khâch hađng” ca nơ vïì nhûơng ch ăïì nhû chiïịn lûúơc phât triïín
hay chđnh sâch tađi khơa khùưc khưí. Câch tiïịp cíơn ca Qu ăưịi vúâi câc nûúâc ăang phât triïín thûúđng mang dâng díịp ca mươt k thûơc dín thưịng trõ. Mươt hịnh ănh cơ thïí cođn ăâng giâ hađng nghịn lúđi nơi vađ chĩ mươt hịnh ănh ặúơc chuơp vađo nùm 1998 vađ ặúơc cưng bưị trïn toađn thïị giúâi ă tûơ nơ khùưc síu vađo tím trđ ca hađng triïơu ngûúđi, ăùơc biïơt lađ nhûơng ngûúđi dín úê câc nûúâc thơc ắa c. Ăơ lađ cănh ngađi giâm ăưịc ăiïìu hađnh ca IMF, Michel Camdessus, (úê IMF, ngûúđi laơnh ăaơo cao nhíịt ặúơc goơi lađ giâm ăưịc ăiïìu hađnh - Managing Director), mươt ngûúđi thíịp, ùn mùơc chăi chịt, cûơu quan chûâc kho baơc Phâp, ngûúđi ă tûđng tûơ nhíơn mịnh lađ mươt ngûúđi x hươi, ặâng khoanh tay vúâi khuưn mùơt laơnh luđng trûúâc võ Tưíng thưịng Indonesia ăang ngưìi nhuơc nh. Võ tưíng thưịng tơt voơng nađy, trïn thûơc tïị, ă bơc phăi díng nươp ch qìn qịc gia cho IMF ăïí ăưíi líịy ngìn viïơn trúơ mađ nûúâc ưng ăang cíìn. Nhûng cịi cuđng, mĩa mai thay, phíìn lúân tiïìn viïơn trúơ khưng phăi lađ ăïí gip cho Indonesia mađ chĩ ăïí cûâu gip nhûơng ch núơ tû nhín tûđ nhûơng “thïị lûơc thûơc dín”. (Mươt câch chđnh thûâc thị “bíi lïỵ” nađy lađ lïỵ k thû thoêa thuíơn, trong thûơc tïị lađ do IMF âp ăùơt, mùơc duđ nơ víỵn giûơ v hịnh thûâc lađ thû do chđnh ph ca Indonesia ăïì nghõ).
Nhûơng ngûúđi băo vïơ cho Michel Camdessus biïơn lơn rùìng bûâc ănh ăơ khưng cưng bùìng, rùìng ưng Camdessus khưng hïì biïịt lađ bõ chuơp ănh vađ rùìng bûâc ănh ă ặúơc xem mađ khưng cơ bưịi cănh thûơc tïị. Nhûng ăơ chđnh lađ víịn ăïì: trong giao tiïịp hađng ngađy, khi khưng cơ camera vađ câc phơng viïn, ăơ chđnh xâc lađ thâi ăươ mađ câc quan chûâc IMF thïí hiïơn, tûđ nhađ laơnh ăaơo cao nhíịt cho ăïịn cíịp dûúâi. Ăưịi vúâi nhûơng nûúâc ăang phât triïín, bûâc ănh ăơ gúơi lïn mươt cíu hi khơ chõu: Sûơ viïơc cơ thûơc sûơ thay ăưíi kïí tûđ khi ch nghơa thûơc dín “chđnh thûâc” kïịt thc nûêa thïị k trûúâc ăíy khưng? Khi tưi nhịn thíịy bûâc hịnh, hịnh ănh ca nhûơng lïỵ k tha thơn khâc hiïơn lïn trong tím trđ
tưi. Tưi tûơ hi cănh tûúơng nađy thị tûúng tûơ thïị nađo vúâi nhûơng cănh ăânh díịu sûơ “múê cûêa nûúâc Nhíơt” bùìng chđnh sâch ngoaơi giao tađu chiïịn ca Ăư ăưịc Perry, hay sûơ kïịt thuâc cuêa chiïịn tranh  phiïơn, hay sûơ ăíìu hađng ca nhûơng hoađng tûê ÍỊn Ăươ.
Líơp trûúđng ca IMF cng nhû líơp trûúđng ca nhûơng ngûúđi lnh ăaơo nơ ríịt r rađng: IMF lađ ẳnh cao ca trđ túơ, lađ ngûúđi phưí biïịn quan ăiïím chđnh thưịng phûâc taơp mađ nhûơng ngûúđi úê câc nûúâc ăang phât triïín khưng thïí ă trịnh ăươ nùưm bùưt. Thưng ăiïơp ặúơc chín tăi cng r rađng: IMF chĩ cơ thïí ăưịi thoaơi vúâi mươt nhín víơt cao cíịp, mươt bươ trûúêng tađi chđnh hay mươt thưịng ăưịc ngín hađng trung ûúng. Vúâi nhûơng ngûúđi khâc, chùỉng cơ l do gị ăïí ăưịi thoaơi că.
Mươt phíìn tû thïị k trûúâc, nhûơng ngûúđi úê câc nûúâc ăang phât triïín cơ l ă cơ ăưi cht kđnh troơng ăưịi vúâi câc “chn gia” tûđ IMF. Nhûng ngay khi cô sûơ dõch chín cân cín qìn lûơc qn sûơ thị cng cơ mươt sûơ dõch chín maơnh m hún vïì cân cín qìn lûơc tri thûâc. Nhûơng nûúâc ăang phât triïín hiïơn giúđ cng cơ câc nhađ kinh tïị ca riïng mịnh vađ nhiïìu ngûúđi trong sưị hoơ ặúơc ăađo taơo taơi câc trûúđng tưịt nhíịt ca thïị giúâi. Nhûơng nhađ kinh tïị nađy cơ lúơi thïị lúân lađ hoơ sưịng că ăúđi úê nûúâc hoơ, quen thơc vúâi hïơ thưịng chđnh trõ, ăiïìu kiïơn vađ câc khuynh hûúâng. IMF cng giưịng nhû nhiïìu chđnh thïí khâc ln cưị gùưng múê rương phaơm vi hoaơt ăương ra khoêi nhûơng lơnh vûơc ặúơc giao ban ăíìu. Khi IMF díìn díìn vûún ra khi lơnh vûơc ch chưịt mađ nơ hiïíu r lađ kinh tïị vơ mư, sang câc víịn ăïì cú cíịu, chùỉng haơn nhû tû nhín hơa, thõ trûúđng lao ăương, căi câch lûúng hûu, vín vín, vađ sang nhûơng lơnh vûơc rương lúân hún ca chiïịn lûúơc phât triïín, cân cín qìn lûơc tri thûâc thíơm chđ cađng bõ lïơch.
IMF tíịt nhiïn bao giúđ cng tn bưị rùìng nơ khưng âp ăùơt mađ ln ăađm phân nhûơng ăiïìu khoăn ca bíịt kyđ húơp ăưìng vay
nađo vúâi câc nûúâc ăi vay. Nhûng ăíy lađ nhûơng cơc ăađm phân mươt phđa, trong ăơ tíịt că qìn lûơc nùìm trong tay IMF, phíìn lúân búêi vị nhiïìu nûúâc ăi vay tiïìn ăang úê trong tịnh traơng ăơi vưịn tơt voơng. Mùơc duđ tưi ă thíịy ăiïìu nađy r rađng úê Ethiopia vađ câc nûúâc ăang phât triïín khâc mađ tưi ă lađm viïơc, nơ laơi ăíơp vađo mùưt tưi mươt líìn nûơa trong chịn cưng du Hađn Qịc vađo thâng 12.1997, khi cơc khng hoăng Ăưng  nưí ra. Câc nhađ kinh tïị Hađn Qịc biïịt rùìng, câc chđnh sâch mađ IMF thc êp s mang laơi híơu quă nùơng nïì. Mùơc duđ khi suy ngíỵm laơi, thíơm chđ IMF cng phăi ăưìng rùìng nơ ă âp ăùơt chđnh sâch tađi khơa quâ khùưc khưí, nhûng nhịn toađn cănh, ríịt đt nhađ kinh tïị (bïn ngoađi IMF) cho rùìng chđnh sâch khùưc khưí ăơ cơ nghơa hay tâc duơng.9 Nhûng câc quan chûâc Hađn Qịc víỵn im lùơng. Tưi ă bùn khĩn khưng hiïíu taơi sao hoơ phăi im lùơng nhû thïị nhûng khưng hïì cơ ặúơc cíu tră lúđi tûđ câc quan chûâc chđnh ph cho ăïịn tíơn chuýịn viïịng thùm hai nùm sau, khi nïìn kinh tïị Hađn Qịc ă phuơc hưìi. Cíu tră lúđi laơi chđnh lađ ăiïìu mađ tưi, dûơa trïn nhûơng kinh nghiïơm trûúâc ăíy, ă nghi ngúđ. Nhûơng quan chûâc Hađn Qịc miïỵn cûúơng giăi thđch rùìng hoơ ă súơ hi khưng dâm phăn ăưịi cưng khai. IMF khưng chĩ ngûđng cho vay mađ cođn cơ thïí sûê duơng khă nùng thịt giăng maơnh m ca nơ ăïí lađm năn lođng câc qu ăíìu tû tû nhín, nơi vúâi hoơ rùìng IMF nghi ngúđ khă nùng hưìi phuơc ca nïìn kinh tïị Hađn Quưịc. Hađn Quưịc khưng cơ sûơ lûơa choơn nađo khâc. Ngay că mươt sûơ phăn ăưịi ngíịm ngíìm ca Hađn Qịc vúâi IMF cng cơ híơu quă nghiïm troơng. Vúâi IMF, ăiïìu ăơ nghơa lađ chđnh ph Hađn Qịc khưng hoađn toađn hiïíu “kinh tïị hoơc ca IMF”, rùìng chđnh ph ăang ngíìn ngaơi vađ đt cơ
9 T.Lane, A. Ghosh, J. Hamann, S. Phillips, M. Schulze-Ghattas and T. Tsikata, “IMF-Supported Programs in Indonesia, Korea and Thailand: A Premilinary Assessment”, Occational Paper 178, International Monetary Fund, thâng 1.1999.
khă nùng thûơc hiïơn chûúng trịnh ca IMF. (IMF cơ mươt cuơm tûđ ăùơc biïơt dađnh cho nhûơng trûúđng húơp nhû víơy: nûúâc nađy ă ăi “chïơch hûúâng”. Chĩ cơ mươt con ặúđng “ăng” vađ bíịt cûâ sûơ ăi sai nađo cng lađ díịu hiïơu ca mươt sûơ lïơch laơc). Thưng bâo cưng khai ca IMF rùìng câc cơc ăađm phân ă ăưí vúơ, hay bõ hon laơi, s gûêi nhûơng tđn hiïơu xíịu túâi thõ trûúđng. Nhûơng tđn hiïơu nađy, trong trûúđng húơp tưịt nhíịt, s chĩ lađm tùng li sịt vađ trong trûúđng húơp xíịu nhíịt, s díỵn ăïịn viïơc câc qu tû nhín chíịm dûât toađn bươ câc khoăn ăíìu tû. Ăiïìu nađy cođn nghiïm troơng hún vúâi câc nûúâc ngheđo nhíịt, núi ríịt khơ tiïịp cíơn ngìn vưịn tû nhín, vị câc nhađ tađi trúơ khâc (nhû Ngín hađng Thïị giúâi, Cương ăưìng chíu Íu vađ nhiïìu nûúâc khâc) thûúđng cho vay trïn cú súê chíịp thơn ca IMF. Nhûơng sâng kiïịn múâi ăíy vïì giăm núơ thíơm chđ cođn ăem laơi cho IMF nhiïìu qìn lûơc thûơc tïị hún nûơa, búêi vị trûđ khi ặúơc IMF ăưìng vïì chđnh sâch kinh tïị, nûúâc ăơ s khưng ặúơc giăm núơ cht nađo hïịt. Ăiïìu nađy ăem ăïịn cho IMF sûâc maơnh to lúân vađ chđnh IMF cng biïịt r.
Sûơ míịt cín bùìng qìn lûơc giûơa IMF vađ câc nûúâc “khâch hađng” khưng thïí trânh khi díỵn ăïịn sûơ cùng thùỉng giûơa hai bïn nhûng chđnh câch cû xûê ca IMF trong ăađm phân cađng lađm xíịu thïm mưịi quan hïơ ă khưng míịy tưịt ăeơp. Khi âp ăùơt câc ăiïìu kiïơn cuêa tha thơn, IMF thûơc tïị ă bơp chïịt moơi thăo lơn vúâi chđnh ph khâch hađng vïì câc chđnh sâch kinh tïị, chûa nơi ăïịn thăo lơn rương ri trong phaơm vi că nûúâc. Trong thúđi gian khng hoăng, IMF cơ thïí chưịng chïị rùìng khưng cơ ă thúđi gian. Nhûng câch lađm cuêa IMF chùỉng khâc nhau míịy duđ cơ khng hoăng hay khưng. Quan ăiïím ca IMF thíơt ăún giăn: chíịt víịn, ăùơc biïơt lađ khi ặúơc ặa ra mươt câch cưng khai vađ íìm ơ, ặúơc coi nhû sûơ thâch thûâc ăưịi vúâi sûâc maơnh chđnh thưịng bíịt khă xím phaơm ca IMF. Chíịp nhíơn ăiïìu ăơ cơ thïí lađm suy giăm qìn lûơc vađ ăươ tin cíơy ca tưí chûâc nađy. Câc nhađ lnh
ăaơo chđnh ph hiïíu ăiïìu nađy vađ thûơc hiïơn phûúng sâch tïị nhõ hún: hoơ tranh lơn kđn, chûâ khưng tranh lơn cưng khai. Cú hươi thay ăưíi quan ăiïím ca IMF lađ ríịt nhoê, trong khi khă nùng lađm cho câc lnh ăaơo IMF nưíi giíơn vađ kđch ăương hoơ âp duơng nhûơng hađnh ăương cûâng rùưn laơi lúân hún nhiïìu. Vađ nïịu nhû giíơn dûơ hay khưng hađi lođng, IMF cơ thïí ngûđng khoăn cho vay – mươt viïỵn cănh kinh hoađng cho mươt nûúâc ăang ăưịi mùơt vúâi khng hoăng. Viïơc câc nûúâc chíịp nhíơn nhûơng ăïì nghõ ca IMF khưng cơ nghơa lađ hoơ thûơc sûơ ăưìng vúâi nhûơng ăïì nghõ ăơ. Vađ IMF cng hiïíu r ăiïìu nađy.
Thíơm chđ chĩ cíìn ăoơc qua câc ăiïìu khoăn ca mươt tha thơn ăiïín hịnh giûơa IMF vađ câc nûúâc ăang phât triïín cng cho thíịy sûơ thiïịu tin tûúêng giûơa hai bïn. Nhín viïn ca IMF giâm sât quâ trịnh thûơc hiïơn, khưng chĩ thưng qua câc chĩ sưị kinh tïị liïn quan ăïịn quăn l kinh tïị vơ mư nhû laơm phât, tùng trûúêng vađ thíịt nghiïơp mađ cođn că câc biïịn sưị trung gian nhû cung tiïìn tïơ, biïịn sưị thûúđng chĩ cơ quan hïơ lng lo vúâi câc muơc tiïu cịi cuđng. Câc nûúâc bơc phăi thûơc hiïơn câc muơc tiïu khùưt khe: hoađn thađnh câi gị trong 30 ngađy, 60 ngađy vađ 90 ngađy. Ăưi khi, thoêa thơn thíơm chđ cođn quy ắnh qịc hươi phăi thưng qua lơt gị vađ khi nađo ăïí ăâp ûâng ýu cíìu ca IMF.
Nhûơng ýu cíìu nađy thûúđng ặúơc xem lađ nhûơng “ăiïìu kiïơn”, vađ “âp ăùơt ăiïìu kiïơn” ca IMF lađ mươt ch ăïì bađn tân nơng bng trong thïị giúâi phât triïín. Tíịt nhiïn, moơi khïị ûúâc cho vay ăïìu ăùơt ra nhûơng ăiïìu kiïơn cú băn. ÚÊ mûâc tưịi thiïíu, mươt khïị ûúâc vay s chĩ r khoăn vay ặúơc giăi ngín theo nhûơng ăiïìu kiïơn thanh tơn vađ vúâi mươt lõch tră núơ keđm theo. Ríịt nhiïìu khoăn vay âp ăùơt câc ăiïìu kiïơn ăïí tùng khă nùng thu hưìi núơ. Nhûng “ăiïìu kiïơn” úê ăíy ăïì cíơp ăïịn nhûơng ăiïìu kiïơn khùưt khe hún nhiïìu. Ăơ lađ nhûơng ăiïìu kiïơn thûúđng biïịn mơn vay thađnh mươt cưng cuơ chđnh sâch. Chùỉng haơn, nïịu IMF muưịn mươt nûúâc tûơ
do hơa thõ trûúđng tađi chđnh, nơ s tiïịn hađnh cho vay theo nhiïìu ăúơt, rađng bơc mưỵi líìn giăi ngín vúâi mưỵi tiïịn bươ hûúâng túâi tûơ do hơa. Câ nhín tưi tin rùìng “âp ăùơt ăiïìu kiïơn”, đt nhíịt theo câch thûâc vađ mûâc ăươ mađ IMF sûê duơng, lađ mươt tûúêng tưìi. Cơ ríịt đt bùìng chûâng cho thíịy viïơc âp ăùơt câc ăiïìu kiïơn lađm cho chđnh sâch kinh tïị tưịt hún, mađ âp ăùơt ăiïìu kiïơn quă lađ cơ tâc ăương chđnh trõ xíịu búêi vị câc nûúâc s khơ chõu vúâi câc ăiïìu kiïơn âp ăùơt lïn hoơ. Mươt sưị ngûúđi băo vïơ sûơ cíìn thiïịt phăi âp ăùơt ăiïìu kiïơn rùìng, bíịt kyđ ngín hađng nađo cng âp ăùơt ăiïìu kiïơn lïn ngûúđi vay ăïí ăăm băo viïơc khoăn núơ s ặúơc tră. Nhûng nhûơng ăiïìu kiïơn mađ IMF vađ Ngín hađng Thïị giúâi âp duơng hoađn toađn khâc. Trong mươt vađi trûúđng húơp, chng thíơm chđ cođn lađm
giăm khă nùng tră núơ.
Chùỉng haơn, mươt sưị ăiïìu kiïơn cơ thïí lađm suy ýịu nïìn kinh tïị trong ngùưn haơn vađ duđ cơ bíịt kyđ lúơi đch dađi haơn nađo ăi nûơa, ăiïìu nađy cng cơ nguy cú ăííy nïìn kinh tïị vađo suy thơi síu hún vađ vị thïị lađm cho viïơc tră núơ ngùưn haơn cho IMF trúê nïn khô khùn hún. Xơa b hađng rađo thûúng maơi, ăươc qìn vađ nhûơng mêo mơ vïì thúị cơ thïí thc ăííy tùng trûúêng dađi haơn, nhûng nhûơng xâo trươn ăưịi vúâi nïìn kinh tïị cơ thïí nhíịn chịm nïìn kinh tïị vađo suy thơi.
Trong khi nhûơng ăiïìu kiïơn nađy khưng thïí ặúơc l giăi nhû trâch nhiïơm tđn duơng ca IMF, chng laơi ặúơc l giăi theo trâch nhiïơm ăaơo ặâc hay nghơa vuơ ca tưí chûâc nađy, rùìng IMF lađm bíịt cûâ thûâ gị cơ thïí ăïí căi thiïơn nïìn kinh tïị ca nhûơng nûúâc ăaơ quay sang IMF xin gip ăúơ. Nhûng ăiïìu nguy hiïím lađ ngay că khi cơ thiïơn , vư sưị nhûơng ăiïìu kiïơn, ăưi khi lïn túâi hún mươt trùm, mưỵi ăiïìu kiïơn laơi keđm mươt thúđi gian biïíu cûâng nhùưc, s lađm cho câc nûúâc giăm khă nùng tíơp trung giăi qịt nhûơng víịn ăïì troơng tím cíịp bâch.
Nhiïìu ăiïìu kiïơn ă vûúơt ra khi lơnh vûơc kinh tïị sang nhûơng lơnh vûơc khâc nhû ắa haơt chđnh trõ. Chùỉng haơn, trûúđng húơp cuêa Hađn Qịc, khoăn vay ca IMF ăi keđm vúâi ăiïìu kiïơn thay ăưíi ăiïìu lïơ ca Ngín hađng trung ûúng, lađm cho nơ ăươc líơp hún vúâi câc tiïịn trịnh chđnh trõ, mùơc duđ cơ ríịt đt câc bùìng chûâng cho thíịy câc nûúâc cơ ngín hađng trung ûúng ăươc líơp hún thị tùng trûúêng nhanh hún10 hĩơc cơ đt biïịn ăương kinh tïị hún hĩơc vúâi mûâc ăươ nheơ hún. Cơ mươt căm nhíơn rương ri rùìng chđnh sûơ ăươc líơp ca Ngín hađng trung ûúng chíu Íu ă lađm cho suy thoâi kinh tïị úê khu vûơc nađy trong nùm 2001 trúê nïn tríìm troơng hún, khi nơ giưịng nhû mươt ặâa tr, giy năy lïn trûúâc nhûơng lo lùưng chđnh trõ chđnh ăâng vïì tịnh traơng thíịt nghiïơp ăang gia tùng. Chĩ ăïí chûâng t rùìng nơ hoađn toađn ăươc líơp, Ngín hađng trung ûúng chíu Íu ă tûđ chưịi giăm li sịt vađ chùỉng ai cođn cơ thïí lađm gị ặúơc nûơa. Víịn ăïì năy sinh mươt phíìn lađ do Ngín hađng trung ûúng chíu Íu cơ nhiïơm vuơ tíơp trung kiïìm chïị laơm phât, chđnh sâch mađ IMF cưí v khùưp núi nhûng cng lađ chđnh sâch cơ thïí bơp ngheơt tùng trûúêng hay lađm tríìm troơng suy thôi kinh tïị. Trong cơc khng hoăng úê Hađn Qịc, Ngín hađng trung ûúng Hađn Qịc ặúơc ýu cíìu khưng chĩ trúê nïn ăươc líơp hún mađ cođn phăi tíơp trung vađo chưịng laơm phât, mùơc duđ Hađn Qịc khưng hïì cơ víịn ăïì laơm phât vađ chùỉng cơ bíịt cûâ l do nađo ăïí tin rùìng, câi chđnh sâch tiïìn tïơ sai líìm ăơ gip đch ặúơc gị ăïí ngùn chùơn khng hoăng. IMF chĩ ăún giăn lađ ă lúơi duơng cú hươi mađ cơc khng hoăng ă taơo ra ăïí thc ăííy lõch trịnh chđnh
10Cơ sûơ tranh ci vïì viïơc ngín hađng trung ûúng nïn hay khưng nïn ăươc líơp hún. Cơ mươt sưị bùìng chûâng (dûơa trïn nhûơng phín tđch hưìi quy ăa quưịc gia) lađ tyê lïơ laơm phât cơ thïí thíịp hún, nhûng cơ ríịt đt bùìng chûâng lađ câc biïịn sưị thûơc, nhû tùng trûúêng vađ thíịt nghiïơp ặúơc căi thiïơn. ca tưi úê ăíy khưng phăi ăïí giăi qịt tranh ci nađy mađ ăïí nhíịn maơnh rùìng, búêi cơ nhûơng tranh ci nhû víơy, khưng nïn âp ăùơt mươt quan ăiïím cuơ thïí nađo ăơ lïn câc nûúâc.
trõ ca nơ. Khi úê Seoul, tưi ă hi nhơm nhín viïn IMF taơi sao hoơ laơi lađm nhû thïị, vađ tưi nhíơn ặúơc mươt cíu tră lúđi ăâng kinh ngaơc (mùơc duđ cho ăïịn lc ăơ l ra khưng cơ gị ăâng ngaơc nhiïn nûơa): Chng tưi ln ln ýu cíìu câc nûúâc phăi cơ mươt ngín hađng trung ûúng ăươc líơp tíơp trung vađo chưịng laơm phât. Ăíy lađ ăiïìu tưi căm thíịy chua chât. Khi tưi cođn lađm Ch tõch Hươi ăưìng tû víịn kinh tïị ca tưíng thưịng, chng tưi ă bâc b nưỵ lûơc cuêa Thûúơng nghõ sơ Connie Mack bang Florida nhùìm thay ăưíi ăiïìu lïơ Cuơc dûơ trûơ liïn bang M, lađm cho nơ chĩ tíơp trung vađo nhiïơm vuơ chưịng laơm phât. Fed, Ngín hađng trung ûúng ca M, cơ nhiïơm vuơ tíơp trung khưng chĩ chưịng laơm phât mađ cođn thc ăííy tùng trûúêng vađ taơo viïơc lađm. Tưíng thưịng ă bâc b thay ăưíi ăơ vađ chng tưi biïịt rùìng, nïịu cơ, thị ngûúđi M cho rùìng Fed ă ch q nhiïìu ăïịn laơm phât rưìi. Tưíng thưịng nơi r lađ ưng s phăn bâc ăïì nghõ nađy vađ ngay khi ăiïìu ăơ ặúơc