Chỉ tiêu Năm 1 Năm 2 Năm 3
1. Số dư tiền mặt đầu kỳ 2. Thu tiền mặt trong kỳ - Tiền thu từ bán hàng
- Tiền thu từ các khoản phải thu - Tiền từ các khoản thu khác
+ Hoàn thuế + Vay mới + Bán tài sản + Nhận đầu tư mới …
Tổng thu tiền mặt trong kỳ
3. Chi phí trong kỳ - Chi kinh doanh
+ Thuê mặt bằng + Chi nguyên vật liệu + Chi nhân công trực tiếp + Chi phí quản lý… + Chi thanh tốn - Các khoản chi khác
+ Nộp thuế (VAT, thuế tiêu thụ đặc biệt, thuế đất…) +Trả nợ ngắn hạn
84 + Mua tài sản ngắn hạn
+ Mua tài sản dài hạn …
Tổng chi tiền mặt trong kỳ
Dòng tiền thuần Cân đối tiền mặt
Dòng tiền thuần từ hoạt động hàng năm là khoản chênh lệch giữa số tiền thu được và số tiền chi ra phát sinh từ hoạt động thường xuyên hàng năm khi dự án đi vào hoạt động.
3.2.8.6. Phân tích hịa vốn Xác định thời gian hòa vốn
Xác định thời gian hịa vốn là việc tính tốn xem dự án hoạt động trong bao lâu thì thu hồi được vốn.
Xác định điểm hòa vốn
Mặc dù điểm hịa vốn khơng phải là mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp nhưng phân tích hịa vốn sẽ chỉ ra mức hoạt động cần thiết để doanh nghiệp có những giải pháp nhằm đạt một doanh số mà kinh doanh không bị lỗ. Như vậy, phân tích hịa vốn sẽ chỉ ra mức bán tối thiểu mà doanh nghiệp cần phải đạt được. Ngồi ra, phân tích hịa vốn cịn cung cấp thơng tin có giá trị liên quan đến các cách ứng xử chi phí tại các mức tiêu thụ khác nhau. Đây là cơ sở để doanh nghiệp lập kế hoạch lợi nhuận và các kế hoạch khác trong ngắn hạn
Điểm hòa vốn là điểm về sản lượng tiêu thụ (hoặc doanh số) mà tại đó tổng doanh thu bằng tổng chi phí từ hoạt động kinh doanh, nghĩa là doanh nghiệp khơng có lỗ và lãi từ hoạt động sản xuất kinh doanh. Tại điểm hòa vốn, doanh thu bù đắp chi phí cố định (định phí) và chi phí biến đổi (biến phí). Doanh nghiệp sẽ có lãi khi doanh thu trên mức doanh thu tại điểm hòa vốn và ngược lại sẽ chịu lỗ khi doanh thu ở dưới mức doanh thu hòa vốn.
Điểm hịa vốn có thể xác định qua chỉ tiêu số lượng sản phẩm hàng hóa tiêu thụ hoặc doanh thu tiêu thụ bằng phương trình hịa vốn.
Tại điểm hồ vốn:
Doanh thu = Định phí + Biến phí
Giá bán x Sản lượng = Định phí + Biến phí đơn vị x Sản lượng Sản lượng hố vốn được xác định theo cơng thức sau:
Doanh thu hịa vốn được xác định theo công thức sau: Sản lượng hồ vốn = Định phí
Giá bán – Biến phí đơn vị
Doanh thu hồ vốn = Định phí Tỉ lệ số dư đảm phí
85
3.2.8.7. Xác định một số chỉ tiêu hiệu quả Giá trị hiện tại ròng (NPV)
Giá trị hiện tại ròng (NPV) là tổng giá trị hiện tại dòng tiền thuần của dự án với chiết khấu thích hợp.
Trong đó:
Bi - Lợi ích của dự án năm i, gồm tất cả những gì mà dự án thu được (doanh thu bán hàng, lệ phí thu hồi, giá trị thanh lý thu hồi..)
Ci - Chi phí của dự án năm i, tức là bao gồm tất cả những gì mà dự án bỏ ra (như chi đầu tư, chi bảo dưỡng, sử chữa, chi trả thuế và trả lãi vay…)
r – Tỷ lệ chiết khấu.
n – Số năm hoạt động kinh tế của dự án (tuổi thọ kinh tế của dự án) i – Thời gian (i = 0,1…n)
- Nếu NPV<0 thì loại bỏ dự án
- Nếu NPV=0 thì tuỳ theo trường hợp cụ thể để lựa chọn dự án
- Nếu NPV>0 thì dự án được chấp nhận về mặt tài chính, nếu dự án có nhiều phương án loại bỏ nhau thì phương án có NPV lớn nhất là phương án đáng giá nhất về mặt tài chính. Nếu các phương án của dự án có lợi ích như nhau thì phương án có giá trị hiện tại của chi phí nhỏ nhất thì phương án đó đáng giá nhất về tài chính.
Tỉ suất hồn vốn nội bộ (Internal Rate of Return - IRR)
Tỉ suất hoàn vốn nội bộ được biểu hiện bằng mức lãi suất mà nếu dùng nó để quy đổi dịng tiền tệ của dự án thì giá trị hiện tại thực thu nhập bằng giá trị hiện tại thực chi phí, nghĩa là:
Hay
IRR cho biết tỷ lệ lãi vay tối đa mà dự án có thể chịu đựng được.
- Nếu IRR < r, thì dự án có NPV nhỏ hơn khơng, tức thua lỗ: Loại bỏ dự án - Nếu IRR = r, thì tuỳ theo trường hợp cụ thể để ra quyết định
å å = = + - + = n 0 i i i n 0 i i i ) r 1 ( C ) r 1 ( B NPV ( ) å å = + = = + n 0 i n 0 i i i i i ) IRR 1 ( C IRR 1 B ( ) å = + - = n 0 i i i i IRR 1 C B NPV
Tỉ lệ số dư đảm phí = Doanh thu – Biến phí Doanh thu
86 - Nếu IRR > r, thì dự án khả thi về tài chính
Để xác định IRR có thể dùng phương pháp nội suy hoặc dùng hàm trong Excel.
Thời gian hoàn vốn
• Thời gian hồn vốn khơng chiết khấu
Để áp dụng phương pháp thời gian hồn vốn, trước tiên cần tính số năm hay thời gian hồn vốn của dự án. Cơng thức tính thời gian hồn vốn như sau:
Trong đó:
n - số năm để dịng tiền thuần tích lũy của dự án < 0, dịng tiền thuần tích lũy của dự án sẽ dương khi đến năm n+1, tức là :
NCFi – Dòng tiền thuần của năm i i – Thời gian (i = 0,1…n)
Ví dụ: Một dự án có dịng tiền thuần như sau: