Chương 4 : Kết quả nghiên cứu
4.3. Kiểm định tính dừng của phần dư
Để biết được liệu các biến số này có tồn tại quan hệ trong dài hạn hay không (quan hệ đồng liên kết), chúng ta phải kiểm định tính dừng của phần
dư trong hàm hồi quy ��=�0+�1��+��. Chúng ta chấp nhận giả thuyết H0 (p-
value > α) nghĩa là phần dư khơng có tính dừng, và bác bỏ giả thuyết H0 (p- value < α) nghĩa là phần dư có tính dừng. Chúng ta cùng xem xét kết quả
Bảng 4.3: Kết quả kiểm định tính dừng của phần dư
Chuỗi lãi suất (y)
ADF PP Đồng liên kết
của chuỗi lãi suất (y) với chuỗi lãi suất (x) t-statistic Prob. t-statistic Prob.
Interbank (1) -2.4648 0.0148 -2.4937 0.0138 Đồng liên kết Treasury (1) -2.5684 0.0114 -2.6256 0.0098 Đồng liên kết Interbank (2) -2.4247 0.0164 -2.5019 0.0135 Đồng liên kết Treasury (2) -2.7138 0.0078 -2.7559 0.0070 Đồng liên kết Lending (3) -4.3160 0.0001 -3.4124 0.0011 Đồng liên kết Deposit (3) -3.4406 0.0010 -3.4513 0.0010 Đồng liên kết Lending (4) -3.2002 0.0020 -3.2338 0.0018 Đồng liên kết Deposit (4) -3.5703 0.0007 -3.6558 0.0005 Đồng liên kết
Nguồn: Kết quả ước lượng trên phần mềm Eviews 6.0.
Ghi chú: (1): Chuỗi lãi suất (x) là lãi suất tái chiết khấu (rediscount); (2): Lãi suất tái cấp vốn (refinance); (3) : Lãi suất liên ngân hàng (Interbank); (4): Lãi suất trái phiếu (Treasury)
Từ kết quả kiểm định trên ta thấy giá trị p-value của phần dư nhỏ hơn α. Cụ thể, giá trị p-value theo phương pháp ADF của phần dư của cặp lãi suất rediscount – interbank là 0.0148; rediscount – treasury là 0.0114; refinance – interbank là 0.0164; refinance – treasury là 0.0078; interbank – lending là 0.0001; interbank – deposit là 0.0010; treasury – lending là 0.0020; treasury – deposit là 0.0007, do đó chúng ta bác bỏ giả thuyết H0, phần dư dừng, nghĩa là có mối quan hệ dài hạn (quan hệ đồng liên kết) giữa biến lãi suất chính sách,