Công ty Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016
Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động
3,58 2,33 1,13 1,32
Trần Anh 1,85 1,76 4,54 -
FPT Shop - 1,26 1,38 1,21
(Nguồn: Báo cáo tài chính của các cơng ty và tính tốn của tác giả) So với 2 công ty cùng ngành là Trần Anh và FPT Shop thì khả năng thanh tốn lãi vay của Cơng ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động là tương đối cao hơn, chỉ thấp hơn ở năm 2015, điều đó cho thấy mức độ rủi ro tài chính của Cơng ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động là thấp nhất. Tuy nhiên, với việc khả năng thanh toán lãi vay của cơng ty giảm dần trong giai đoạn trên thì cơng ty đang không sử dụng hiệu quả nguồn vốn vay. Và mức độ rủi ro thấp hơn 2 công ty cùng ngành ta đang so sánh nhưng với hệ số trên thì Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động đang có mức độ an tồn cũng khá thấp, nên mức rủi ro tài chính xét ở yếu tố này là tương đối cao.
Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động có khả năng thanh tốn các khoản nợ vay, lãi vay tốt hơn các công ty cùng ngành. Mức độ an toàn đối với các nhà cung cấp tín dụng của cơng ty là tạm được, mức độ rủi ro tài chính hơi cao. Nguyên nhân là do công ty sử dụng nguồn vốn vay để tài trợ vốn là chủ yếu. Ngoài ra, do đặc trưng của Ngành điện tử khi dự trữ hàng tồn kho khá nhiều, nguồn vốn chủ yếu được gối đầu nhau nên dù các chỉ số thanh tốn khơng cao nhưng mức độ rủi ro tài chính của cơng ty vẫn nằm trong mức độ có thể kiểm sốt được.
d. Phân tích rủi ro tài chính thơng qua độ nhạy cảm với lãi suất, biến động giá cả và tỷ giá
Những biến động khơng thể dự đốn trước của tỷ giá, lãi suất và giá cả hàng hóa khơng những có thể ảnh hưởng đến các khoản lợi nhuận được báo cáo hàng quý của cơng ty mà cịn có thể định đoạt liệu cơng ty có thể tồn tại hay khơng. Trong thời gian vừa qua, công ty ngày càng bị thách thức nhiều hơn bởi những rủi ro kiệt giá tài chính này. Cơng ty khơng những chỉ cần có các cơng nghệ sản xuất tiên tiến, nguồn lao động rẻ với tay nghề cao hay chiến lược tiếp thị tốt nhất nữa mà còn phải nghiêm túc xem xét quản trị rủi ro kiệt giá tài chính bởi các rủi ro này có thể đẩy cơng ty từ trạng thái đang được điều hành tốt rơi vào trạng thái phá sản.
Độ nhạy cảm với lãi suất
Bảng 2.12: Biến động chi phí lãi vay và tỷ trọng Nợ vay ngắn hạn/Tổng nợ của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động giai đoạn 2013 – 2016
Chỉ tiêu Năm 2014/2013 Năm 2015/2014 Năm 2016/2015
Mức % Mức % Mức %
Biến động chi phí lãi vay
(triệu đồng) 212 81,85% 141 29,94% -265 -43,30% Biến động tỷ trọng Nợ vay ngắn hạn/Tổng nợ (%) 46,44% 337,67% - 41,85% -69,53% 0,59 % 3,22%
(Nguồn: tính tốn của tác giả)
Lãi suất là vấn đề được nói đến nhiều nhất trong những năm qua khi thị trường tiền tệ khó khăn và lãi suất biến động thất thường, đồng thời tăng cao vượt quá sức chịu đựng của doanh nghiệp. Việc vay vốn để tài trợ cho các dự án cùng với việc tăng vốn điều lệ năm 2014 đã phần nào giảm áp lực cho Ban giám đốc trong công tác huy động vốn để tài trợ các dự án đã thực hiện.
Từ năm 2014 đến nay và dự báo các năm tới tình hình lãi suất giảm và ổn định sẽ thuận lợi cho công ty, và công ty tiếp tục vay vốn để đáp ứng cho hoạt động sản xuất kinh doanh.
cạnh đó, giá trị nợ ngắn hạn của cơng ty ln duy trì ở mức độ cao. Điều này cho thấy bên cạnh các khoản phải trả cho người bán hay người mua trả tiền trước thì vay ngắn hạn ngân hàng là khoản chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu nợ của cơng ty. Nhìn vào bảng 2.12, ta có thể nhận thấy, chi phí lãi vay của cơng ty biến động khá lớn, tăng 81,85% và 29,94% lần lượt vào năm 2014 và 2015, sau đó lại giảm 43,30% khi sang năm 2016. Đây là nguyên nhân làm cho công ty dễ dàng bị ảnh hưởng mạnh khi lãi suất trên thị trường biến động, đồng thời làm tăng rủi ro tài chính của cơng ty.
Tỷ trọng nợ vay ngắn hạn trên tổng nợ của công ty biến động khá thất thường. Từ năm 2014 đến nay, tỷ trọng này liên tục giảm do công ty đang tăng cường việc chiếm dụng vốn của nhà cung cấp cũng như ứng trước tiền của khách hàng để trang trải bớt chi phí. Tuy vậy, giá trị nợ vay ngắn hạn thì lại khơng hề giảm, tăng mạnh trong cả giai đoạn. Qua đó cho thấy cơng ty có một cơ cấu tài chính sử dụng nợ là chủ yếu, trong đó nợ vay ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn, điều này làm gia tăng rủi ro tài chính của cơng ty.
Độ nhạy cảm về tỷ giá
Do đặc điểm công ty là công ty hoạt động trong lĩnh vực điện tử, lại là cơng ty có quy mơ lớn, hoạt động chủ yếu ở các thành phố lớn, Đầu vào chủ yếu là nhập khẩu nên chịu ảnh hưởng của sự biến động tỷ giá. Do đó, cơng ty sẽ chịu nhiều rủi ro khi tỷ giá trên thị trường thời gian qua biến động khá thất thường, nhất là sự tăng giá của đồng đôla và sự mất giá trị khá mạnh của đồng Euro, làm cho nhiều doanh nghiệp gặp phải vấn đề trong thanh toán với đối tác bằng các đồng ngoại tệ.
Độ nhạy cảm về biến động giá cả
Sự thay đổi giá sản phẩm tất yếu ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty do giá sản phẩm khi nghiệm thu đã được ký hợp đồng trước, do đó khơng thể điều chỉnh lại. Giá cả của các loại sản phẩm thời gian qua có xu hướng tăng do những biến động của nền kinh tế cũng như lạm phát. Chính điều này dẫn đến mức độ nhạy cảm với giá cả của cơng ty cao, làm rủi ro tài chính tăng.
khá cáo. Chính những điều trên đã gây ra một số rủi ro tài chính có thể xảy ra cho cơng ty. Do đó, cơng ty nên đề ra và thực hiện tốt công tác quản trị rủi ro này để hạn chế ảnh hưởng của lãi suất và biến động giá cả đến tình hình kinh doanh cũng như tình hình tài chính của cơng ty.
2.2.2. Đo lường rủi ro tài chính của Cơng ty Cổ phần Đầu tư Thế giới Di động
Để đo lường rủi ro trong hoạt động kinh doanh, công ty đã sử dụng cả phương pháp định lượng và phương pháp định tính để đánh giá rủi ro.
* Phương pháp định lượng mức độ rủi ro trong hoạt động kinh doanh:
Công ty theo dõi và quản lý rủi ro trong hoạt động kinh doanh theo tiêu chí các loại rủi ro xảy ra trong hoạt động kinh doanh, do đó có thể dựa vào các số liệu thống kê và số lần xảy ra các sự cố để xác định tần số rủi ro theo mỗi loại rủi ro.
Hàng quý và vào ngày 31/12, các cán bộ nhân viên công ty tổng kết phân loại các rủi ro xảy ra theo môi trường kinh doanh. Xác định số lần xảy ra rủi ro và tổn thất gây ra bằng cách xác định số tiền quy đổi đã bị mất đi và có khả năng đạt được nhưng khơng đạt được, từ đó tính ra tỷ lệ phần trăm rủi ro giữa các loại rủi ro đó để đưa ra phương pháp hạn chế rủi ro cho mỗi loại.
Từ nguồn báo cáo của công ty ta thấy, trong giai đoạn 2014 - 2016 tại công ty loại rủi ro xảy ra nhiều nhất trong hoạt động kinh doanh là: rủi ro tín dụng, lãi suất và rủi ro Thị trường. Sở dĩ, hai loại rủi ro này xảy ra với tỷ lệ % khá cao là bởi cơng ty chưa tìm hiểu kỹ về nhà cung cấp, chưa nghiên cứu kỹ hợp đồng dẫn đến bị hớ về giá cả hay bị thiệt trong điều khoản phải chịu chi phí vận chuyển hàng hóa… Cịn rủi ro Thị trường là do cơng ty không giành quyền chủ động chọn nhà chuyên chở hay chọn nhà chuyên chở chưa có uy tín … Do vậy, các cán bộ cơng ty cần bồi dưỡng nghiệp vụ nhiều hơn nữa để phục vụ cho cơng việc nghiên cứu hợp đồng, có kinh nghiệm trong việc tìm hiểu rõ về nhà cung cấp và nhà chuyên chở.