Mã niêm
yết Tên cơng ty Sàn
Vốn hóa (tỷ đồng)
ATA CTCP NTACO HOSE 34,8
BLF CTCP Thuỷ sản Bạc Liêu HNX 35
CMX CTCP Chế biến Thủy sản và XNK Cà Mau HOSE 75,36 NGC CTCP Chế biến Thủy sản Xuất khẩu Ngô Quyền HNX 21,26 VLF CTCP Lương thực Thực phẩm Vĩnh Long HOSE 22,72
VTL CTCP Vang Thăng Long HNX 71,55
Nguyên nhân:
Nguồn: Tổng hợp từ website www.hsx.vn; www.hnx.vn
Đây là những công ty bị mất cân đối tài chính nghiêm trọng, sử dụng nguồn vốn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn, tỷ lệ nợ chiếm tỷ trọng cao trong cơ cấu nguồn vốn (khoảng 80%), trong đó chủ yếu là nợ ngắn hạn. Tiêu thụ hàng hóa, luân chuyển hàng tồn kho và thu hồi cơng nợ chậm nên dịng tiền ln chuyển chậm, khả năng thanh khoản kém. Các công ty này đều gặp khó khăn trong việc thanh tốn các khoản nợ đến hạn, cá biệt có một số doanh nghiệp phải bán tài sản, nhà máy để thanh toán nợ ngân hàng cũng như cơ cấu lại hoạt động của mình. Doanh thu sụt giảm, lợi, hoạt động kinh doanh thua lỗ, cổ phiếu của một số cơng ty thậm chí bị ngưng giao dịch (Cơng ty Cổ phần Lương thực Thực phẩm Vĩnh Long, Công ty Cổ phần Chế biến Thủy sản và Xuất nhập khẩu Cà Mau, Công ty Cổ phần Thuỷ sản Bạc Liêu), hoặc ở diện kiểm soát hay hạn chế giao dịch. Phần lớn không trả cổ tức cho cổ đông (ngoại trừ Công ty Cổ phần Chế biến Thủy sản Xuất khẩu Ngơ Quyền do có sự thay đổi trong cổ đơng lớn và bán lại cổ phần cho nhà đầu tư nước ngoài, phát hành thêm cổ phiếu huy động vốn để cơ cấu lại hoạt động).
Qua bảng 3.1 về danh sách các công ty trong mẫu nghiên cứu tác giả nhận thấy tỷ trọng vốn hóa của CTCP Kinh Đô (Kinh Đô) và CTCP Sữa Việt Nam (VINAMIL) chiếm khá lớn trong mẫu nghiên cứu (lần lượt là 4% và 82%). Do đó, sau khi tác giả hồi quy với mẫu là 35 công ty nêu trên thì tác giả sẽ thực hiện lược
bỏ hai đơn vị này trong mẫu để xem xét kết quả hồi quy với 33 công ty nhằm đánh giá mức độ ảnh hưởng của hai đơn vị này lên mẫu nghiên cứu.
Đặc điểm các doanh nghiệp ngành thực phẩm:
- Là doanh nghiệp cung cấp nhu yếu phẩm cho nền kinh tế nên mức độ tăng trưởng khá ổn định, ROA và ROE của ngành bình quân khá cao: ROA khoản 8% và ROE khoảng 13%;
- Ngoại trừ các công ty chuyên hoạt động trong lĩnh vực chế biến thủy hải sản, phần lớn các doanh nghiệp thực phẩm khác đều khơng có hoạt động xuất khẩu hoặc nếu có thì khơng chiếm tỷ trọng lớn và chỉ tập trung tiêu thụ tại thị trường nội địa. Các doanh nghiệp chế biến thủy hải sản có doanh thu phần lớn từ xuất khẩu, chịu nhiều tác động từ thị trường quốc tế (biến động tỷ giá, rào cản thuế quan và kỹ thuật của nước nhập khẩu, các tiêu chuẩn đảm bảo vệ sinh an toàn thực phẩm …). Tuy nhiên trong thời gian gần đây khi Việt Nam ký kết các hiệp định kinh tế như Hiệp định thương mại tự do Việt Nam - Hàn Quốc (VKFTA), Hiệp định thương mại giữa Việt Nam với Liên minh Kinh tế Á - Âu (EEU), Hiệp định Thương mại Tự do Việt Nam - Liên minh châu Âu (EVFTA) và gần nhất là Hiệp định Đối tác Xun Thái Bình Dương (TPP) ngày 05/10/2015 sẽ góp phần hạn chế các rủi ro này, đồng thời tạo khả năng đẩy mạnh xuất khẩu vào các thị trường rộng lớn như Hoa Kỳ, Nhật, EU.
- Nợ vay của doanh nghiệp chủ yếu là nợ ngắn hạn để cung cấp vốn lưu động cho sản xuất kinh doanh. Nợ dài hạn chiếm tỷ trọng thấp (bình quân khoảng gần 3% tổng tài sản, cá biệt chỉ có một số doanh nghiệp mía đường có tỷ lệ nợ dài hạn cao so với mức bình qn của ngành (Cơng ty Cổ phần Mía đường Lam Sơn – bình quân trên 12% tổng tài sản, Công ty Cổ phần Đường Ninh Hịa – bình qn trên 13% tổng tài sản, Cơng ty Cổ phần Mía đường Nhiệt điện Gia Lai – bình qn trên 20% tổng tài sản). Do đó, tỷ lệ tổng nợ gần như là nợ ngắn hạn.
- Do các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực công nghiệp chế biến nên lượng tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớntrong cơ cấu tài sản - bình quân khoảng 67% mà chủ yếu là hàng tồn kho, tài sản cố định hữu hình chiếm tỷ trọng khơng cao
- bình quân khoảng 36%. Do đó, trong trường hợp cần tài sản để thế chấp cho ngân hàng thì các doanh nghiệp có khuynh hướng thế chấp hàng tồn kho/hàng tồn kho luân chuyển.