Model 5: DPRit = 0i + 1LEVit + 2EPSit + 3P/Eit + uit
(Nguồn: tác giả tính tốn từ phần mềm Eview)
Kết quả bảng 4.13 cho thấy, với mức ý nghĩa 5% thì các biến LEV, P/E và EPS đều có giá trị Prob(t-Statistic) < 5%. Như vậy các biến LEV, P/E và EPS đều có mối quan hệ có ý nghĩa thống kê với DPR. Cụ thể các biến LEV, EPS và P/E có mối tương quan càng chiều với DPR. Tức là địn bẩy tài chính, thu nhập trên mỗi cổ phiếu tác động chiều cùng đến tỷ lệ chi trả cổ tức; rủi ro tác động nghịch chiều đến tỷ lệ chi trả cổ tức.
Từ kết quả trên, tác giả kết luận rằng các cơng ty có địn bẩy tài chính cao, thu nhập trên mỗi cổ phiếu cao và rủi ro thấp thì tỷ lệ chi trả cổ tức cao hơn các cơng ty có địn bẩy tài chính thấp, thu nhập trên mỗi cổ phiếu thấp, rủi ro Dependent Variable: DPR
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -0.666 0.153 -4.363 0.000 LEV 0.126 0.042 3.013 0.003 EPS 0.061 0.022 2.747 0.006 PE 0.096 0.004 21.386 0.000 R-squared 0.554 Adjusted R-squared 0.551 F-statistic 164.147
cao. Kết quả hồi quy xác định các công ty chi trả cổ tức cao là những công ty có đặc điểm địn bẩy tài chính cao, ít rủi ro và thu nhập trên mỗi cổ phiếu cao.
Như vậy, từ bảng 4.13, tác giả xác định được mơ hình hồi quy giới hạn như sau:
DPR = -0.666 + 0.126 LEV + 0.061 EPS + 0.096 P/E
R2 =0.554
Từ kết quả này, tác giả tiến hành kiểm định sự phù hợp của mơ hình, hiện tượng đa cộng tuyến, phương sai thay đổi và hiện tượng tự tương quan.
4.3.4 Kiểm định sự phù hợp của mơ hình, hiện tượng đa cộng tuyến, hiện tượng phương sai thay đổi và hiện tượng tự tương quan. tượng phương sai thay đổi và hiện tượng tự tương quan.
Kiểm định sự phù hợp của mơ hình hồi quy