6. Kết cấu luận văn
3.2.3 Thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản của công ty
Trong những năm qua, nhằm đạt đƣợc mục đích kinh doạnh, Cơng ty Cổ phần Bê tông & Xây dựng Vinaconex Xuân Mai luôn quan tâm đến vấn đề sử dụng tài sản và cố gắng tìm ra các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản.
Đối với các khoản nợ phải thu cơng ty đã có những biện pháp tích cực trong việc thu hồi các đối tƣợng cơng nợ phải thu bao gồm: chính sách đàm phán thƣơng lƣợng chiết khấu thanh toán, thuê đơn vị thứ 3 thu hồi cơng nợ, khởi kiện lên tịa án.
Đối với hàng tồn kho lƣợng hàng tồn kho trong những năm qua tăng cao điều này tác động của sự suy thối tồn ngành xây dựng làm cho công tác thanh quyết tốn với Chủ đầu tƣ gặp nhiều khó khăn dẫn tới giá trị sản lƣợng dở dang tăng. Đồng thời sự đóng băng của thị trƣờng BĐS làm cho tính thanh khoản của cơng ty trong việc bán nhà bị giảm sút nghiêm trọng. Việc giá trị hàng tồn kho tăng cao một phần do giá cả nguyên vật liệu đầu vào tăng cao, chi phí lãi vay tăng trong những năm 2012 và năm 2013 vẫn cịn đang vốn hóa vào giá trị cơng trình dở dang
Đối với TSCĐ cơng ty chƣa có sự chú trọng trong việc đổi mới, dẫn đến năng suất lao động khơng cao, làm tăng chi phí lao động dẫn tới lợi nhuận công ty bị giảm sút. Điều này dẫn tới hiệu quả sử dụng tài sản của công ty chƣa cao.
Việc phân tích và đánh giá thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản của Công ty Cổ phần Bê tông & Xây dựng Vinaconex Xuân Mai sẽ cho thấy tình hình sử dụng tài sản tại cơng ty, những thành tựu đã đạt đƣợc cũng nhƣ những hạn chế cần khắc phục và nguyên nhân của những hạn chế này. Trên cơ sở đó, những giải pháp thích hợp sẽ đƣợc đƣa ra để nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản tại công ty.
3.2.3.1. Thực trạng hiệu quả sử dụng tổng tài sản
Bảng 3.9 Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng tổng tài sản
Chỉ tiêu
Doanh thu thuần
Lợi nhuận trƣớc thuế Tổng tài sản bình quân Hiệu suất sử dụng tổng tài sản Hệ số sinh lợi tổng tài sản (ROA) Lợi nhuận rịng Vốncổ phần thƣờng ROE
(Nguồn báo cáo tài chính các năm 2010-2014 Công ty CP Bê tông & Xây dựng Vinaconex Xuân Mai)
Qua bảng trên cho thấy sự sụt giảm đáng báo động của các hệ số sử dụng tổng tài sản trong giai đoạn 2010-2013. Nếu nhƣ hiệu suất sử dụng tổng tài sản tăng từ 0.93% năm 2010 lên 1.05 năm 2011 thì đến năm 2012 và năm 2013 các hệ số này giảm mạnh chỉ còn 0.86 và 0.44 trong hai năm 2012 và 2013. Hiệu quả sử dụng tổng tài sản giảm sút trong 2 năm gần nhất đƣợc phản ánh bởi sự chững lại của doanh thu năm 2012 là 1,317 tỷ đồng, sụt giảm mạnh vào năm 2013 là 714 tỷ đồng. Trong khi đó tổng tài sản bình qn vẫn liên tục tăng từ năm 2010 đến năm 2013.
trƣớc thuế và lãi vay liên tục giảm qua các năm 2010, 2011; hoạt động thua lỗ 22 tỷ đồng năm 2012, năm 2013 lỗ 32 tỷ đồng.
Sự sụt giảm của lợi nhuận trƣớc thuế và lãi vay là do sụt giảm của doanh thu qua các năm (năm 2011 là 1.321 tỷ đồng, năm 2012 là 1.137 tỷ đồng, giảm mạnh năm 2013 là 714 tỷ đồng). Trong đó nguyên nhân của việc giảm doanh thu bắt nguồn từ giá trị hàng tồn kho tăng mạnh. Một phần do nhu cầu về thị trƣờng nhà đất sụt giảm, và những vƣớng mắc trong cơng tác thanh quyết tốn với chủ đầu tƣ làm tăng giá trị dở dang. Công tác thẩm định dự án chƣa hiệu quả, không đánh giá đƣợc rủi ro của dự án công ty làm chủ đầu tƣ nhƣ giá thành nguyên vật liệu tăng cao, tiến độ thi công thực tế bị kéo dài, khối lƣợng phát sinh nhiều… làm tăng chi phí thực hiện dự án và các chi phí khác có liên quan tới dự án làm giảm lợi nhuận dự án đầu tƣ.
Tất cả các chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng tài sản giảm mạnh năm 2013 báo hiệu cho một thời kỳ phát triển mới của công ty XMC. Thời kỳ phát triển mới đƣợc đánh dấu trong năm 2014 đó là việc tăng gấp đơi của sản lƣợng doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp đã xác nhận mức lợi nhuận kỷ lục trong cả giai đoạn 2010-2013 trong khi tổng TS (năm 2012-2014) và vốn cổ phần thƣờng khơng biến đổi nhiều. Chính điều này tác động đến hiệu suất sử dụng tài sản, hệ số sinh lợi tổng tài sản ROA, và hệ số ROE có mức tăng đột biến trong năm 2014. Nguyên nhân của việc tăng mạnh doanh thu bắt nguồn từ những tín hiệu tích cực trong ngành xây dựng và kinh doanh BĐS từ đầu năm 2014 công ty XMC tiếp tục cho tái triển khai một số dự án bị tạm dừng các năm trƣớc làm giảm chi phí sản xuất kinh doanh dở dang, thúc đẩy công tác thanh quyết toán đối với các dự án nhận thầu thu lại hồn tồn đƣợc lƣợng thành phẩm, hàng hóa, ngun vật liệu cấu thành lƣợng hàng tồn kho năm 2013.
Q trình hoạt động sản xuất kinh doanh của cơng ty đƣợc chia làm hai giai đoạn. Giai đoạn 1 từ 2010 đến 2013 đây là giai đoạn cơng ty XMC có xu hƣớng hiệu quả hoạt động kinh doanh giảm dần. Giai đoạn 2 là năm 2014 là giai đoạn bƣớc đầu đánh dấu sự phục hồi của cơng ty XMC và những tín hiệu khả quan hơn trong toàn ngành kinh tế. Để phân tích một cách tồn diện hơn về thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản tại công ty XMC, đề tài so sánh với các cơng ty cùng ngành và trung bình ngành trong hai năm 2013 và năm 2014 đại diện cho hai giai đoạn đã nêu.
Bảng 3.10 Các chỉ tiêu phản ánh HQSD tổng TS các công ty trong cùng ngành năm 2013 và 2014
Chỉ tiêu ÐVT
Doanh thu thuần Tr. Đồng
Lợi nhuận trƣớc thuế Tr. Đồng
Tổng tài sản bình quân Tr. Đồng
Hiệu suất sử dụng tổng tài
Ðơn vị
sản
Hệ số sinh lợi tổng tài sản
Ðơn vị
(ROA)
Lợi nhuận ròng Tr. Đồng
(Nguồn báo cáo tài chính năm 2013, 2014 các cơng ty, số liệu ngành theo BCTC ngành trên website: cophieu68.com )
Trong giai đoạn trƣớc năm 2013 các chỉ số ROA, ROE của công ty XMC luôn thấp hơn so với tổng công ty Vinaconex, Vinaconex 2 và cả trung bình ngành. Tuy nhiên bƣớc sang giai đoạn 2014, công ty cổ phần Bê tơng và Xây dựng Vinaconex Xn Mai có sự tiến bộ rõ rệt. Các chỉ số về hiệu suất sử dụng tổng TS, ROA, ROE đều cao hơn hai đơn vị tổng Vinaconex, Vinaconex 2 và so với trung bình của tồn ngành xây dựng, cơng ty XMC cũng có những chỉ số cao gấp nhiều lần chỉ số toàn ngành. Tuy đơn vị XMC có bƣớc nhảy vọt trong năm 2014 nhƣng để đánh giá đƣợc toàn diện hiệu quả sử dụng tài sản tại cơng ty XMC ta cần đi sâu hơn phân tích hơn nữa để tìm hiểu những những mặt hạn chế vẫn tồn tại trong sử dụng tài sản của Công ty.
3.2.3.2. Thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn
Tài sản ngắn hạn là một bộ phận quan trọng trong tổng tài sản, có ảnh hƣởng khơng nhỏ đến hiệu quả sử dụng tài sản.
Bảng 3.11 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng TSNH
Chỉ tiêu Doanh thu thuần
Lợi nhuận sau thuế TSNH bình quân trong kỳ Hiệu suất sử dụng TSNH Hệ số sinh lợi TSNH
Chỉ tiêu này phản ánh cứ một đồng TSNH đƣợc sử dụng trong kỳ sẽ đem lại bao nhiêu đồng doanh thu thuần. Hiệu suất sử dụng TSNH tăng từ 1.23 năm 2010 lên 1,47 năm 2011 và bắt đầu giảm vào các năm 2012 và 2013 với hiệu suất lần lƣợt là 1,2 và 0,58. Nguyên nhân của tình trạng trên vẫn là do biến động giảm trong 2 năm gần nhất của doanh thu nhƣng tài sản ngắn hạn bình quân trong kỳ vẫn tăng đều qua các năm. Việc doanh thu trong các năm gần đây sụt giảm là do nhu cầu về thị trƣờng nhà đất sụt giảm, và những vƣớng mắc trong cơng tác thanh quyết tốn với chủ đầu tƣ làm tăng giá trị dở dang. Trong đó tài sản ngắn hạn bình quân các năm tăng lên là do sản lƣợng thực hiện chƣa đủ điều kiện ghi nhận doanh thu dẫn tới lƣợng hàng tồn kho (ở đây là các cơng trình dở dang) tăng cao. Tuy nhiên đến năm 2014 do cơng ty giải phóng đƣợc lƣợng nguyên nhiên vật liệu, cắt bỏ hồn tồn các loại hàng hóa và thành phẩm cịn lại trong năm 2013, giảm chi phí sản xuất kinh doanh dở dang. Lƣợng hàng tồn kho này đã đƣợc ghi nhận trong tổng doanh thu tăng đột biến năm 2014 trong đó TSNH bình qn trong kỳ khơng thay đổi. Chính vì vậy hiệu suất sử dụng TSNH đã đƣợc đẩy mạnh trong năm 2014.
* Hệ số sinh lợi TSNH
Hệ số sinh lợi tài sản ngắn hạn liên tục giảm đều trong các năm nghiên cứu. Nếu nhƣ năm 2010 là 0,06 thì đến năm 2012 và 2013 chỉ cịn là -0,03. Điều này chứng tỏ một đồng tài sản ngắn hạn bình quân trong kỳ ngày càng tạo ra ít lợi nhuận hơn trƣớc thậm chí là lỗ.
Nguyên nhân là do sự sụt giảm doanh thu trong 2 năm gần nhất dẫn tới lợi nhuận gộp sụt giảm. Đồng thời chi phí lãi vay qua các năm đều tăng, các khoản chi phí phục vụ cho việc quản lý doanh nghiệp cũng tăng. Hơn nữa việc đầu tƣ vào các công ty con chƣa mang lại hiệu quả dẫn tới việc trích lập dự phịng ngày càng cao. Những điều này làm cho lợi nhuận của công ty những năm gần đây có xu hƣớng giảm dần. Mặt khác tài sản ngắn hạn của cơng ty qua các năm đều có sự tăng dần, chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản do hàng tồn kho tăng
cao, các khoản phải thu chƣa thu đƣợc vẫn chiếm tỷ trọng cao trong các năm giai đoạn 2010-2013.
Qua việc phân tích một số chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng TSNH tại công ty trong năm năm giai đoạn 2010-2014 cho thấy cả hai chỉ tiêu hiệu suất sử dụng TSNH và hệ số sinh lợi TSNH đều có xu hƣớng giảm từ năm 2010 đến 2013. Tuy nhiên do việc giải phóng đƣợc lƣợng hàng tồn kho rất lớn của năm 2013 để lại, năm 2014 đã có những thành tựu vƣợt bậc trong các chỉ tiêu về doanh thu, lợi nhuận, các chỉ số về hiệu suất và hiệu quả sử dụng TS cũng tăng mạnh. Điều này chứng tỏ cơng ty XMC có những bƣớc tiến rất quan trọng trong công tác nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản trong doanh nghiệp mình.
* Vịng quay hàng tồn kho
Bảng 3.12 Chỉ số vòng quay hàng tồn kho qua các năm
Chỉ tiêu Giá vốn bán hàng Bình quân hàng tồn kho Vịng quay hàng tồn kho
(Nguồn báo cáo tài chính các năm 2010-2014 Công ty CP Bê tông & Xây dựng Vinaconex Xuân Mai)
Nhận thấy giai đoạn 2010-2013 vòng quay hàng tồn kho có xu hƣớng giảm mạnh. Việc giảm tốc độ vòng quay hàng tồn kho bắt nguồn từ việc giá vốn bán hàng liên tục giảm từ năm 2011-2013 trong khi hàng tồn kho lại liên tục tăng. Vì vậy, vịng quay hàng tồn kho năm 2013 đã xác nhận giá trị thấp nhất trong giai đoạn nghiên cứu. Việc cắt giảm đƣợc một phần hàng tồn kho, trong khi giá vốn tăng gấp đơi trong năm 2014 đã làm cho vịng quay hàng tồn kho điều chỉnh theo xu hƣớng tốt hơn. Điều này thể hiện đƣợc công tác bán hàng của công ty XMC nhanh hơn, giảm thiểu ứ đọng vốn trong SXKD trong năm 2014.
Tuy nhiên chỉ số hàng tồn kho này còn liên quan đến đặc trƣng của ngành xây dựng. Để đánh giá đƣợc khách quan hơn chỉ tiêu này, cần so sánh với các công ty cùng ngành là tổng công ty Vinaconex và Vinaconex 2 trong cùng năm 2014.
Bảng 3.13 Cơ cấu hàng tồn kho của tổng Vinaconex và Vinaconex 2 năm 2014
Chỉ tiêu
Giá vốn bán hàng Bình qn hàng tồn kho Vịng quay hàng tồn kho
(Nguồn báo cáo tài chính các năm 2010-2014 Công ty CP Bê tông & Xây dựng Vinaconex Xuân Mai)
Mặc dù việc kiểm soát hàng tồn kho của cơng ty XMC năm 2014 đã có bƣớc chuyển biến tích cực tuy nhiên, so với tổng cơng ty Vinaconex vịng quay hàng tồn kho của cơng ty XMC vẫn cịn khá hạn chế. Điều này chứng tỏ Công ty cần phải đẩy mạnh hơn nữa công tác quản lý hàng tồn kho cho phù hợp với tình hình sản xuất kinh doanh.
* Kỳ thu tiền bình quân
Bảng 3.14 Chỉ số kỳ thu tiền bình quân
Chỉ tiêu
Doanh thu thuần Các khoản phải thu bình quân
Kỳ thu tiền bình quân
So với năm 2013, năm 2014 giá trị kỳ thu tiền bình quân đã giảm đi khá nhiều điều này chứng tỏ trong năm 2014 cơng ty XMC ít bị ứ đọng vốn hơn. Tuy nhiên so với các năm 2011 và 2012 chỉ số này vẫn còn ở mức cao.
3.2.3.3.
Chỉ tiêu Doanh thu
thuần
Lợi nhuận sau thuế TSDH bình quân trong kỳ Hiệu suất dụng TSDH Hệ số sinh TSDH *Hiệu suất sử dụng TSDH
Chỉ tiêu này cho biết cứ một đồng TSDH đƣợc sử dụng thì tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần trong kỳ. Trong bốn năm từ 2010 đến 2013, chỉ tiêu này có xu hƣớng giảm dần. Nguyên nhân là do doanh thu thuần và tài sản dài hạn bình quân qua các năm đều tăng (từ năm 2010 đến 2012). Tuy nhiên tốc độ tăng của chỉ tiêu doanh thu thuần nhỏ hơn tốc độ tăng của chỉ tiêu tài sản dài hạn bình quân qua các năm. Năm 2013 chứng kiến sự sụt giảm mạnh của hiệu suất sử dụng tài sản dài hạn từ 3,05 năm 2012 xuống còn 1,79 năm 2013. Nguyên nhân do sự sụt giảm doanh thu và giảm tài sản dài hạn, với tốc độ độ giảm doanh thu lớn hơn tốc độ giảm tài sản dài hạn bình quân. Việc tăng mạnh doanh thu trong năm 2014 đã kéo đƣợc mức hiệu suất sử dụng TSDH gần bằng chỉ tiêu này trong năm 2012.
*Hệ số sinh lợi tài sản dài hạn
Chỉ tiêu này cho biết cứ một đồng TSDH sử dụng bình quân trong kỳ thì tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế. Chỉ tiêu này có xu hƣớng giảm qua các năm. Và đến năm 2012 và 2013 TSDH đã không đem lại lợi nhuận cho cơng ty.
chứng tỏ một đồng TSDH bình qn trong kỳ ngày càng tạo ra ít lợi nhuận hơn trƣớc thậm chí là lỗ. Nguyên nhân là do sự sụt giảm doanh thu trong 2 năm 2012 và 2013 dẫn tới lợi nhuận gộp sụt giảm. Chi phí lãi vay qua các năm đều tăng, các khoản chi phí phục vụ cho việc quản lý doanh nghiệp cũng tăng. Hơn nữa việc đầu tƣ vào các công ty con chƣa mang lại hiệu quả dẫn tới việc trích lập dự phịng ngày càng cao. Những điều này làm cho lợi nhuận của công ty những năm 2012 và 2013 có xu hƣớng giảm dần. Mặt khác TSDH của cơng ty là các khoản đầu tƣ tài chính chƣa đem lại hiệu quả dẫn tới hiệu quả của các khoản đầu tƣ giảm dần. Hệ số sinh lợi này chỉ đƣợc điều chỉnh mạnh mẽ trong năm 2014 khi lợi nhuận đã đổi chiều từ thua lỗ 34,8 tỷ năm 2013 và xác lập mức lợi nhuận kỷ lục trong 5 năm nghiên cứu là lợi nhuận 88,9 tỷ đồng.
Bảng 3.16 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng TSDH các đơn vị cùng ngành năm 2013, 2014
Chỉ tiêu
Doanh thu thuần Lợi nhuận sau thuế TSDH bình quân trong kỳ Hiệu suất sử dụng TSDH Hệ số sinh lợi TSDH
Qua việc phân tích một số chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng TSDH tại công ty trong bốn năm 2010 đến 2013 cho thấy cả hai chỉ tiêu hiệu suất sử dụng TSDH và
dụng tổng TSDH chƣa cao. Tuy nhiên năm 2014 cơng ty đã có các biện pháp khắc phục một phần hạn chế đã tồn tại qua các năm và xác nhận một mức doanh thu tăng