CHƯƠNG 4 LỰA CHỌN VÀ XÂY DỰNG BIẾN
4.3. Nhóm biến giải thích
4.3.3. Tỷ lệ tăng trưởng GDP
Thị trường chứng khoán phần nào thể hiện sức khoẻ của nền kinh tế. Kinh tế vĩ mô phát triển tốt thường mang tới tin tức tốt lành ủng hộ cho thị trường tăng giá. Tỷ lệ tăng GDP là một trong số những đo lường đại diện cho sức khoẻ kinh tế quốc gia. Tuy nhiên các nghiên cứu lại cho thấy những bằng chứng không nhất quán về mối quan hệ giữa tỷ lệ tăng trưởng GDP và tỷ suất sinh lợi chứng khoán.
Hassapis and Kalyvitis (2002), Birz and Lott (2011) vàO’Neill et al. (2011) tìm thấy bằng chứng cho rằng tin tức về GDP có tác động tích cực đến tỷ suất sinh lợi. Colea et al. (2008) cho thấy tăng trưởng GDP có ảnh hưởng tích cực đến tỷ suất sinh lợi chứng khốn ngân hàng. Ritter (2005) lại chứng tỏ cho thấy mối quan hệ tăng trưởng GDP với tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần lại là con số âm.
Ahmed (2000), Ahmed And Osman (2007), Karamustafa and Kucukkale (2003) đều đưa ra bằng chứng khơng có mối liên hệ nhân quả giữa tăng trưởng GDP với tỷ suất sinh lợi chứng khoán. Kleintop (2013) qua một bài viết phân tích kinh doanh cho năm 2013 trên BusinessInsider cũng cho rằng hầu như khơng có mối quan hệ nào giữa tăng trưởng GDP với thị trường chứng khoán.
Dimson, Marsh and Staunton (2003) lại chứng tỏ cho thấy mối quan hệ tăng trưởng GDP và tỷ suất sinh lợi chứng khốn khơng hề ổn định. Sandte (2012)cũng cho rằng mối quan hệ tăng trưởng GDP với thị trường chứng khoán là một mối quan hệ không rõ ràng và phức tạp.
Thực tế cho ta nhận định quả thực thị trường chứng khốn khơng phản ánh hoàn toàn một nền kinh tế, nên các nghiên cứu cho các kết quả khác hay trái ngược nhau khi mẫu nghiên cứu, hoàn cảnh nghiên cứu khác nhau cũng là bình thường.