ĐVT: 1.000đ
Chỉ tiêu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008
Tài sản lưu động 6.706.246 9.298.152 9.163.414
Nợ lưu động 262.812 616.926 977.583
Vốn lưu động thường xuyên 6.443.433 8.681.226 8.185.831
Qua 3 năm, ta thấy tài sản lưu động luôn lớn hơn và lớn hơn rất nhiều so với nợ lưu động, biểu hiện là vốn lưu động thường xuyên luôn luôn dương và biến động liên tục qua các năm với số tiền là 6.443.433 ngàn đồng năm 2006, 8.681.226 ngàn đồng năm 2007 và 8.185.831 ngàn đồng năm 2008. Điều này cho thấy, công ty thừa khả năng chi trả các khoản nợ ngắn hạn và phần vốn dư công ty dùng cho sử dụng dài hạn.
Tuy nhiên, phân tích vốn lưu động bản thân nó chưa thể hiện đầy đủ nếu muốn biết mức độ đảm bảo vốn cho quá trình kinh doanh, nguồn tài trợ này cần được đối chiếu với nhu cầu t ài trợ phát sinh từ hoạt động kinh doanh của cơng ty, đó là nhu cầu vốn lưu động. Chúng ta sẽ đi phân tích nhu cầu vốn lưu động.
4.2.2.2 Xét nhu cầu vốn lưu động.
Nhu cầu vốn lưu động = (Tài sản ngắn hạn – Vốn bằng tiền) – Nợ ngắn hạn.
Bảng 19: PHÂN TÍCH NHU CẦU VỐN LƯU ĐỘNG THƯỜNG XUYÊN ĐVT: 1.000đ
Chỉ tiêu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008
Tài sản lưu động 6.706.246 9.298.152 9.163.414
Vốn bằng tiền 523.644 188.675 505.879
Nợ ngắn hạn 262.812 616.926 977.583
Nhu cầu vốn lưu động
thường xuyên 5.919.790 8.492.551 7.679.952
Nhu cầu vốn lưu động thường xuyên dương qua các năm, có nghĩa là nguồn vốn tạm thời huy động được không đủ tài trợ cho các sử dụng ngắn hạn của công ty. Công ty cần thêm nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho chu kỳ kinh doanh.
4.2.2.3 Xét tình hình thay đổi vốn bằng tiền.
Ngồi phân tích mức độ đảm bảo vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh, ta cần phải so sánh sự biến động tương ứng của vốn lưu động thường xuyên với nhu cầu vốn lưu động để xem xét tình hình thay đổi của vốn bằng tiền nhằm đánh giá chính xác mức độ đảm bảo vốn hoạt động kinh doanh của công ty.
Vốn bằng tiền luôn dương và biến động liên tục qua các năm, cụ thể là 523.643 ngàn đồng năm 2006, 188.675 ngàn đồng năm 2007 cho thấy khả năn thanh tốn bằng tiền của cơng ty giảm so với năm 2006; năm 2008 vốn bằng tiền là 505.879 ngàn đồng cho thấy khả năng thanh tốn bằng tiền của cơng ty tăng so với năm 2007. Nhìn chung, nhu cầu vốn lưu động ln nhỏ hơn vốn lưu động thường
xuyên qua các năm, chứng tỏ mức độ đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh của cơng ty khá tốt.
Bảng 20: PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG VỐN BẰNG TIỀN
ĐVT: 1.000đ
Chỉ tiêu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008
Vốn lưu động thường xuyên 6.443.433 8.681.226 8.185.831
Nhu cầu vốn lưu động 5.919.790 8.492.551 7.679.952
Vốn bằng tiền 523.643 188.675 505.879
4.2.3 Phân tích hiệu quả kinh doanh và khả năng sinh lời.4.2.3.1 Phân tích hiệu quả kinh doanh của cơng ty. 4.2.3.1 Phân tích hiệu quả kinh doanh của cơng ty.
Phân tích hiệu quả kinh doanh của công ty thông qua việc phân tích các chỉ tiêu có liên quan: hiệu quả sử dụng tổng tài sản, vòng quay vốn lưu động, tỉ số luân chuyển hàng tồn kho, hiệu suất sử dụng tài sản cố định biết được 1 đồng tài sản hoặc 1 đồng vốn lưu động hoặc 1 đồntg tài sản cố định tham gia vào quá trình sản xuất sẽ tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu thuần. Từ đó, đánh giá được hiệu quả kinh doanh của cơng ty.
- Vịng quay hàng tồn kho:
Nhình chung, số vịng quay hàng tồn kho qua các năm là khá cao. Năm 2006 là 16,22 vòng; năm 2007 là 56,43 vòng, tăng rất nhanh, cụ thể tăng 40,21 vòng so với năm 2006; sang năm 2008 số vòng quay hàng tồn kho là 44,38 vòng, đã giảm 12,05 vòng so với năm 2007. Số vòng quay hàng tồn kho là chỉ tiêu phản ánh số lần luân chuyển hàng tồn kho bình quân trong kỳ. Số vịng quay càng cao thì chu kỳ kinh doanh càng rút ngắn, lượng vốn bỏ vào hàng tồn kho thu hồi càng nhanh. Điều này phản ánh công ty tổ chức và quản lý dự trữ tốt, tổ chức hoạt động kinh doanh có hiệu quả.
Bảng 21: BẢNG CHỈ TIÊU HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN
ĐVT: 1.000đ
Chỉ tiêu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008
Giá vốn hàng bán 3.224.570 13.360.406 12.449.416
Hàng tồn kho 198.813 236.769 280.493
Doanh thu thuần 5.318.148 22.810.128 24.181.341
Tài sản cố định 81.434.810 79.509.291 77.579.020 Tổng tài sản 89.911.002 90.285.116 90.540.595 Vốn lưu động 6.443.433 8.681.226 8.185.831 Vòng quay hàng tồn kho (vòng) 16,22 56,43 44,38 Tỉ số luân chuyển TSCĐ (lần) 0,065 0,287 0,312
Tỉ số luân chuyển tài sản (lần) 0,059 0,253 0,267
Vòng quay vốn lưu động
(vòng) 0,83 2,63 2,95
- Tỉ số luân chuyển tài sản cố định:
Tỉ số luân chuyển tài sản cố định tăng dần qua các năm nhưng vẫn còn chưa cao. Nhìn vào bảng số liệu, ta thấy cứ 1 đồng tài sản cố định tham gia v ào hoạt động kinh doanh thu được lần lượt qua các năm là 0,07 đồng; 0,29 đồng và 0,31 đồng doanh thu thuần. Nguyên nhân là do doanh thu thuần tăng và giá trị tài sản cố định giảm dần qua các năm. Tuy giá trị tài sản cố định giảm nhưng thực tế công ty vẫn sử dụng máy móc, trang thiết bị cũ nhằm đảm bảo cho quá trình hoạt động bình thường vì trang thiết bị mới cịn ít. Qua đó, ta thấy được sự cần thiết việc đầu tư, đổi mới trang thiết bị nhằm tăng năng suất hoạt động phục vụ của công ty, tạo th êm thu nhập và nâng cao hiệu quả hoạt động của các trang thiết bị tại công ty.
- Tỉ số luân chuyển tài sản:
Tỉ số luân chuyển tài sản tăng dần qua các năm cho thấy tổng tài sản tham gia vào quá trình sản xuất ngày càng hiệu quả nhưng vì mỗi năm cơng ty đều mua vào một lượng lớn hàng tồn kho để dự trữ và các khoản phải thu chiếm tỉ trọng khá lớn
trong tài sản lưu động nên hiệu quả sử dụng tài sản thấp. Với 1 đồng tài sản có tham gia vào q trình hoạt động kinh doanh chỉ tạo ra được lần lượt 0,06 đồng; 0,25 đồng và 0,27 đồng doanh thu thuần qua các năm. Vì vậy, cơng ty cần xem xét lại việc tồn trữ công cụ dụng cụ và công tác thu hồi nợ nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản hơn nữa.
- Vịng quay vốn lưu động:
Chỉ tiêu này nói lên trong k ỳ vốn lưu động quay được bao nhiêu vòng. Số vòng quay càng lớn hiệu quả sử dụng vốn càng cao. Nhìn vào bảng số liệu, ta thấy vịng quay vốn lưu động tăng dần qua 3 năm. Với 1 đồng vốn lưu động tham gia vào quá trình kinh doanh sẽ tạo ra được lần lượt 0,83 đồng; 2,63 đồng và 2,95 đồng doanh thu thuần. Nguyên nhân dẫn đến năm 2006 tốc độ luân chuyển vốn lưu động chậm là do tình trạng ứ đọng vốn bằng tiền, lượng tiền mặt đầu năm 2006 là 1.146.565 ngàn đồng. Nhưng nhìn chung lại, ta thấy cơng ty hoạt động kinh doanh có hiệu quả hơn.
4.2.3.2 Phân tích khả năng sinh lời của cơng ty.
Lợi nhuận là mục tiêu được đặt lên hàng đầu trong quá trình hoạt động kinh doanh của cơng ty. Phân tích khả năng sinh lời của cơng ty thơng qua việc phân tích các chỉ tiêu: mức lợi nhuận trên doanh thu, lợi nhuận trên tổng tài sản có, lợi nhuận trên vốn tự có. Từ đó, đánh giá đ ược khả năng sinh lời của công ty qua các năm hoạt động vừa qua là cao hay thấp.
- Mức lợi nhuận trên doanh thu:
Lợi nhuận trên doanh thu tăng qua 3 năm, năm 2007 tăng 1,37% so với năm 2006; năm 2008 tăng 2,23% so với năm 2007. Nguyên nhân tăng là do tốc độ tăng của lợi nhuận sau thuế tăng nhanh hơn tốc độ tăng của doanh thu thuần. Đặc biệt năm 2008 mức lợi nhuận trên doanh thu là 41,31% với ý nghĩa trong 100 đồng doanh thu thì lợi nhuận rịng có được là 41,31 đồng. Điều này chứng tỏ hoạt động kinh doanh của công ty ngày càng phát triển tốt, doanh thu không ngừng gia tăng qua các năm, tạo ra mức lợi nhuận trên doanh thu ngày càng tăng.
Bảng 22: BẢNG CHỈ TIÊU LỢI NHUẬN
ĐVT: 1.000đ
Chỉ tiêu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008
Lợi nhuận ròng 2.005.593 8.913.489 9.989.783
Doanh thu thuần 5.318.148 22.810.128 24.181.341
Tổng tài sản 89.911.002 90.285.116 90.540.595
Vốn chủ sở hữu 89.461.900 89.461.900 89.461.900
Lợi nhuận trên doanh
thu (ROS) (%) 37,71 39,08 41,31
Lợi nhuận trên tổng tài
sản (ROA) (%) 2,23 9,87 11,03
Lợi nhuận trên vốn chủ
sở hữu (ROE) (%) 2,24 9,96 11,17
- Lợi nhuận trên tổng tài sản:
Do hiệu quả sử dụng tổng tài sản tăng qua 3 năm nên khả năng sinh lời của tài sản tại công ty cũng tăng theo. Với 100 đồng tài sản có tham gia vào q trình hoạt động kinh doanh sẽ tạo ra lần lượt 2,23 đồng; 9,87 đồng và 11,03 đồng vào các năm 2006, 2007 và 2008. Tỉ số lợi nhuận tr ên tổng tài sản đo lường khả năng sinh lời của tổng tài sản, chứng tỏ hiệu quả hoạt động của công ty ngày càng cao.
- Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu:
Chỉ tiêu này rất được quan tâm nhất là các nhà đầu tư, tỉ số này nói lên khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu. Dựa vào bảng số liệu, ta thấy lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu tăng dần qua các năm, cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu tham gia vào quá trình hoạt động kinh doanh thì tạo ra lần lượt 2,24 đồng; 9,96 đồng và 11,17 đồng. Tỉ số này tăng là do vốn chủ sở hữu không đổi và lợi nhuận sau thuế tăng dần qua các năm. Điều này cho thấy khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu ngày càng cao.
4.3 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH BẰNG PHƯƠNG TRÌNH DUPONT.
Sơ đồ Dupont trình bày mối quan hệ giữa lợi nhuận trên vốn tự có, mối quan hệ giữa tỉ số luân chuyển của tài sản có và hệ số vốn tự có có tác động đến vốn tự có như thế nào.
ROA = Mức lợi nhuận trên doanh thu x Tỉ số luân chuyển TSCĐ Năm 2006: 2.005.593 2.005.593 5.318.148 = x 89.911.002 5.318.148 89.911.002 (2,23%) = (37,71%) x 0,059 Năm 2007: 8.913.489 8.913.489 22.810.128 = x 90.285.116 22.810.128 90.285.116 (9,87%) = (39,08%) x 0,253 Năm 2008: 9.989.783 9.989.783 24.181.341 = x 90.540.595 24.181.341 90.540.595 (11,03%) = (41,31%) x 0,267
Ta thấy, mức lợi nhuận trên tổng tài sản tăng dần qua các năm nguyên nhân à do mức lợi nhuận trên doanh thu tăng dần qua các năm và hiệu suất sử dụng tài sản ngày càng hiệu quả hơn. Lợi nhuận ròng chịu tác động bởi hai nhân tố doanh thu và tổng chi phí. Do tốc độ tăng của tổng doanh thu luôn tăng nhanh h ơn tốc độ tăng của tổng chi phí qua các năm nên làm cho mức lợi nhuận trên doanh thu cũng tăng dần.
Vì vốn chủ sở hữu là một phần của tổng nguồn vốn của cơng ty để hình thành nên tài sản. Cho nên suất sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE) lệ thuộc vào suất sinh lời của tổng tài sản (ROA). Ý tưởng trên được thể hiện:
ROE = ROA x Địn bẫy kinh tế
Trong đó, địn bẫy kinh tế (địn bẫy tài chính) hay cịn gọi là đòn cân nợ là chỉ tiêu thể hiện cơ cấu tài chính của doanh nghiệp.
Tổng tài sản Địn bẫy tài chính =
Vốn chủ sở hữu Như vậy, phương trình Dupont sẽ được viết lại như sau:
Lãi rịng Doanh thu Tổng tài sản
ROE = x x
Doanh thu Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu
Năm 2006: 2.005.593 2.005.593 5.318.148 89.911.002 = x x 89.461.900 5.318.148 89.911.002 89.461.900 (2,24%) = (37,71%) x 0,059 x 1,005 Năm 2007: 8.913.489 8.913.489 22.810.128 90.285.116 = x x 89.461.900 22.810.128 90.285.116 89.461.900 (9,96%) = (39,08%) x 0,253 x 1,009 Năm 2008: 9.989.783 9.989.783 24.181.341 90.540.595 = x x 89.461.900 24.181.341 90.540.595 89.461.900 (11,17%) = (41,31%) x 0,267 x 1,012
Ta có thể minh hoạ qua sơ đồ phân tích Dupont của 3 năm 2006, 2007 và 2008 như sau:
ROE Năm 2006: 2,24 % Năm 2007: 9,96% Năm 2008: 11,17 % ROA Năm 2006: 2,23 % Năm 2007: 9,87 % Năm 2008: 11,03 % Chia Σ NỢ /Σ TÀI SẢN Năm 2006: 0,0005 Năm 2007: 0,0009 Năm 2008: 0,0119
Tỉ suất sinh lợi/ doanh thu
Năm 2006: 37,71 % Năm 2007: 39,08% Năm 2008: 41,31%
Nhân Vòng quay tổng tài sản
Năm 2006: 0,059 Năm 2007: 0,253 Năm 2008: 0,267 Lãi ròng 2006: 2.005.593.000 2007: 8.913.489.000 2008: 9.989.783.000
Chia Doanh thu
2006: 5.318.148.000 2007: 22.810.128.000 2008: 24.181.341.000 Doanh thu 2006: 5.318.148.000 2007: 22.810.128.000 2008: 24.181.341.000 Chia Tổng tài sản 2006: 89.911.002.000 2007: 90.285.116.000 2008: 90.540.595.000 Doanh thu Trừ Tổng chi phí 2006: 3.396.091.000 2007: 14.014.291.000 2008: 14.232.737.000 Tài sản ngắn hạn 2006: 6.706.246.000 2007: 9.298.152.000 2008: 9.163.414.000 Tài sản dài hạn 2006: 83.204.756.000 2007: 80.986.964.000 2008: 81.377.181.000 Giá vốn hàng bán 2006: 3.224.570.000 2007: 13.360.406.000 2008: 12.449.416.000
Tiền & đầu tư ngắn hạn
2006: 523.644.000 2007: 188.675.000 2008: 505.879.000 Chi phí tài chính 2006: 1.802.000 2007: 574.000 2008: 6.104.000
Khoản phải thu
2006: 5.958.464.000 2007: 8.859.772.000 2008: 8.145.864.000 Chi phí quản lý 2006: 168.913.000 2007: 568.343.000 2008: 1.777.217.000 Hàng tồn kho 2006: 198.813.000 2007: 236.769.000 2008: 280.493.000 Chi phí khác 2006: 806.000 2007: 84.968.000 2008: 0 Tài sản ngắn hạn khác 2006: 25.325.000 2007: 12.936.000 2008: 231.178.000
Bên trái sơ đồ trình bày suất sinh lời trên doanh thu và các nhân tố tác động đến lợi nhuận. Bên phải sơ đồ trình bày số vịng quay của tồn bộ vốn bao gồm vốn lưu động và vốn cố định. Qua phân tích ở trên, ta thấy hiệu suất sử dụng tài sản có tăng qua các năm chứng tỏ đồng vốn của cơng ty sử dụng có hiệu quả. Tuy nhiên hiệu suất này vẫn chưa được cao lắm, muốn gia tăng vịng quay vốn cơng ty cần nhanh chóng giải quyết lượng hàng tồn kho và tích cực thực hiện cơng tác thu hồi nợ làm giảm các khoản phải thu nhằm tăng tốc độ luân chuyển của vốn lưu động.
CHƯƠNG 5 MỘT SỐ GIẢI PHÁP
5.1 ĐÁNH GIÁ CHUNG VỀ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY. 5.1.1 Những mặt công ty đã đạt được.
- Qua 7 năm hoạt động, khách sạn đã được xây dựng được thương hiệu và uy tín cho du khách trong và ngồi nước qua sự phục vụ nhiệt tình, chu đáo và chuyên nghiệp của đội ngũ Cán bộ công nhân viên.
- Công ty tồn tại nhiều năm trong lĩnh vực kinh doanh nhà hàng khách sạn và di lịch nên có mối quan hệ kinh tế rộng rãi, thu hút ngày càng nhiều du khách trong và ngoài nước.
- Quy mô công ty lớn tạo được vị thế vững chắc và khả năng cạnh tranh tốt trên thị trường.
- Cơng ty có khả năng đáp ứng cao nhu cầu của khách hàng với những dịch vụ ngày càng phong phú và đa dạng.
- Cơng ty đã tạo được uy tín với các nhà cung cấp nên được các nhà cung cấp ưu đãi về thời hạn thanh toán tiền mua hàng, đồng thời cung cấp hàng hóa đền tận nơi cho cơng ty, tiết kiệm được chi phí vận chuyển.
- Mức độ độc lập về tài chính của cơng ty rất tốt, cơng ty khơng đi vay mượn bên ngồi.
- Khả năng sinh lợi tăng là dấu hiệu tốt về sự tăng trưởng quy mô của công ty ngày càng được mở rộng.
- Hiệu suất sử dụng tài sản ngày càng tăng, khả năng thanh tốn của cơng ty cũng tăng cho thấy q trình hoạt động kinh doanh của cơng ty ngày càng tốt hơn.
5.1.2 Những tồn tại và nguyên nhân tại cơng ty.
- Tình trạng ứ đọng của vốn bằng tiền năm 2006 cho thấy hiệu quả sử dụng tiền vào hoạt động kinh doanh chưa cao, sang năm 2007 cơng ty dự trữ tiền mặt ít hơn nhiều so với năm 2006 nên không đủ thanh tốn các khoản nợ ngắn hạn. Điều này cho thấy cơng ty dự trữ lượng tiền mặt chưa hợp lý lắm.
- Hàng tồn kho bị tồn đọng khá lớn, làm giảm tốc độ luân chuyển vốn lưu động, tăng chi phí tồn trữ, bảo quản.
- Sản phẩm du lịch tại Cần Thơ nói riêng và Đồng bằng sơng Cửu Long nói chung chưa tạo nét đặc sắc riêng để có thể thu hút khách du lịch. Các sản phẩm du lịch tại các địa phương đều trùng lắp với nhau nên tự tạo ra sự cạnh tranh nội bộ các