CHƯƠNG 4 : KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ PHÂN TÍCH
4.2 Phân loại danh mục:
Mô phỏng theo Fama – French việc phân loại sáu danh mục dựa trên quy mô công ty và giá trị sổ sách trên giá trị thị trường (BE/ME). Ngoài ra các công ty này được phân loại theo VaR, TV, ILLIQ theo nghiên cứu của Bali – Cakici (2004) như đã trình bày trong chương 1. Chi tiết phân chia số lượng các công ty trong danh mục như sau:
Bảng 3: Phân chia các danh mục cổ phiếu qua các giai đoạn.
Nguồn: Tác giả tổng hợp.
Từ bảng kết quả phân chia danh mục qua các giai đoạn nhận thấy
Hose Hnx Tổng Tỷ lệ % Hose Hnx Tổng Tỷ lệ % Hose Hnx Tổng Tỷ lệ %
S/L 7 16 23 9% 11 34 45 13% 16 49 65 12% S/M 29 84 113 43% 32 84 116 33% 50 113 163 31% S/H 30 27 57 22% 39 56 95 27% 52 101 153 29% B/L 31 4 35 13% 38 11 49 14% 56 12 68 13% B/M 23 6 29 11% 33 6 39 11% 47 12 59 11% B/H 8 0 8 3% 10 2 12 3% 20 3 23 4% Tổng 128 137 265 100% 163 193 356 100% 241 290 531 100% L(VaR1%) 64 124 188 71% 81 27 108 30% 120 94 214 40% H(VaR1%) 64 13 77 29% 82 166 248 70% 121 196 317 60% Tổng 128 137 265 100% 163 193 356 100% 241 290 531 100% L(TV) 64 14 78 29% 81 31 112 31% 120 83 203 38% H(TV) 64 123 187 71% 82 162 244 69% 121 207 328 62% Tổng 128 137 265 100% 163 193 356 100% 241 290 531 100% Số lượng c ng ty giai đoạn 1 Số lượng c ng ty giai đoạn 2 Số lượng c ng ty giai đoạn Danh ục
các công ty quy mơ nhỏ, cịn lại 28% thuộc nhóm các cơng ty quy mơ lớn. Cụ thể như sau:
Trong đó đối với nhóm cơng ty quy mơ nhỏ có giá trị trung bình chiếm tỷ lệ cao hơn so với nhóm cơng ty quy mô nhỏ giá trị thấp và nhóm cơng ty quy mơ nhỏ giá trị cao.
Ngược lại đối với nhóm cơng ty quy mơ lớn giá trị thấp chiếm tỷ lệ cao hơn so với nhóm cơng ty quy mơ lớn giá trị trung bình và cơng ty quy mô lớn giá trị cao.
Trong các giai đoạn nghiên cứu đối với các công ty niêm yết trên SGDCK TP.HCM (HOSE) có đặc điểm là số lượng các cơng ty có quy mơ nhỏ ít hơn nhiều so với số lượng các cơng ty có quy mơ nhỏ niêm yết trên SGDCK Hà Nội (HNX). Và số lượng các cơng ty có quy mơ lớn niêm yết trên SGDCK TP.HCM (HOSE) cao hơn nhiều so với số lượng các cơng ty có quy mơ lớn niêm yết trên SGDCK Hà Nội (HNX). Điều này phù hợp với tiêu chí niêm yết trên SGDCK TP.HCM (HOSE) cao hơn so với tiêu chí niêm yết trên SGDCK Hà Nội (HNX).
Đối với danh mục LVaR và HVaR có sự chuyển dịch số lượng danh mục các cơng ty có LVaR giai đoạn 1 chiếm 71% nhưng sang giai đoạn 2 số lượng các công ty trong danh mục này còn 30% và 40% ở giai đoạn 3. Cho thấy có sự biến động mạnh số lượng danh mục cổ phiếu từ LVAR sang HVAR qua các giai đoạn.
Đối với danh mục LTV và HTV có số lượng các cơng ty niêm yết trong danh mục HTV cao nhiều so với số lượng các công ty niêm yết trong danh mục LTV qua các giai đoạn. Tuy nhiên tỷ lệ các công ty trong danh mục HTV có xu hướng giảm qua các giai đoạn nghiên cứu.