Tác giả dùng hàm phản ứng xung để ước tính mức độ tác động mạnh của các cú sốc giá dầu trên mơ hình VAR. Tác giả tập trung vào giai đoạn 2001:1-2008:12 vì giai đoạn 2009:1-2013:12 sự tương tác giữa giá dầu thế giới và kinh tế vĩ mô của Việt Nam là khơng đáng kể. Hình 2 thể hiện phản ứng của GDP, CPI, lượng cung tiền và lãi suất ngắn hạn đối với một đơn vị của biến động giá dầu với hai dải sai số chuẩn.
Hình 2: Hàm phản ứng xung của cú sốc giá dầu OIL
Kết quả cho thấy cú sốc giá dầu có tương quan dương làm tăng tốc độ tăng trưởng GDP. Mức tác động lớn nhất đạt được sau khoảng 5 tháng, sau đó ảnh hưởng của cú sốc trở nên nhỏ hơn sau 8 tháng.
Đúng như kỳ vọng, lạm phát CPI có tương quan dương với giá dầu thế giới trong khoảng trước 4 tháng. Mức tác động lớn nhất đạt được trong 2 tháng và sau đó giảm dần. Việt Nam là một nước nhập khẩu dầu, tăng giá dầu đã làm tăng chi phí sản xuất do đó làm tăng giá các mặt hàng khác. Trong khi đó, từ khoảng tháng 5 đến tháng 8 tương quan giữa giá dầu và lạm phát là âm. Kết quả từ bảng 3.4 thể hiện cú sốc giá dầu dương có phản ứng tích lũy dương tới lạm phát CPI. Đặc biệt hơn, 100% cú sốc giá dầu làm CPI gia tăng tích lũy khoảng 0.6%
ngắn hạn đạt được khoảng 2 tháng sau cú sốc và biến mất sau khoảng 8 tháng. Trong khi đó, biến cung tiền có tác động lớn nhất sau khoảng 4 tháng và biến mất sau khoảng 5 tháng.
Bảng 3.4: Phản ứng tích lũy của biến động giá dầu
Period DLNCPI DLNM2 DLNR DLNIP
1 0.001156 -0.000447 0.000934 -0.004469 2 0.003095 -0.002194 0.021023 -0.011856 3 0.004116 -0.005733 0.038758 -0.006434 4 0.004689 -0.007268 0.047561 0.005815 5 0.005034 -0.008138 0.051918 0.021161 6 0.005215 -0.008399 0.053299 0.037517 9 0.005551 -0.008316 0.053334 0.084999 12 0.005840 -0.008244 0.053591 0.128774 14 0.006023 -0.008225 0.053872 0.156442 15 0.006111 -0.008215 0.054005 0.169858