5. Nội dung kết cấu luận văn
1.2. Quản trị tài chính doanh nghiệp thăm dò và khai thác dầu khí
1.2.2.3. Quyết định phân phối lợi nhuận
Phân phối lợi nhuận là khâu cuối cùng của quản trị tài chính, theo thuyết MM thì trong mơi trường khơng có thuế và khơng có phí giao dịch trên thị trường vốn, thì cách phân phối lợi nhuận khơng làm tăng giá trị doanh nghiệp, nhưng trong thực tế ta biết rằng khơng có mơi trường kinh doanh nào lại có điều kiện như thế vì vậy việc phân phối lợi nhuận của doanh nghiệp phải đáp ứng trách nhiệm của doanh nghiệp với xã hội và làm lợi ích tối đa cho chủ sở hữu hay làm tăng giá trị doanh nghiệp. Để đạt được mục tiêu như vậy thì phân phối lợi nhuận phải xét đến các nhân tố sau:
- Các qui định của pháp luật, phân phối lợi nhuận của doanh nghiệp
được tiến hành theo luật tài chính có liên quan của nhà nước, thứ nhất là phải nộp thuế thu nhập theo luật thuế thu nhập, thứ hai là tiến hành phân phối lợi nhuận theo qui định của luật doanh nghiệp với trình tự phân phối các hạng mục phân phối lợi nhuận sau thuế, đảm bảo tính hợp pháp của phân phối lợi nhuận.
- Chính sách thuế thu nhập của nhà nước, mỗi một quốc gia có một
lớn hơn lãi vốn vì vậy nếu doanh nghiệp giữ mức cổ tức thấp thì tạo điều kiện cho các cổ đơng có thể nhận được phần lớn hơn tỉ suất sinh lợi sau thuế.
- Khả năng thanh khoản của doanh nghiệp, việc phân phối lợi nhuận
luôn liên quan đến dòng tiền mặt chi ra như cổ tức, tiền thưởng … Nhưng khi đề cập đến lợi nhuận của doanh nghiệp thì khơng có nghĩa là doanh nghiệp có sẳn một lượng tiền mặt tương ứng, vì quá trình luân chuyển vốn của doanh nghiệp, lợi nhuận có thể ở trạng thái phi tiền mặt. Vì vậy, khi doanh nghiệp phân phối lợi nhuận bằng tiền mặt phải xem xét khả năng tiền mặt của mình để khơng ảnh hưởng đến họat động.
- Khả năng vay nợ và tiếp cận thị trường vốn, đối với doanh nghiệp khơng có khả năng tiếp cận vốn vay do chưa có uy tín hoặc do chi phí vay quá cao, để đảm bảo vốn mở rộng kinh doanh, khi phân phối lợi nhuận phải tăng phần trích quỹ phát triển sản xuất, giảm trả cổ tức cho chủ sở hữu và ngược lại.
- Mức ổn định của lợi nhuận, doanh nghiệp có thu nhập ổn dịnh thì có chính sách phân phối lợi nhuận ổn định, và ngược lại cần phải phân phối đảm bảo bù đắp những rủi ro khi doanh nghiệp gặp khó khăn.
- Triển vọng tăng trưởng, khi doanh nghiệp ở giai đoạn tăng trưởng, nhu cầu vốn kinh doanh lớn cần phải ưu tiên tăng lợi nhuận giữ lại, giảm chia cổ tức; khi doanh nghiệp ở giai đoạn sung mãn (năng lực tài chính dồi dào), thì giảm lợi nhuận giữ lại và tăng chia cổ tức bằng tiền mặt.
- Yêu cầu của người sở hữu, khi chủ sở hữu yêu cầu thu hồi vốn nhanh
thì phải trả cổ tức cao và ngược lại, điều này rất khó với cơng ty cổ phần vì cổ đơng nhiều và thuộc các tầng lớp khác nhau, có mục đích đầu tư khác nhau, doanh nghiệp phải đưa ra chính sách nhằm đảm bảo sự hài hịa lợi ích của các cổ đơng.