CHƯƠNG I : CƠ SỞ LÝ THUYẾT CƠ BẢN VỀ QUẢN TRỊ TRỊ TÀI TRỢ
3.1 Các kết luận về thực trạng của quản trị tài trợ của công ty cổ phần vận tả
3.1 Các kết luận về thực trạng của quản trị tài trợ của công ty cổ phần vậntải Biển Bắc tải Biển Bắc
3.1.1 Những thành công đạt được về quản trị tài trợ của công ty cổ phần vậntải Biển Bắc thời gian qua tải Biển Bắc thời gian qua
Công ty cổ phần vận tải Biển Bắc hoạt động theo mơ hình cơng ty cổ phần, với chiến lược đa ngành nghề, chọn ngành vận tải biển là ngành chính. Năm 2008 – 2009 là những năm đầy khó khăn, thách thức, cuộc khủng hoảng kinh tế tài chính tồn cầu đã gây ra cho đất nước nói chung, Ngành vận tải Biển và Công ty nối riêng những thử thách hết sức nặng nề, hàng hóa khan hiếm, giá cước vận tải sụt giảm nghiêm trọng, giá vật tư, phụ tùng, nhiên liệu tăng cao, tính cạnh tranh ngày một gay gắt đã làm ảnh hưởng rất lớn đến công tác điều hành sản xuất, kết quả SXKD của công ty, tuy nhiên mọi hoạt động của cơng ty vẫn diễn ra bình thường, ổn định và tăng trưởng dần qua các năm 2009, 2010, 2011. Cụ thể những thành cơng đạt được tính đến năm 2011:
Một là: về kết quả sản xuất kinh doanh
Sản lượng vận tải đạt 100% kế hoạch Doanh thu đạt 101% kế hoạch
Lợi nhuận trước thuế đạt 16,5 tỷ đồng bằng 7,9 lần kế hoạch điều chỉnh ( nghị quyết đầu năm lợi nhuận cân bằng, điều chỉnh lợi nhuận là 2,08 tỷ).
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu là 1,12%.
Tuy năm 2009 và 2010 là năm DN vừa phải trải qua cuộc khủng hoảng kinh tế, giá xăng dầu tăng biến động, nhưng năm 2009 Cơng ty cổ phần vận tải Biển Bắc vẫn duy trì được tốc độ tăng lợi nhuận. Năm 2010 so với năm 2009 lợi nhuận sau thuế tăng 46.130.057.295 đồng, tương ứng tăng 122,52%. Năm 2011 so với năm 2010, lợi nhuận sau thuế giảm 70.948.476.390 đồng, tương ứng giảm 84,68%. Đây là một con số đáng mừng vì trong giai đoạn khó khăn đối với ngành vận tải như hiện nay, doanh nghiệp vẫn duy trì được mức lợi nhuận chi ph giảm 3,5% so với năm 2009. Như vậy qua ta thấy doanh nghiệp vẫn giữ được hoạt động ổn định trong giai đoạn khó
khăn. Năm 2010, Doanh nghiệp đã tìm được nguồn thu tạm thời trong giai đoạn khó khăn để khắc phục những khó khăn tồn tại của mình.
Hai là : Tình hình tài sản của cơng ty
Về cơ cấu phân bổ tài sản, DN có vốn đầu tư vào loại TSNH chiếm tỷ trọng nhỏ và có xu hướng giảm dần, vốn đầu tư vào loại TSDH chiếm tỷ trọng lớn và có xu hướng tăng dần.
Như vậy cơ cấu vốn kinh doanh của DN khá tốt, phù hợp với ngành nghề kinh doanh, công ty cổ phần vận tải Biển Bắc có vốn thuộc TSDH chiếm tỷ trọng lớn, trong khi đó vốn thuộc TSNH chiếm tỷ trọng nhỏ, điều này là phù hợp. Tình hình tài sản của DN tốt, vốn kinh doanh của DN tăng, doanh thu tăng. Điều đó chứng tỏ quy mơ kinh doanh và khả năng hoạt động kinh doanh của DN tăng. DN cần có kế hoạch để phát huy tình trạng này.
Ba là: Về tình hình tài chính và khả năng thanh tốn:
Vốn sản xuất của Công ty tuy chưa được thơng thống nhưng Cơng ty đã khắc phục được một phần và ngân hàng đã chấp nhận cho vay. Trên cơ sở có phương án khả thi. Đây là cơ sở để Cơng ty từng bước lành mạnh nền tài chính và tạo lên sức vươn mới cho đơn vị. Công ty đã biết lợi dụng lợi thế là một doanh nghiệp nhà nước để vay vốn ngắn hạn và dài hạn nên khả năng thanh tốn ngắn hạn của Cơng ty hiện nay có những bước chuyển mới.
Ngoài ra cơng ty cịn đạt được những thành cơng trong việc quản trị nguồn tài trợ trong 3 năm qua như:
Hoàn thành cơ bản toàn bộ các cơng việc về đầu tư tài chính, tín dụng, các phương án cơ cấu tổ chức theo nghị quyết của ĐHĐCĐ lần thứ II, theo đúng trình tự và quy định của Nhà Nước.
Hồn thành thủ tục trình xin niêm yết cổ phiếu của công ty trên sàn giao dịch chứng khốn Hà Nội theo quy định.
Cơng ty cổ phần vận tải Biển Bắc là công ty Nhà nước nên được Nhà nước ưu đãi vay vốn hoạt động.
Là cơng ty có hoạt động kinh doanh tăng trưởng dần qua các năm nên được các ngân hàng liên kết cho vay vốn với khối lượng lớn để đi vào hoạt động.
Công ty cổ phần vận tải Biển Bắc liên tục phát hành cổ phiếu để huy động vốn, tăng nguồn tài trợ. Sau khi phát hành cổ phiếu, thu hút được nguồn vốn đầu tư, công ty dã tập trung vào đổi mới công nghệ, nâng cao năng lực SXKD, cụ thể vận tải biển , công ty sẽ phát triển đội ngũ tàu, mở thêm vùng tuyến hoạt động xa hơn; đầu tư tàu trọng tải từ 15 tấn tới 20 ngàn tấn vào năm 2009, 2010, đầu tư mua tàu chở container lớn, đáp ứng nhu cầu vận tải mà thị trường khu vực và quốc tế đang cần
Với những kết quả đạt được như trên, là nhờ có sự đồn kết thống nhất trong HĐQT, Ban kiểm sốt, Ban Giám đốc điều hành và tồn thể CBCNV, sỹ quan, thuyền viên trong cơng ty, bên cạnh đó là sự động viên của quý cổ đông, sự chỉ đạo sâu sát của Tổng Công ty Hàng hải Việt Nam, sự giúp đỡ to lớn của bộ Giao thông vận tải, của Ngân hàng Nông nghiệp và phát triển nông thôn, ngân hàng ngoại thương Việt Nam, đặc biệt là ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam cùng các đối tác, bạn hàng, các công ty bạn bè gần xa.
Công ty đã quan tâm đến cơng tác tiết kiệm chi phí tài chính để hạn chế tối đa các chi phí, kết quả kinh doanh năm 2010 cảu cơng ty được cơng ty kiểm tốn đánh giá là phản ánh trung thực và hợp lý về tình hình tài sản, nguồn vốn, kết quả kinh doanh.
3.1.2 Hạn chế đã gặp phải về quản trị tài trợ của công ty cổ phần vận tải BiểnBắc Bắc
Bên cạnh những mặt đạt được, Cơng ty cũng gặp khơng ít khó khăn, thách thức trước những thay đổi cơ chế chính sách và lộ trình mở cửa hội nhập của đất nước; cuộc khủng hoảng tài chính và suy giảm kinh tế toàn cầu đã tác động mạnh đến sự phát triển của các thành phần kinh tế, ảnh hương rất xấu đến ngành vận tải biển khu vực và thế giới, thị trường chứng khoán liên tục giảm mạnh, giá nguyên vật liệu tăng cao, thiên tai bão lụt, dịch bệnh xẩy ra ở nhiều nơi… đã ảnh hưởng trực tiếp đến tình hình chung của cơng ty. Bước vào năm 2011 cuộc khủng hoảng chính trị tại Bắc Phi bùng nổ làm cho giá nhiên liệu tăng cao, nền kinh tế thế giới lại bị ảnh hưởng bởi biến động tăng giá nguyên liệu , giá vàng, vận tải Biển quốc tế lại rơi vào tình trạng cung tăng nhiều hơn cầu, giá thuê định hạn các loại tàu trên 20.000 DWT lại giảm mạnh từ 30 – 40% so với cuối năm 2010; trong nước có những biến động về giá cả như tăng lương tối thiểu, tăng giá điện, giá nhiên liêu, tỷ giá USD tăng 5.8% là những khó khăn thật sự
cho q trình điều hành SX – KD.của cơng ty.Cụ thể những hạn chế về nguồn tài trợ của công ty cổ phần vận tải Biên Bắc như sau:
Một là : về tình trạng huy động vốn nói chung
Chưa lường hết được hậu quả xấu của sự suy thối kinh tế tồn cầu kéo dài suốt năm 2009 gây khó khăn cho sản xuất kinh doanh nên phải điều chỉnh kế hoạch năm 2009 khá sâu.
Với vốn điều lệ ban đầu khi mới cổ phần hóa chỉ có 40 tỷ đồng, sau năm tháng hoạt động, Công ty đã tăng vốn điều lệ từ 40 tỷ đến 64 tỷ. Mặc dù vốn điều lệ được tăng lên nhưng so với nhiệm vụ cũng như kế hoạch phát triển và chiến lược đầu tư đề ra thì số vơn cịn khá khiêm tốn. Tuy nhiên cũng khơng vì thiếu vốn mà ngừng việc đầu tư và làm chậm tiến độ phát triển của Công ty, HĐQT và các dự án đang triển khai và đưa vào khai thác đúng như kế hoạch đặt ra, đến nay, sau 17 tháng sau hoạt động, vốn điều lệ cua công ty đã nâng lên 114,560 tỷ đồng. Số vốn điều lệ tiếp tục được bổ sung tăng lên từ lợi nhuận để lại năm 2009 sau khi được đại hội đồng cổ đông thông qua và UBCK Nhà nước cấp phép.
Về lộ trình tăng vốn, Công ty vẫn tiếp tục xây dựng tuy nhiên tùy thuộc vào tình hình thực tế.
Căn cứ số liệu trên BCTC năm 2009 thì tổng tài sản của Cơng ty là trên 3961 tỷ đồng; trong khi đó vốn điều lệ là 114,56 tỷ chỉ đạt 2,9% trên tổng tài sản là quá thấp. Theo quy định của Ngân hàng Nhà nước đối với các ngân hàng thương mại áp dụng từ năm 2010 thì các DN có tỷ lệ vốn điều lệ trên tổng tài sản quá thấp thì các DN đó được xếp vào nhóm nợ xấu mặc dù doanh nghiệp trả nợ đúng kỳ hạn.
Nguyên nhân: do DN chưa làm tốt cơng tác tài chính, tình hình tài chính của cơng ty chưa thật sự đam bảo chắc chắn để các ngân hàng đầu tư cho vay
Hai là :Hệ số nợ doanh nghiệp có xu hướng tăng qua các năm 2009, 2010, 2011
Năm 2010 so với năm 2009 hệ số nợ tăng 0,06 lần, hệ số tài trợ giảm 0,06 lần. Điều đó chứng tỏ khả năng tự chủ về tài chính của DN là chưa tốt, chứng tỏ DN chưa có sự độc lập về mặt tài chính bởi một phần tài sản của doanh nghiệp hiện có được đầu tư bằng vốn vay là phần lớn. DN khơng có khả năng trang trải các khoản vay
và độ tín nhiệm của DN chưa cao khi muốn vay vốn của các tổ chức tín dụng hoặc cá nhân.
Nguyên nhân: là một DN vận tải biển, khối lượng vốn đầu tư mua tàu là rất
lớn, vì vậy mà cơng ty cổ phần vận tải Biển Bắc phải huy động một lượng vốn vay bên ngoài là rất lớn để đầu tư ban đầu cho các cơng trình, cơ sở hạ tầng cũng như đầu tư mua sắm các trang thiết bị cho hoạt động vận tải biển, và thời gian thu hồi vốn đầu chậm do đó hệ số nợ của doanh nghiệp có xu hướng tăng cao qua các năm.
Ba là: Tình hình thanh tốn và khả năng thanh tốn của cơng ty
DN chưa có khả năng thanh tốn tốt các khoản nợ của mình. Các khoản tương đương tiền là các khoản đầu tư ngắn hạn về chứng khoán, các khoản đầu tư ngắn hạn khác không dễ dàng chuyển đổi thành tiền trong thời hạn 3 tháng và rủi ro lớn.
Trong cả 3 năm nghiên cứu tình hình nhìn vào bức tranh toàn cảnh của công ty , ta nhận thấy sự mất cân đối giữa các loại tài sản và trong mỗi loại tài sản chưa có sự phân bổ hợp lý giữa các khoản mục .
Nguyên nhân: Số vốn vay lớn gấp nhiều lần so với vốn chủ sở hữu, hơn nữa
là một DN vận tải biển, chi phí đầu tư lớn, trong khi đó thời gian thu hồi vốn chậm, vì vậy mà DN rất khó có khả năng thanh tốn các khoản nợ của mình trong ngắn hạn.
Bốn là: chi phí sử dụng vốn của cơng ty cổ phần vận tải Biển Bắc
Vốn chủ sở hữu của DN có xu hướng tăng trong 3 năm 2009, 2010, 2011 nhưng tăng không đều qua các năm. Tổng nguồn vốn của DN cũng có xu hướng tăng.
Nguyên nhân: Do chi phí sử dụng vốn cổ phần thường và lợi nhuận để lại
tăng dần qua các năm 2009, 2010, 2011 dẫn đến chi phí sử dụng vốn bình qn cũng có xu hướng tăng năm 2009 là 0,47%, năm 2010 là 0,5%, thì đến năm 2011 giảm 0,43%. Qua phân tích chi phí sử dụng vốn cho thấy Công ty cổ phần vận tải Biển Bắc cần tìm nguyên nhân của tình trạng gia tăng chi phí sử dụng vốn cổ phần thường và lợi nhuận để lại. Từ đó DN cần xem xét đến những phương thức huy động vốn khác để giảm chi phí sử dụng vốn bình qn, Tăng cường nguồn vốn huy động hiệu quả, đáp ứng nhu cầu vốn của DN.
Công ty cổ phần vận tải Biển Bắc chưa sử dụng để xem xét tới tác động đến lợi nhuận ròng trên mỗi cổ phần, chi phí sử dụng vốn và giá cổ phần. Vì vây doanh nghiệp
chưa đánh giá đúng mức độ sử dụng các nguồn tài trợ có chi phí cố định, từ đó gia tăng lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, gia tăng lợi nhuận ròng trên mỗi cố phiếu.