Tỉ suất sinh lời trên tài sản (Return on Asset - ROA)đo lường hoạt động của một cơng ty trong việc sử dụng tài sản để tạo ra lợi nhuận, khơng phân biệt tài sản nàyđược hình thành bởi nguồn vốn vay hay vốn chủ sở hữu
Hay :
Ý nghĩa của chỉ tiêu :
- Phản ánh hiệu quả hoạt động đầu tưcủa cơng ty
- Là cơsở quan trọng để những người cho vay cân nhắc liệu xem cơng ty cĩ thể tạo ra mức sinh lời cao hơn chi phí sử dụng nợ khơng
- Là cơsở để chủ sở hữu đánh giá tác động của địn bẩy tài chính và ra quyết định huy động vốn
Để phân tích những yếu tố tác động đến ROA, các nhà phân tích thường tách ROA làm 2 thành phần nhưsau :
ROA = Tỉ suất lợi nhuận nhuận biên x Hệ số vịng quay tổng tài sản (trước khi trả lãi vay và sau
khi nộp thuế)
·Tỉ suất lợi nhuận biêncho thấy khả năng cơng ty tiết kiệm chi phí so với doanh thu, tỉ suất lợi nhuận biên cao cĩ nghĩa là cơng ty cĩ tỉ lệ tăng chi phí thấp hơn tỉ lệ tăng doanh thu hoặc tỉ lệ giảm chi phí lớn hơn tỉ lệ giảm doanh thu. Tuy nhiên khi phân tích tỉ suất này cần thận trọng, bởi vì việc tăng tỉ suất lợi nhuận biên cĩ thể mang lại từ những chính sách khơng tốt, chẳng hạn nhưviệc giảm chi phí khấu hao do giảm đầu tưmáy mĩc thiết bị hoặc giảm tỉ lệ khấu hao; giảm chi phí quảng cáo cĩ khả năng ảnh hưởng đến doanh thu tương lai.
·Hệ số vịng quay tài sảncho thấy hiệu quả của việc sử dụng tài sản. Hệ số vịng quay tài sản cao thể hiện cơng ty cĩ thể tạo ra được nhiều doanh thu hơn trên 1đồng vốn đầu tư. Hệ số vịng quay tài sản chịu tác động trực tiếp bởi hệ số quay vịng của các tài sản chủ yếu :
-
-
Cần lưu ý:
Vịng quay khoản phải thu giảm cĩ thể do chính sách bán hàng trả chậm nhằm mục đích mở rộng doanh thu hay do cơng việc thu hồi nợ của cơng ty kém
Hệ số vịng quay hàng tồn kho giảm thơng thường là do hàng hố bị ứ đọng khơng tiêu thụ được hay do cơng ty mở rộng kinh doanh, tăng tồn kho.
Vịng quay tài sản cố định cũng cĩ thể tăng do nguyên nhân là cơng ty khơng quan tâmđến việc gia tăng đầu tưvào Tài sản cố định (giá trị cịn lại của tài sản cố định giảm)
3.2. Tỉ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu
3.2.1. Tỉ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu(Return On Equity - ROE) cho ta thấy kết quả của việc sự dụng tài sản để tạo ra lợi nhuận cho chủ sở hữu. để tạo ra lợi nhuận cho chủ sở hữu.
ROE cĩ liên quanđến chi phí trả lãi vay, vì vậynĩ là chỉ tiêu tổng hợp phản ảnh hiệu quả sử dụng vốn của chủ sở hữu dưới tác động của địn cân nợ
ROE = Tỉ suất lợi nhuận biên rịng * Vịng quay tài sản * Hệ số địn bẩy TC
Đối với những cơng ty cĩ huy động cổ phiếu ưuđãi, vì cổ phiếu ưuđãiđãđược hưởng lãi suất cố định (cổ tức ưuđãi) nên hiệu quả sử dụng vốn cổphần thường sẽ thường phản ánh qua tỉ suất sinh lời trên vốn cổ phần thường
3.2.2. Tỉ suất sinh lời trên vốn cổ phần thường (Retunr On Common Equity - ROCE)
Chỉ tiêu nàyđo lường kết quả của việc sử dụng tài sản để tạo ra lợi nhuận cho các cổ đơng thường. Nĩ chịu ảnh hưởng bởi hiệu quả của việc sử dụng tài sản của cơng ty, đồng thời chịu tác động của cơcấu nguồn vốn mà cơng ty huyđộng bao gồm nợ và cổ phiếu ưuđãi (địn bẩy tài chính) .
3.2.3. Địn cân nợ ø(địn bẩy tài chính)
Địn cân nợ hay địn bẩy tài chính thể hiện qua cơcấu nguồn vốn mà cơng ty sử dụng để tài trợ cho tài sản. Địn cân nợ được thể hiện bằng nhiều chỉ tiêu khác nhau, vì vậy khi phân tích cần phải hiểu rõ chỉ tiêuđịn cân nợ mà người nĩi muốn ngụ ý là chỉ tiêu nào.
-
-