7. Kết cấu luận văn
2.3. Thực trạng phân tích báo cáo tài chính tại Cơng ty cổ phần Sông Đà
2.3.5. Phân tích hiệu quả kinh doanh của Công ty
2.3.5.1. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn
Phân tích tốc độ luân chuyển tổng vốn
Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh trong kỳ của Công ty cổ phần Sông Đà – Hà Nội nhằm đánh giá một cách khái quát công tác phân bổ, quản lý, sử dụng vốn của Cơng ty có hợp lý, hiệu suất sử dụng vốn có phù hợp với đặc thù của ngành nghề kinh doanh hay không, doanh nghiệp đang quản lý, sử dụng vốn tốt hay không tốt, trọng điểm cần xem xét, quản lý nhằm nâng cao hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của công ty trong kỳ. (Bảng 2.8)
Qua bảng 2.8 ta thấy tốc độ luân chuyển tổng vốn năm 2019 là 0,657; năm 2018 là 0,419; năm 2017 là 0,519. Năm 2019 so với năm 2018 tốc độ luân chuyển tổng vốn tăng 0,238; năm 2018 so với năm 2017 tốc độ luân chuyển tổng vốn giảm 0,1. Năm 2019 bình quân 1 đồng vốn tham giá vào quá trình sản xuất kinh doanh thu được 0,657 đồng lưu chuyển thuần; năm 2018 bình quân 1 đồng vốn tham giá vào quá trình sản xuất kinh doanh thu được 0,419 đồng lưu chuyển thuần và năm 2017 bình quân 1 đồng vốn tham giá vào quá trình sản xuất kinh doanh thu được 0,519 đồng lưu chuyển thuần.
Tốc độ luân chuyển tổng vốn của Công ty thay đổi do ảnh hưởng của 2 nhân tố hệ số đầu tư ngắn hạn và tốc độ luân chuyển vốn lưu động.
Do ảnh hưởng của hệ số đầu tư ngắn hạn: Năm 2019 hệ số đầu tư ngắn hạn giảm từ 0,889 còn 0,885 làm tốc độ luân chuyển tổng vốn giảm; năm 2018 hệ số này tăng từ 0,871 lên 0,889 làm tốc độ luân chuyển tổng vốn tăng. Hàng tồn kho và phải thu ngắn hạn đều tăng chủ yếu là do công ty chưa thu được với Chủ đầu tư.
Do tốc độ luân chuyển vốn lưu động thay đổi: Năm 2019 tốc độ luân chuyển vốn lưu động tăng từ 0,472 còn 0,743 làm tốc độ luân chuyển tổng vốn tăng; năm 2018 hệ số này giảm từ 0,596 xuống 0,472 làm tốc độ luân chuyển tổng vốn giảm. Đây được xem là nhân tố quyết định đến sự thay đổi tốc độ luân chuyển tổng vốn.
Bảng 2.8: Bảng phân tích hiệu quả sử dụng tổng vốn Công ty Cổ phần Sông Đà – Hà Nội
Chênh lệch năm 2019 Chênh lệch năm 2018
Chỉ tiêu Năm 2019 Năm 2018 Năm 2017 so với năm 2018 so với năm 2017
Tuyệt đối Tƣơng Tuyệt đối Tƣơng
đối đối
Lưu chuyển thuần 195.963.847.488 102.568.920.602 102.231.402.029 93.394.926.886 191,06 337.518.573 100,33 Tổng tài sản bình quân 298.056.789.891 244.561.047.392 197.003.462.623 53.495.742.499 121,87 47.557.584.769 124,14 Tài sản ngắn hạn bình quân 263.701.691.232 217.433.114.980 171.671.722.514 46.268.576.253 121,28 45.761.392.466 126,66 1. Tốc độ luân chuyển tổng vốn 0,657 0,419 0,519 0,238 156,76 (0,100) 80,82
2. Hệ số đầu tư ngắn hạn 0,885 0,889 0,871 (0,004) 99,51 0,018 102,03
3. Tốc độ luân chuyển vốn lưu động 0,743 0,472 0,596 0,271 157,53 (0,124) 79,21
Tốc độ luân chuyển vốn lưu động năm 2018 giảm so với năm 2017 là do vốn lưu động bình quân tăng nhanh hơn tốc độ tăng của lưu chuyển thuần. Điều đó cho thấy năm 2018 việc quản lý, sử dụng vốn lưu động của cơng ty chưa hiệu quả, cịn lãng phí. Năm 2019 tốc độ luân chuyển vốn lưu động tăng 0,271 là do tốc độ tăng của lưu chuyển thuần tăng nhanh hơn tốc độ tăng của vốn lưu động bình, cho thấy năm 2019 việc sử dụng vốn lưu động của cơng ty hiệu quả.
Phân tích tốc độ ln chuyển vốn lƣu động
Qua bảng 2.9 ta tấy số vòng luân chuyển vốn lưu động năm 2018 là 0,472 đã giảm 0,124 vịng so với năm 2017, từ đó số ngày luân chuyển vốn lưu động của Công ty năm 2018 tăng 158,6 ngày. Chứng tỏ tốc độ luân chuyển vốn lưu động trong năm 2018 giảm so với năm 2017 nên đã làm lãng phí 45.194.615.588,67 đồng vốn lưu động. Năm 2019 tốc độ luân chuyển vốn lưu động
tăng 0,271 vòng so với năm 2018; số ngày luân chuyển vốn lưu động giảm 278,71 ngày. Cho thấy năm 2019 tốc độ luân chuyển vốn lưu động của Công ty đã tăng lên, công tỷ sử dụng tiết kiệm được 151.716.834.503 đồng vốn lưu chuyển. Tốc độ luân
chuyển vốn lưu động thay đổi do ảnh hưởng của 2 nhân tố:
Số dư bình quân vốn lưu động: Năm 2018 so với năm 2017 tăng 45.761.392.466 đồng so với 2017 đạt tỷ lệ 126,66%; lưu chuyển thuần tăng 337.518.573 đồng đạt tỷ lệ 100,33%. Lưu chuyển thuần tăng không tương ứng với tốc độ tăng của vốn lưu chuyển. Số vòng quay vốn lưu động giảm 0,124 vòng và kỳ luân chuyển vốn lưu động tăng 158,626 ngày. Số dư bình quân vốn lưu động tăng chủ yếu là các khoản phải thu ngắn hạn và hàng tồn kho tăng do công ty chưa thu được tiền của các chủ đầu tư. Năm 2019 so với năm 2018 số dư bình quân vốn lưu động tăng 46.268.576.253 đồng đạt tỷ lệ 121,28%; lưu chuyển thuần tăng 93.394.926.886 đồng đạt tỷ lệ 191,06%. Số dư bình quân vốn lưu động tăng chủ yếu là tiền và các khoản tương đương tiền tăng trong đó chủ yếu là tăng khoản tiền gửi ngân hàng không thời hạn.
Bảng 2.9: Bảng phân tích tốc độ ln chuyển vốn lƣu động Cơng ty cổ phần Sông Đà – Hà Nội
Chênh lệch năm 2019 Chênh lệch năm 2018 Chỉ tiêu Năm 2019 Năm 2018 Năm 2017 so với năm 2018 so với năm 2017
Tuyệt đối Tƣơng Tuyệt đối Tƣơng
đối đối
Lưu chuyển thuần (đồng) 195.963.847.488 102.568.920.602 102.231.402.029 93.394.926.886 191,06 337.518.573 100,33 Vốn lưu động bình quân (đồng) 263.701.691.232 217.433.114.980 171.671.722.514 46.268.576.253 121,28 45.761.392.466 126,66 1. Số vòng quay vốn lưu động 0,743 0,472 0,596 0,271 157,53 (0,124) 79,21 2. Kỳ luân chuyển vốn lưu động (ngày) 484,439 763,154 604,529 (278,715) 63,48 158,626 126,24
Tổng lưu chuyển thuần năm 2018 so với năm 2017 tăng 337.518.573 đồng đạt tỷ lệ 100,33%; năm 2019 so với năm 2018 tăng 93.394.926.886 đồng đạt tỷ lệ 191,06% cho thấy năm 2019 việc tạo ra doanh thu từ vốn của doanh nghiệp là tốt hơn, hiệu quả sử dụng vốn lưu động của công ty cũng hiệu quả hơn.
2.3.5.2. Phân tích khả năng sinh lời
Phân tích khả năng sinh lời tổng vốn
Khả năng sinh lời vừa là động cơ kinh doanh vừa là để Công ty tồn tại và phát triển. Tạo ra, duy trì và gia tăng khả năng sinh lời là mong muốn của tất cả chủ thể có lợi ích gắn với Cơng ty. Thơng tin về khả năng sinh lời của Công ty là mối quan tâm chủ yếu của hầu hết các chủ thể quản lý có liên quan với Cơng ty vì nó là thồn tin quan trọng nhất cung cấp cơ sở cho các quyết định quản lý của họ.
Năm 2019 so với năm 2018 khả năng sinh lời của Công ty giảm 0,0043; năm 2018 so với năm 2017 giảm 0,0058. Cho thấy tình hình tạo ra lợi nhuận sau thuế từ vốn của cơng ty bị giảm sút. Tổng tài sản bình quân tăng nhiều hơn lợi nhuận. Ngoài ra khi đi xem xét các nhân tố cấu thành nên chỉ tiêu khả năng sinh lời tổng vốn là hệ số đầu tư, số vòng quay vốn lưu động, hệ số chi phí ta thấy:
Hệ số đầu tư ngắn hạn năm 2018 so với năm 2017 tăng 0,0177 làm khả năng sinh lời tổng vốn tăng 0,0177 làm khả năng sinh lời tổng vốn tăng 0,0003; Công ty tập trung tăng phải thu ngắn hạn và hàng tồn kho. Năm 2019 so với năm 2018 hệ số đầu tư giảm từ 0,8891 xuống 0,8847 làm khả năng sinh lời tổng vốn giảm 0,0001. Năm 2019 tiền gửi không kỳ hạn của công ty và các khoản phải thu ngắn hạn tăng. Cơng ty dự trữ tiền mặt để thanh tốn các khoản nợ.
Tốc độ luân chuyển vốn lưu động của công ty năn 2019 so với 2018 tăng 0,2714 làm khả năng sinh lời tổng vốn tăng 0,006 cho thấy năm 2019 công ty sử dụng vốn lưu động hiệu quả và tăng khả năng sinh lời. Việc này tốt và phù hợp với sự phát triển của cơng ty.
Bảng 2.10: Phân tích khả năng sinh lời tổng vốn
Chênh lệch năm 2019 Chênh lệch năm 2018 Chỉ tiêu Năm 2019 Năm 2018 Năm 2017 so với năm 2018 so với năm 2017
Tuyệt đối Tƣơng Tuyệt đối Tƣơng
đối đối
LNST (đồng) 2.031.683.078 2.729.269.541 3.341.809.178 (697.586.463) 74,44 (612.539.637) 81,67 Tổng tài sản bình quân (đồng) 298.056.789.891 244.561.047.392 197.003.462.623 53.495.742.499 121,87 47.557.584.769 124,14 Tài sản ngắn hạn bình quân (đồng) 263.701.691.232 217.433.114.980 171.671.722.514 46.268.576.253 121,28 45.761.392.466 126,66 Lưu chuyển thuần (đồng) 195.963.847.488 102.568.920.602 102.231.402.029 93.394.926.886 191,06 337.518.573 100,33
1. ROA 0,0068 0,0112 0,0170 (0,0043) 61,08 (0,0058) 65,79
2. Hđ 0,8847 0,8891 0,8714 (0,0043) 99,51 0,0177 102,03
3. SVlđ 0,7431 0,4717 0,5955 0,2714 157,53 (0,1238) 79,21
4. Hcp 0,9896 0,9734 0,9673 0,0162 101,67 0,0061 100,63
Hệ số chi phí trong cả giai đoạn 2017 – 2019 của cơng ty có xu hướng tăng: năm 2018 so với năm 2017 tăng 0,0061 làm khả năng sinh lời tổng vốn giảm 0,003; năm 2019 so với năm 2018 tăng 0,0162 làm khả năng sinh lời tổng vốn giảm 0,011. Cơng ty cần xem lại trình độ quản lý các yếu tố chi phí bao gồm chi phí giá vốn hàng bán, chi phí tài chính, chi phí quản lý doanh nghiệp và chi phí khác.
Phân tích khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu
Khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu phản ánh một cách tổng hợp năng lực hoạch định, thực thi các chính sách tài chính và chiến lược kinh doanh của cơng ty. Phân tích khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu của Công ty cổ phần Sông Đà Hà Nội thể hiện qua bảng 2.11.
Qua bảng 2.11 ta thấy nhìn chung khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu của công ty giai đoạn 2017 - 2019 giảm. Hệ số tự tài trợ các năm giảm có tác động tích cực đến khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu. Tức là cơng ty có xu hướng tăng vay nợ, đây chính là địn bẩy tài chính khuyếch đại khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu của công ty. Hệ số đầu tư ngắn hạn năm 2018 so với năm 2017 tăng 0,0177 làm khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu tăng 0,0018; năm 2019 so với năm 2018 hệ số đầu tư ngắn hạn giảm 0,0043 làm khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu giảm 0,0003. Tốc độ luân chuyển vốn lưu động năm 2019 so với năm 2018 tăng 0,2714 có tác động tích cực đến khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu. Việc sử dụng vốn lưu động của công ty trong năm 2019 là hợp lý. Nguyên nhân là do giá vốn hàng bán và các khoản chi phí khác (khoản phạt nộp chậm thuế, phạt nộp chậm bảo hiểm) trong năm của Công ty tăng cao. Giá vốn hàng bán cho hoạt động khai thác mỏ cát và hoạt động xây lắp tăng, nhất là hoạt động khai thác mỏ cát. Ngồi ra, chi phí thầu phụ và giải phóng mặt bằng cũng tăng cao.
Bảng 2.11. Bảng phân tích khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu Công ty cổ phần Sông Đà – Hà Nội
Chênh lệch năm 2019 Chênh lệch năm 2018 Chỉ tiêu Năm 2019 Năm 2018 Năm 2017 so với năm 2018 so với năm 2017
Tuyệt đối Tƣơng Tuyệt đối Tƣơng
đối đối
LNST (đồng) 2.031.683.078 2.729.269.541 3.341.809.178 (697.586.463) 74,44 (612.539.637) 81,67 Vốn chủ sở hữu bình quân (đồng) 47.968.980.915 45.876.504.606 43.340.965.246 2.092.476.310 104,56 2.535.539.360 105,85 Tổng tài sản bình quân (đồng) 298.056.789.891 244.561.047.392 197.003.462.623 53.495.742.499 121,87 47.557.584.769 124,14 Tài sản ngắn hạn bình quân (đồng) 263.701.691.232 217.433.114.980 171.671.722.514 46.268.576.253 121,28 45.761.392.466 126,66 Lưu chuyển thuần (đồng) 195.963.847.488 102.568.920.602 102.231.402.029 93.394.926.886 191,06 337.518.573 100,33
1. ROE 0,0424 0,0595 0,0771 (0,0171) 71,19 (0,0176) 77,16
2. Ht 0,1609 0,1876 0,2200 (0,0266) 85,79 (0,0324) 85,27
2. Hđ 0,8847 0,8891 0,8714 (0,0043) 99,51 0,0177 102,03
3. SVlđ 0,7431 0,4717 0,5955 0,2714 157,53 (0,1238) 79,21
4. Hcp 0,9896 0,9734 0,9673 0,0162 101,67 0,0061 100,63
2.3.6. Phân tích tình hình lưu chuyển tiền tệ
Việc phân tích tình hình lưu chuyển tiền tệ cung cấp thơng tin cho người sử dụng các đánh giá về sự thay đổi trong tài sản thuần, cơ cấu tài chính, khả năng thanh toán và khả năng của doanh nghiệp trong việc tạo ra các luồng tiền trong q trình hoạt động của Cơng ty.
Qua bảng 2.12 ta thấy năm 2017 dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Cơng ty là (4.836.078.800) đồng; dịng tiền thuần từ hoạt động đầu tư của Cơng ty là (6.884.394.528) đồng; dịng tiền thuần từ hoạt động tài chính là 2.697.759.364 đồng – Cơng ty huy động vốn lớn để đầu tư vào lĩnh vực kinh doanh mới đó là lĩnh vực khai thác khống sản cát tại Nam Định và một số dự án trọng điểm như xây dựng trụ sở Sở lao động thương binh xã hội Nam Định, xây dựng trường THPT Quất Lâm; Cải tạo nâng cấp đường Tiến – Thịnh; dự án Đầu tư giảm sóng ổn định bãi và trồng rừng ngập mặn bảo vệ đê biển huyện Nghĩa Hưng tỉnh Nam Định. Năm 2018 dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Cơng ty là 25.654.339.068 đồng; dịng tiền thuần từ hoạt động đầu tư của Cơng ty là (37.639.678.443) đồng; dịng tiền thuần từ hoạt động tài chính là 21.498.725.706 đồng cho thấy lĩnh vực kinh doanh và phương thức lựa chọn quản lý của công ty khả quan, công ty đang thu hút vốn để đầu tư và các dự án trọng điểm. Năm 2019 dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Cơng ty là 10.557.926.481 đồng; dịng tiền thuần từ hoạt động đầu tư của Cơng ty là 35.551.092.719 đồng; dịng tiền thuần từ hoạt động tài chính là (30.147.368.386) có thể thấy các tài sản của công ty đã phát huy hiệu quả, hoạt động kinh doanh tiếp tục tạo ra dòng tiền dương nhằm bù đắp nhu cầu hoàn vốn, tuy nhiên khả năng sinh lời của Công ty lại chưa cao.
Bảng 2.12. Bảng phân tích tình hình lƣu chuyển tiền tệ Cơng ty cổ phần Sông Đà - Hà Nội
Chênh lệch năm 2019 Chênh lệch năm 2018
Chỉ tiêu Năm 2019 Năm 2018 Năm 2017 so với năm 2018 so với năm 2017
Tuyệt đối Tƣơng Tuyệt đối Tƣơng
đối đối 1. Dòng tiền thuần từ HĐKD 10.557.926.481 25.654.339.068 (649.443.636) (15.096.412.587) 41,15 26.303.782.704 (3.950,20) 2. Dòng tiền thuần từ HĐĐT 35.551.092.719 (37.639.678.443) (6.884.394.528) 73.190.771.162 (94,45) (30.755.283.915) 546,74 3. Dòng tiền thuần từ HĐTC (30.147.368.386) 21.498.725.706 2.697.759.364 (51.646.094.092) (140,23) 18.800.966.342 796,91 I. Tổng dòng tiền thuần 15.961.650.814 9.513.386.331 (4.836.078.800) 6.448.264.483 167,78 14.349.465.131 (196,72) 5. Dòng tiền thu từ HĐKD 77.031.006.926 58.211.193.820 29.034.901.051 18.819.813.106 132,33 29.176.292.769 200,49 6. Dòng tiền thu từ HĐĐT 39.933.768.000 8.515.750.394 17.495.024.819 31.418.017.606 468,94 (8.979.274.425) 48,68 7. Dòng tiền thu từ HĐTC 123.409.083.808 163.470.776.281 112.951.724.247 (40.061.692.473) 75,49 50.519.052.034 144,73
II. Tổng dòng tiền thu 240.373.858.734 230.197.720.495 159.481.650.117 10.176.138.239 104,42 70.716.070.378 144,34
8. Dòng tiền chi từ HĐKD 66.473.080.445 32.556.854.752 29.684.344.687 33.916.225.693 204,18 2.872.510.065 109,68 9. Dòng tiền chi từ HĐĐT 4.382.675.281 46.155.428.837 24.379.419.347 (41.772.753.556) 9,50 21.776.009.490 189,32 10. Dòng tiền chi từ HĐTC 153.556.452.194 141.972.050.575 110.253.964.883 11.584.401.619 108,16 31.718.085.692 128,77
III. Tổng dòng tiền chi 224.412.207.920 220.684.334.164 164.317.728.917 3.727.873.756 101,69 56.366.605.247 134,30