1.2.3.1 Những nguyên tắc đầu tư tài chính cơ bản
+ Nguyên tắc lợi suất và độ rủi ro: danh mục có lợi suất càng cao thì mức độ rủi
ro càng lớn, từ đó mà nhà đầu tư cần cân nhắc nên đầu tư vào danh mục nào, với tỷ suất lợi nhuận được hưởng trên danh mục đó là bao nhiêu. Chẳng hạn, việc đầu tư vào cổ phiếu sẽ mang lại lợi suất cao hơn so với gửi tiết kiệm ngân hàng, nhưng mức độ rủi ro của việc gửi ngân hàng sẽ thấp hơn nhiều so với mua cổ phiếu.
+ Nguyên tắc đa dạng hóa đầu tư: có nghĩa là khơng nên “bỏ trứng vào một
giỏ” và phải dàn trải tổng số tiền đầu tư của mình vào nhiều danh mục khác nhau. Việc đầu tư vào một hoặc một số ít danh mục đầu tư khiến cho rủi ro đầu tư tăng lên và làm mất khả năng thanh tốn của các cơng ty bảo hiểm đối với khách hàng và cổ đông.
+ Nguyên tắc lựa chọn danh mục tối ưu: việc lựa chọn bao nhiêu danh mục đầu
tư, lựa chọn và kết hợp những danh mục rủi ro với những danh mục đầu tư phi rủi ro như thế nào để tạo nên một danh mục đầu tư hoàn hảo, nhằm hạn chế mức thấp nhất các rủi ro của danh mục đầu tư tổng thể của nhà đầu tư.
1.2.3.2 Danh mục đầu tư của Công ty BHNT
Với nguồn vốn đầu tư nhàn rỗi của mình, các cơng ty bảo hiểm thường đầu tư vào các danh mục sau:
+ Gửi tiền tại các tổ chức tín dụng
Đây chính là hình thức đầu tư ban đầu, có mức an tồn và thanh khoản vốn cao của cơng ty bảo hiểm. Cơng ty bảo hiểm có thể mở tài khoản thanh tốn khơng kỳ hạn và các tài khoản tiền gửi có kỳ hạn ở các tổ chức tín dụng để hưởng lãi suất theo như thoả thuận. Nhà đầu tư có thể tính tương đối chính xác các khoản thu nhập trong tương lai. Chính vì vậy, đây vẫn là hình thức đầu tư chủ yếu đối với các cơng ty bảo hiểm ở các nước thị trường vốn chưa phát triển như nước ta.
Tuy nhiên, hình thức đầu tư này lại chịu ảnh hưởng rất lớn của lạm phát, của sự bất ổn định của lãi suất. Tiền gửi tại các tổ chức tín dụng thường có lãi suất khơng cao bằng các loại hình đầu tư khác, chỉ phù hợp với các khoản tiền gửi ngắn hạn. Ở các nước phát triển, hình thức đầu tư này chỉ chiếm tỷ trọng rất nhỏ trong tổng nguồn vốn đầu tư. Như ở Mỹ, tỷ trọng khoản mục này trong tổng vốn đầu tư của các cơng ty BHNT chỉ là 5,7%, cịn ở Canada là gần 8%.
+ Cho vay, uỷ thác đầu tư
Cũng giống như trái phiếu, các khoản cho vay thế chấp thường được coi là khoản đầu tư có thu nhập cố định vì nhà bảo hiểm sẽ nhận được các khoản lãi đều đặn theo kỳ. Tuy nhiên, nhìn chung các khoản cho vay cầm cố có xu hướng rủi ro cao hơn so với trái phiếu do các đặc điểm: (i) các khoản cho vay thế chấp khơng được tiêu chuẩn hố; (ii) sự thay đổi lãi suất thị trường, đây là một loại rủi ro quan trọng nhất đối với các công ty BHNT nắm giữ các khoản cho vay thế chấp với lãi suất cố định; (iii) các khoản cho vay thế chấp, cũng như trái phiếu phải chịu rủi ro nếu người vay bị phá sản và không trả được nợ.
Ngồi ra, các cơng ty bảo hiểm có thể thực hiện cho vay hợp đồng, là các khoản cho vay có thế chấp bằng hợp đồng BHNT. Ở các công ty BHNT, thường cho vay đối với những khách hàng có tham gia BHNT tại cơng ty. Lãi suất cho vay thường không chênh lệch quá lớn so với lãi suất ngân hàng. Quy mô khoản vay phải thấp hơn giá trị giải ước của hợp đồng bảo hiểm tại thời điểm cho vay, do đó đây là một hình thức đầu tư có tính an tồn cao. Tuy nhiên, khoản đầu tư này cũng có những điểm bất lợi: (i) với các khoản cho vay hợp đồng bảo hiểm, tỷ lệ lãi suất thường thấp hơn tỷ lệ lãi suất cơng ty bảo hiểm có thể thu được từ các khoản đầu tư khác; (ii) cơng ty bảo hiểm khơng thể kiểm sốt thời điểm của một khoản cho vay. Quyết định thanh toán hết khoản vay là thuộc về người chủ hợp đồng bảo hiểm; (iii) Ngoài ra khoản cho vay hợp đồng cũng như các khoản cho vay khác khơng địi hỏi người đi vay phải thiết lập một kế hoạch trả nợ có hệ thống. Vì vậy, cơng ty bảo hiểm khơng thể tính tốn được dịng tiền cố định từ các khoản cho vay hợp đồng hiện có; (iv) các khoản cho vay hợp đồng khơng có ngày đáo hạn. Một khách hàng khơng cần thanh tốn khoản nợ vay hợp đồng hoặc lãi vay vì giá trị giải ước của hợp đồng bảo hiểm đã đủ đảm bảo cho khoản nợ vay và lãi vay tích luỹ.
+ Mua các loại chứng khốn
Cơng ty BHNT có thể mua các chứng khốn phát hành qua sở giao dịch chứng khoán và qua các thị trường mua bán thẳng. Chứng khốn mà cơng ty BHNT đầu tư bao gồm trái phiếu chính phủ, cổ phiếu, trái phiếu cơng ty.
Đối với trái phiếu: trái phiếu là một loại đầu tư lớn nhất trong danh mục đầu tư của các công ty bảo hiểm trên thế giới vì nó là khoản đầu tư tươnng đối an tồn với các ưu thế: (i) có được khoản thu nhập thường xuyên ổn định; (ii) người nắm giữ trái phiếu có thể có thu nhập từ lãi trái phiếu và khoản chênh lệch giá từ việc bán trái phiếu trước hạn; (iii) lãi suất của trái phiếu thường được ấn định ngay từ
đầu và cố định trong suốt vịng đời của trái phiếu nên có thể coi trái phiếu là một loại đầu tư có thu nhập cố định. Đặc điểm này tạo điều kiện cho nhà đầu tư có thể tính được dịng thu nhập dự kiến trong tương lai. Hơn nữa, lãi suất này thường cao hơn lãi suất tiền gửi ngân hàng cùng kỳ hạn, đặc biệt đối với trái phiếu cơng ty;
(iv) trái phiếu có độ an tồn cao. Trái phiếu trên thị trường thường do chính phủ hoặc các tập đồn lớn, các cơng ty có uy tín phát hành. Do vậy việc thanh tốn gốc và lãi trái phiếu thường được đảm bảo khá chắc chắn.
Tuy nhiên, khi thực hiện đầu tư vào trái phiếu, các nhà đầu tư phải chịu những rủi ro nhất định, đó là: rủi ro về giá, rủi ro vỡ nợ, rủi ro lạm phát, rủi ro về điều khoản được quyền mua lại.
Đối với cổ phiếu: việc đầu tư vào cổ phiếu có thể mang lại cho cơng ty một tỷ suất lợi nhuận cao, lợi suất từ việc đầu tư cổ phiếu gồm hưởng chênh lệch giá và được chia cổ tức thường niên. Tuy nhiên, việc đầu tư cổ phiếu cũng có một số bất lợi sau: (i) chí phí để thu thập thơng tin khi tiến hành đầu tư cao ảnh hưởng đến lợi nhuận đầu tư; (ii) sự không ổn định của nguồn thu nhập từ cổ phiếu; (iii) người giữ cổ phiếu có quyền ưu tiên thấp hơn những người giữ trái phiếu đối với các tài sản của công ty trong trường hợp công ty phá sản. Người giữ cổ phiếu sẽ chỉ được trả tiền nếu quỹ cịn lại sau khi thanh tốn cho người giữ trái phiếu và các chủ nợ khác; (iv) sự biến động bất thường của giá cổ phiếu do tác động của rất nhiều yếu tố khác nhau làm nhà đầu tư không thể dự đốn trước được. Giá cổ phiếu thường có xu hướng biến động nhiều hơn giá trái phiếu vì cổ phiếu khơng có ngày đáo hạn và khơng có giá trị đáo hạn.
Hơn nữa, trong điều kiện thị trường chứng khốn chưa phát triển sẽ ảnh hưởng tính thanh khoản của cổ phiếu. Trong trường hợp này nếu đầu tư cổ phiếu nên đầu tư bằng nguồn vốn dài hạn, với mục tiêu chính là để hưởng cổ tức.
+ Góp vốn liên doanh
Với hình thức đầu tư này, chủ đầu tư được tham gia q trình quản lý cơng ty liên doanh và được hưởng lãi theo kết quả kinh doanh dưới dạng lãi liên doanh. Ưu điểm của hình thức này là lãi liên doanh cũng khơng phải chịu thuế thu nhập vì nó được trích từ nguồn lợi nhuận để lại của công ty. Nếu công ty làm ăn thuận lợi thì nhà đầu tư có cơ hội có được một khoản thu nhập từ đầu tư cao.
Tuy nhiên, ngược lại nếu kinh doanh gặp khó khăn thì nhà đầu tư sẽ khơng thu được lãi thậm chí cả vốn trong trường hợp cơng ty làm ăn thua lỗ, bị phá sản. Một điểm nữa là hiệu quả của việc góp vốn liên doanh cũng phụ thuộc rất lớn vào đối tác cùng tham gia liên doanh, đặc biệt là bên góp vốn chi phối.
+ Đầu tư bất động sản
Đầu tư bất động sản đem lại cho các công ty bảo hiểm khoản thu nhập dưới dạng thu nhập cho thuê bất động sản và cơ hội tăng giá của khoản đầu tư. Trong trường hợp cho thuê được bất động sản, đây sẽ là một nguồn thu nhập cao, thường xuyên, khá ổn định. Tỷ lệ thu nhập hiện tại nhận được từ đầu tư bất động sản thường lớn hơn tỷ lệ cổ tức được chia khi đầu tư cổ phiếu thường. Đối với các công ty đầu tư từ nguồn vốn dài hạn thì đây là một loại hình đầu tư hiệu quả.
Điểm bất lợi khi đầu tư bất động sản là giá trị có thể dao động đáng kể qua thời gian. Sự biến động giá cả bất động sản chịu tác động của nhiều yếu tố khác nhau, khó có thể lường trước được. Do đó sẽ là mạo hiểm nếu công ty bảo hiểm đầu tư bất động sản để chờ giá tăng bán đi thu lợi nhuận từ chênh lệch giá. Đồng thời, bất động sản là danh mục đầu tư có tính lỏng rất thấp. Việc chuyển nhượng một bất động sản thường đòi hỏi những thủ tục phức tạp, thời gian lâu dài, đặc biệt khi thị trường địa ốc chưa phát triển như ở nước ta.
Nhìn chung, dựa trên quy định của luật pháp về lĩnh vực và hạn mức đầu tư, căn cứ vào điều kiện thực tế về môi trường đầu tư cũng như đặc điểm nguồn vốn đầu tư, chiến lược phát triển riêng của cơng ty, mỗi cơng ty BHNT có thể lựa chọn cho mình một danh mục đầu tư thích hợp.