2.2. Thực trạng quản trị vốn kinh doanh tại công ty cổ phần công nghệ
2.2.1.1. Tình hình vốn kinh doanh trong thời gian qua
Khái quát: Qua bảng 2.2 dưới đây, ta nhận thấy trong năm 2015, VKD của
Về quy mô:
Tổng tài sản tại thời điểm cuối năm 2015 đạt 373.624.449.685 đồng, tăng 9,76% so với thời điểm đầu năm, tương ứng tăng khoảng 33,2 tỷ đồng. Nguyên nhân là do có sự thay đổi về quy mơ VCĐ và VLĐ.
-VCĐ: Tại thời điểm 31/12/2015, VCĐ của công ty đạt 117.775.683.337
đồng, giảm 9.370.522.094 đồng so với đầu năm 2015, tương ứng giảm 7,37% làm cho VKD giảm một lượng tương ứng là 9.370.522.094 đồng. Nguyên nhân chủ yếu là do trong năm tài sản cố định tăng một lượng tương đối nhỏ trong khi chi phí trả trước dài hạn và các tài sản dài hạn khác lại giảm mạnh (giảm nhiều hơn giá trị tài sản cố định tăng) do đó, làm cho VCĐ giảm. Cụ thể, TSCĐ hữu hình được đầu tư thêm khoảng 14.801.174.442 đồng nhưng khấu hao lũy kế chỉ tăng thêm khoảng 12.207.802.885 đồng, làm cho tài sản cố định tăng một lượng là 2.593.371.557 đồng. Trong năm, TSCĐ vơ hình cũng được đầu tư thêm 1.208.000.000 đồng nhưng khấu hao lũy kế chỉ tăng 235.588.798 đồng. Bên cạnh đó tiền gửi có kỳ hạn cũng tăng khiến cho các khoản đầu tư tài chính dài hạn tăng khoảng 662,5 triệu đồng, đồng thời tài sản dài hạn cũng tăng khoảng 815,5 triệu đồng do tăng chi phí xây dựng cơ bản dở dang của cơng trình xây dựng hệ thống phủ sóng di động cho tịa nhà bệnh viện 354. Mặc dù trong năm 2015, TSCĐ, tài sản dở dang dài hạn và các khoản đầu tư tài chính dài hạn tăng nhưng cũng khơng bù đắp được giá trị bị giảm của công cụ dụng cụ phân phổ dài hạn, chi phí trả trước chờ phân bổ và các tài sản dài hạn khác giảm khoảng 14 tỷ đồng. VCĐ giảm nhưng TSCĐ tăng cho thấy công ty đang mở rộng việc đầu tư, trang bị máy móc thiết bị để mở rộng kinh doanh. Tuy nhiên, muốn thu hồi vốn cố định cần một khoảng thời gian khá dài, điều này có thể tạo rủi ro cho doanh nghiệp nên doanh nghiệp cần chú trọng vào quản lý, kiểm sốt các máy móc thiết bị hơn nữa.
- VLĐ: Tại thời điểm cuối năm 2015 đạt 255.848.766.348 đồng, tăng
19,98% so với thời điểm cuối năm 2014, làm cho VKD tăng một lượng tương ứng là 42.604.614.812 đồng. Mức tăng của VLĐ lớn hơn mức giảm của VCĐ nên tổng VKD vẫn tăng lên. Quy mơ VKD tăng cho thấy doanh nghiệp đang có xu hướng mở rộng sản xuất kinh doanh, tăng sức cạnh tranh trên thị trường. Việc tăng đầu tư vào tài sản ngắn hạn cũng thể hiện những bước đi thận trọng của doanh nghiệp, vốn lưu động có thể thu hồi nhanh và ít rủi ro cho doanh nghiệp hơn trong điều kiện thị trường biến động bất ổn.
Về cơ cấu:
Cơ cấu phân bổ vốn theo hướng tăng tỷ trọng đầu tư vào VLĐ và giảm tỷ trọng đầu tư vào VCĐ. Tỷ trọng VLĐ ở cả hai thời điểm đều ở mức cao trên 60%. Với đặc điểm ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh là hoạt động kinh doanh dịch vụ viễn thơng thì cơ cấu vốn tập trung vào VLĐ như trên được coi là hợp lý.
- VLĐ tại thời điểm cuối năm 2015 chiếm 68,48% tổng VKD, tăng nhẹ so với thời điểm cuối năm 2014, cụ thể:
+ Nợ phải thu chiếm tỷ trọng cao trong tổng tài sản ngắn hạn, khoảng 74,68%, thời điểm cuối năm 2015 lớn hơn đầu năm khoảng 27 tỷ. Nguyên nhân do thị trường tiêu thụ trong năm 2015 gặp nhiều khó khăn, doanh nghiệp nới lỏng hơn chính sách bán hàng để thúc đẩy tăng doanh thu, kéo dài hơn thời hạn trả nợ cho các đối tác. Việc làm này được đánh giá là hiệu quả và hợp lý bởi doanh thu bán hàng năm 2015 đã tăng nhẹ so với năm 2014.
+ Tiền và các khoản tương đương tiền tại thời điểm cuối năm 2015 chiếm tỷ trọng tương đối lớn trong tổng tài sản ngắn hạn, khoảng 23,47%. Tại thời điểm cuối năm 2015, tiền và tương đương tiền đạt 60.054.843.074 đồng, tăng 13.941.056.175 đồng, tương ứng với tăng 30,23%. Đây là mức dự trữ tiền khá lớn. Việc dự trữ lớn như vậy giúp doanh nghiệp đáp ứng được các
nhu cầu giao dịch nhanh chóng, có thể dễ dàng chớp lấy các cơ hội đầu tư ngắn hạn để tăng tỷ suất sinh lời. Tuy nhiên, doanh nghiệp cũng cần xem xét kỹ việc dự trữ một lượng tiền mặt lớn như vậy đã hợp lý hay chưa, bởi đó cũng là dấu hiệu của việc tiền nhàn rỗi, chưa có mục đích sử dụng, gây lãng phí.
- VCĐ tại thời điểm cuối năm 2015 chiếm tỷ trọng 31,52% tổng VKD và có xu hướng giảm so với thời điểm cuối năm 2014. Trong đó các khoản đầu tư tài chính dài hạn chiếm tỷ trọng tương đối lớn, khoảng 51,93%; TSCĐ chiếm tỷ trọng khoảng 36,18%, tài sản dài hạn khác chiếm tỷ trọng 11,19% còn tài sản dở dang dài hạn chiếm tỷ trọng không đáng kể.
Bảng 2.2: Cơ cấu và sự biến động tài sản của công ty CP Cơng nghệ Mobifone Tồn cầu (ĐVT: đồng) CHỈ TIÊU 31/12/2015 31/12/2014 Chênh lệch Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ lệ (%) Tỷ trọng (%) A. TÀI SẢN NGẮN HẠN 255.848.766.348 68,48% 213.244.151.536 62,65% 42.604.614.812 19,98% 5,83% I. Tiền và các khoản tương đương
tiền 60.054.843.074 23,47% 46.113.786.899 21,62% 13.941.056.175 30,23% 1,85%
1. Tiền 40.054.843.074 66,70% 20.943.376.899 45,42% 19.111.466.175 91,25% 21,28% 2. Các khoản tương đương tiền 20.000.000.000 33,30% 25.170.410.000 54,58% (5.170.410.000) -20,54% -21,28%
II. Các khoản đầu tư TC ngắn hạn - - 913.900.000 0,43% (913.900.000) -100,00% -0,43%
1. Chứng khoán kinh doanh - - - - - - 2. Dự phịng giảm giá chứng khốn
kinh doanh (*) - - - - - - 3.Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn - - 913.900.000 100,00% (913.900.000) -100,00% -100,00%
III. Các khoản phải thu ngắn hạn 191.074.058.680 74,68% 163.611.321.333 76,72% 27.462.737.347 16,79% -2,04%
1. Phải thu ngắn hạn của khách hàng 166.491.983.398 87,13% 139.999.097.648 85,57% 26.492.885.750 18,92% 1,57% 2. Trả trước cho người bán ngắn hạn 11.808.504.839 6,18% 9.176.444.251 5,61% 2.632.060.588 28,68% 0,57% 3. Phải thu nội bộ ngắn hạn - - - - - - 4. Phải thu theo tiến độ HĐXD - - - - + -
7. Dự phịng phải thu ngắn hạn khó
địi (*) (212.459.937) -0,11% (864.460.264) -0,53% 652.000.327 -75,42% 0,42%
8. Tài sản thiếu chờ xử lý - - - - - -
IV. Hàng tồn kho 1.247.080.517 0,49% 1.155.303.378 0,54% 91.777.139 7,94% -0,05%
1. Hàng tồn kho 1.247.080.517 100,00% 1.155.303.378 100,00% 91.777.139 7,94% - 2.Dự phòng giảm giá hàng tồn kho (*) - - - - - -
V. Tài sản ngắn hạn khác 3.472.784.077 1,36% 1.449.839.926 0,68% 2.022.944.151 139,53% 0,68%
1. Chi phí trả trước ngắn hạn 2.475.263.812 71,28% 1.449.839.926 100,00% 1.025.423.886 70,73% -28,72% 2. Thuế GTGT được khấu trừ 997.520.265 28,72% - - 997.520.265 28,72% 3. Thuế và các khoản khác PT NN - - - - - - 4. Giao dịch mua bán lại trái phiếu
Chính phủ - - - - - - 5. Tài sản ngắn hạn khác - - - - - -
B.TÀI SẢN DÀI HẠN 117.775.683.337 31,52% 127.146.205.431 37,35% (9.370.521.094) -7,37% -5,83% I. Các khoản phải thu dài hạn - - - - - -
1. Phải thu dài hạn của khách hàng - - - - - - 2. Trả trước cho người bán dài hạn - - - - - - 3. VKD của các đơn vị trực thuộc - - - - - - 4. Phải thu nội bộ dài hạn - - - - - - 5. Phải thu về cho vay dài hạn - - - - - - 6. Phải thu dài hạn khác - - - - - -
(*)
II. Tài sản cố định 42.612.635.598 36,18% 39.046.851.839 30,71% 3.565.783.759 9,13% 5,47%
1. Tài sản cố định hữu hình 40.967.456.901 96,14% 38.374.085.344 98,28% 2.593.371.557 6,76% -2,14% - Nguyên giá 70.511.935.228 172,12% 55.710.760.786 145,18% 14.801.174.442 26,57% 26,94% - Giá trị hao mòn lũy kế (*) (29.544.478.327) -72,12% (17.336.675.442
) -45,18% (12.207.802.885) 70,42% -26,94% 2. Tài sản cố định thuê tài chính - - - - - - - Nguyên giá - - - - - - - Giá trị hao mòn lũy kế (*) - - - - - - 3. Tài sản cố định vơ hình 1.645.177.697 3,86% 672.766.495 1,72% 972.411.202 144,54% 2,14% - Nguyên giá 2.237.782.000 136,02% 1.029.782.000 153,07% 1.208.000.000 117,31% -17,05% - Giá trị hao mòn lũy kế (*) (592.604.303) -36,02% (357.015.505) -53,07% (235.588.798) 65,99% 17,05%
III. Bất động sản đầu tư - - - - - -
- Nguyên giá - - - - - - - Giá trị hao mòn lũy kế (*) - - - - - -
IV. Tài sản dở dang dài hạn 815.549.897 0,69% - - 815.549.897 0,69%
1. Chi phí sản xuất, kinh doanh dở
dang dài hạn - - - - - - 2. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 815.549.897 100,00% - - 815.549.897 100,00%
V. Các khoản đầu tư tài chính DH 61.162.892.092 51,93% 60.610.392.092 47,67% 552.500.000 0,91% 4,26%
kết
3. Đầu tư góp vốn vào đơn vị khác - - - - - - 4. Dự phòng đầu tư TC dài hạn (*) - - - - - - 5. Đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn 662.500.000 1,08% - - 662.500.000 1,08%
VI. Tài sản dài hạn khác 13.184.606.750 11,19% 27.488.961.500 21,62% (14.304.354.750) -52,04% -10,43%
1. Chi phí trả trước dài hạn 13.184.606.750 100,00% 20.009.513.191 72,79% (6.824.906.441) -34,11% 27,21% 2. Tài sản thuế thu nhập hoãn lại - - - - - - 3. Thiết bị, vật tư, phụ tùng thay thế
dài hạn - - - - - - 4. Tài sản dài hạn khác - - 7.479.448.309 27,21% (7.479.448.309) -100,00% -27,21%
TỔNG CỘNG TÀI SẢN 373.624.450.685 100,00% 340.390.356.967 100,00% 33.234.093.718 9,76% -
2.2.1.2. Tình hình ng̀n vốn kinh doanh trong thời gian qua
Vốn kinh doanh luôn được huy động từ những nguồn nhất định. Vì vậy, cơ cấu nguồn vốn hợp lý là một trong những chỉ tiêu quan trọng để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của cơng ty.
Để có cái nhìn tổng quan hơn về tình hình tổ chức, sử dụng VKD tại cơng ty CP Cơng nghệ Mobifone Tồn cầu, ta xem xét tình hình nguồn VKD thông qua bảng 2.3 dưới đây.
Qua bảng, ta dễ dàng nhận thấy nguồn hình thành vốn kinh doanh cũng có sự biến động cả về quy mô lẫn cơ cấu.
Về quy mô:
Năm 2015, công ty mở rộng quy mô hoạt động sản xuất kinh doanh, tổng nguồn vốn cuối năm 2015 của công ty đạt 373.624.449.685 đồng, tăng 9,76% so với thời điểm đầu năm, tương ứng tăng số tuyệt đối là khoảng 33.234.092.718 đồng.
Cụ thể:
+ Nợ phải trả cuối năm đạt 210.503.726.906 đồng, tăng 22.702.539.147 đồng so với thời điểm đầu năm, làm cho nguồn VKD tăng một lượng tương ứng. Trong nợ phải trả thì nợ ngắn hạn là chủ yếu, chiếm khoảng hơn 97,48% với giá trị là 205.201.256.131 đồng. Trong nợ ngắn hạn thì chủ yếu là các khoản phải trả cho người bán (chiếm 64,22%) và các khoản vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn (chiếm 25,65%). Sở dĩ như vậy là do công ty thường xuyên vay hạn mức ngân hàng để bổ sung nhu cầu vốn lưu động thiếu hụt và chiếm dụng được một lượng vốn khá lớn từ nhà cung cấp. Các khoản chiếm dụng còn lại từ nhà nước và người lao động là khơng đáng kể.
Bảng 2.3: Tình hình biến động ng̀n vốn năm 2015 (ĐVT: đồng) CHỈ TIÊU 31/12/2015 31/12/2014 Chênh lệch Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ lệ (%) Tỷ trọng(%) A. NỢ PHẢI TRẢ 210.503.726.906 56,34% 187.801.187.759 55,17% 22.702.539.147 12,09% 1,17% I. Nợ ngắn hạn 205.201.256.131 97,48% 175.518.527.148 93,46% 29.682.728.983 16,91% 4,02% 1. Phải trả người bán ngắn hạn 131.784.105.870 64,22% 104.615.583.849 59,60% 27.168.522.021 25,97% 4,62% 2. Người mua trả tiền trước ngắn hạn 3.938.123.115 1,92% 103.254.475 0,06% 3.834.868.640 3714,00% 1,86% 3. Thuế và các khoản phải nộp NN 853.987.365 0,42% 6.602.905.883 3,76% (5.748.918.518) -87,07% -3,35% 4. Phải trả người lao động 5.835.990.455 2,84% 6.561.163.290 3,74% (725.172.835) -11,05% -0,89% 5. Chi phí phải trả ngắn hạn 5.418.104.855 2,64% 572.231.479 0,33% 4.845.873.376 846,84% 2,31% 6. Phải trả nội bộ ngắn hạn - - - - - - 7.Phải trả theo tiến độ kế hoạch HĐXD - - - - - - 8. Doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn 1.000.469.292 0,49% - - 1.000.469.292 0,49% 9. Phải trả ngắn hạn khác 2.764.495.826 1,35% 1.080.315.693 0,62% 1.684.180.133 155,90% 0,73% 10. Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn 52.635.141.520 25,65% 55.592.234.646 31,67% (2.957.093.126) -5,32% -6,02% 11. Dự phòng phải trả ngắn hạn - - - - - - 12. Quỹ khen thưởng, phúc lợi 970.837.833 0,47% 390.837.833 0,22% 580.000.000 148,40% 0,25% 13. Quỹ bình ổn giá - - - - - -
II. Nợ dài hạn 5.302.470.775 2,52% 12.282.660.611 6,54% (6.980.189.836) -56,83% -4,02%
1. Phải trả dài hạn người bán - - - - - - 2. Người mua trả tiền trước dài hạn - - - - - - 3. Chi phí phải trả dài hạn - - - - - - 4. Phải trả nội bộ về vốn kinh doanh - - - - - - 5. Phải trả nội bộ dài hạn - - - - - - 6. Doanh thu chưa thực hiện dài hạn - - 1.011.092.667 8,23% (1.011.092.667) -100,00% -8,23% 7. Phải trả dài hạn khác - - - - - - 8. Vay và nợ thuê tài chính dài hạn 5.302.470.775 100,00% 11.271.567.944 91,77% (5.969.097.169) -52,96% 8,23% 9. Trái phiếu chuyển đổi - - - - - - 10. Cổ phiếu ưu đãi - - - - - - 11. Thuế thu nhập hoãn lại phải trả - - - - - - 12. Dự phòng phải trả dài hạn - - - - - - 13. Quỹ phát triển khoa học công nghệ - - - - - -
B. VỐN CHỦ SỞ HỮU 163.120.722.779 43,66% 152.589.169.208 44,83% 10.531.553.571 6,90% -1,17% I. Vốn chủ sở hữu 163.120.722.779 100,00% 152.589.169.208 100,00% 10.531.553.571 6,90% - 1. Vốn góp của chủ sở hữu 111.999.870.000 68,66% 111.999.870.000 73,40% - - -4,74% - Ngân sách - - - - - - - Tự bổ sung 111.999.870.000 100,00% 111.999.870.000 100,00% - - - 2. Thặng dư vốn cổ phần 12.505.220.000 7,67% 12.505.220.000 8,20% - - -0,53% 3. Quyền chọn chuyển đổi trái phiếu - - - - - -
5. Cổ phiếu quỹ (*) - - - - - - 6. Chênh lệch đánh giá lại tài sản - - - - - - 7. Chênh lệch tỷ giá hối đoái - - - - - - 8. Quỹ đầu tư phát triển 10.000.000.000 6,13% 6.000.000.000 3,93% 4.000.000.000 66,67% 2,20% 9. Quỹ hỗ trợ sắp xếp doanh nghiệp - - - - - - 10. Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu - - - - - - 11. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 28.615.632.779 17,54% 22.084.079.208 14,47% 6.531.553.571 29,58% 3,07%
- LNST chưa phân phối lũy kế đến cuối
kỳ trước 3.873.230.861 13,54% 16.745.932.726 75,83% (12.872.701.865) -76,87% -62,29%
- LNST chưa phân phối kỳ này 24.742.401.918 86,46% 5.338.146.482 24,17% 19.404.255.436 363,50% 62,29%
12. Nguồn vốn đầu tư XDCB - - - - - -
II. Nguồn kinh phí và các quỹ khác - - - - - -
1. Nguồn kinh phí - - - - - - 2. Nguồn kinh phí đã hình thành TSCĐ - - - - - -
TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 373.624.449.685 100,00% 340.390.356.967 100,00% 33.234.092.718 9,76% -
+ Vốn chủ sở hữu cuối năm đạt 163.120.722.779 đồng, tăng 6,90% so với thời điểm đầu năm, làm cho nguồn VKD tăng tương ứng 10.531.553.571 đồng.
Về cơ cấu:
Nhìn chung, tại cả hai thời điểm đầu năm và cuối năm, Nợ phải trả đều chiếm tỷ trọng cao hơn vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn, cho thấy mức độ sử dụng địn bẩy tài chính của cơng ty khá cao.
Nhìn vào biểu đồ 01 dưới đây, ta dễ dàng nhận thấy tỷ lệ giữa nợ và nguồn vốn ln được duy trì ở mức nhất định, ít có biến động qua các năm. Hệ số nợ qua các năm vẫn ln duy trì ở mức cao xấp xỉ khoảng 50% và có xu hướng tăng lên. Điều này giúp cơng ty giảm được chi phí sử dụng vốn, tận dụng được lợi thế từ "lá chắn thuế" mang lại.
2015 2014 2013 2012 .000 50000.000 100000.000 150000.000 200000.000 250000.000 300000.000 350000.000 400000.000 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% Tổng nguồn vốn Tổng nợ Hệ số nợ Tr iệ u đ ồ n g
Biểu đồ 01: Thể hiện sự khái quát cơ cấu và biến động của nguồn vốn. (Nguồn: BCTC của công ty qua các năm 2013, 2014, 2015)
Trên đây là một số nhận xét khái quát về vốn kinh doanh và nguồn vốn kinh doanh của Cơng ty cổ phần Xích líp Đơng Anh. Để có cái nhìn tổng quan về hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Công ty cần phải xem xét hiệu
quả của từng loại vốn cấu thành nên vốn kinh doanh của Cơng ty, có như vậy mới giúp các nhà quản trị của Cơng ty có cái nhìn tổng thể đối với cơng tác tổ chức huy động và sử dụng vốn kinh doanh một cách hiệu quả.
2.2.1.3. Đánh giá mơ hình tài trợ vốn của DN
Để đánh giá chính sách huy động vốn để tài trợ cho tài sản của cơng ty có hợp lý hay khơng, ta đi phân tích cơ cấu và sự biến động của nguồn vốn theo thời gian huy động và sử dụng vốn của công ty qua bảng sau:
Theo bảng 2.4, nguồn VLĐ thường xuyên tại thời điểm đầu năm và cuối năm lần lượt là 37.725.624.388 đồng và 50.647.510.217 đồng, đều lớn hơn 0 có nghĩa là TSLĐ của DN được tài trợ bởi toàn bộ nguồn vốn ngắn hạn và một phần nguồn vốn dài hạn của DN. Với mơ hình này, công ty sử dụng một phần NVDH để đầu tư TSNH, mức độ rủi ro tài chính thấp, nhưng chi phí sử dụng vốn lại cao và việc sử dụng vốn sẽ kém linh hoạt hơn.