Để xem xét tác động của các nhân tố rủi ro đến biến động của tỷ suất sinh lợi, tác giả sử dụng phương pháp bình phương bé nhất OLS để ước lượng dữ liệu nghiên cứu. Dựa vào kết quả hồi quy để kết luận nhân tố nào tác động đến tỷ suất sinh lợi cổ phiếu.
Sau đó, tác giả thực hiện kiểm định các giả thiết của phương pháp hồi quy OLS gồm: kiểm định tính dừng của chuỗi dữ liệu, kiểm định hệ sốxác định của mơ hình, kiểm định tự tương quan, kiểm định đa cộng tuyến, kiểm định phương sai thay đổi và kiểm định F(GRS) của Gibbons, Ross và Shanken 1989 với mức ý nghĩa 5%. Trường hợp, mơ hình vi phạm giả thiết tựtương quan, tác giả sử dụng ma trận hiệp phương sai của sai số do Newey – West để xuất để khắc phục. Trường hợp mơ hình vi phạm giả thiết phương sai thay đổi, tác giả sử dụng ma trận hiệp phương sai do White đề xuất để khắc phục. Trường hợp mơ hình vừa vi phạm giả thiết tự tương quan và phương sai thay đổi, tác giả sử dụng ma trận hiệp phương sai của sai số do Newey – West để xuất để khắc phục
Trong luận văn này, tác giả sử dụng nghiên cứu định lượng để xem xét tác động của năm nhân tố rủi ro thị trường, quy mô công ty, tỷ lệ giá trị sổ sách trên giá trị thị trường, xu hướng và thanh khoản đến tỷ suất sinh lợi cổ phiếu của các công ty niêm yết. Tác giả sử dụng mơ hình hồi quy tuyến tính để ước lượng hệ số của các nhân tố ảnh hưởng.
Dữ liệu nghiên cứu được sử dụng trong bài được thu thập từ các nguồn khác nhau: báo cáo tài chính (gồm bảng cân đối kế tốn và thuyết minh báo cáo tài chính) của các cơng ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh, giá cổ phiếu, số lượng giao dịch cổ phiếu từ website www.cophieu68.vn, lãi suất trái phiếu chính phủ từ dữ liệu của Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (www.hnx.vn).
Trước tiên, tác giả sử dụng phương pháp bình phương bé nhất để ước lượng các nhân tố như mơ hình Fama - French. Sau đó, tác giải tiếp tục thêm từng nhân tố xu hướng và thanh khoản vào mơ hình để ước lượng.
CHƯƠNG 4
TÁC ĐỘNG CỦA CÁC NHÂN TỐ ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI CỔ PHIẾU Ở THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM