Chương 5 : KẾT LUẬN
5.1 Kết luận
5.1.3 CEO/Chair Duality và chi phí đại diện
Đối với công ty cổ phần không niêm yết, Chủ tịch Hội đồng quản trị có thể là Tổng giám đốc nếu điều lệ cơng ty khơng ngăn cấm. Cịn đối với một công ty niêm
yết, Chủ tịch Hội đồng quản trị chỉ có thể là Tổng giám đốc trừ phi được ĐHĐCĐ
nhất trí và được thơng qua tại ĐHĐCĐ thường niên.
Vấn đề Chủ tịch Hội đồng quản trịđồng thời là Tổng Giám đốc theo kết quả
hồi quy làm giảm chi phí đại diện, trái ngược với giả thuyết H3.
Những đặc trưng của Quản trị công ty tại Việt Nam thì lại ít có sự phân chia giữa quyền sở hữu và quyền kiểm soát: Phần lớn các cổ đơng kiểm sốt cũng đóng vai trị là Tổng giám đốc của công ty và là thành viên trong Hội đồng quản trị. Một số công ty chỉ thực hiện việc phân tách giữa quyền sở hữu và quyền kiểm soát trên giấy tờ. Việc Tổng giám đốc điều hành đồng thời cũng là Chủ tịch Hội đồng quản trị không phải là chuyện hiếm gặp tại các công ty cổ phần ở Việt Nam. Việc không phân tách giữa quyền sở hữu và quyền kiểm soát sẽ dẫn đến sự thiếu trách nhiệm và những yếu kém trong cơ cấu kiểm sốt (các cổ đơng kiểm sốt/nắm giữ đa số vốn lại giám sát chính bản thân mình khi họđảm nhận các chức vụ là các thành viên Hội
đồng Quản trị và Ban giám đốc của công ty), sự lạm dụng các giao dịch với các bên liên quan, và sự yếu kém trong việc cung cấp thơng tin (người bên trong có thể tiếp cận mọi thông tin và không muốn tiết lộ thông tin với người bên ngồi hoặc các cổ đơng nhỏ lẻ) gây nên tình trạng bất cân xứng thơng tin...
Chủ tịch Hội đồng quản trị và Tổng Giám đốc là một người sẽ có quyền lực
ảnh hưởng đến các quyết định của hội đồng quản trị, vì vậy kết quả bài nghiên cứu này không ủng hộ cho giả thuyết H3 phù hợp với tình hình thực tế ở Việt Nam, nhưng tác giả thấy vấn đề này vẫn còn cần được nghiên cứu với kích thước mẫu lớn hơn và trong khoảng thời gian dài hơn để làm rõ.