1.2.1Lý thuyết ủy nhiệm
Lý thuyết ủy nhiệm nghiên cứu mối quan hệ giữa bên ủy nhiệm và bên được ủy nhiệm (Jensen and Meckling, 1976). Trong đó, bên được ủy nhiệm thay mặt bên ủy nhiệm thực hiện nhiệm vụ của mình thơng qua hợp đồng giữa hai bên. Lý thuyết ủy nhiệm cho rằng cả hai bên ủy nhiệm và bên được ủy nhiệm đều muốn cư xử theo hướng tối đa hóa lợi nhuận cho chính mình, vấn đề đặt ra là làm sao để bên được ủy nhiệm hành xử theo hướng tối đa hóa lợi ích của bên ủy nhiệm. Điều này, làm phát sinh chi phí giám sát, chi phí liên kết và chi phí khác
Chi phí giám sát là chi phí bên ủy nhiệm chi trả nhằm kiểm tra, giám sát các hành vi của bên được ủy nhiệm. Chi phí này có thể bao gồm chi phí kiểm tốn, chi phí duy trì kiểm sốt nội bộ…, các chi phí này được tính vào chi phí hoạt động của doanh nghiệp vì vậy nó làm giảm lợi nhuận của bên ủy nhiệm.
Chi phí liên kết là chi phí để thiết lập và duy trì một cơ chế nhằm đảm bảo người được ủy nhiệm đại diện cho quyền lợi của người ủy nhiệm. Như vậy, chi phí liên kết có thể là các chi phí phát sinh nhằm cơng bố thơng tin giúp tăng sự minh bạch… Chi phí khác phát sinh khi người quản lý vẫn khơng cố gắng hết sức vì lợi ích của người chủ sở hữu, điều này làm giảm đi lợi ích của chủ sở hữu, khoản giảm đi này xem như là một khoản chi phí khác
Quan hệ giữa bên ủy nhiệm và bên được ủy nhiệm luôn tồn tại chi phi ủy nhiệm, hay nói cách khác là do sự bất cân xứng thơng tin giữa hai bên nên phát sinh chi phí ủy nhiệm. Để giảm thiểu chi phí này, hai bên có thể thực hiện hợp đồng theo hướng khuyến khích bên được ủy nhiệm hành xử theo hướng tối đa hóa lợi nhuận cơng ty cũng như tối đa hóa giá trị của cơng ty trên thị trường. Hợp đồng này có thể
bao gồm các khoản lương thưởng trên lợi nhuận của công ty…. Một hợp đồng hiệu quả sẽ tối thiểu hóa chi phí ủy nhiệm.
Tóm lại, khi doanh nghiệp có sự tách biệt giữa người quản lý và cổ đơng thì sẽ xuất hiện sự bất cân xứng thơng tin, làm phát sinh chi phí ủy nhiệm. Do vậy, sự cơng bố thông tin được xem là biện pháp làm giảm sự bất cân xứng thơng tin, từ đó làm giảm chi phí ủy nhiệm.
1.2.2Lý thuyết tín hiệu
Lý thuyết tín hiệu mơ tả hành vi giữa hai bên, một bên nắm thơng tin từ đó phát ra tín hiệu cho thị trường và một bên sử dụng thơng tin đó. Lý thuyết tín hiệu nhằm giảm sự bất cân xứng thông tin trên thị trường, giữa bên nắm thông tin và bên cần thông tin.
Lý thuyết tín hiệu cho rằng, các cơng ty hoạt động hiệu quả, muốn tránh tình trạng “thị trường những quả chanh” Akerlof (1970), thì có thể phát tín hiệu bằng cách sử dụng thơng tin tài chính của mình để gửi ra thị trường. Như vậy, ta thấy, nhà quản lý có thể cơng bố các thông tin liên quan tới doanh nghiệp cho những người sử dụng báo cáo tài chính, để người sử dụng có thể đánh giá tình hình hoạt động của doanh nghiệp một cách phù hợp.
1.2.3Lý thuyết nhu cầu vốn
Các công ty muốn phát triển nguồn vốn của mình ln hướng tới các biện pháp thu hút nguồn tài chính bên ngồi, bằng cách huy động vốn chủ sở hữu hoặc phát hành trái phiếu. Lý thuyết nhu cầu vốn cho rằng việc công bố thông tin tự nguyện giúp công ty đạt được mục tiêu huy động vốn với chi phí thấp (Choi, 1973). Do vậy, sự cạnh tranh về vốn sẽ khiến các doanh nghiệp tăng lượng thơng tin cơng bố tự nguyện. Theo đó "chi phí vốn của một cơng ty bao gồm phí bảo hiểm cho sự khơng chắc chắn của nhà đầu tư về tính đầy đủ và chính xác của các thơng tin sẵn có về cơng ty". Vì vậy, chi phí vốn của một cơng ty giảm đi khi nhà đầu tư có thể giải thích dự đốn triển vọng phát triển của cơng ty thông qua công bố tự nguyện
20
1.2.4Lý thuyết các bên liên quan
Các bên liên quan là “các nhóm và cá nhân được hưởng lợi hoặc bị tổn thất và có quyền lợi bị vi phạm” Freeman (1984). Như vậy, các bên liên quan đối với một doanh nghiệp có thể là cổ đông, khách hàng, nhà cung cấp, nhân viên, công chúng… Các bên liên quan này cần thông tin từ doanh nghiệp để đánh giá được tình hình hoạt động, nhằm thực hiện các quyết định của mình. Thơng tin này có thể được tìm thấy trên các báo cáo của doanh nghiệp. Đối với cơng ty có các bên liên quan càng nhiều, thì việc cơng bố thơng tin càng được chú trọng hơn.
1.2.5Lý thuyết chi phí sở hữu
Các chi phí sở hữu được xem như là một hạn chế quan trọng của việc công bố thơng tin. Theo các nhà nghiên cứu thì việc cơng bố thơng tin nhiều hơn ra bên ngồi có thể làm tổn hại đến khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp (Verecchina, 1983). Chính vì vậy các nhà quản lý khuyến khích khơng cơng bố thơng tin mặc dù họ có thể chịu chi phí huy động vốn cao hơn.
1.2.6Lý thuyết tính hợp pháp
Lý thuyết tính hợp pháp giả định rằng một cơng ty không thể tồn tại trừ khi giá trị của công ty được coi là phù hợp với xã hội tại thời điểm cơng ty đang hoạt động (Magness, 2006).
Theo đó, ý tưởng của lý thuyết tính hợp pháp giống như một khế ước giữa các cơng ty và xã hội (Magness, 2006). Vì mục tiêu của kế tốn là cung cấp thơng tin cho người sử dụng để có thể trợ giúp trong việc ra quyết định, tức là, đáp ứng lợi ích xã hội, do vậy, để đáp ứng lợi ích xã hội thì các cơng ty cần cơng bố mức độ thơng tin ra bên ngồi nhiều hơn.
Từ lý thuyết tính hợp pháp, dựa trên nhận thức của xã hội, người quản lý cần phải công bố những thông tin mà thông tin này sẽ làm thay đổi ý kiến của người sử dụng bên ngồi về cơng ty của họ. Báo cáo thường niên được coi là một nguồn thông tin hợp pháp, một phương tiện để truyền tải thơng tin của doanh nghiệp ra bên ngồi.
21
Kết luận chƣơng 1:
Trong chương 1, tác giả đã tóm tắt các lý thuyết về công bố thông tin tự nguyện, trong đó nêu ra khái niệm cơng bố thông tin tự nguyện, vai trò của việc cơng bố thơng tin...
Bên cạnh đó tác giả cịn tóm tắt các lý thuyết nền về các nhân tố ảnh hưởng mức độ công bố thông tin như: lý thuyết ủy nhiệm, lý thuyết về các bên liên quan, lý thuyết chính trị… làm cơ sở để giải thích cho các vấn đề liên quan đến công bố thông tin tự nguyện.
Việc tìm hiểu các lý thuyết trên là cơ sở cho việc xây dựng mơ hình nghiên cứu ở các chương tiếp theo.