Sai số chuẩn của giá trị trung bình Trung
vị Độ lệch chuẩn Phươngsai Thấpnhất nhấtLớn
Tỷ lệ lợi nhuận trên vốn chủ
sở hữu của cổ đông thường 0.230 0.024 0.200 0.120 0.014 0.000 1.000 Lợi nhuận trên tài sản 0.120 0.021 0.080 0.106 0.011 0.000 0.000 Tốc độ tăng trưởng ròng tài
sản 0.240 0.058 0.210 0.290 0.084 0.000 1.000
Tốc độ tăng trưởng thu nhập
hoạt động 0.690 0.356 0.180 1.779 3.167 0.000 8.000
Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận
ròng 0.640 0.348 0.130 1.741 3.032 0.000 8.000
Tỷ số thanh khoản 2.940 0.694 1.380 3.471 12.051 1.000 16.000
Tỷ số thanh toán nhanh 2.210 0.585 0.870 2.926 8.561 0.000 12.000
Tỷ số tiền trên nợ ngắn hạn 0.940 0.413 0.200 2.064 4.259 0.000 10.000
Tỷ số tiền trên nợ 0.790 0.370 0.160 1.850 3.423 0.000 9.000
Tỷ lệ nợ trên tài sản 0.480 0.052 0.570 0.262 0.680 0.000 1.000 Tỷ số hàng tồn kho trên
doanh thu 64.060 10.618 58.900 53.090 0.003 0.000 210.000
Tỷ số doanh thu trên các
khoản phải thu 74.840 11.668 60.730 58.341 0.003 15.000 260.000 Tỷ số doanh thu trên tổng tài
Chúng ta thấy rằng nhiều chỉ số của các cơng ty ST có giá trị rất thấp. Ví dụ, lợi nhuận trên tổng tài sản là - 2%. Tốc độ tăng trưởng thu nhập từ hoạt động và tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận giảm lần lượt là 254% và 580%.
Nhận thấy rằng hầu như tất cả các giá trị chỉ số của các cơng ty bình thường là tốt hơn so với của cơng ty ST. Ví dụ, lợi nhuận trên tổng tài sản là 12%. Tốc độ tăng trưởng thu nhập từ hoạt động và tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận tăng 69% và 64% tương ứng. Vì vậy, chúng ta khơng nên ngạc nhiên khi các công ty ST phải trải qua cuộc khủng hoảng tài chính trong những năm sau đó.
3.2.Mơ hình logit cảnh báo sớm về tài chính
Định nghĩa cơng ty ST trong năm 2014 là 1, cơng ty khơng thuộc nhóm ST là 0. Sử dụng phương pháp “forward screeming Wald” là phương pháp đưa tuần tự các biến nhập vào mơ hình logit theo từng bước. Với một giá trị mặc định của các biến với một mức ý nghĩa là 0,05 hoặc nhỏ hơn sẽ được giữ lại, nếu khơng loại bỏ. Vì vậy, với phương pháp này cuối cùng có thể đảm bảo rằng các biến cịn lại trong mơ hình có tác động đáng kể đến kết quả dự báo và đảm bảo sự đơn giản của mơ hình và chỉ có các biến quan trọng nhất được lựa chọn. Mơ hình logit như sau:
(3.1)
trong đó p là xác suất của cơng ty được dự đốn thuộc ST ba năm sau đó, X1, X2, …, Xn là các chỉ số tài chính.
Theo nguyên tắc chung, nếu xác suất tính tốn lớn hơn 0,5 thì cơng ty được coi là một cơng ty khủng hoảng tài chính, cơng ty sẽ được dự đốn là một công ty ST sau ba năm; nếu tính tốn xác suất nhỏ hơn 0,5 thì cơng ty được phân loại là một cơng ty bình thường, và sẽ khơng được dự báo là cơng ty ST. Cuối cùng có 2 biến vào mơ hình. Thơng tin chi tiết được thể hiện trong Bảng 3.5.