CHƯƠNG 4 : KẾT LUẬN
4.2. Hạn chế của luận văn
Mẫu nghiên cứu chỉ giới hạn cho 101công ty, số liệu thu thập theo thời gian khá ngắn. Do đó khó đánh giá hết tác động của các yếu tố phân tích lên hệ số giá thu nhập trên vốn cổ phần. Bên cạnh đó dữ liệu nghiên cứu theo dữ liệu bảng với ít năm quan sát thì khó thêm các biến độc lập nhân tố ảnh hưởng khác vào mơ hình như các yếu tố vĩ mơ: lạm phát, lãi suất…vì các yếu tố này địi hỏi cần có số năm quan sát lớn mới đánh giá tương đối các tác động của chúng.
Tuy số liệu thực nghiệm được lấy từ báo cáo tài chính của các doanh nghiệp được cơng bố trên các trang web chứng khốn nhưng trên thực tế vẫn khơng có tính chính xác tuyệt đối. Điều này có thể dẫn đến sai lệch trong việc xây dựng và kiểm định mơ hình hồi quy thể hiện sự tác động của các nhân tố ảnh hưởng đến hệ số giá trên thu nhập. Nghiên cứu mới phân tích một số các nhân tố tiêu biểu ảnh hưởng đến hệ số giá trên thu nhập và cũng chỉ dừng lại ở phạm vi sàn giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh. Trong tương lai, nghiên cứu có thể mở rộng ra trên các sàn giao dịch khác ngoài HOSE.
Trong bài nghiên cứu, tác giả đã quyết định sự dụng phương pháp phân tích Cross-section với bộ dữ liệu được thu thập trong thời kỳ 5 năm gần nhất 2008 - 2012. Với điều kiện như vậy, bộ dữ liệu sẽ có dạng bảng (panel data) và không cân bằng. Với bộ dữ liệu này tác giả chỉ có thể tiến hành kiểm tra sự tác động của các yếu tố lên P/E (cross section) chứ không thể tiến hành kiểm tra sự tác động theo thời gian được (Times-Serie). Đây là điểm hạn chế vì nếu có thể kiểm định sự tác động của chuỗi thời gian thì tác giả sẽ có một kết quả nghiên cứu tổng quát và rõ ràng hơn về các nhân tố ảnh hưởng đến hệ số giá thu nhập.
Mặc dù tỷ số P/E hay phương pháp định giá bằng P/E tương đối phổ biến với các nhà đầu tư tuy nhiên đề tài về các nhân tố ảnh hưởng đến P/E có ít nghiên cứu liên quan đến thị trường chứng khoán Việt Nam hay các thị trường tương đồng trong khu vực Đông Nam Á. Do đó tác giả gặp khó khăn trong việc đánh giá so sánh với các kết quả nghiên cứu khác.