Điều kiện tài chính thƣờng đƣợc xem là cách đánh giá vị trí cạnh tranh tốt nhất của Cơng ty. Để xây dựng chiến lƣợc cần xác định những điểm mạnh và điểm yếu về tài chính của tổ chức.
Bảng 2.7: Bảng phân tích các chỉ tiêu hoạt động tài chính của Cơng ty.
(ĐVT: %)
TT Các chỉ tiêu phân tích Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 I Các chỉ số tăng trƣởng
1 Tốc độ tăng trƣởng của doanh thu 87 257 -42 65
2 Tốc độ tăng trƣởng của lợi nhuận 165 87 55 48
II Các chỉ số đo lƣờng khả năng thanh tốn
1 Hệ số khả năng thanh tốn nhanh 116 141 91 42
2 Hệ số khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn 128 178 131 94
III Các chỉ số đo lƣờng mức độ hoạt động
1 Số vịng quay hàng tồn kho 703 616 275 162
2 Hiệu suất sử dụng tài sản cố định 279 216 67 76
3 Hiệu suất sử dụng tồn bộ tài sản 53 73 35 41
IV Các chỉ số địn bẩy tài chính
1 Hệ số Tổng nợ/Tổng tài sản 53 49 54 54
2 Hệ số nợ/Nguồn vốn chủ sở hữu 8 39 61 43
3 Hệ số Nguồn vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản 47 51 46 46
V Các chỉ số sinh lợi
1 Suất sinh lợi trên doanh thu 10, 55 5,53 14,75 13,23
2 Suất sinh lợi trên Tổng tài sản ROA 5,57 4,04 5,19 5,45
3 Suất sinh lợi trên Vốn chủ sở hữu ROE 11,77 7,97 11,23 11,9
Nguồn: Tổng hợp của tác giả
Nhận xét:
Tốc độ tăng trƣởng: Tổng doanh thu của Cơng ty DOHACO trong gia đoạn 2007-2010 lần lƣợt là: 87%; 257%; -42% và 65%. Ta thấy rõ tình hình tốc độ tăng trƣởng của doanh thu khơng ổn định, khơng mang tính bền vững. Điển hình tốc độ tăng trƣởng doanh thu năm 2008 so với năm 2007 là 257% nhƣng đến năm 2009 thì tốc độ tăng trƣởng của doanh thu là -42% và sau đĩ lại tăng lên 65%. Nguyên nhân của sự khơng ổn định trên là do bị ảnh hƣởng của cuộc suy thối kinh tế thế giới. Vì vậy năm 2009, Cơng ty phải thu hẹp hoạt động sản xuất nhằm tránh rủi ro, tuy nhiên Cơng ty đã cĩ dấu hiệu phục hồi vào năm 2010. Riêng về tốc độ tăng trƣởng của lợi nhuận qua các năm giảm vì doanh thu giảm nên lợi nhuận cũng giảm theo, bên cạnh đĩ việc giá nguyên liệu trong nƣớc và nƣớc ngồi khơng ổn định, bên
cạnh đĩ tỷ giá VND/USD tăng cao làm chi phí nhập khẩu nguyên liệu từ nƣớc ngồi của Cơng ty cũng tăng theo gĩp phần làm giảm đi lợi nhuận của Cơng ty.
Các tỷ số đo lƣờng về khả năng thanh tốn cho thấy khả năng thanh tốn của Cơng ty thấp và cĩ xu hƣớng giảm trong giai đoạn 2007-2010. Cơng ty bảo đảm thanh tốn nợ bằng tồn bộ tài sản. Trong ngắn hạn, khả năng thanh tốn nhanh của cơng ty khơng đƣợc đảm bảo, thể hiện lƣợng tiền mặt rất ít và lƣợng hàng tồn kho tăng lên rất nhiều, bên cạnh đĩ cơng ty sẽ gặp khĩ khĩ khăn trong xác định tài sản (vì giá trị thị trƣờng của tài sản cĩ thể thấp hơn giá trị trên sổ sách kế tốn).
Xem xét các chỉ tiêu đo lƣờng mức độ hoạt động cho thấy chỉ tiêu Số vịng quay vốn hàng tồn kho cĩ xu hƣớng giảm, điều này cũng cĩ nghĩa là khối lƣợng hàng tồn kho ngày càng tăng và chi phí cho hàng tồn kho cũng tăng lên. Hiệu suất sử dụng tài sản ngày càng giảm, chứng tỏ Cơng ty hoạt động chƣa thực sự mang lại hiệu quả cần phải cải thiện nhiều hơn nhất là khi đƣa vào hoạt động nhà máy Giấy Giao Long.
Các tỷ số về địn bẩy tài chính của Cơng ty đều duy trì ở mức trung bình và mang tính ổn định, tuy nhiên hệ số Nợ dài hạn/Vốn chủ sở hữu cĩ xu hƣớng tăng trong giai đoạn 2007-2010, điều đĩ cho thấy, mặc dù với qui mơ, năng lực tài chính cịn hạn chế, cơng ty đã rất nỗ lực trong việc nâng cao hiệu quả họat động kinh doanh thơng qua việc sử dụng cơng cụ “địn bẩy tài chính”. Tuy nhiên, mặt trái của vấn đề là làm cho mức độ rủi ro trong kinh doanh của Cơng ty tăng lên.
Các tỷ số về sức sinh lợi của cơng ty cịn thấp nhƣng cĩ xu hƣớng tăng trong giai đoạn 2007-2010. Điều đĩ cho thấy hiệu quả kinh doanh của Cơng ty từng bƣớc đang đƣợc cải thiện.Tuy nhiên, Cơng ty cần phát huy hơn nữa việc sử dụng đồng vốn sao cho mang lại hiệu quả một cách cao nhất đối với việc khai thác hết khả năng sinh lời trên tổng tài sản vì hệ số sinh lời trên tổng tài sản hàng năm của Cơng ty chỉ trên dƣới 5%, đây là một con số khá khiêm tốn.