b. Cơ cấu Nguồn vốn
2.2.2. Phân tích tài chính thơng qua Báo cáo thu nhập
CHỈ TIÊU 2014 - 2013 2013 -2012 2012 - 2011
Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 164.786.963.669 161.505.733.241 -385.621.972.979 Các khoản giảm trừ doanh thu 6.004.148.375 -48.040.087.349 -52.588.079.768 Doanh thu thuần bán hàng và cung cấp
dịch vụ 158.782.815.294 209.545.820.590 -333.033.893.211 Gía vốn hàng bán 192.037.448.517 128.834.438.679 -196.576.476.824
Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp
dịch vụ -33.254.633.223 80.711.381.911 -136.457.416.387 Doanh thu hoạt động tài chính 43.063.070.063 -72.314.447.529 32.718.799.324
chi phí tài chính -14.952.386.194 4.584.561.144 -62.598.098.687 Chi phí bán hàng 3.657.545.791 -1.204.460.871 -12.687.022.720
Chi phí quản lý doanh nghiệp 13.426.141.424 1.028.211.476 -14.501.381.114 Lợi nhuận/ Lỗ thuần từ hoạt động kinh
doanh 7.677.135.819 3.988.622.633 -13.952.114.542 Thu nhập khác 11.830.171.302 -2.364.286.664 -20.455.248.624
Chi phí khác 579.392.047 -512.799.464 -20.262.319.327 Lợi nhuận khác 11.250.779.255 -1.851.487.200 -192.859.297 Phần lãi/ lỗ trong cơng ty liên kết liên
doanh 9.570.181.676 -9.288.697.264 1.992.225.596 Tổng lợi nhuận kế tốn trước thuế 28.498.096.750 -7.151.561.831 -12.152.818.243
Chi phí thuế thu nhập hiện hành -58.474.122 1.117.220.472 -4.738.059.651
Chi phí thuế thu nhập hỗn lại 355.467.677 -234.134.215 -3.918.656.037 Lợi nhuận sau thuế Thu nhập doanh
Trong năm 2011 lợi nhuận sau thuế hợp nhất của cơng ty là 30,99 tỷ đồng giảm 87,5% so với cùng kỳ. Riêng lợi nhuận sau thuế của cổ đơng cơng ty mẹ đạt 44,6 tỷ đồng giảm 82,1%. Đây cũng là năm cĩ mức lợi nhuận sau thuế hợp nhất thấp nhất trong 10 năm từ 2001 - 2011, nguyên nhân chủ yếu là do tình hình kinh tế Việt Nam cực kỳ khĩ khăn, lạm phát và lãi suất tăng cao làm gia tăng các chi phí đầu vào khiến cho kết quả kinh doanh của cơng ty sụt giảm.
Doanh thu thuần từ hoạt động bán hàng & cung cấp dịch vụ luơn đĩng gĩp trung bình khoảng trên 75% giá trị tổng doanh thu qua các năm của cơng ty mà trong đĩ chủ yếu là nguồn thu từ hoạt động bán hàng và hoạt động này vẫn duy trì tăng trưởng ổn định trong 5 năm. Điều này chứng tỏ doanh nghiệp đã cĩ chiến lược tập trung nguồn lực vào đúng lĩnh vực chuyên mơn và hoạt động kinh doanh chính của doanh nghiệp luơn mang lại hiệu quả cao. Tuy nhiên trong năm 2011 do tình hình kinh tế và bất động sản gặp nhiều khĩ khăn nên doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ của doanh nghiệp bị giảm 4,3% so với năm 2010. Nhưng so với một số cơng ty cùng ngành Thuduc House cĩ mức giảm doanh thu thuần từ bán hàng và cung cấp dịch vụ thấp hơn, hầu hết các cơng ty trong ngành đều cĩ mức giảm từ trên 20%, thậm chí nhiều doanh nghiệp giảm trên 70% so với năm trước.
Mặc dù doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ giảm nhẹ 4,3% nhưng tổng doanh thu của cơng ty chỉ đạt mức 606,1 tỷ giảm 20,3% so với năm 2010. Nguyên nhân chủ yếu là do: Thu nhập khác giảm 75,7% do trong năm 2011 khơng
CHỈ TIÊU 2014 2013 2012 2011
Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% Các khoản giảm trừ doanh thu 7,6% 9,0% 30,7% 20,9% Doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ 92,4% 91,0% 69,3% 79,1% Gía vốn hàng bán 76,8% 62,2% 52,4% 51,6% Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ 15,7% 28,8% 16,9% 27,5% Doanh thu hoạt động tài chính 8,0% 1,4% 27,3% 6,8% Chi phí tài chính 6,0% 11,5% 16,4% 16,3% Chi phí bán hàng 1,5% 1,2% 2,4% 2,9% Chi phí quản lý doanh nghiệp 10,6% 11,5% 17,6% 9,7% Lợi nhuận/ Lỗ thuần từ hoạt động kinh doanh 5,6% 5,9% 7,9% 5,4% Thu nhập khác 2,6% 1,0% 2,3% 4,0% Chi phí khác 0,5% 0,6% 1,1% 3,5% Lợi nhuận khác 2,1% 0,4% 1,2% 0,5% Phần lãi/ lỗ trong cơng ty liên kết liên doanh 0,8% -1,0% 1,7% 0,4% Tổng lợi nhuận kế tốn trước thuế 8,5% 5,3% 10,7% 6,4% Chi phí thuế thu nhập hiện hành 0,7% 1,0% 1,1% 1,2% Chi phí thuế thu nhập hỗn lại 0,1% 0,0% 0,1% 0,6% Lợi nhuận sau thuế Thu nhập doanh nghiệp 7,8% 4,3% 9,5% 4,6%
cịn phát sinh khoản thu nhập từ thu hồi tiền đền bù đất và chênh lệnh gĩp vốn bằng quyền sử dụng đất như năm 2010 (phát sinh 102,5 tỷ đồng). Đây là khoản thu nhập thuộc loại khơng thường xuyên nên trong năm 2011 khơng cịn phát sinh. Bên cạnh đĩ doanh thu hoạt động tài chính cũng sụt giảm 49,6%, chủ yếu là do thị trường tài chính, chứng khốn xuống dốc nên cơng ty khơng thực hiện thanh hốn các khoản đầu tư như trong năm 2010 làm cho lãi từ hoạt động tài chính giảm trên 60%.
Trong năm 2011 giá vốn hàng bán tăng 6,0% so với cùng kỳ và chiếm tỷ trọng lên đến 65,2% trên doanh thu thuần. Nguyên nhân chủ yếu là do lạm phát và tỷ giá tăng cao kéo theo các chi phí nguyên vật liệu đầu vào, chi phí giá vốn dịch vụ tăng lên trong khi tình hình thị trường bất động sản ảm đạm và các mảng hoạt động kinh doanh khác cũng gặp khơng ít khĩ khăn nên doanh thu sụt giảm mạnh hơn đã đẩy tỷ trọng Giá vốn hàng bán/Doanh thu thuần (GVHB/DTT ) tăng lên mức 65,2%.
Năm 2012
Năm 2012 được đánh giá là năm khó khăn nhất của nền kinh tế, đặc biệt thị trường BĐS và các doanh nghiệp trong lĩnh vực BĐS là đối tượng chịu ảnh hưởng lớn nhất. Tất cả các doanh nghiệp BĐS đều đối mặt với tình trạng khủng hoảng kinh tế kéo dài: tổng cầu suy giảm nghiêm trọng, tồn kho BĐS tăng cao, thanh khoản kém, lãi suất vay cao, trong khi đó nợ xấu tăng, thị trường chứng khoán và các kênh dẫn vốn cạn kiệt, từ đó tạo nên áp lực rất lớn về nguồn tiền, đầu tư bị tắc nghẽn, lợi nhuận sụt giảm mạnh. Hoạt động kinh doanh của Thuduc House trong năm qua cũng bị ảnh hưởng không nhỏ, mặc dù công ty đã nỗ lực hết sức với nhiều giải pháp cùng tinh thần quyết tâm cao tuy nhiên vẫn không đạt kế hoạch đề ra và lợi nhuận sau thuế hợp nhất của công ty sụt giảm đáng kể so với năm 2011.
Tổng doanh thu hợp nhất năm 2012 giảm 52,9% (tương đương 320,7 tỷ đồng) so với năm trước do các nguyên nhân sau:
- Doanh thu thuần từ hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ giảm mạnh 62,5% (giảm 333 tỷ đồng). Chủ yếu là do việc sụt giảm doanh thu từ hoạt động địa ốc vì tình hình thị trường BĐS q khó khăn, hàng tiêu thụ chậm, lượng hàng bán bị trả lại cũng tăng cao. Các khoản giảm trừ doanh thu của năm 2012 đạt tỷ lệ trên 30% so với tổng doanh thu bán hàng, trong khi đó tỷ lệ này ở năm 2011 chỉ vào khoảng 20%. Nguyên nhân là do sản phẩm bị trả lại tăng lên vì nhiều khách hàng gặp khó khăn về tài chính, buộc phải thanh lý sớm hợp đồng.
Ngoài ra doanh thu thuần kinh doanh bất động sản đầu tư giảm 97,4% là do trong năm 2011 Cơng ty có khoản thu từ việc bán căn nhà số 74 Phạm Ngọc Thạch.
- Riêng doanh thu hoạt động tài chính lại tăng 73% (tăng 32,7 tỷ) so với năm 2011, phần chênh lệch này có được chủ yếu là do sự đóng góp từ khoản chuyển nhượng phần vốn tại dự án Đồng Mai, và nhận cổ tức, lợi nhuận được chia từ các cơng ty liên doanh liên kết, đầu tư tài chính dài hạn.
Trong năm 2012, Thuduc House đã rất thành công trong việc quản lý, và tiết giảm các chi phí. Tổng chi phí đã giảm 54% so với năm 2011, và có mức giảm lớn hơn so với đà giảm của tổng doanh thu. Cụ thể:
- Chi phí tài chính giảm 57% (giảm 62,6 tỷ đồng) trong khi doanh thu tài chính lại tăng 32,7 tỷ đồng (tăng 73%) nên góp phần làm lợi nhuận từ hoạt động tài chính tăng cao. Nguyên nhân chính là do cơng ty được hồn nhập gần 8 tỷ đồng từ dự phòng giảm giá đầu tư chứng khốn dài hạn, vì trong năm cơng ty đã mạnh tay thanh hốn nhiều cổ phiếu trong danh mục đầu tư
Lý do thứ 2 là do lãi tiền vay giảm gần 30 tỷ đồng, vì cơng ty chủ động trả bớt nợ vay và mặt bằng lãi suất đã hạ nhiệt nên làm giảm tổng tiền lãi so với năm 2011
- Chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp cũng đều giảm mạnh. Trong đó chủ yếu là việc đã giảm được trên 14,5 tỷ đồng chi phí quản lý. Và chi phí bán hàng cũng giảm mạnh 65% (giảm tương đương 12,7 tỷ đồng).
Năm 2013
Tổng doanh thu năm 2013 của Thuduc House Group tăng mạnh 134,9 tỷ đồâng (tăng 47,3%). Trong đó doanh thu thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh chính đóng góp đến 97,5%, riêng doanh thu tài chính và thu nhập khác suy giảm đáng kể so với năm 2012 và chỉ chiếm xấp xỉ 1% trong tổng doanh thu đạt được. Cụ thể:
Doanh thu thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh có mức tăng ấn tượng chủ yếu là do sự gia tăng doanh thu thuần từ hoạt động kinh doanh địa ốc và hoạt động quản lý chợ, trong đó:
- Nếu trong năm 2012 hoạt động kinh doanh địa ơc chỉ đóng góp 30% doanh thu thuần thì trong năm 2013 doanh thu thuần từ hoạt động bất động sản đã tăng 187 tỷ đồng gấp 3 lần so với cùng kỳ và đóng góp đến 60% cho doanh thu thuần. Nguyên nhân chính là do cơng ty đã đẩy mạnh tiêu thụ các dự án tồn kho bằng nhiều biện pháp hỗ trợ cho khách hàng, quan trọng nhất là kéo dài thời gian thanh tốn để giúp giảm áp lực tài chính cho khách hàng, ưu đãi lãi suất... do đó lượng hàng bán tăng đáng kể và tỷ lệ hàng bán bị trả lại đã giảm hơn một nửa so với năm 2012.
- Doanh thu thuần từ dịch vụ quản lý chợ năm 2013 tiếp tục tăng trưởng mạnh 20,2% và chiếm trên 30% trong doanh thu thuần, tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ hoạt động cho thuê dài hạn ô vựa chợ B, chợ C và việc đẩy mạnh hoạt động kinh doanh phân bón, xuất nhập khẩu hàng nơng sản.
- Trong khi đó, doanh thu hoạt động tài chính năm 2013 lại giảm mạnh trên 72 tỷ đồng, nguyên nhân là do cổ tức và lợi nhuận được chia từ các khoản đầu tư bị giảm 18,7 tỷ đồng và khơng có lãi từ hoạt động đầu tư chứng khốn. Lý do chính là vì trong năm cơng ty khơng thanh lý thêm khoản đầu tư tài chính nào do chưa đạt được mức giá mong muốn, trong khi năm 2012 riêng việc chuyển nhượng dự án Đồng Mai đã mang về lợi nhuận 40 tỷ cho hoạt động này.
Mặc dù trong năm 2013, tốc độ tăng của tổng chi phí cao hơn so với tốc độ tăng trưởng của tổng doanh thu đã làm thu hẹp lợi nhuận ròng và làm giảm lợi nhuận của Thuduc House, nhưng xét tổng thể cho thấy khả năng quản lý chi phí của cơng ty vẫn tốt, điển hình như:
- Tỷ trọng giá vốn hàng bán trên doanh thu thuần đã giảm đáng kể từ mức 75,6% năm 2012 xuống còn 68,4% năm 2013 do phần lớn doanh thu thuần đến từ hoạt động kinh doanh bất động sản, đây là mảng có biên lợi nhuận gộp cao, chính điều này đã giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp cho Thuduc House trong năm 2013.
- Ngoài ra mặc dù doanh thu tăng gần gấp 2 lần nhưng tổng chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp của cơng ty vẫn giảm nhẹ 0,2 tỷ đồng. Điều này cho thấy trong suốt năm 2013 cơng ty vẫn duy trì chính sách tiết kiệm và thắt chặt chi tiêu rất hợp lý. Tỷ trọng chi phí bán hàng trên doanh thu thuần đã giảm nhanh từ mức trung bình 3% của các năm trước đó xuống cịn 1,4% trong năm 2013.
Nguyên nhân chính làm gia tăng chi phí là do chi phí tài chính tăng 9,7% tăng thêm 4,6 tỷ đồng, trong đó chủ yếu là chi phí lãi vay do trong kỳ công ty đã tăng nợ vay rịng thêm 137 tỷ đồng nhằm mục đích đáp ứng cho khoản trái phiếu đến hạn thanh toán và phục vụ hoạt động kinh doanh xuất nhập khẩu hàng nơng sản; ngồi ra khoản hồn nhập dự phịng giảm giá đầu tư chứng khốn cũng giảm so với năm 2012. Chính việc doanh thu tài chính giảm mạnh đi kèm với gia tăng chi phí tài chính đã làm giảm đi lợi nhuận thuần của công ty so với năm 2012.
Năm 2014
Tổng doanh thu năm 2014 của Thuduc House Group tăng mạnh 213,6 tỷ đồng (tăng 50,9%) nhưng chỉ đạt 84% so với kế hoạch. Trong đĩ doanh thu thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh chính đạt 568,3 tỷ đồng chiếm 89,7%, riêng doanh
thu tài chính và thu nhập khác gia tăng mạnh so với năm 2013 và cũng tăng tỷ lệ đĩng gĩp vào tổng doanh thu hơn so với năm trước, doanh thu tài chính chiếm 7,8% và thu nhập khác chiếm 2,6% tổng doanh thu 2014. Doanh thu thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh tăng 38,3% (tăng 158,7 tỷ đồng) chủ yếu là do sự gia tăng doanh thu thuần tư hoạt động kinh doanh địa ốc và hoạt động quản lý chợ.
Năm 2014 ghi nhận 49,36 tỷ đồng doanh thu tài chính, tăng gấp 8 lần về giá trị so với năm 2013. Do thị trường chứng khốn cĩ nhiều khởi sắc nên trong năm cơng ty đã đẩy mạnh thanh lý các khoản đầu tư tài chính thu về lợi nhuận 33,9 tỷ ra cổ tức và lợi nhuận được chia cũng gia tăng hơn 6 tỷ đồng đạt 9,85 tỷ.
Trong năm 2014, nhìn chung tốc độ tăng tổng chi phí đạt 49,7% thấp hơn tốc độ tăng của tổng doanh thu (50,9%) đã gĩp phần làm gia tăng biên lợi nhuận trước thuế cho cơng ty. Tuy nhiên, bên cạnh việc quản lý và kiểm sốt tốt các chi phí bán hàng, chi phí quản lý và chi phí tài chính thì cơng ty đang đối mặt với việc gia tăng chi phí giá vốn hàng bán. Cụ thể:
- Trong năm cơng ty vẫn duy trì chính sách tiết kiệm và quản lý chi phí hợp lý nên tỷ trọng chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp trên doanh thu thuần tiếp tục ổn định ở mức thấp như năm 2013 (chiếm 13,1% doanh thu thuần), mức này đã giảm đáng kể so với giai đoạn năm 2010 - 2011 (chiếm khoảng gần 16% doanh thu thuần).
- Ngồi ra, Thuduc House cũng được hưởng lợi nhờ vào sự hồi phục của nền kinh tế và thị trường chứng khốn, nên năm 2014 đã giảm khoảng 4 tỷ đồng lãi vay và hồn nhập 20,5 tỷ đồng các khoản dự phịng đầu tư tài chính. Điều này gĩp phần làm chi phí tài chính giảm hơn 14 tỷ đồng so với năm 2013.
Tỷ trọng giá vốn hàng bán năm 2014 chiếm đến 83% doanh thu thuần ( tỷ lệ này năm 2013 là 68,4%) và đây là tỷ trọng giá vốn hàng bán cao nhất trong giai đoạn 5 năm trở lại đây. Nguyên nhân chính chủ yếu làm gia tăng giá vốn hàng bán chính là do mảng kinh doanh địa ốc, trong đĩ các dự án Phước Long Spring Town, dự án Long Hội city và chung cư Trường Thọ cĩ tỷ trọng giá vốn hàng bán khá cao. Ngồi ra mảng dịch vụ khách sạn của khách sạn LaSapinette Đà Lạt tiếp tục cĩ lợi nhuận gộp âm (do chi phí khấu hao cao làm giá vốn hàng bán cao hơn doanh thu) cũng gĩp phần làm tăng tỷ trọng giá vốn hàng bán/doanh thu thuần và giảm biên lợi nhuận gộp của Cơng ty.