CHƯƠNG 1 : TỔNG QUAN VỀ CẤU TRÚC TÀI CHÍNH
3.4 Giải pháp hỗ trợ
3.4.1.2 Chuyển đổi cơ cấu sử dụng vốn
Như đã phân tích ở chương 2, ba ngành bất động sản, thực phẩm và thủy sản có cấu trúc
vốn chưa hiệu quả, có những cơng ty vay nợ quá lớn trong khi hoạt động kinh doanh
không hiệu quả, cịn có những cơng ty hầu như khơng vay nợ, không tận dụng lợi thế của tấm chắn thuế…do đó để có cấu trúc vốn hợp lý hơn, các công ty cần phải quan tâm đến việc thay đổi cơ cấu sử dụng vốn.
Đối với nợ ngắn hạn: chuyển đổi các khoản nợ ngắn hạn không thường xuyên thành nợ
ngắn hạn thường xuyên bằng cách ký các hợp đồng mua bán cung cấp nguyên vật liệu đầu
vào dài hạn với điều khoản thanh tốn nợ thích hợp với nhà cung cấp để có thể chiếm
dụng vốn của nhà cung cấp trong khi không phải trả phí hay trả phí rất thấp so với vay nợ ngân hàng.
Mặt khác để giảm tỷ trọng nợ ngắn hạn hiện tại, các cơng ty cần phải tích cực thu hồi các khoản phải thu, và dự trữ hàng tồn kho hợp lý để đảm bảo nguồn vốn lưu động và khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn
Ngồi ra cơng ty cần phải có kế hoạch sử dụng vốn lưu động cụ thể để có hiệu quả trong việc giảm sử dụng nợ vay ngắn hạn đến mức thấp nhất. Thực hiện vay ngắn hạn của ngân hàng theo hạn mức tín dụng .
Đối với nợ vay dài hạn: có những lợi thế nhất định như chi phí sử dụng vốn thấp, thời gian hoàn vốn lâu, nguồn vốn được sử dụng ổn định, hầu hết các cơng ty đều có điều kiện để vay vốn và chi phí lãi vay tạo được lợi thế về tấm chắn thuế. Ngoài ra, cơng ty cịn có thể phát hành trái phiếu để có chi phí sử dụng vốn thấp hơn so với phát hành vốn cổ phần và chi phí lãi trái phiếu cũng tạo được tấm chắn thuế.
Tuy nhiên các công ty khảo sát của ba ngành có tỷ lệ nợ tương đối cao tuy nhiên các công ty chủ yếu vay ngắn hạn, có cơng ty khơng sử dụng đến nợ dài hạn.
Vốn cổ phần: trong giai đoạn từ 2006 đến 2010 nếu xét quá trình hình thành, tăng
trưởng và rủi ro trong từng giai đoạn phát triển, thì tại thời điểm này các công ty được khảo sát đang trong ở giai đoạn tăng trưởng cao, do vậy nhu cầu vốn để mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh và rủi ro kinh doanh vẫn còn cao nên việc phát hành cổ phiếu ra thị trường chứng khoán để huy động vốn cho đầu tư phát triển là rất cần thiết.
Xây dựng chính sách quản lý nợ: công ty cần lên danh mục quản lý nợ, đảm bảo sao cho
kỳ hạn thanh toán của các khoản nợ không rơi vào cùng thời điểm. Khi các khoản nợ được
Trang 52
kiểm soát thời gian đáo hạn thì Cơng ty sẽ chủ động sắp xếp tái cơ cấu nợ để thay thế khoản nợ đã đến hạn thanh toán, đồng thời giúp Công ty đảm bảo khả năng tiền mặt để chi trả lãi. Đồng thời giúp công ty chủ động trong việc vay nợ và tìm kiếm các nguồn vay nợ với chi phí thấp.
Quản lý rủi ro về tỷ giá, và lãi suất: công ty cân nhắc mua các hợp đồng bảo hiểm rủi ro tỷ giá, còn với những rủi ro về lãi suất cơng ty có thể phòng ngừa bằng những hợp đồng kỳ hạn (forward), hợp đồng giao sau (future), quyền chọn (option), hoán đổi (swap)…
Chiến lược đầu tư chứng khoán hợp lý. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán suy
thoái, diễn biến phức tạp, Cơng ty cần có chiến lược thận trọng, khơng nên đổ dồn nguồn vốn vào chứng khoán mà cần tập trung cho việc cải thiện hoạt động kinh doanh để giảm chi phí, hạ giá thành.
Như vậy, nếu thực hiện đồng bộ và linh hoạt các giải pháp đã nêu trên thì cấu trúc vốn của các công ty sẽ phù hợp hơn trong việc giảm thiểu rủi ro, giảm thiểu chi phí sử dụng vốn bình quân và gia tăng giá trị tài sản cổ đông.