CHƢƠNG 2 : PHƢƠNG PHÁP VÀ THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU
3.2 Thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản của Công ty Cổ phần Đầu tƣ xây dựng
3.2.3 Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản của Công ty
3.2.3.1 Hiệu quả sử dụng Tổng tài sản
- Hiệu suất sử dụng Tổng tài sản
Biểu đồ 3.2 Hiệu suất sử dụng Tổng tài sản giai đoạn 2012 – 2014
(Nguồn: BCTC năm 2012-2014 công ty cổ phần đầu tư xây dựng điện)
Nhìn vào bảng số liệu trên ta thấy hiệu suất sử dụng tổng tài sản có xu hƣớng giảm, có dấu hiệu hồi phục dần. Năm 2013 hiệu suất giảm so với năm 2012 là 0,18 vòng. Hiệu suất sử dụng tài sản năm 2014 tăng so với năm 2013 là 0,14 vòng. Năm 2012 cứ một đồng tài sản tạo ra 1,1 đồng doanh thu, năm 2013 cứ một đồng tài sản tạo ra 0,92 đồng doanh thu, năm 2014 một đồng tài sản tạo ra 1,06 đồng doanh thu.
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản bình qn giai đoạn 2012-2014 là 1,03 vịng/năm.
So sánh Hiệu suất sử dụng Tổng tài sản của Công ty với chỉ tiêu trung bình ngành:
Hiệu suất sử dụng Tổng tài sản bình qn của ngành xây dựng là 0,7 vịng. Nhƣ vậy nếu so sánh với hiệu suất sử dụng tài sản trung bình ngành xây dựng, hiệu suất sử dụng Tổng tài sản của Công ty Cổ phần xây dựng điện đang cao hơn mức trung bình ngành.
- Sức sinh lợi Tổng tài sản (ROA)
Bảng 3.3: Sức sinh lợi Tổng tài sản giai đoạn 2012 – 2014 Chỉ tiêu
1.Lợi nhuận sau thuế 2.Tổng TS bình qn 3.ROA (4=1/2)
(Nguồn: BCTC năm 2012-2014 Cơng ty cổ phần đầu tư xây dựng điện)
Số liệu bảng trên cho thấy, sức sinh lợi trên Tổng tài sản giai đoạn 2012 – 2014 biến động không đều, năm 2013 ROA thấp hơn năm 2012 và 2014. Theo đó, cứ một đồng tài sản bình qn sử dụng năm 2012 tạo ra 0,041 đồng lợi nhuận sau thuế, con số này lần lƣợt của năm 2013 là 0,031 đồng, của năm 2014 là 0,042 đồng lợi nhuận sau thuế. Tính chung cả giai đoạn 2012-2014 ROA đạt 3,8%.
ROA trung bình của ngành xây dựng là 2,67% (<3,8%), nhƣ vậy nếu so sánh với số liệu bình qn của ngành thì ROA cơng ty nằm trên ngƣỡng trung bình của ngành.
- Phân tích ROA sử dụng phƣơng pháp Dupont
Bảng 3.4 Phân tích ROA sử dụng phƣơng pháp Dupont qua các năm
Stt Chỉ tiêu
1 LNST/ Doanh thu
thuần
2 Doanh thu thuần/Tài
sản bình qn
3 ROA (3=1x2)
(Nguồn: BCTC năm 2012-2014 Cơng ty cổ phần đầu tư xây dựng điện)
Nhìn vào bảng số liệu 3.4 ta thấy ROA biến động qua các năm. Sự biến động của ROA chịu sự tác động của hai nhân tố lợi nhuận trên doanh thu và doanh thu trên tài sản. ROA năm 2013 giảm so với năm 2012 là 1% do tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu giảm 0,4% và số vòng quay tài sản giảm 0,18 vòng. ROA năm 2014 tăng so với năm 2013 là 1,1 % do tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu tăng 0,6% và số vòng quay tài sản tăng 0,14 vòng.
Năm 2012 tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu đạt 3,7% nghĩa là 100 đồng doanh thu sẽ tạo đƣợc 3,7 đồng lợi nhuận. Năm 2013 tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu đạt 3,3% nghĩa là 100 đồng doanh thu sẽ tạo đƣợc 3,3 đồng lợi nhuận, so với năm 2012 giảm 0,4%. Năm 2014 tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu đạt 3,9% nghĩa là 100 đồng doanh thu sẽ tạo đƣợc 3,9 đồng lợi nhuận, tăng 0,6% so với năm 2013. Điều này cho thấy năm 2014 kiểm sốt chi phí tốt hơn so với năm 2013 và năm 2012. Giá vốn hàng bán năm 2012 là 22.784 triệu đồng chiếm 90,6% trên doanh thu, năm 2013 là 17.747 triệu đồng chiếm 91,1% trên doanh thu, năm 2014 là 23.423 triệu đồng chiếm 90,4% trên doanh thu. Chiếm tỷ trọng cao trong giá thành là các khoản mục nguyên vật liệu, chi phí nhân cơng và chi phí máy thi cơng. Năm 2012 và 2013 chi phí vật tƣ khơng đƣợc kiểm sốt tốt, vật tƣ bị thất thốt nhiều, lãng phí trong thi cơng. Năm 2014 chi phí vật tƣ đã đƣợc kiểm sốt theo quy trình với sự giám sát chặt chẽ hơn. Chính việc kiểm sốt đã làm giảm thất thốt vật tƣ do đó tăng lợi nhuận cho cơng ty. Năm 2014 khơng chỉ kiểm soát vật tƣ sử dụng mà đối với chi phí nhân cơng, cơng ty cũng đã có những quản lý chặt chẽ nên tăng hiệu quả sản xuất, nếu năm 2013 và 2012 nhân công trực tiếp tham gia thi công ở công trƣờng làm việc theo chế độ cơng nhật và chƣa tính đến năng suất lao động, thì năm 2014 cơng ty đã tính cơng nhật cho từng tổ đội trên cơ sở hiệu suất làm việc.
Nhƣ đã phân tích ở trên, số vịng quay tài sản có xu hƣớng giảm vào năm 2013 và có dấu hiệu phục hồi vào năm 2014 do ảnh hƣởng của kinh tế vĩ mô mà năm 2013 doanh thu bị sụt giảm, năm 2014 công ty đã triển khai nhiều dự án và tăng doanh thu, điều này đã làm cho số vòng quay tài sản tăng. Tuy nhiên hàng tồn kho và các phải thu vẫn còn ở mức cao do vậy ảnh hƣởng lớn tới hiệu quả sử dụng tài sản.
Sự biến động của ROA là do chịu ảnh hƣởng bởi hai nhân tố: lợi nhuận trên doanh thu và doanh thu trên tổng tài sản. Vì vậy muốn nâng cao ROA, cơng ty cần có sự kết hợp đồng bộ nâng cao hai nhân tố trên bằng cách tiết kiệm chi phí sao cho có hiệu quả nhất.
- So sánh các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản với một số đối thủ cạnh tranh trong cùng ngành năm 2014
Bảng 3.5 Hiệu quả sử dụng tài sản của một số đối thủ cạnh tranh Chỉ tiêu
Doanh thu thuần Lợi nhuận sau thuế Tổng tài sản
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản ROA
(Nguồn Báo cáo tài chính năm 2014 Cơng ty CP đầu tƣ xây dựng điện, Công Ty HML và Cơng ty Scada)
Nhìn vào bảng số liệu 3.5 Hiệu quả sử dụng tài sản của một số đối thủ cạnh tranh ta thấy hai Cơng ty HML và Cơng ty Scada đều có số vịng quay tổng tài sản và ROA đều cao hơn công ty cổ phần đầu tƣ xây dựng điện và cao hơn mức trung bình ngành. So sánh số vịng quay tài sản của Cơng ty cổ phần đầu tƣ xây dựng điện với Cơng ty HML thấp hơn 0,98 vịng, tƣơng tự với Công ty Scada thấp hơn 1,24 vịng. So sánh ROA của cơng ty cổ phần đầu tƣ xây dựng điện với Công ty
HML đang thấp hơn 0,02 lần, và thấp hơn công ty Scada 0,03 lần. Doanh thu và lợi nhuận sau thuế của hai công ty trên đều cao hơn rất nhiều so với Công ty cổ phần đầu tƣ xây dựng điện, do triển khai đƣợc nhiều hợp đồng với giá trị lớn, hầu hết các hạng mục mà Công ty HML và Công ty Scada đều là các hạng mục lớn trong tổng thể cơng trình, với năng lực về con ngƣời và máy móc các đối thủ cạnh tranh của công ty cổ phần đầu tƣ xây dựng điện luôn ln chủ động trong cơng việc và giành đƣợc các gói thầu lớn, ngoài ra các đối thủ cạnh tranh đều kiểm sốt rất tốt về chi phí, Cơng ty HML và Cơng ty Scada đều có một hệ thống kiểm sốt vận hành theo tiêu chuẩn ISO 2001: 2008. Thêm vào đó các chính sách tín dụng trong thanh tốn nhƣ chiết khấu thanh toán với những khoản thanh toán trƣớc hạn cho khách hàng làm giảm dƣ nợ các khoản phải thu.
3.2.3.2 Hiệu quả sử dụng TSNH
- Hiệu suất sử dụng và sức sinh lợi TSNH
Bảng 3.6 Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng TSNH tại Công ty giai đoạn 2012 - 2014
Stt Chỉ tiêu
1 Doanh thu thuần 2 Lợi nhuận sau thuế 3 TSNH bình quân
Hiệu suất sử dụng 4 TSNH (4=1/3)
Sức sinh lợi TSNH 5 (5=2/3)
(Nguồn: BCTC năm 2012-2014 công ty cổ phần đầu tư xây dựng điện)
Trong giai đoạn 2012-2014, Hiệu suất sử dụng TSNH và sức sinh lợi TSNH qua các năm biến động không đồng đều. Năm 2013 hai chỉ tiêu này đều giảm, năm 2014 có sự phục hồi.
+ Với chỉ tiêu Hiệu suất sử dụng TSNH: Cứ một đồng TSNH sử dụng trong kỳ năm 2012 đem lại 1,42 đồng doanh thu, năm 2013 đem lại 1,21 đồng doanh thu, năm 2014 con số này là 1,37 đồng doanh thu. Hiệu suất bình quân mỗi năm trong giai đoạn 2012 - 2014 là 1,34 đồng.
+ Với chỉ tiêu sức sinh lợi TSNH: Cứ một đồng TSNH sử dụng trong kỳ đem lại 0,053 đồng lợi nhuận sau thuế (năm 2012), giảm còn 0,040 đồng lợi nhuận sau thuế (năm 2013), đạt lại mức sinh lợi 0,054 đồng lợi nhuận sau thuế năm 2014. Hệ số sinh lợi TSNH bình quân mỗi năm trong giai đoạn 2012 - 2014 là 4,9%.
Hiệu suất sử dụng TSNH và sức sinh lợi TSNH năm 2013 giảm là do doanh thu và lợi nhuận của công ty bị sụt giảm ảnh hƣởng của khủng hoảng kinh tế toàn cầu. Đến năm 2014 do nhận đƣợc nhiều hợp đồng và triển khai một số hạng mục lớn trong tổng thể cơng trình nên cơng ty đã tăng doanh thu. Mức sinh lợi của TSNH đƣợc phục hồi trở lại.
- Chỉ tiêu khả năng thanh toán
Bảng 3.7 Chỉ tiêu khả năng thanh toán Chỉ tiêu Stt 1 TSNH 2 Hàng tồn kho 3 Nợ ngắn hạn 4 Tiền và các khoản
tƣơng đƣơng tiền
5 Hệ số TT hiện hành
6 HS TT nhanh
7 HS TT tức thời
(Nguồn: BCTC năm 2012-2014 Công ty cổ phần đầu tư xây dựng điện)
Nhìn vào bảng 3.7 Chỉ tiêu khả năng thanh toán ta thấy hệ số thanh tốn hiện hành của Cơng ty từ năm 2012 - 2014 đều lớn hơn 1, điều này chứng tỏ Cơng ty có đủ tài sản có thể sử dụng ngay để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn.
Hệ số khả năng thanh toán nhanh phản ánh khả năng thanh toán nhanh các khoản nợ ngắn hạn của đơn vị mà không dựa vào việc phải bán hàng tồn kho. Hệ số này qua các năm đều lớn hơn 0,5 cơng ty vẫn đảm bảo an tồn về tài chính, khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn khá cao.
Hệ số thanh toán tức thời: Đây là chỉ số mà các nhà cung cấp, đối tác, ngƣời lao động hay các chủ nợ khác rất quan tâm, nó có mối liên hệ trực tiếp đến vốn bằng tiền của đơn vị. Trên thực tế thì hệ số này nhỏ hơn 0,5 thì tình hình thanh tốn tức thời ở mức thấp. Qua số liệu bảng số trên ta thấy hệ số khả năng thanh toán tức thời của đơn vị 2014 là 0,08 năm 2013 là 0,04 năm 2012 là 0,15. Hệ số này vẫn còn thấp, nguyên nhân là do thời điểm cuối năm tiền bị ứ đọng ở các khoản phải thu khá cao trong tổng tài sản ngắn hạn. Tuy nhiên hệ số thanh toán tức thời giai đoạn 2012 - 2014 có xu hƣớng giảm dần, từ hệ số 0,08 năm 2012, xuống còn 0,04 năm 2013; đến 2014 hệ số này tăng thành 0,15 (Bình quân chung giai đoạn là 0,09/năm). Hệ số này thấp khơng có nghĩa là đơn vị mất khả năng thanh tốn, nó chỉ chứng tỏ rằng dự trữ tiền của đơn vị chƣa cao. Do vậy đơn vị vẫn cần có sự tính tốn để có lƣợng tiền nhiều hơn để chủ động đƣợc trong thanh toán cũng nhƣ để cho các giao dịch đƣợc tiến hành bình thƣờng, liên tục, giảm rủi ro trong thanh toán và giữ uy tín của đơn vị với các đối tác.
- Số vịng quay các khoản phải thu
Bảng 3.8 Hiệu quả quản lý các khoản phải thu ngắn hạn Chỉ tiêu
Stt
1 Nợ phải thu ngắn hạn
bình qn
2 Doanh thu có thuế
3 Số vòng quay nợ phải
thu
4 Kỳ thu tiền bình qn
(Nguồn: BCTC năm 2012-2014 cơng ty cổ phần đầu tư xây dựng điện) Nợ
phải thu bình quân qua các năm trong giai đoạn 2012-2014 tăng dần, số vòng quay nợ phải thu năm 2012 là 4,35 vịng tƣơng ứng kỳ thu tiền bình qn là 83 ngày, năm 2013 số vòng quay nợ phải thu là 2,86 vịng giảm 1,49 vịng tƣơng ứng kỳ thu tiền bình qn 126 ngày, so với năm 2012 kỳ thu tiền bình quân năm 2013 tăng lên 43 ngày. Số vòng quay nợ phải thu năm 2014 là 3,7 vịng tƣơng ứng kỳ thu tiền bình qn là 97 ngày, so với năm 2013 số vòng quay nợ phải thu tăng là 0,84 vòng làm giảm số ngày thu tiền bình quân là 29 ngày. Kỳ thu tiền bình quân nhìn chung là cao chứng tỏ đơn vị bị ứ đọng vốn trong khâu thanh toán, tốc độ thu hồi nợ chậm hơn. Năm 2012 và năm 2013 là năm mà các doanh nghiệp xâp lắp gặp nhiều khó khăn, thị trƣờng bất động sản gần nhƣ đóng băng, do đó khả năng thu hồi nợ gặp nhiều khó khăn. Năm 2014 khi nền kinh tế đã qua những cơn khủng hoảng, thị trƣờng bất động sản vực dậy, tài chính ổn định, việc thanh toán cũng thuận lợi hơn. Do việc thu hồi các khoản phải thu chậm dẫn đến công ty chiếm dụng vốn của các công ty khác.
Nếu so sánh kỳ thu tiền bình quân với ngành xây dựng là 90 ngày thì kỳ thu tiền của Cơng ty đang ở mức cao.
- Số vòng quay hàng tồn kho
Bảng 3.9 Hiệu quả quản trị hàng tồn kho
Stt Chỉ tiêu 1 Hàng bình qn 2 Giá vốn hàng bán 3 Số HTK 4 Độ dài vịng quay hàng tồn kho
(Nguồn: BCTC năm 2012-2014 Công ty cổ phần đầu tư xây dựng điện)
Vòng quay HTK năm 2013 giảm so với năm 2012 là 0,48 vòng dẫn đến số ngày quay một vòng HTK tăng 21 ngày, vòng quay HTK năm 2014 tăng so với năm 2013 là 0,61 vòng dẫn đến giảm số ngày một vòng quay HTK là 25 ngày. Sở dĩ hàng tồn kho tăng là do các nguyên nhân sau:
+ Ảnh hƣởng của thời tiết đặc biệt từ tháng 5 trở đi bắt đầu xuất hiện lũ “tiểu mãn” và từ tháng 7 - 8 là mùa mƣa và có lũ lớn điều này ảnh hƣởng rất lớn đến tiến độ thi cơng, khơng chỉ làm tăng chi phí dở dang do chƣa hồn thành khối lƣợng mà còn làm cho việc thi cơng gặp rất nhiều khó khăn.
+ Chủ đầu tƣ không đáp ứng đƣợc các điều kiện để thi cơng nhƣ thiếu vốn, và một ngun nhân mang tính chủ quan là do việc lập kế hoạch dự trữ hàng tồn kho chƣa sát với thực tế thi công tại cơng trƣờng.
Qua đó ta thấy hiệu quả sử dụng tài sản giảm là do cả nguyên nhân chủ quan và khách quan, tuy nhiên cơng tác dự đốn chƣa tốt và chƣa bám sát với tình hình thực tế đã phản ánh sự yếu kém trong quản lý hàng tồn kho nên đã làm giảm hiệu quả sử dụng tài sản, giảm khả năng sinh lời của tài sản và gây
ứ đọng vốn trong doanh nghiệp. Nhƣ vậy có thể thấy trong năm qua , công tác quản lý hàng tồn kho chƣa tốt công ty cần xem xét lại công tác quản lý chi phí sản xuất kinh doanh dở dang , kếhoacḥ dƣ c̣trƣ ̃nguyên vâṭliêụ có các biện pháp đẩy nhanh tiến độ để có thể giảm chi phí sản xuất kinh doanh dởdang , thu hồi vốn, đẩy nhanh tốc độ luân chuyển TSNH.
3.2.3.3 Hiệu quả sử dụng TSDH
- Hiệu suất sử dụng và sức sinh lợi TSDH
Bảng 3.10 Hiệu quả sử dụng TSDH
Stt Chỉ tiêu
1 Doanh thu thuần
2 Lợi nhuận sau thuế
3 TSDH bình quân
5 Hiệu suất sử dụng TSDH
6 Sức sinh lợi TSDH
(Nguồn: BCTC năm 2012-2014 Công ty cổ phần đầu tư xây dựng điện)
Số liệu bảng trên cho thấy, Hiệu suất sử dụng TSDH (còn gọi là vòng quay TSDH) và sức sinh lợi TSDH của Công ty giai đoạn 2012 - 2014 biến đôngc̣ qua các năm theo xu hƣớng giảm dần, có sự phục hồi vào năm 2014.
- Năm 2013 tài sản dài hạn của Công ty quay đƣợc 3,80 vòng, giảm 1,13 vòng so với năm 2012. Năm 2014, con số này là 4,63 vòng tăng 0,83 vòng so với năm 2013, những vẫn giảm 0,47 vòng so năm 2012. Số vịng quay tài sản dài bình qn năm giai đoạn đạt 4,45 vịng.
- Năm 2012 cứ một đồng TSDH sẽ tạo ra 0.183 đồng LNST, năm 2013 tạo ra 0.134 đồng LNST và năm 2014 tạo ra 0,176 đồng LNST.
Năm 2014 hiệu quả sử dụng TSDH cao do tốc độ tăng của doanh thu thuần và LNST tăng hơn nhiều, so với tốc độ tăng TSDH bình qn.
TSDH của cơng ty chủ yếu là tài sản cố định, với đặc trƣng là thi cơng các cơng trình thủy điện nên nhu cầu về máy móc là rất lớn, hiện tại so với nhu cầu thì máy móc vẫn chƣa đáp ứng đƣợc tiến độ thi công, đặc biệt năm 2015 công ty triển khai nhiều hạng mục của các cơng trình thủy điện lớn, máy