòng, giảm 0,04 vòng so với năm 2016 và tăng 0,01 vịng so với năm 2017.
Suất hao phí của tài sản dài hạn so với doanh thu thuần (= Tài sản dài hạn bình quân/Doanh thu thuần) năm 2018 của Công ty là 7,71 cho biết trong năm 2018 Công ty thu được 1 đồng doanh thu thuần thì cần 7,71 đồng tài sản dài hạn đầu tư, tăng 1,69 đồng so với năm 2016 và giảm 0,61 đồng so với năm 2017.
Suất hao phí của tài sản dài hạn so với lợi nhuận sau thuế (= Tài sản dài hạn bình quân/Lợi nhuận sau thuế) năm 2018 của Công ty là 6.923 cho biết trong năm 2018 Công ty thu được 1 đồng lợi nhuận sau thuế thì cần 6.923 đồng tài sản dài hạn đầu tư, tăng rất nhiều so với các năm 2017 và 2016.
Có thể thấy, nếu căn cứ vào 02 chỉ tiếu là số vòng quay tài sản dài hạn và sức sinh lợi của tài sản dài hạn so với doanh thu thuần thì hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn năm 2017 giảm đi so với năm 2016 là do mức tăng của doanh thu thuần năm 2017 so với năm 2016 là ít hơn so với mức tăng của tài sản dài hạn bình quân trong khi tài sản dài hạn lại tăng thêm. Tuy nhiên nếu xét trên hiệu quả cuối cùng là lợi nhuận sau thuế thì có thể thấy hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn của Công ty đang giảm mạnh qua các năm. Sức sinh lời của tài sản dài hạn tăng, suất hao phí của tài sản dài hạn so với lợi nhuận sau thuế giảm xuống. Rõ ràng việc đầu tư tài sản dài hạn vào một số lĩnh vực hoạt động kinh doanh mới vẫn chưa mang lại giá trị kinh tế cao.
Để phân tích chi tiết hơn các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu sức sinh lời của tài sản dài hạn ta sử dụng phương pháp Dupont
Sức sinh lời của tài sản dài hạn =
Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn x
Số vòng quay của vốn chủ sở hữu x
Sức sinh lời của doanh thu thuần
- Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn năm 2018 tăng 0,03 so với năm 2017 đã làm cho sức sinh lợi của tài sản dài hạn tăng:
0,39*0,34*1,16-0,36*0,31*0,16 = 0,135
- Số vòng quay của vốn chủ sở hữu năm 2018 tăng 0,03 so với năm 2016 đã làm cho sức sinh lợi của tài sản dài hạn tăng:
0,39*0,34*1,16-0,39*0,31*0,16 = 0,134
- Sức sinh lời của doanh thu thuần năm 2018 giảm 0,01 so với năm 2016 đã làm cho sức sinh lợi của tài sản dài hạn tăng:
0,36*0,31*0,16 – 0,36*0,31*0,15 = 0,001
Như vậy, năm 2018 vốn chủ sở hữu bình quân tăng hơn 5.000 tỷ so với 2017 trong khi doanh thu thuần tăng hơn 2.000 tỷ tương ứng với 43% đã làm cho số vòng quay của vốn chủ sở hữu năm 2018 tăng so với năm 2017 làm cho sức sinh lời của tài sản dài hạn giảm. Trong khi đó hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn và sức sinh lời của doanh thu thuần thất thường đã làm cho sức sinh lời của tài sản dài hạn không cao.
2.2.5 Cơng tác phân tích tình hình tài chính của cơng ty a. Phân tích cấu trúc tài chính của Cơng ty
Căn cứ vào các chi tiêu trên báo cáo tài chính hợp nhất để phân tích cấu trúc tài chính của Cơng ty. Ta xem xét bảng (Bảng 2.9). Qua bảng tổng hợp trên ta thấy, tổng giá trị tài sản và nguồn vốn của công ty cuối năm 2018 tăng hơn 15.000 tỷ đồng tương ứng với mức tăng 45% so với cuối 2017, so với 2016 thì năm 2018 tổng giá trị tài sản và nguồn vốn tăng hơn 12.000 tỷ đồng tương ứng với giảm 26 %. Như vậy, cơng ty đã có sự tăng trưởng khá tốt về giá trị qua các năm về quy mơ hoạt động nhưng trái lại tình hình tài chính nhìn chung khơng khả quan lắm.
Trong đó, tài sản ngắn hạn năm 2018 so với 2017 tăng hơn 4.300 tỷ đồng tương ứng giảm 66%, so với năm 2016 tăng hơn 2.100 tỷ đồng (tương ứng 25%); tài sản dài hạn tăng hơn 13.000 tỷ đồng tương ứng với 47%; so với năm 2016 tăng hơn 12.000 tỷ đồng (tăng 31%). Vốn chủ sở hữu khơng có biến động nhiều, điều đó chứng tỏ rằng,
hoạt động của công ty đang gặp khá thuân lợi trong việc tiến hành tăng vốn mở rộng kinh doanh, gia tăng quy mô tài sản, tăng lợi nhuận và phát triển hơn trong tương lai nhưng kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh lại diễn biến theo chiều hướng ngược lại. Để có cái nhìn cụ thể hơn nữa cấu trúc tài chính, ta sẽ đi vào phân tích cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn của Công ty.