Trong đó:
- NPV: Giá trị hiện tại thuần
- PV(I): giá trị hiện tại của vốn đầu tư . Nếu thời gian xây dưngc dư cán không dài hơn 1 năm thìPV (I)=I. Nếu thời gian xây
dưngc lớn hơn 1 năm thìlươngc vốn đầu tư ởcác năm sau phải quy đổi vềhiêṇ taị.
- Lưạ choṇ dư cán có NPVR lớn hơn khi so sánh các dự án với nhau.
- Ưu điểm: + Dê ̃hiểu.
+ Có các ưu điểm của chỉ tiêu NPV.
+ Cho biết giátri trêṇ môṭđồng vốn đầu tư làbao nhiêu . - Nhươcc điểm:
+ Bị ảnh hưởng bởi viêcc xác đinḥ tỉsuất chiết khấu r.
+ Giống như phương pháp B /C, phương pháp NPVR làphương pháp dưạ
trên tiêu chuẩn đánh giátương đối nên cóthểdâñ đến những sai lầm khi lưạ choṇ những dư cán loaịtrừ nhau vìvớ i những dư cán nhỏ, măcc dùtỉlê c NPVR lớn song tổng lơị nhuâṇ vâñ nhỏ.
Phương pháp chỉ số lợi nhuận (PI)
Chỉ số lợi nhuận (PI) là tỷ số giữa giá trị hiện tại của dịng tiền và chi phí đầu tư ban đầu.
-Cơng thức:
PI=1+NPV/I
Trong đó:
- NPV: Giá trị hiện tại thuần của dự án - I: Chi phí đầu tư ban đầu
- Ưu điểm: + Dê ̃hiểu
+ Sử dungc khi nguồn vốn đầu tư bi giợ́i haṇ - Nhươcc điểm:
+ Có thể dẫn tới quyết định sai lầm khi so sánh các dự án đầu tư loại trừ nhau.
- Sử dungc PI đểra quyết đinḥ lưạ choṇ dư cán
+ Lưạ choṇ dư cán khi PI > 1. Nếu PI = 2 nghĩa là với mỗi đồng đầu tư
ban đầu dư c̣án sẽnhâṇ lại đươcc̣ 2 đồng.
+ Khi PI <1: loại bỏ dự án
Tỷ suất lợi ích/chi phí (B/C)
Tỷ suất lợi ích/ chi phí (B/C) là tỷ lệ nhận được khi chia giá trị hiện tại của dịng lợi ích cho giá trị hiện tại của dịng chi phí.
- Ưu điểm :
+ Chỉ tiêu B/C cho biết phần thu nhập ứng với mỗi chi phí bỏ ra cho cả thời kỳ hoạt động của dự án.
- Nhược điểm :
+ Là một chỉ tiêu đánh giá tương đối, có thể dẫn đến những sai lầm trong việc lựa chọn dự án loại trừ nhau. Với dự án nhỏ, mặc dù tỷ lệ B/C lớn song tổng lợi nhuận khơng cao. Do đó phương pháp này cần kết hợp đánh giá với các chỉ tiêu khác (ví dụ chỉ tiêu NPV).
- Sử dụng B/C để lựa chọn dự án :
+ Lưạ choṇ dư cán khi B /C > 1. Khi đó lợi ích dự án mang lại đủ đề bù đắp các chi phí bỏ ra và dự án có khả năng sinh lợi.
+ Khi PI <1: loại bỏ dư cán.
Trong phân tích đánh giá kinh tế dự án, các số liệu đầu vào đều mang tính dự báo. Vì thời gian đầu tư dự án kéo dài, thực tế có nhiều nhân tố tác động nên kết quả dự báo khơng thể tránh khỏi có sai số. Để giải quyết những vấn đề này, trong đánh giá kinh tế dự án người ta thường sử dụng các phương pháp sau đây:
Phương pháp phân tích độ nhạy
Phân tich́ đô cnhâỵ là việc xem xét sự thay đổi của các chỉ tiêu hiệu quả kinh tếcủa dự án (NPV, IRR, PI…) thay đổi như thếnào khi các yếu tốcóliên quan đến các chỉ tiêu đóthay đổi.
- Ưu điểm:
+ Dê ̃tính tốn và giải thích.
+ Khơng địi hỏi ước tinh́ xác suất. + Tâpc trung vào 01 biến.
- Nhươcc điểm:
+ Khơng cóxác suất của kết quảcuối cùng + Giới haṇ trong sư ctương tác của các biến + Khó khăn đối với các chuỗi quyết đinḥ + Phương pháp phân tích điểm hịa vốn
Phân tích điểm hòa vốn (BEP)
Điểm hòa vốn là điểm mà tại đó doanh thu vừa đủ trang trải cho các khoản chi phíbỏra.
- Ưu điểm:
+ Dê ̃tính tốn và giải thích.
+ Khơng địi hỏi ước tinh́ xác suất. + Tâpc trung vào 01 biến.
- Nhươcc điểm:
+ Khơng cóxác suất của kết quảcuối cùng . + Giới haṇ trong sư ctương tác của các biến. + Khó khăn đối với các chuỗi quyết định .
Phương pháp giá trị kì vọng (EMV)
Là phương pháp đánh giá giá trị hiện tại thuần kỳ vọng của dự án trong trường hợp dự án có nhiều phương án hoặc khả năng xảy ra. EMV là sự kết hợp giữa xác suất xảy ra giữa các phương án với lợi nhuận tương ứng với các phương án đó.
- Ưu điểm:
+ Cung cấp kết quả trong điều kiện xác suất.
+ Khơng chỉgiúp đỡ, nó tập trung vào việc ra quyết định theo chuỗi . - Nhươcc điểm:
+ Đòi hỏi ước tinh́ xác suất.
+ Có thể địi hỏi nhiều thời gian và chi phí phụ thuộc vào quy mơ và mức đô clinh hoaṭcủa từng trường hơpc.
1.2 Lý luận chung về cơng tác phân tích và đánh giá hiệu quả kinh tế dự ánđầu tƣ trong lĩnh vực tìm kiếm thăm dò khai thác dầu khí.