Chương 2 : Tổng quan các kết quả nghiên cứu trước đây
3.4. Mô hình nghiên cứu
3.4.2 Phân tích sự dẫn truyền trong ngắn hạn và tốc độ điều chỉnh lã
đây
được xem là quá trình truyền dẫn quá mức, thường ít xảy ra trong thực tế. Phương trình (3.1) có thể được ước lượng bằng cách dùng phương pháp Engle – Granger OLS .
3.4.2 Phân tích sự dẫn truyền trong ngắn hạn và tốc độ điều chỉnhlãi suất: lãi suất:
Để phân tích biến động ngắn hạn của sự thay đổi lãi suất bán lẻ phản ứng với sự thay đổi lãi suất thị trường tiền tệ chúng tôi dùng mơ hình hiệu chỉnh sai số, Mơ hình hiệu chỉnh sai số được cho như sau :
� � ∆�� = ��∆�� + �(��−� − �� − ����−�) + ∑ ��∆��−� + ∑ ��∆��−� Trong đó: + �� (�. �) =� � �=� ∆ : là sai phân bậc 1
��̂ −1 = (��−1 − �0 − �1��−1) : là sai số hiệu chỉnh với 1 độ
trễ
�� : là phần dư của phương trình
�0 : đo lường ảnh hưởng của sự dẫn truyền �� và �� : là hệ số điều chỉnh
� : là hệ số ước lượng của sai số hiệu chỉnh, cho thấy tốc độ điều
chỉnh về mức cân bằng dài hạn của ��
Mơ hình ECM là mơ hình có nhiều ưu điểm nổi bật so với các mơ hình khác. Mơ hình ECM được dùng nhiều trong các nghiên cứu về truyền dẫn lãi suất như : Bondt (2002) ; Crespo – Cuaresma (2002) ; Sorensen (2006) ; Liu (2006) ; Tieman (2004) ; Marotta (2008) ; Fuertes (2008) ; Montagnoli
Luận văn chọn lựa mơ hình ECM để phân tích sự truyền dẫn lãi suất ở Việt Nam do những lý do sau :
- Mơ hình ECM phù hợp hơn với đặc điểm của cơ sở dữ liệu theo dãy thời gian
- Mơ hình ECM được sử dụng để phân tích các biến động cả trong ngắn hạn và dài hạn
- Mơ hình ECM cho phép đo lường hiện tượng đồng liên kết giữa nhiều biến trong mơ hình
Chính vì những ưu điểm đó mà mơ hình ECM được sử dụng nhiều trong việc ước lượng sự dẫn truyền lãi suất.