CHƢƠNG 2 : PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.2. Phân tích báo cáo tài chính CTCP Sợi Thế Kỷ giai đoạn 2014 2017
3.2.1. Phân tích hoạt động sản xuất - kinh doanh và hiệu quả hoạt động
Nằm trong số 6 doanh nghiệp tiêu biểu sản xuất sợi thì Sợi Thế Kỷ đƣợc đánh giá là có năng lực sản xuất theo sản lƣợng tƣơng đối lớn và là một trong số doanh nghiệp có sản phẩm chất lƣợng cao đƣợc thị trƣờng trong và ngoài nƣớc ƣa chuộng. Nhờ đƣợc đánh giá cao trong ngành sản xuất sợi nhân tạo nên mặc dù những năm gần đây ngành dệt may gặp nhiều khó khăn nhƣng STK vẫn đạt
đƣợc những kết quả kinh doanh tích cực so với các đối thủ của mình. Cụ thể tình hình kinh doanh nhƣ sau (Tham khảo phụ lục 1):
* Về doanh thu:
Biểu đồ 3.1: Tỷ trọng doanh thu qua các năm của STK
Nguồn: Tác giả tự tổng hợp, tính tốn
Từ biểu đồ có thể thấy, tổng doanh thu của cơng ty từ năm 2014 đến năm 2017 có xu hƣớng tăng. Cụ thể, tổng doanh thu giảm hơn 400.000 triệu đồng vào năm 2015 và tăng lên trong năm 2016 và 2017. Trong những tháng đầu năm 2015 tình hình kinh doanh của cơng ty khá thuận lợi khi cơng ty duy trì đƣợc tốc độ giảm giá bán chậm hơn tốc độ giá nguyên vật liệu đầu vào. Tuy nhiên, đến cuối năm 2015, thị trƣờng đã có những diễn biến rất bất lợi. Do giá dầu liên tục sụt giảm nên các hãng thời trang có xu hƣớng chờ đợi giá dầu ổn định trƣớc khi quyết định đặt hàng. Việc trì hỗn xuống đơn hàng này đã làm sụt giảm đơn hàng trong toàn chuỗi cung ứng sợi, dệt. Cầu về sợi càng sụt giảm hơn nữa khi các công ty sợi Trung Quốc liên tục bán phá giá gay gắt trên thị trƣờng quốc tế và Việt Nam do chính phủ Trung quốc siết qui định về bảo vệ môi trƣờng và ban hành Kế hoạch Bảo vệ Nguồn Nƣớc trong năm 2015 đã buộc nhiều công ty dệt nhuộm của Trung quốc phải đóng cửa trong năm 2015. Điều đó, khiến cho doanh thu năm 2015 giảm hơn 400.000 triệu đồng so với năm 2014. Qua cơ cấu
doanh thu của Công ty trong 4 năm hoạt động, tổng doanh thu của cơng ty hình thành từ 3 nguồn chính là doanh thu từ hoạt động bán hàng, doanh thu hoạt động tài chính và các thu nhập khác. Trong đó, doanh thu thuần từ hoạt động bán hàng chiếm tỷ trọng gần nhƣ tuyệt đối trong cả bốn năm, các doanh thu khác chiếm tỷ trọng không đáng kể cho thấy Công ty là một doanh nghiệp sản xuất kinh doanh thuần túy (sản xuất kinh doanh sợi DTY, FDY). Doanh thu thuần là nguồn chủ yếu đóng góp vào tổng doanh thu và sự biến động của nó ảnh hƣởng rất lớn đến tổng doanh thu của cơng ty hay nói cách khác sự tăng trƣởng của doanh thu thuần bán hàng có sự tác động mạnh đến sự tăng trƣởng của doanh thu.
Sau đây ta sẽ phân tích chi tiết hơn về các nguồn doanh thu và sự tăng trƣởng của nó.
- Phân tích doanh thu thuần bán hàng:
Đơn vị tính: Triệu đồng
1.989.053
1.358.285 1.457.517
1.035.436
Biểu đồ 3.2: Doanh thu thuần bán hàng qua năm 2014 - 2017
Nguồn: Tác giả tự tổng hợp, tính tốn
Doanh thu bán hàng là nguồn doanh thu chính mang lại trị cốt lõi cho công ty. Doanh thu thuần bán hàng năm 2015 – 2017 có xu hƣớng tăng mặc dù năm 2015 giảm 29% so với năm 2014 là do từ giữa cuối năm 2015, nhu cầu thị trƣờng sợi toàn cầu sụt giảm mạnh. Sang đến năm 2016, do sản lƣợng sợi DTY, FDY tiêu thụ tăng 34% so với cùng kỳ nhờ vào việc tích cực đẩy mạnh việc bán hàng cho các khách hàng mới ở thị trƣờng trong nƣớc cũng nhƣ việc mở rộng ra
các thị trƣờng mới nhƣ Hàn Quốc khiến cho doanh thu bán hàng tăng lên. Tuy nhiên, doanh thu chỉ tăng 15% là do tình hình thị trƣờng cạnh tranh gay gắt, nhu cầu sợi sụt giảm nghiêm trọng trong Quý 1/2016 và việc bị mất thị trƣờng Thổ Nhĩ Kỳ ở nửa cuối năm 2016 vì bị Bộ Kinh Tế Thổ Nhĩ Kỳ áp thuế chống bán phá giá đối với mặt hàng sợi DTY nhập khẩu từ VN ở mức 34,81%, nên Công ty đã chủ động giảm giá bán (khoảng 15% so với giá bình quân năm 2015) để nhằm tăng doanh số và giữ thị phần trƣớc các đối thủ trong ngành.
Năm 2017, nhờ vào các hiệp định thƣơng mại với các nƣớc nhƣ EU, Hàn Quốc, Nhật Bản… nên nhu cầu dệt may, sợi cũng tăng cao. Các dự án đầu tƣ dệt nhuộm FDI vào Việt Nam đi vào hoạt động để đón đầu các hiệp định thƣơng mại nhƣ EVFTA, CPTPP,….khiến doanh thu thuần về bán hàng đạt 1.989 tỷ đồng, tăng 46,44% so với năm 2016.
Biểu đồ 3.3: Cơ cấu doanh thu theo thị trƣờng 2014 – 2017
Nguồn: Báo cáo thường niên của STK năm 2017
Biểu đồ 3.4: Cơ cấu doanh thu theo sản phẩm năm 2014 - 2017
Nguồn: Báo cáo thường niên của STK năm 2017
Từ biểu đồ 3.3 thể thấy rằng, ngoài việc đẩy mạnh việc bán hàng cho các khách hàng hiện hữu và khách hàng mới ở thị trƣờng trong nƣớc, Sợi Thế Kỷ cũng đẩy mạnh phát triển các thị trƣờng mới nƣớc ngoài là Hàn Quốc và Nhật Bản. Cụ thể doanh số ở thị trƣờng trong nƣớc tăng 30%, thị trƣờng Hàn Quốc tăng 91% và thị trƣờng Nhật Bản và Thái Lan tăng 39%. Cơ cấu doanh thu theo thị trƣờng do đó đã thay đổi đáng kể. Bên cạnh các sản phẩm truyền thống, Công ty cũng thành công trong việc tung ra sợi tái chế - đây làm một trong những dòng sản phẩm mới thân thiện với mơi trƣờng mà Cơng ty dự tính phát triển trong những năm tới. Tỷ trọng sản phẩm tái chế trong tổng doanh thu đã tăng từ 2,7% (2016) lên 6,2% (2017). Nhờ vậy, doanh số tăng 30% và Công ty đã khai thác hết đƣợc công suất của dự án Trảng Bàng 4 (đƣa vào hoạt động cuối năm 2016) với hệ số khai thác công suất tồn Cơng ty đạt 91,13% (biểu đồ 3.4)
Tham khảo phụ lục 1 cho thấy, các khoản giảm trừ doanh thu tăng mạnh trong năm 2016 (từ 50 triệu đồng năm 2015 lên 21.128 triệu đồng năm 2016) và giảm nhẹ vào năm 2017 (giảm 1.577 triệu đồng tƣơng ứng với 7,46% so với năm 2016) nhƣng do chiếm tỷ trọng không quá lớn (gần nhƣ bằng 0% trong năm 2014, 2015 và xấp xỉ 1% năm 2016, 2017) nên hầu nhƣ khơng tác động gì đến doanh thu thuần. Các khoản giảm trừ doanh thu hoàn toàn là từ hàng bán bị trả lại, đây là điều xấu cho doanh nghiệp vì nó có thể làm giảm uy tín của Cơng ty. Tuy nhiên, đối với một doanh nghiệp sản xuất thì điều này là không tránh khỏi. Mặc dù vậy, trong các năm tiếp theo Công ty phải nâng cao hiệu quả sản xuất từ đó làm tăng chất lƣợng thành phẩm và giảm tình trạng hàng bán bị trả lại. Các khoản giảm trừ doanh thu nhỏ nên doanh thu thuần từ bán hàng có biến động tƣơng tự nhƣ doanh thu bán hàng.
- Phân tích doanh thu hoạt động tài chính:
Dựa vào bảng cơ cấu doanh thu các hoạt động trong tổng doanh thu của công ty, ta thấy doanh thu hoạt động tài chính là khoản thu nhập không đáng kể, chiếm tỷ trọng rất nhỏ trong cơ cấu tổng doanh thu, tuy nhiên nó cũng ảnh
hƣởng nghiêm trọng đến kết quả kinh doanh của cơng ty bởi nó phản ánh về tình hình tài chính của cơng ty. Doanh thu tài chính của STK đƣợc hình thành chủ yếu từ lãi tiền gửi, lãi chênh lệch tỷ giá. Năm 2014 doanh thu tài chính chiếm tỷ trọng 0,15% trên tổng doanh thu, năm 2015 chiếm 1,32%, năm 2016 chiếm 0,06%, năm 2017 chiếm 0,4%. Trung bình hàng năm chiếm 0,5% trên tổng doanh thu. Điều này cho thấy công ty trong thời kỳ tập trung nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh của mình và chƣa tập trung vào hoạt động tài chính.
- Phân tích thu nhập khác
Doanh thu từ thu nhập khác chiếm tỷ trọng nhỏ nhất trong bảng cơ cấu doanh thu (khoảng 0,05% - 0,1% tổng doanh thu), khoảng doanh thu bất thƣờng này hình thành từ thanh lý tài sản cố định, tiền phạt hợp đồng đƣợc hƣởng do bên đối tác vi phạm, các khoản thuế đƣợc hoàn, thu nợ từ các khoảng nợ khó địi đã xóa sổ, thanh lý vật tƣ đã qua sử dụng, …..
* Về chi phí
Trong các loại chi phí thì giá vốn hàng bán có tỷ trọng cao nhất, kế đến là chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí tài chính, cịn chi phí khác chỉ chiếm tỷ trọng rất nhỏ trong tổng chi phí của cơng ty. Cụ thể nhƣ sau
(Tham khảo phụ lục 2):
Biểu đồ 3.5: Tình hình chi phí của STK qua 4 năm 2014 - 2017
Nguồn: Tác giả tự tổng hợp, tính tốn Tổng chi phí của Cơng ty giảm năm
2015 nhƣng sang năm 2016 thì lại tăng. Cụ thể, năm 2015 tổng chi phí đã giảm 27,25% so với năm 2014. Nhƣng sang năm 2016 và 2017, tổng chi phí của Cơng ty đã tăng khoảng 40%, nguyên nhân chủ yếu là do giá vốn hàng bán tăng đáng kể so với năm trƣớc, đồng thời chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí tài chính cũng tăng nhẹ.
Giá vốn hàng bán là yếu tố có tỷ trọng cao nhất trong tổng chi phí của cơng ty và có ảnh hƣởng nhiều nhất đến sự biến động của tổng chi phí. Tuy nhiên, tỷ trọng giá vốn hàng bán năm 2015 thấp hơn 3 năm cịn lại do năm 2015 chi phí tài chính tăng lên mặc dù vậy tỷ trọng của nó vẫn chiếm 88,05% so với tổng chi phí.
Do tác động khách quan làm giảm đơn hàng từ Thổ Nhĩ Kỳ và việc các doanh nghiệp Trung Quốc bán phá giá sợi khiến cho sản lƣợng bán ra năm 2015 giảm 23% so với năm 2014. Đây là năm có giá vốn bán hàng thấp nhất trong 4 năm. Giá vốn năm 2016 và 2017 tăng lần lƣợt là 44,95% và 44,16% so với năm trƣớc, nguyên nhân chủ yếu do nỗ lực của cơng ty trong tìm kiếm thị trƣờng và
khách hàng mới giúp sản lƣợng bán ra tăng. Cụ thể sản lƣợng bán ra năm 2016 tăng 34,77% so với năm 2015, năm 2017 tăng 31% so với năm 2016. Giá vốn hàng bán có tốc độ tăng dần qua các năm tƣơng ứng với tốc độ tăng trƣởng của doanh thu là một điều hợp lý. Doanh thu tăng nhƣng giá vốn hàng bán cũng tăng dẫn đến lợi nhuận gộp tăng dần qua các năm nhƣng ở mức không cao, tỷ lệ lợi nhuận gộp so với doanh thu thấp. Về lâu dài công ty cần tối ƣu hóa sản xuất nhằm nâng cao chất lƣợng sản phẩm và giảm giá thành.
So với giá vốn thì các loại chi phí chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng chi phí, khoảng 10%, trong đó chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp luôn chiếm tỷ trọng ổn định qua các năm. Các chi phí khác chiếm tỷ trọng khơng đáng kể trong tổng chi phí và ln đƣợc duy trì ở mức ổn định qua các năm (0,02%). Chi phí bán hàng có biến động cùng chiều với biến động của doanh thu, nhƣng mức tăng, giảm thấp hơn mức tăng, giảm của doanh thu. Điều này cho thấy nỗ lực của STK trong việc quản lý chi phí.
Biểu đồ 3.6: Biến động chi phí trên doanh thu của STK
Nguồn: Báo cáo thường niên năm 2017 của STK Nhìn vào biểu đồ có thể thấy tỷ
lệ chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp trên doanh thu năm 2015 cao hơn so với các năm cịn lại đặc biệt là chi phí quản lý doanh nghiệp. Chi phí quản lý doanh nghiệp/Doanh thu năm 62
2015 chiếm tỷ trọng 3,7%, tăng so với năm 2014 (chỉ 2,4%) là do chi phí lƣơng tăng 10% và Cơng ty phải thuê luật sƣ để bảo vệ quyền lợi Công ty trong vụ kiện chống bán phá giá ở thị trƣờng Thổ Nhĩ Kỳ trong khi doanh thu bán hàng không bằng so với năm 2014. Chi phí tài chính chiếm tỉ trọng nhỏ trong tổng chi phí nhƣng năm 2015 lại có sự biến động lớn nhất. Chi phí tài chính/Doanh thu năm 2015 chiếm tỷ trọng 5,6% tăng mạnh so với tỷ trọng năm 2014 (chỉ 0,9%) nguyên nhân do năm 2015 chính phủ điều chỉnh tỷ giá liên ngân hàng của VNĐ/USD và nới lỏng biên độ giao dịch tỷ giá. Cơng ty phải trích lập thêm dự phòng lỗ chênh lệch tỷ giá do đánh giá lại các khoản vay có gốc ngoại tệ. Ngồi ra, năm 2017 do doanh thu bán hàng tăng lên cho nên tỷ trọng các chi phí khác trên doanh thu cũng giảm hơn so với 2016. Chi phí tài chính năm 2016, 2017 giảm so với năm 2015 nhƣng chi phí lãi vay lại chiếm tỷ lệ khá cao trong chi phí tài chính. Năm 2015 chi phí lãi vay chỉ chiếm 10% nhƣng đến năm 2017 chiếm hơn 90% (năm 2016 chiếm hơn 50%) , nguyên nhân do công ty sử dụng khoản vay dài hạn để thực hiện đầu tƣ mở rộng nhà máy Trảng Bàng 3, 4 nên phải trả lãi.
Biểu đồ 3.7: Tỷ lệ chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp và chi phí lãi vay của các DN sản xuất sợi năm 2016
Nguồn: FPTS tổng hợp
So sánh tỷ lệ các khoản chi phí trên doanh thu của STK qua các năm và với 5 doanh nghiệp trong ngành năm 2016 có thể thấy STK có tỷ lệ chi phí quản lý DN/ doanh thu cao hơn so với các doanh nghiệp cùng ngành, chi phí bán hàng và chi phí lãi vay ở mức trung bình ngành.
Phân tích hiệu quả sử dụng chi phí
Bảng 3.1: Các chỉ tiêu hiệu quả sử dụng chi phí năm 2014-2017
Chỉ tiêu
Tỷ suất sinh lời của giá vốn hàng bán Tỷ suất sinh lời của chi phí bán hàng Tỷ suất sinh lời của chi phí QLDN Tỷ suất sinh lời của tổng chi phí
Nguồn: Tác giả tự tổng hợp, tính tốn
Từ bảng trên có thể thấy:
- Tỷ suất sinh lời của giá vốn hàng bán của STK cao nhất vào năm 2015
cho biết cứ 100 đồng giá vốn thì thu đƣợc 22,07 đồng lợi nhuận gộp, sang năm 2016 tỷ suất giảm thấp nhất, Công ty chỉ thu đƣợc 10,47 đồng lợi nhuận gộp và năm 2017 Công ty thu đƣợc 12,22 đồng lợi nhuận. Điều này chứng tỏ việc kinh doanh của Cơng ty có phần giảm sút nhƣng vẫn có dấu hiệu tích cực, Cơng ty nên đẩy mạnh khối lƣợng tiêu thụ trong tƣơng lai.
- Tỷ suất sinh lời của chi phí bán hàng của Cơng ty qua các năm là khá cao
và giảm dần từ 2014 - 2016, tăng lên trong năm 2017. Năm 2014 Công ty đầu tƣ 100 đồng chi phí bán hàng thì thu đƣợc 427,93 đồng lợi nhuận, năm 2016 giảm xuống chỉ thu đƣợc 115,42 đồng lợi nhuận và sang năm 2017 là 329,25 đồng lợi nhuận. Tỷ suất này của Cơng ty đang có chiều hƣớng phục hồi, đây là tín hiệu tốt đối với Cơng ty, cơng ty nên có các chính sách để tiết kiệm chi phí bán hàng hơn nữa.
- Tỷ suất sinh lời của chi phí quản lý doanh nghiệp và tỷ suất sinh lời của tổng chi phí có biến động tƣơng tự chi phí bán hàng. Điều này cho thấy Cơng ty
đã kiểm sốt chi phí quản lý doanh nghiệp rất tốt trong năm 2017 và cần phát huy hơn nữa trong năm 2018.
* Về lợi nhuận:
Tham khảo phụ lục 1 có thể thấy lợi nhuận của STK chủ yếu đến từ hoạt động sản xuất kinh doanh, các hoạt động khác chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng lợi nhuận của công ty. Lợi nhuận gộp về bán hàng của công ty giảm trong 3 năm 2014 - 2016 và tăng lên trong năm 2017. Lợi nhuận gộp năm 2016 giảm, chỉ đạt 9% (2016) so với 18% (năm 2015) là do giá vốn hàng bán tăng nhƣng giá bán khơng tăng tƣơng ứng thậm chí cịn giảm. Thực tế, giá bán của các đơn hàng giảm khá mạnh do phải cạnh tranh với hàng phá giá của Trung Quốc và các công ty may mặc bán hàng không tốt nên tồn kho cao, điều này khiến các khách hàng này ép giá mua sợi xuống thấp. Do đó, chênh lệch khoảng cách giữa giá mua nguyên liệu và giá bán sản phẩm mở rộng, khiến biên lợi nhuận gộp giảm sâu.
Năm 2017 doanh thu tăng do giá bán tăng, tỷ trọng giá vốn hàng bán tăng nhƣng mức tăng thấp hơn doanh thu, từ đó giúp biên lợi nhuận gộp tăng lên từ