.8 Hiợ̀u quả sử dụng vụ́n cụ́ định của Cụng ty qua các năm

Đơn vị tớnh: triợ̀u đồng TT Chỉ tiờu 2009 2010 2011 2010/2009 2011/2010 +/- % +/- % 1 Doanh thu 1.582.478 2.268.062 3.689.932 685.584 143,32 1.421.870 162,69 2 Lợi nhuọ̃n 48.836 69.007 101.772 20.171 141,30 32.765 147,48 3 Tổng vụ́n cụ́ định bình quõn 642.212 678.343 856.824 36.131 105,63 178.481 126,31

4 Hiợ̀u suṍt toàn phần vụ́n cụ́ định 2,46 3,34 4,31 0,88 135,69 0,96 128,80

5 Mức doanh lợi toàn phần vụ́n cụ́ định 0,076 0,102 0,119 0,03 133,78 0,02 116,76

6 Suṍt vụ́n cụ́ định (toàn phần) của doanh thu 0,406 0,299 0,232 -0,11 73,70 -0,07 77,64

7 Suṍt vụ́n cụ́ định (toàn phần) của lợi nhuọ̃n 13,15 9,83 8,42 -3,32 74,75 -1,41 85,65

+ Mức doanh lợi toàn phần vụ́n cụ́ định:

Chỉ tiờu này cho biờ́t một đồng vụ́n cụ́ định tham gia vào hoạt động sản xuṍt kinh doanh trong kỳ tạo ra mṍy đồng lợi nhuọ̃n. Từ kờ́t quả phõn tớch cho thṍy năm 2009 một đồng vụ́n cụ́ định của Cụng ty tạo ra 0,076 đồng lợi nhuọ̃n, năm 2010 là 0,102 đồng và năm 2011 là 0,119 đồng. Cú thể thṍy mức doanh lợi vụ́n cụ́ định của Cụng ty là tăng dần qua các năm. Năm 2010 mụ̃i đồng vụ́n cụ́ định của Cụng ty tham gia hoạt động sản xuṍt kinh doanh tạo thờm 0,102 đồng lợi nhuọ̃n, tăng 33,78% so với năm 2009, sang năm 2011 một đồng vụ́n cụ́ định tạo ra 0,119 đồng lợi nhuọ̃n, tăng 0,02 đồng tương ứng 16,76% so với 2010. Ta thṍy mức doanh lợi toàn phần vụ́n cụ́ định tăng năm 2010 và năm 2011 cho thṍy tụ́c độ tăng trưởng của lợi nhuọ̃n của Cụng ty năm 2011 nhanh hơn tụ́c độ tăng trưởng của vụ́n cụ́ định. Đõy là một tớn hiợ̀u đáng mừng, Cụng ty nờn cụ́ gắng phát huy cao hơn nữa trong các năm tiờ́p theo…

Phõn tớch thờm các chỉ tiờu khác phản ánh hiợ̀u quả sử dụng vụ́n cụ́ định của Cụng ty trong các năm qua để cú thể đánh giá chṍt lượng cụng tác quản lý và sử dụng vụ́n cụ́ định cú hiợ̀u quả hay khụng.

Trước hờ́t là chỉ tiờu suṍt vụ́n cụ́ định của doanh thu. Suṍt vụ́n cụ́ định của doanh thu của Cụng ty cho thṍy năm 2009 để tạo ra một đồng doanh thu Cụng ty phải bỏ ra 0,406 đồng vụ́n cụ́ định, năm 2010 là 0,299 đồng và năm 2011 là 0,232 đồng. Từ sụ́ liợ̀u ta cũng thṍy để tạo ra một đồng doanh thu năm 2010 Cụng ty đó tiờ́t kiợ̀m được 0,11 đồng vụ́n cụ́ định so với năm 2009, sang năm 2011 hiợ̀u quả sử dụng vụ́n cụ́ định đó tiờ́p tục tăng, để tạo ra một đồng doanh thu Cụng ty lại tiờ́t kiợ̀m thờm 0,07 đồng vụ́n cụ́ định.

Xem xột suṍt vụ́n cụ́ định của lợi nhuọ̃n của Cụng ty cũng cho thṍy hiợ̀u quả sử dụng vụ́n cụ́ định của Cụng ty được cải thiợ̀n rừ rợ̀t. Năm 2009 để tạo ra một đồng lợi nhuọ̃n Cụng ty bỏ ra 13,15 đồng vụ́n cụ́ định, năm 2010 Cụng ty bỏ 9,83 đồng, đó tiờ́t kiợ̀m được 3,32 đồng so với năm 2009 và năm 2011 mụ̃i đồng lợi nhuọ̃n thu được phải bỏ ra 8,42 đồng tức là tiờ́t kiợ̀m được 1,41 đồng so với năm 2010.

Cú thể thṍy rằng nờ́u hiợ̀u suṍt toàn phần vụ́n cụ́ định và mức doanh lợi toàn phần vụ́n cụ́ định tăng hoặc giảm thì suṍt vụ́n cụ́ định của doanh thu và suṍt vụ́n cụ́ định của lợi nhuọ̃n sẽ giảm hoặc tăng tương ứng và nú cho thṍy rằng hiợ̀u quả sử dụng vụ́n cụ́ định của doanh nghiợ̀p là cao hay thṍp.

Kờ́t hợp với các chỉ tiờu phản ánh hiợ̀u quả vụ́n cụ́ định biờn của Cụng ty như hiợ̀u suṍt biờn và doanh lợi biờn của vụ́n cụ́ định cũng như suṍt vụ́n cụ́ định biờn của doanh thu và lợi nhuọ̃n năm 2011 và năm 2010 cho thṍy hiợ̀u quả sử dụng vụ́n cụ́ định của Cụng ty đang cú xu hướng tăng.

Như vọ̃y, qua phõn tớch cho thṍy hiợ̀u quả sử dụng vụ́n cụ́ định của Cụng ty trong thời gian qua là tương đụ́i tụ́t. Năm 2011 hiợ̀u quả sử dụng vụ́n cụ́ định được nõng cao so với năm 2010 và năm 2009. Trong những năm qua Cụng ty đó quan tõm đờ́n viợ̀c tăng đầu tư tài sản cụ́ định cho hoạt động sản xuṍt kinh doanh, chṍt lượng sử dụng tài sản cụ́ định tương đụ́i cao dẫn tới hiợ̀u quả sử dụng vụ́n cụ́ định được cải thiợ̀n rừ rợ̀t. Điều này đó làm cho hiợ̀u quả sử dụng vụ́n kinh doanh của Cụng ty được nõng cao.

2.3. Một sụ́ nhận xét hiợ̀u quả quản lý và sử dụng vụ́n kinh doanh của Cụng ty Cụ̉ phõ̀n than Đèo Nai – Vinacomin

Qua phõn tớch tình hình tài chớnh và thực trạng hiợ̀u quả sử dụng vụ́n của Cụng ty cổ phần than Đèo Nai cú thể rỳt ra một sụ́ nhọ̃n xột về hiợ̀u quả hoạt động sản xuṍt kinh doanh núi chung và hiợ̀u quả sử dụng vụ́n của Cụng ty núi riờng.

2.3.1. Những thành tựu Cụng ty đó đạt được

Sau hơn 50 năm hoạt động trong ngành khai thác và tiờu thụ than phục vụ cho nhu cầu phát triển của đṍt nước, Cụng ty cổ phần than Đèo Nai đó cú những bước phát triển toàn diợ̀n, luụn là một trong những doanh nghiợ̀p hàng đầu trong ngành. Cựng với những bước đi thăng trầm của ngành, Cụng ty vừa cú nhiợ̀m vụ hoàn thành kờ́ hoạch đặt ra, đảm bảo sản xuṍt kinh doanh ổn định, tạo cụng ăn viợ̀c làm cho người lao động và tăng thờm giá trị cho các cổ đụng nờn gặp phải khụng ớt những khú khăn và thách thức. Bằng sự nụ̃ lực và quyờ́t tõm của ban lónh đạo cũng như tinh thần đoàn kờ́t, vượt khú, phát huy khả năng sáng tạo của toàn thể cán bộ

cụng nhõn viờn nờn trong thời gian qua Cụng ty đó đạt được những thành tớch đáng khớch lợ̀ trong hoạt động sản xuṍt kinh doanh và nõng cao hiợ̀u quả quản lý vụ́n.

- Với đặc thự của ngành nờn nhu cầu vụ́n đầu tư là rṍt lớn đặc biợ̀t là nhu cầu vụ́n đầu tư cho tài sản dài hạn, trong một thời gian dài Cụng ty đó duy trì được nguồn vụ́n của mình và khụng ngừng phát triển.

Để đảm bảo nhu cầu vụ́n trong hoạt động sản xṹt kinh doanh Cụng ty đó chủ động sử dụng nhiều hình thức huy động vụ́n khác nhau một cách linh hoạt và hiợ̀u quả. Ngoài sụ́ vụ́n điều lợ̀ ban đầu là 80 tỷ đồng khi cổ phần hoá, Cụng ty đó bổ sung nguồn vụ́n từ lợi nhuọ̃n để lại qua các năm đồng thời huy động thờm các nguồn vụ́n khác từ bờn ngoài như vay ngõn hàng, tớn dụng thương mại, thuờ tài chớnh,... Trong đú vay ngõn hàng và các tổ chức tớn dụng, các khoản nợ dài hạn chiờ́m tỷ trọng lớn trong cơ cṍu nguồn vụ́n của Cụng ty. Với quy mụ vụ́n thực sự lớn so với một sụ́ doanh nghiợ̀p trong cựng ngành, điều đú đó đảm bảo cho Cụng ty từng bước đổi mới cơ sở vọ̃t chṍt kỹ thuọ̃t, nõng cao năng lực sản xuṍt đáp ứng yờu cầu sản xuṍt kinh doanh.

- Cơ cṍu vụ́n kinh doanh đang dần được Cụng ty bụ́ trớ hợp lý hơn, phự hợp với lĩnh vực khai thác than đồng thời cũng đáp ứng nhu cầu vụ́n cụ́ định. Trong thời gian vừa qua Cụng ty đó mạnh dạn đầu tư máy múc thiờ́t bị khai thác, dõy chuyền cụng nghợ̀ tiờn tiờ́n gúp phần nõng cao giá trị sản xuṍt kinh doanh.

- Hiợ̀u quả hoạt động kinh doanh của Cụng ty qua các năm được nõng cao, doanh thu và lợi nhuọ̃n tiờ́p tục tăng trưởng, các chỉ tiờu hiợ̀u quả sử dụng vụ́n đang dần được cải thiợ̀n chứng tỏ vụ́n kinh doanh của Cụng ty đang được sử dụng ngày càng cú hiợ̀u quả.

2.3.2. Những hạn chờ́ và nguyờn nhõn

2.3.2.1. Những hạn chờ́ cũn tồn tại

Mặc dự hoạt động kinh doanh của Cụng ty sau cổ phần hoá dần ổn định và đó đạt được một sụ́ kờ́t quả về tụ́c độ tăng trưởng, về lợi nhuọ̃n thu được, về hiợ̀u quả kinh tờ́ xó hội,... nhưng hiợ̀u quả vụ́n kinh doanh nhìn chung vẫn chưa cao và cũn tồn tại những hạn chờ́ cần khắc phục. Cụ thể:

- Phõn bổ nguồn vụ́n của Cụng ty chưa thực sự hợp lý, cơ cṍu nguồn tài trợ chưa phự hợp với cơ cṍu tài sản của Cụng ty trong thời gian vừa qua.

- Hiợ̀u suṍt sử dụng của vụ́n kinh doanh và mức sinh lời của vụ́n kinh doanh cũng như của vụ́n lưu động trong thời gian qua cú sự biờ́n động.

- Với lộ trình phát triển về quy mụ của mình, Cụng ty đang tọ̃p trung đầu tư đổi mới tài sản cụ́ định, nõng cao năng lực sản xuṍt tuy nhiờn hiợ̀u quả mang lại chưa thoả đáng so với yờu cầu đầu tư. Tình trạng quản lý và sử dụng tài sản cụ́ định khụng hờ́t cụng suṍt thiờ́t bị vẫn cũn xảy ra do trình độ cụng nhõn vọ̃n hành, sửa chữa máy múc thiờ́t bị hiợ̀n đại như hợ̀ thụ́ng máy múc, ụtụ vọ̃n tải, dõy chuyền tự động cụng nghợ̀ cao cũn hạn chờ́, chưa làm chủ được các thiờ́t bị hiợ̀n đại từ đú làm giảm hiợ̀u suṍt sử dụng tài sản cụ́ định và ảnh hưởng đờ́n hiợ̀u quả sử dụng vụ́n cụ́ định của Cụng ty.

- Mặc dự cụng tác quản lý các khoản phải thu và hàng tồn kho cú nhiều chuyển biờ́n nhưng vụ́n lưu động của Cụng ty tăng chủ yờ́u là tăng các khoản phải thu và hàng tồn kho. Và xem xột cụ thể vũng quay hàng tồn kho và vũng quay các khoản phải thu của Cụng ty qua các năm cho thṍy Cụng ty đang gặp khú khăn trong vṍn đề giải phúng lượng hàng tồn kho và khú khăn trong viợ̀c thu hồi các khoản nợ. Điều này làm ảnh hưởng xṍu đờ́n hiợ̀u quả sử dụng vụ́n lưu động của Cụng ty.

-Doanh thu và lợi nhuọ̃n khụng đạt so với kờ́ hoạch do doanh nghiợ̀p quản lý chi phớ sản xuṍt chưa tụ́t.

2.3.2.2. Nguyờn nhõn

+ Nguyờn nhõn khách quan:

- Cụng ty là đơn vị thành viờn của Tọ̃p đoàn cụng nghiợ̀p than khoáng sản Viợ̀t Nam – Vinacomin nờn cụng tác kờ́ hoạch sử dụng vụ́n cũn bị chi phụ́i, khú tọ̃p trung. Các dự án đầu tư của Cụng ty phải trình Tọ̃p Đoàn phờ duyợ̀t và trong kờ́ hoạch phát triển chung của Tọ̃p Đoàn. Đõy cũng là nguyờn nhõn làm cho tớnh chủ động trong đầu tư của Cụng ty giảm.

- Trong nền kinh tờ́ nước ta, ngành khai thác than đúng vai trũ là ngành kinh tờ́ trọng điểm, thỳc đẩy nền kinh tờ́ tăng trưởng nờn những yờ́u tụ́ tác động xṍu đờ́n

nền kinh tờ́ đều cú ảnh hưởng nhiều chiều đờ́n ngành một cách trực tiờ́p hoặc gián tiờ́p. Trong hai năm vừa qua những tác động của cuộc suy thoái kinh tờ́ toàn cầu đó ảnh hưởng tới nhu cầu tiờu thụ trong và ngoài nước của ngành, từ đú đó ảnh hưởng tới khả năng tăng trưởng của Cụng ty cổ phần than Đèo Nai trong thời gian vừa qua. - Đụ́i với hoạt động khai thác và tiờu thụ than, giá cả và chṍt lượng của nguyờn nhiờn vọ̃t liợ̀u đầu vào cú ảnh hưởng khụng nhỏ đờ́n hiợ̀u quả sản xuṍt kinh doanh. Theo xu hướng hiợ̀n nay, tình hình giá cả của các yờ́u tụ́ sản xuṍt đầu vào như xăng, dầu, chṍt đụ́t, các loại vọ̃t tư, thiờ́t bị, nhõn cụng cú chiều hướng tăng lờn. Điều này làm cho quá trình sản xuṍt của Cụng ty gặp rṍt nhiều khú khăn dẫn đờ́n hiợ̀u quả sản xuṍt kinh doanh chưa cao.

+ Nguyờn nhõn chủ quan:

- Cụng tác xác định nhu cầu vụ́n lưu động cho hoạt động sản xuṍt kinh doanh cũn yờ́u dẫn đờ́n vụ́n lưu động bị ứ đọng và bị chiờ́m dụng trong năm 2010 và 2011. Tồn tại này đó trực tiờ́p làm giảm hiợ̀u quả sử dụng vụ́n.

- Cụng tác quản lý chi phớ chưa hiợ̀u quả dẫn tới tăng chi phớ sản xuṍt và tăng giá thành sản xṹt. Mặc dự hiợ̀n nay Cụng ty đó khoán chi phớ tới từng cụng trường, phõn xưởng nhưng những thay đổi về quy hoạch trong sản xṹt đó dẫn tới làm phát sinh chi phớ lớn trong đú cú chi phớ nhiờn liợ̀u khú tránh khỏi gian lọ̃n, thṍt thoát.

- Hợ̀ thụ́ng máy múc, thiờ́t bị khai thác được đầu tư hiợ̀n đại theo cụng nghợ̀ mới đũi hỏi phải cú đội ngũ phải cú đội ngũ kỹ sư cú trình độ vọ̃n hành, theo dừi và quản lý. Tuy nhiờn nguồn lao động cú trình độ của Cụng ty hiợ̀n nay khụng nhiều. Máy múc thiờ́t bị hiợ̀n đại khi cần sửa chữa Cụng ty phải thuờ ngoài dẫn đờ́n tụ́n kộm chi phớ. Với năng lực cũn hạn chờ́ của đội ngũ lao động Cụng ty sẽ gặp khú khăn trong thời gian tới.

Trờn đõy là những nguyờn nhõn cơ bản dẫn đờ́n tình trạng hiợ̀u quả sử dụng vụ́n kinh doanh của Cụng ty cũn thṍp. Trong thời gian tới Cụng ty cần cú những định hướng và giải pháp kịp thời để giải quyờ́t những tồn tại trờn.

CHƯƠNG 3

CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN Lí VỐN KINH DOANH CỦA CễNG TY CỔ PHẦN THAN ĐÈO NAI - VINACOMIN

3.1. Những căn cứ chủ yờ́u cho viợ̀c nghiờn cứu giải pháp nõng cao hiợ̀u quả quản lý vụ́n trong Cụng ty cụ̉ phõ̀n than Đèo Nai - Vinacomin

3.1.1. Hiệu quả sử dụng vốn được đảm bảo khi chi phớ sử dụng vốn thṍp

3.1.1.1. Vai trũ, nhiợ̀m vụ tổ chức nguồn vụ́n của Doanh nghiợ̀p

Tổ chức nguồn vụ́n là cụng tác quan trọng trong quản trị tài chớnh doanh nghiợ̀p bởi một sụ́ lý do sau:

- Cơ cṍu và quy mụ của nguồn vụ́n cú tác động quyờ́t định đờ́n quy mụ, năng lực kinh doanh và tình hình tài chớnh của doanh nghiợ̀p.

- Cú tác động rṍt lớn đờ́n hiợ̀u quả hoạt động sản xuṍt kinh doanh của doanh nghiợ̀p.

Viợ̀c tổ chức huy động vụ́n phải đáp ứng các yờu cầu cơ bản sau đõy: - Xác định đỳng nhu cầu vụ́n, tạo một cơ cṍu nguồn vụ́n hợp lý

- Tổ chức nguồn vụ́n đảm bảo đầy đủ và kịp thời vụ́n cho các nhu cầu sản xuṍt kinh doanh của doanh nghiợ̀p.

- Chọn phương pháp, hình thức huy động vụ́n phự hợp, cú hiợ̀u quả nhṍt cho doanh nghiợ̀p.

- Đảm bảo khả năng thanh toán của doanh nghiợ̀p.

Trong những năm 80 và những năm đầu thọ̃p niờn 90 của thờ́ kỷ XX, phần lớn doanh nghiợ̀p Nhà nước được giao vụ́n là đṍt đai, nhà xưởng, máy múc thiờ́t bị cũn vụ́n lưu động chủ yờ́u phải đi vay. Mặc dự quản lý một lượng tài sản lớn nhưng do cơ chờ́ khụng cú quyền thực sự trờn các tài sản này dẫn tới rṍt nhiều doanh nghiợ̀p Nhà nước thường xuyờn thiờ́u vụ́n. Hơn nữa, do nguyờn tắc đảm bảo nguồn vụ́n vay, viợ̀c vay phải cõn đụ́i với nguồn vụ́n chủ sở hữu trong khi đa phần vụ́n chủ sở hữu của DNNN tham gia vào phương án sản xuṍt kinh doanh rṍt thṍp, do vọ̃y Ngõn hàng cũng rṍt e dè khi cho vay. Ngoài ra, cũng phải kể đờ́n từ cơ chờ́ tọ̃p trung

quan liờu bao cṍp chuyển sang cơ chờ́ thị trường, năng lực của các tổ chức tớn dụng cũn hạn chờ́ cộng với viợ̀c xột duyợ̀t phương án vụ́n của các cơ quan chủ quản chọ̃m chạp khiờ́n cho vụ́n tới được các doanh nghiợ̀p thường thiờ́u và khụng kịp thời, điều này làm hạn chờ́ hiợ̀u quả sản xuṍt kinh doanh cũng như hiợ̀u quả sử dụng vụ́n của các DNNN rṍt nhiều.

Trong nền kinh tờ́ thị trường, để đáp ứng nhu cầu vụ́n cho giai đoạn phát triển, đủ sức kinh doanh và cạnh tranh cần cú cơ chờ́ thu hỳt vụ́n chủ sở hữu (như phát hành cổ phiờ́u, sáp nhọ̃p doanh nghiợ̀p, gúp vụ́n...) và nhiều phương thức huy động vụ́n vay (như thuờ mua, tớn dụng, trái phiờ́u...). Tuy nhiờn, các phương thức này chưa phát triển trong thời gian qua tại Viợ̀t Nam, do vọ̃y cụng tác tổ chức và huy động vụ́n của các doanh nghiợ̀p rṍt khú khăn và hạn chờ́.

Hiợ̀n nay, cựng với thị trường chứng khoán đó hoạt động thời gian qua, các dịch vụ tài chớnh phi ngõn hàng cũng từng bước phát triển, các Ngõn hàng cũng dần chuyển minh hoạt động theo cơ chờ́ thương mại thọ̃t sự, bờn cạnh đú các DNNN chuyển sang hình thức cụng ty cổ phần cho phộp chủ động hơn trong viợ̀c huy động vụ́n. Tṍt cả điều này cho thṍy viợ̀c tổ chức và huy động vụ́n đó và đang trở nờn phong