Hình 15: Biểu đồ thể hiện tỷ suất lợi nhuận trên tổng vốn CSH bình quân
Nhận xét: ROE của Vinhomes có sự tăng mạnh vào 2018 so với 2017 (cụ thể: năm
2017 đạt 15,92%, năm 2018 đạt 50,72%, tăng gấp 3,19 lần so với năm 2017). Sau đó, ROE có sự tụt giảm dần từ 2019 đến 2021 và năm 2021, ROE chỉ cịn 35,28%. Năm 2018: ROE tăng mạnh vì LNST tăng cao chủ yếu do tăng trưởng doanh thu chuyển nhượng BĐS bao gồm cả các dự án BCC, hợp tác phát triển với nhiều dự án bất động sản với các công ty khác. VCSH tăng 38.021 tỷ trong 2018, đạt 48.145 tỷ, tăng chủ yếu từ LNST của công ty năm 2018 và từ phát hành cổ phiếu cho các giao dịch hốn đổi cổ phần trong q trình tái cấu trúc Công ty năm 2018. Chỉ số ROE năm 2018 cao chứng tỏ ban điều hành công ty Vinhomes sử dụng hiệu quả đồng vốn của cổ đơng. Năm 2021 ROE giảm vì: Chi phí đầu tư tăng do chi phí xây dựng cơ bản dở dang của các dự án BĐS tăng 12.672 tỷ đồng chủ yếu do Vinhomes tiếp tục triển khai các dự án lớn. ROE giảm là do tác động của hiệu quả hoạt động đầu tư và tác động của nợ.
So sánh: - Đối thủ cạnh tranh: Ngoại trừ 2017, ROE của Vinhomes thấp hơn
Novaland (chênh lệch 1,53%) thì 4 năm cịn lại ROE của Vinhomes cao hơn ROE của Novaland. Năm 2018, chênh lệch ROE của 2 công ty đạt mức cao nhất (chênh lệch 31,58%).
- Trung bình ngành: Từ năm 2017 đến năm 2021, tỷ suất lợi nhuận trên tổng VCSH bình qn của cơng ty cổ phần Vinhomes đều cao hơn so với chỉ số trung bình ngành, chênh lệch nhiều nhất là vào năm 2018 (chênh lệch 35,59%).
4.4. Phân tích Dupont:
Chỉ số ROA
- Từ 2017 đến 2018 chỉ số ROA tăng 0,68%. Theo mơ hình Dupont, ngun nhân ROA tăng do: Tỷ suất ROS trong GĐ này tăng 22,99%. SOA tăng 0,02 lần => ROA tăng do tỷ suất sinh lời tăng. Doanh nghiệp đã có chính sách quản lý và tiết kiệm chi phí hợp lý.Bắt đầu từ 2018- 2020, ROA có xu hướng giảm liên tục qua các năm ( năm 2020, chỉ còn 9,48%). Theo mơ hình Dupont, ngun nhân ROA giảm do SOA tiếp tục giảm qua từng năm từ 0,39% xuống 0,25% . Năm 2021, ROA tăng lên đạt 11,92%. Theo mơ hình Dupont, nguyên nhân ROA tăng là do cả tỷ suất sinh lời,vòng quay tài sản đều tăng. Chỉ số ROE Chỉ tiêu ROS( % ) SOA AOE ROE (%)
- 2017-2019 chỉ số ROE có sự gia tăng: GĐ 2017-2018 chỉ số ROE tăng 17,17%. Theo phân tích Dupont nguyên nhân do tỷ suất lợi nhuận tăng 27,99% và SOA tăng 0,02 lần so với 2017 cho thấy khả năng đầu tư hiệu quả. GĐ 2018-2019 ROE tăng9,02% so với 2018. Theo phân tích Dupont nguyên nhân do tỷ suất lợi nhuận và hệ số nhân VCSH tăng cao. GĐ 2019-2021: ROE giảm mạnh chỉ còn 20,85%. Theo Dupont, nguyên nhân trong GĐ 2019-2020, cả 3 chỉ số ROS, SOA, AOE đều giảm mạnh.
5. Tỷ số đo lường giá trị thị trường
5.1. Thu nhập thuần tính cho một cổ phần (EPS)
EPS là mơ tả mức lợi nhuận sau thuế TNDN mà công ty đạt được trên mỗi cổ phiếu được phát hành và lưu hành. Cổ phiếu cơng ty có mệnh giá: 1000 VND/ cổ phần.
Năm Lợi nhuận sau thuế TNDN Số cổ phiếu lưu hành Vinhomes Novaland TB ngành