Chi phí sử dụng vốn bình qn (WACC): là chi phí sử dụng vốn được
doanh nghiệp tính tốn dựa trên tỷ trọng các loại vốn mà doanh nghiệp sử dụng. Vốn của doanh nghiệp bao gồm: cổ phần thường, cổ phần ưu đãi, trái phiếu và các khoản nợ dài hạn khác. Nói rộng hơn, tài sản của doanh nghiệp được tài trợ dù bằng vốn cổ phần hay bằng nợ thì WACC là chi phí sử dụng vốn bình qn của các khoản tài trợ của doanh nghiệp. Bằng việc tính tốn chỉ số WACC, chúng ta biết được doanh nghiệp phải tốn bao nhiêu chi phí cho mỗi đồng tiền tài trợ cho doanh nghiệp.
E D E
D D E
WACC = rE + (1-tC) rD
Chi phí sử dụng vốn bình qn (WACC) được tính như sau:
Trong đó:
E: là giá trị vốn chủ sở hữu hay vốn cổ phần D: là giá trị nợ vay
rE: là chi phí vốn chủ sở hữu hay vốn cổ phần rD: là chi phi nợ vay
tC: là thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp
Giá trị vốn chủ sở hữu (E) của doanh nghiệp bao gồm vốn cổ phần, thặng dư vốn, lợi nhuận chưa phân phối và lợi ích cổ đơng thiểu số. Các chỉ tiêu này lấy từ bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp.
Giá trị nợ vay (D) của doanh nghiệp bao gồm vay ngắn hạn và vay dài
hạn. Các chỉ tiêu này lấy từ bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp.
Chi phí vốn chủ sở hữu (rE): ước lượng theo mơ hình trực tiếp trên cơ sở mơ hình CAPM. Cụ thể như sau: rE = rf + ERP*ß
Lãi suất phi rủi ro (rf): là lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 1 năm, Tỷ suất sinh lời VN-Index lịch sử: là tốc độ tăng trung bình cộng của VN-Index lịch sử,
Lãi suất phi rủi ro lịch sử: là lãi suất trung bình cộng trong lịch sử của trái phiếu chính phủ kỳ hạn 1 năm,
Mức bù rủi ro thị trường (ERP) = Tỷ suất sinh lời VN-Index lịch sử - Lãi suất phi rủi ro lịch sử,
Hệ số beta (ß): Hệ số rủi ro beta là hệ số đo lường mức độ biến động hay còn gọi là thước đo rủi ro hệ thống của một chứng khoán hay một danh mục đầu tư trong tương quan với toàn bộ thị trường. Beta được sử dụng trong mơ hình định giá tài sản vốn (CAPM) để tính tốn tỷ suất sinh lời kỳ vọng của một tài sản dựa vào hệ số beta của nó và tỷ suất sinh lời trên thị trường
Chi phí nợ vay (rD): được tính bằng lãi vay trong kỳ chia cho nợ bình quân trong kỳ.