- Chính sách hối đối: khi TGHĐ tăng lên, NHTW sẽ tung ngoại hối ra bán làm cung tăng, làm tỷ giá từ từ hạ xuống và ngược lại Điều này địi hỏi phải có dự
BÀI TẬP CÓ GIẢI Bài 1:
Bài 1:
Tại thời điểm T ta có thơng tin trên 4 thị trường hối đoái quốc tế như sau: Paris: CHF/FRF = 3,8040/60
DEM/FRF = 3,3850/70 Franfrut GBP/DEM = 2,6560/80 Zurich GBP/CHF = 3,3820/30 London GBP/FRF = 8,9920/40
Hãy thực hiện nghiệp vụ Arbitrage bằng cách bán ra và mua vào 100.000 GBP trên ba thị trường hối đoái sao cho lợi nhuận thu được là lớn nhất ?
Giải
• Tính tỷ giá ảo GBP/FRF tại các thị trường:
Franfrut : = x Mua: 2,6560 x 3,3850 = 8,9906 Bán: 2,6580 x 3,3870 = 9,0026 Zurich: = x Mua: 2,3820 x 3,8040 = 9,0611 Bán: 2,3830 x 3,8060 = 9,0697
• So với tỷ giá: GBP/FRF tại London
Ta thấy cặp tỷ giá tại Zurich có: X1 < X2 < Y1 < Y2 8,9920 < 8,9940 < 9,0611 < 9,0697
Bán 100.000 GBP – tại Zurich thì thu được 238.200 CHF -Tại Paris bán CHF thu được 906.113 FRF
-Tại London bán FRF thu được (906.113 : 8,9940) = 100.746 GBP
Bài 2: Một cơng ty XNK Bình Minh hợp đồng 3 tháng 150.000 USD thanh toán bắng FRF với ngân hàng M, tại NH M ngày 20/6/1998 công bố tỷ giá USD/ FRF = 4,2630/ 40
Biết rằng lãi suất trên thị trường của USD = 5%- 5,5%; FRF = 6,5%- 7% Yêu cầu:
a) Tính tỉ giá mua, bán kỳ hạn 3 tháng cua USD/ FRF ?
b) Số tiền FRf mà cơng ty XNK Bình Minh phải thanh tốn cho NH M để thực hiện hợp đồng kỳ hạn là bao nhiêu? Tính kết quả kinh doanh của NH trong nghiệp vụ này (yêu cầu đổi ra VNĐ ). Nhưng vì 3 tháng sau NH mới giao số USD này cho công ty nên NH M sử dụng số tiền này cho doanh nghiệp C vay thời hạn 2 tháng, ngày 20/9/1998 NH M công bố tỷ giá USD/ FRF = 4,6255/ 68; USD/ VNĐ = 13.886- 13.905
GIẢI a) Tỷ giá giao dịch có kỳ hạn theo cơng thức :
RF = Rs ữ RS ì t (IB IA )
T giỏ mua RF USD/FRF = 4,6230 ữ 4.6230 ì (6.5% - 5,5%) = 4,6346
Tỷ giá bán RF USD/FRF = 4,6240 ữ 4,6240 ì (7% - 5%) = 4,6471
b) Cơng ty XNK Bình Minh mua kỳ hạn 150.000 USD theo giá bán & phải chi: 150.000 × 4,6471 = 697.065 FRF
c) Kết quả kinh doanh của NH: • Trường hợp NH có sẵn USD:
Lãi cho vay 2 tháng = 150.000 USD × ×5,5% = + 1.375 USD Lãi tin gi 1 thỏng = (150.000 ữ 1.375) ì × 5% = + 630,73 USD
Tại thời điểm ngày 20/9 NH thu được 697.065 FRF qui đổi tỷ giá USD ( mua lại USD)
RS1 = 4,6268 = 150.658,12 USD Lời: 150.658,12 – 150.000 = + 658,12
Do NH đã dự đoán được tỷ giá USD/ FRF thời điểm 20/9 thấp hơn tỷ giá mua của ngân hàng.
Kết quả kinh doanh của NH qui ra VNĐ theo tỷ giá mua của ngân hàng. (1.375 + 630,73 + 658,12) × 13.886 = 39.990.221 VNĐ
• Trường hợp NH khơng có sẵn USD phải đi mua của NH khác:
Mua ngày (20/6) 150.000 USD, phải quy ra: 150.000 × 4,6260 = 693.600 FRF. Chênh lệch thu chi: 697.065 – 693.600 = 3.465 FRF
Tỷ giá chéo = = = 3.006
( khi cơng ty Bình Minh bán thì NH M tính tỷ giá mua)
( khi cơng ty Bình Minh bán thì NH M tính tỷ giá bán) = 3.001 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Qui đổi ra VND theo tỷ giá mua của ngân hàng 3.465 × 3.006 = 10.415.790 VND
(1.375 + 630,73) × 13.886 = 27.851.567 VND Tổng lãi 10.415.790 + 27.851.567 = 38.267.357 VND Bài 3:
Tính tỷ giá mua bán của ngân hàng về XCU/ GBP. Cho biết XCU/ USD = 0,8527/ 52
GBP/ USD = 1,4965/ 75
GIẢI Xác định TGM:
-Ta bán XCU mua USD NH mua XCU lấy XCU/ USD = 0,8527 -Ta bán USD mua GBP NH bán GBP lấy GBP/ USD = 1,4975
= 0,8257 ÷ 1,4975 = 0,5694
Xác định TGB:
-Ta bán GBP mua USD ==> NH mua GBP lấy GBP/USD = 1,4965 -Ta bán USD mua XCU ==> NH bán XCU lấy XCU/USD = 0,8552 XCU/GBP = XCU/USD x USD/GBP
= 0,8552 : 1,4965 = 0,5715
Vậy tỷ giá mà NH áp dụng là XCU/GBP = 0,5694/15
Bài 4: Tính TỶ GIÁ mua bán của ngân hàng về CHF/FRF. Cho biết USD/CHF = 1,1915/25; USD/FRF = 5,0520/30
GIẢI *Xác định TGM:
-Ta bán CHF mua USD==> NH bán USD lấy USD/CHF = 1,1925 -Ta bán USD mua FRF ==> NH mua USD lấy USD/FRF = 5,0520 CHF/FRF = CHF/USD x USD/FRF = 5,0520 : 1.1925
= 4,2365 * Xác định TGB:
-Ta bán FRF mua USD ==> NH bán USD lấy USD/FRF = 5,0530 -Ta bán USD mua CHF ==> NH bán USD lây USD/CHF = 1,1925 CHF/FRF = CHF/USD x USD/FRF = 5,0530 : 1,1915
= 4,2365/09
Bài 5: Tính tỷ giá mua bán của ngân hàng về GBP/FRF. Cho biết: GBP/USD = 1,5110/20
USD/FRF = 5,0520/30 * Xác định TGM:
-Ta bán GPB mua USD ==> NH mua GBP lấy GBP/USD = 1,5110
-Ta bán USD mua FRF ==> NH mua USD lấy USD/FRF = 5,0520 GPB/FRF = GPB/USD x USD/FRF
= 1,5110 x 5,0520 = 7,6336
* Xác định TGB:
-Ta bán FRF mua USD ==> NH bán USD lấy USD/FRF = 5,0530 -Ta bán USD mua GPB ==> NH bán GBP lấy GBP/USD = 1,5120 GBP/FRF = GBP/USD x USD/FRF
= 1,5120 x 5,0530 = 7,6401
Vậy tỷ giá mà NH áp dụng là GPB/FRF = 7,6336/01
Bài 6: Tại thời điểm t có các thơng tin trên thị trường hối đoái quốc tế như sau: New York USD/FRF = 5,1210/30
Paris DEM/FRF = 3,1320/40 Frankfrut USD/DEM = 1,4880/90
Áp dụng nghiệp vụ Aribitrage đơn giản để kiếm lời với tỷ giá đó & số lời là bao nhiêu, nếu bắt đầu người ta có 100.000.000 USD ?
Giải: (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Dùng 100.000.000 USD mua FRF tại thị trường New York: 100.000.000 x 5,1210 = 512.100.000 FRF Dùng FRF vừa mua để mua DEM tại thị trường Paris:
=163.401.404 DEM Dùng DEM mua USD
= 109.739.022,2 USD Số lời thu được là: