3.1. Phương pháp thu thập dữ liệu
Dữ liệu được lấy trong các báo cáo tài chính hợp nhất đã kiểm tốn, báo cáo thường niên và các nghị quyết đại hội đồng cổ đơng của các doanh nghiệp có thời điểm niêm yết trên Sở Giao Dịch Chứng Khoán Thành Phố Hồ Chí Minh từ 31/12/2006 trở về trước để đảm bảo được tiêu chí đầu tiên là các doanh nghiệp trong mẫu phải có báo cáo tài chính và báo cáo thường niên từ năm 2007 đến năm 2012. Mẫu ban đầu gồm 68 doanh nghiệp, sau khi loại trừ 4 doanh nghiệp khơng có dữ liệu đầy đủ và 5 doanh nghiệp là tổ chức tài chính, mẫu cuối cùng cịn lại 59 doanh nghiệp, trong đó:
Phân loại theo năm niêm yết
Bảng 3.1 : Phân loại theo năm niêm yết
Năm 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Số lượng
công ty 3 2 3 2 4 6 39
Phân loại theo ngành
Bảng 3.2 : Phân loại theo ngành
Nguồn: tác giả tự tổng hợp
STT Ngành Số lượng công ty
1 Xây dựng 6
2 Bán buôn và bán lẻ; sửa chữa ô tô, mô tô, xe máy
3 Công nghiệp chế biến, chế tạo 23
4 Hoạt động kinh doanh bất động sản 6
5 Khai khống 3
6 Nơng nghiệp, lâm nghiệp và thủy sản 3
7 Sản xuất, kinh doanh 2
8 Sản xuất và phân phối điện, khí đốt, nước nóng,
hơi nước và điều hịa khơng khí 3
9 Thơng tin và truyền thơng 1
10 Vận tải kho bãi 2
Tổng cộng 59
Nguồn: tác giả tự tổng hợp Thời gian khảo sát là 6 năm, từ năm 2007 đến năm 2012. Vậy, dữ liệu nghiên cứu gồm 59 doanh nghiệp trong 6 năm, tổng cộng là 354 quan sát.
3.2. Mơ hình, biến và giả thuyết nghiên cứu
3.2.1. Mơ hình nghiên cứu
WACCit = β0 + β1BOARDINDEPit + β2LogBOARDSIZEit +β2INSIDERit + β3INSTBLOCKit + β4NONINSTBLOCKit +
Trong đó:
WACC: là chi phí sử dụng vốn bình qn;
BOARDINDEP: tỷ lệ thành viên độc lập không điều hành trong hội đồng quản trị;
LogBOARDSIZE: logarit BOARDSIZE, BOARDSIZE là số lượng thành viên hội đồng quản trị;
INSIDER: tỷ lệ sở hữu cổ phần của cổ đông nội bộ;
INSTBLOCK: tỷ lệ sở hữu cổ phần của cổ đơng bên ngồi thuộc khối tổ chức;
NONINSTBLOCK: tỷ lệ sở hữu cổ phần của cổ đông bên ngồi nhưng khơng thuộc khối tổ chức;
: biểu thị tập hợp về các biến kiểm soát; : biểu thị tác động cố định cấp doanh nghiệp; : biểu thị tác động cố định cấp doanh nghiệp; : sai số đo lường.
3.2.2. Biến nghiên cứu